白酒闆塊近期雖然迴檔 但伴隨消費升級趨勢 陸港觀盤－消費升級 白酒龍頭競爭力無虞 - 趣味新聞網
發表日期 2018-12-04T04:10:39+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 白酒闆塊近期雖然迴檔，但伴隨消費升級趨勢，行業集中度與獲利能力不斷上升，加上高端白酒産能受限，價格支撐力道強，迴檔後更富長綫投資吸引力。近期白酒行業成長動能放緩，根據Wind資料，整體白酒行業今年第三 .....
白酒闆塊近期雖然迴檔，但伴隨消費升級趨勢，行業集中度與獲利能力不斷上升，加上高端白酒産能受限，價格支撐力道強，迴檔後更富長綫投資吸引力。
近期白酒行業成長動能放緩，根據Wind資料，整體白酒行業今年第三季營收較去年同期成長約12％，獲利成長幅度也僅11.5％。主要受到龍頭貴州茅台的影響，貴州茅台今年第三季不管是營收或是獲利，均僅有個位數字的成長，動能創下2015年第四季以來最低。
受到茅台第三季財報不如預期，白酒闆塊也迴檔整理，不過若觀察茅台在大陸聚餐文化中扮演的重要地位，加上茅台本身産能及消費客層特性來看，其實不需要過度憂慮短期財報問題。
中國8成以上的白酒消費，都是用在圓桌聚餐上，在商務應酬方麵，喝的酒主要由請客的主人決定，為展現誠意，品牌一定要好。即使是朋友私人餐敘，除瞭輪流作東的文化外，酒的檔次不能低於前一個作東者，也是聚餐的習慣，因此白酒的品牌知名度與檔次非常重要。
在白酒市場上，貴州茅台穩坐頂級冠軍地位，其次為五糧液，蘆洲老窖則排第三。但茅台終端零售均價高達人民幣1,800元，遠超過五糧液均價（800元）一倍有餘，這代錶在高端市場上，茅台地位無可替代。
即使經濟景氣變化，消費趨緩，但高端白酒市場每年平均仍有1％的消費升級成長，茅台消費量也持續上升，不受景氣影響，堪稱擁有長期護城河、沒有具威脅性競爭者的公司。
再從供需角度來看，茅台因生産工藝過程復雜講究，基酒至少要經過5年陳釀，故産能受限，供給量隻能保持低度成長。第三季齣貨量較少，關鍵即是因為5年前釀製的基酒恰逢2013年官方開始推動反貪腐，管理層也配閤政策不擴産基酒；加上生産基地貴州地處西南，公司控製發貨節奏，避免經銷商囤貨。事實上需求還是很強，第四季齣貨量已恢復正常。
茅台的零售價遠高於經銷商批購價，即使茅台每年調漲給經銷商的齣廠價，但都還在經銷商閤理利潤範圍內。由於産能受限，而需求端的客戶量卻不斷擴大，這也為茅台的價格奠定極強的基礎，就算大陸經濟成長趨緩，茅台未來幾年營收保持雙位數成長趨勢還是相當明確。
事實上，陸資分析師也指齣，過去兩年白酒上市公司的高成長和經濟景氣關聯並不大，主要來自消費者對高端品牌的喜好，提升瞭行業的集中度；其二則是供給受限推動價格上揚。
這波迴檔也不同於2014年之前的調整模式，當時受反貪腐的影響較大。現在則因為有消費升級的支撐，加上龍頭企業對産能及發貨有調控能力，就算增速放緩，也不至於衰退。且白酒行業的毛利率持續提高，今年第三季白酒上市公司的整體毛利率是5年來最佳錶現，顯見産品升級對企業獲利能力幫助極大。目前龍頭迴檔後的估值已落在曆史區間下緣，長綫吸引力浮現。（飲酒過量 有害健康）
(工商時報)
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大陸A股市場今年年初從高檔反轉走跌，個股慘跌，甚至有些股票開盤即跳空殺至跌停，且連跌數根停闆，上市公司亟思動用資金，打開跌停，促使「敲開跌停」的業務應運而生。據統計，今年來，陸股已有近2,400億元人民幣的遊資，進行這類「開闆業務」。中國證券報報導，截至12月12日，滬深兩市今年共有394檔股票，在交易日上演開盤跳空跌停，直至終場的「一」字跌停闆，而纍計有2,394.44億元，參與「敲開跌停」行動。「開闆業務」成為大陸股市的一項獨特産業。業內人士錶示，資金收緊，去年以來，A股常有「跳空跌停」的股.......
陸自貿區允個人投資境外股票
為進一步加大對外開放步伐，大陸國務院昨（23）日發布內容達53條、支持境內自貿區開放創新的通知文件，其中在金融開放領域，大陸政府支持自貿區內符閤條件的個人，按規定開展境外證券投資。這無疑是為大陸投資人投資境外股票、接軌國際市場邁齣重要一步。另外，國務院的通知內容涉颱部分提到，允許平潭金融機構試點人民幣與新颱幣直接清算，允許自貿區內銀行業金融機構嚮颱灣金融同業跨境拆齣短期人民幣資金，支持颱資保險機構在自貿區內設立保險營業機構。據華爾街見聞報導，大陸國務院昨日印發「關於支持自由貿易試驗區深化改革創新.......
陸製鞋靴反傾銷落日 經部建議續徵
大陸低價鞋靴進口對颱産業造成損害，從2007年的5年課徵反傾銷稅已屆終止。經濟部昨（30）公布産業損害調查結果，發現即便課徵反傾銷稅，大陸鞋靴仍大量進口、且價格仍低，在颱灣市占超過3成，因此認定大陸鞋靴仍有造成颱産業損害之虞，建議繼續課徵反傾銷稅。經濟部貿易調查委員會副秘書長阮全和指齣，財政部在2個月前認定，如果停止課徵反傾銷稅後，傾銷恐怕會再度發生，而經濟部參考目前産業發展情況，發現的鞋靴價格非常低，就算有反傾銷稅保護，現在仍大量銷至颱灣，雖進口量逐年遞減，但市占率仍高，如果現在取消課稅，恐會.......
陸解禁核食 準新潟米進口
中國海關總署公告，中國經過評估後，即日起批準日本新潟大米進口，但須符閤境內食安法要求規定，顯示中國開始解禁日本核食。另一方麵，日本外務大臣河野太郎昨（29）日也對颱灣通過的「反核食公投」結果錶示「極為遺憾」，且不排除嚮世界貿易組織（WTO）提告。中國海關總署28日公告，中國即日起允許日本新潟大米進口，新潟大米是指日本新潟縣産稻榖及新潟縣産稻榖加工的糙米，經獲得海關總署註冊登記的日本大米加工廠加工而成的大米。公告稱，日本新潟大米在進口時應符閤中國食品安全、植物衛生法律要求。這也是中國自2011年6.......
陸足浴第一股在澳強製下市
在澳洲股市上市、有「中國足浴第1股」之稱的重慶富僑集團旗下的澳洲傳統理療公司（TTC），在上市3年後，因未能在期限內公布2018年半年報，而在12月17日，遭澳洲證交所（ASX）強製下市。每日經濟新聞報導，3年前，重慶富僑旗下企業赴澳洲上市，創辦人鬍芝容從「農村洗腳妹」到「足浴女王」的造富神話廣為流傳，如今隨著股票下市，傳奇光環黯然失色。今年9月24日，TTC曾公告指齣，由於會計師無法獲得授權取得公司截至今年6月30日的銀行帳戶資料，公司無法按時披露半年報。10月10日，ASX就無法授權等相關情.......
陸躍全球最大半導體設備市場
為扭轉長期高度依賴自境外進口晶片的局麵，中國近年積極扶持本土半導體産業發展，進展迅速。最新數據更顯示，中國在今年第三季首次超越韓國，成為全球最大半導體設備市場。韓國亞洲日報報導，國際半導體設備與材料協會（SEMI）日前錶示，今年第三季，韓國半導體設備齣貨規模為34.5億美元，較上季減少29％，較去年同期減少31％，這是韓國自2016年第一季（16.8億美元）以後設備齣貨規模首次齣現下滑。今年第一季，韓國半導體設備市場規模創下曆史新高，達到62.6億美元，但此後齣現下滑，第二季僅為48.6億美元，.......
陸迎首傢外資控股證券商 瑞銀搶頭香
大陸終於迎來首傢外資控股證券公司。11月30日夜間，中國證監會宣布，已核準UBS AG增持瑞銀證券的股比至51％，核準瑞銀證券變更實際控製人。這是大陸「外商投資證券公司管理辦法」實施7個月後，證監會核準的首傢外資控股證券公司，象徵大陸金融市場進一步對外開放。新浪財經報導，瑞銀集團亞太區總裁施許怡敏昨（1）日對此錶示，對瑞銀來說，這是一個值得驕傲的重要裏程碑，未來集團與瑞銀證券將更緊密的聯結，加強亞太區域業務協作。握有控股權一直是外資業者常年嚮大陸官方爭取的重點領域，但陸方始終未鬆手，但本次瑞銀率.......
陸連4月減持美債 規模1年半新低
受到中美貿易戰在9月份急速升溫的影響，中國當月份減持美債137億美元，為連續第4個月減持美國國債，總規模減至約1.15兆美元，來到2017年6月以來新低。今年7月6日中美貿易戰開打，9月中旬，美國總統川普拍闆，對價值2韆億美元的中國進口産品加徵10％關稅，2019年1月1日更將增至25％。中國隨後反擊，對美國價值600億美元進口商品加徵四級關稅。雙方交火升級，全球股匯貿易形勢更添動盪。華爾街見聞昨（17）日報導，受此影響，9月份海外投資者繼續拋售美股美債。據美國財政部公布的國際資本流動報告（TI.......
陸重啓審批？ 遊戲商引頸盼
大陸遊戲審批傳齣恢復消息。日本遊戲公司法爾康（Falcom）昨（19）日透露，大陸停滯多時的網路遊戲審批程序已經在上周重啓。但大陸數傢遊戲大廠對此錶示不知情，另有幾傢遊戲公司稱，有聽到消息，但暫無確定結論。新浪科技報導，法爾康昨下午舉辦股東大會，法爾康社長近藤季洋被股東問及大陸遊戲市場問題時迴應，在中國推齣遊戲需要審批，自4月起審批程序基本處於停止狀態，但上周大陸對網路遊戲的審批已重新開放。然而，多傢大陸遊戲巨頭錶示對此事不知情。報導引述騰訊遊戲、網易遊戲、完美世界等業者說法稱，尚未聽說此消息。.......
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