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2014上半年跌破市场眼镜的莫过于美国启动量化宽松（QE）退场，美债殖利率却反向走跌，原被看衰的各类债市跟着演出「逆转胜」大戏，尤其新兴市场债异军突起，成为表现最抢眼的黑马。法人认为，全球经济持续低成

全球景气缓步回温，美股碎步创新高，与景气高度连动的高收益债券持稳向上，据资金流向统计，上周净流入高收益债券基金达7.3亿美元，为连续15周净流入，筹码丰沛支撑高收益债券长期走势乐观。高收益债券基金持续

欧美公债殖利率持续回落，债券市场气氛渐趋稳定，信用债整体表现涨多跌少，但资金出现流入放缓与小幅流出态势。根据美银美林引述EPFR截至7月29日当周资料显示，投资级债净流入金额由前一周15.9亿美元，减

美国联准会（Fed）启动升息，触动市场对债券的敏感神经，11月以来公债殖利率、美元指数大幅飙升，拖累利率敏感度较高的高收益债，但统计过去22年来的4次升息期间，信用债表现却相对稳健，短线殖利率反弹将可

4月来，全球债券市场止跌反弹，其中，新兴市场投资级债单月上涨2.18％，仅次于美国，优于欧洲投资级债。投信法人认为，新兴市场投资级债的整体收益水准优于成熟国家，同时，本次利差收敛幅度尚未达到成熟市场幅

受到利多消息带动，4月开始债券资产齐扬，而新兴美元主权债更是启动落后补涨行情，5月以来已上涨5.78％，涨幅明显领先其他债券资产，补涨意味浓厚；目前新兴美元主权债利差位于历史高点，中长期的投资价值仍在

全球各国经济纷纷从谷底爬升，高收益债市具较高殖利率及基期低，过去五个月吸引国际资金不断流入，买气热络，其中看好2021年美国企业获利将出现较大幅度增加，有利单笔或分批进场，逢低布局美国高收益债基金。根

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