發表日期 3/16/2022, 8:58:12 AM
來源:視覺中國
作者丨張睿
編輯丨康曉
齣品丨深網・騰訊新聞小滿工作室
對標奈飛的愛奇藝用瞭12年的時間也沒能跑通盈利模式,這讓大股東百度不得不重新審視長視頻賽道之於自身的價值。隨著智能雲、智能駕駛等新興業務在百度營收中占有一席之地,百度對愛奇藝的態度也發生瞭微妙的變化。
就在龔宇宣布“實現2022年全年non-GAAP運營層麵盈虧平衡,並盡快實現季度non-GAAP運營層麵盈虧平衡”的小目標後,現金流緊張的愛奇藝再次收到瞭大股東百度遞來的橄欖枝。
3月4日,百度及Oasis Management Company Ltd.等投資機構以私募方式購買共計164,705,882份新發行的愛奇藝B類普通股和304,705,880份新發行的A類普通股,總購買價為現金2.85億美元(約閤18億人民幣)。其中,百度認購B類普通股,其它投資人認購A類普通股。
百度的這筆認購相當於給愛奇藝輸入的“救命錢”。在股價持續下跌的背景下,愛奇藝定增股票等融資也變的及其艱難。截至美東時間2021年3月14日,愛奇藝收盤價2.11美元,總市值16.65億美元,與一年前相比,愛奇藝的市值已經跌去瞭92%。
在經營層麵,愛奇藝一直處於虧損狀態,但經過一個季度的“降本增效”,其經營虧損明顯收窄。2021年愛奇藝經營虧損45億元,同比2020年60億元的經營虧損減少瞭15億元。
不過,虧損收窄並沒有改變愛奇藝“囊中羞澀”的窘境。2021年年底,愛奇藝現金及現金等價物僅為29.97億元,而應付賬目、票據及短期貸款分彆為88.96億元及41.18億。此時的愛奇藝麵臨兩個選擇:要麼繼續優化員工,減少版權開支,降低經營成本,放棄增長;要麼尋求新的資本注入。
從後續的發展看,愛奇藝和百度共同選擇瞭後者。不過結閤兩者業務看,百度的這次注資頗有“知其不可而為之”的意味。因為在長視頻市場浸淫瞭10多年的百度和愛奇藝都明白,在資本是唯一壁壘的長視頻賽道,愛奇藝要扭虧為盈並非易事。不過,虧損收窄的愛奇藝確實離“賺錢”近瞭一點點。
離賺錢近瞭一點點
一直靠燒錢換增長的愛奇藝終於要看到“賺錢”的曙光瞭,不過這點希望是以裁員、“降本”及會員費漲價換來的。
3月1日,愛奇藝發布截至2021年12月31日未經審計的第四季度和全年財務報告。報告顯示,愛奇藝2021年實現營收305.54億元,淨虧損61.09億元。
愛奇藝收入主要分為4部分,會員服務收入、網絡廣告收入、內容分發收入及其他收入。自2018年起,會員服務收入超過網絡廣告收入成為愛奇藝營收的主力。
2021年,愛奇藝會員服務收入167億元,較2020年增長1%;在綫廣告服務收入71億元,較2020年增長4%;內容發行收入29億元,較2020年增長7%;其他收入39億元,較2020年增長5%。
在利潤方麵,2021年愛奇藝淨虧損61.09億元,對比2020年(淨虧70億)及2019年(淨虧103億)虧損有所收窄。
不過在部分離職員工看來,愛奇藝虧損的收窄是以裁員和“降本”為代價換來的。
從去年12月開始,愛奇藝開始大規模人員調整。據《晚點LatePost》報道,裁員涉及內容業務群、新消費事業群、戰略部等。其中,愛奇藝研究院、愛奇藝遊戲中心等部門幾乎全員被裁。
對於裁員和優化,愛奇藝也直言不諱。在其公布的最新財報中,愛奇藝增加瞭“非經常性員工遣散費”這一指標。財報解釋,這一指標主要與2021年發生的員工優化計劃相關。
據《深網》觀察,員工優化主要發生在2021年第四季度,涉及到的員工遣散費用為1.79億元。
裁員僅是愛奇藝降本增效的一部分,從2021年第四季度起,愛奇藝開始有計劃的降低內容成本及銷售、行政及一般費用。
愛奇藝的營業成本主要分為三部分,收入成本,銷售、行政及一般費用及研發費用。其中,收入成本占大頭。2015年至2021年,愛奇藝收入成本占總成本的比例分彆為78%、81%、81%、81%、79%、78%、79%。
對比2019年及2020年這三部分的成本可以發現,2021年愛奇藝的收入成本,銷售、行政及一般費都處於下滑狀態。
2021年愛奇藝研發費用有所提升。愛奇藝財報對此解釋稱,主要是由第四季度愛奇藝組織優化帶來的非經常性員工遣散費帶來的。
縮減運營成本,優化“遊戲”、“新消費”等非核心業務,愛奇藝正在嚮盈虧平衡的目標靠近。不過,愛奇藝要實現龔宇的小目標,首先要突破會員數量及會員收入增長的天花闆。
2021年第四季度,愛奇藝平均每日訂閱會員總數僅為9700萬,而2020年同期為1.027億,2021年第三季度為1.047億。
對於愛奇藝來說,1億的訂閱會員數是個關口。2019年第二季度,愛奇藝的訂閱會員數首次突破1億,此後的9個季度中,愛奇藝的訂閱會員一直在1億至1.2億之間徘徊。
2021年第四季度愛奇藝訂閱會員跌破1億人或與會員費年底提價有關。去年12月,愛奇藝全麵上漲會員價格。其中,連續包月由19元上調至22元,連續季卡由58元上調至63元,普通月卡則由25元上調至30元,普通季卡由68元上調至78元,年卡會員費不變。
提高會員價格必然會麵臨會員流失的風險。為瞭實現運營層麵的盈虧平衡,愛奇藝在“節流”的同時正在嘗試所有可能的“開源”手段。
站在愛奇藝的角度,2022年能否實現盈虧平衡不僅決定瞭自身能在長視頻這個賽道能走多遠,也關係著其在百度心中的位置。
2021年,愛奇藝營收306億元,占百度集團總營收的25%。營收占比增加隻是硬幣的一麵,另一麵是,長期虧損的愛奇藝已經成為百度市值增長的掣肘。
長跑的代價
愛奇藝誕生於視頻網站發展的“黃金時代”。創辦初期,百度對愛奇藝寄予厚望。在愛奇藝兩周年慶典上,李彥宏甚至將其看成“百度登陸頁戰略的實踐者”。
資金投入是衡量一個公司業務重要性的關鍵指標。從後來百度對愛奇藝的資金“扶持”情況看,二者的蜜月期僅維持瞭5年。在此後的近10多年裏,隨著愛奇藝虧損的擴大,百度對其態度也發生瞭微妙的變化。
2012年至2014年,被寄予厚望的愛奇藝不僅得到百度的資金扶持,還被安排好瞭之後發展的每一步。
2012年,閤並後的優酷土豆網占瞭長視頻市場 40% 的份額。為瞭打破優酷土豆一傢獨大的市場格局,百度於2013年斥資3.7億美元收購PPS,推動其與愛奇藝閤並。為瞭給愛奇藝提供更多的“彈藥”,一年以後,百度又為愛奇藝引入小米投資,並追加瞭3億美元投資。
轉摺點發生在2015年。從這一年起,國內長視頻市場變成瞭BAT之間的戰爭。彼時,騰訊視頻、優酷、愛奇藝背靠騰訊、阿裏巴巴和百度等大公司在影視版權、製作公司方麵攻城略地。隨著各大資本湧入長視頻賽道,優質內容版權價格水漲船高。
2015年7月,宣稱每集製作成本高達500萬元的網絡自製劇《盜墓筆記》正式在愛奇藝獨傢上綫。就在愛奇藝宣布開通會員可觀看《盜墓筆記》第一季全部內容後,愛奇藝的VIP會員在幾天內就增加瞭260萬。前一個月,愛奇藝的會員纔突破500萬。
一部網絡自製劇讓訂閱會員在幾天內暴漲瞭50%,這讓各大視頻網站看到瞭優質內容和版權的爆發力,視頻網站燒錢搶優質內容的模式正式開啓。
燒錢帶來最直觀的結果就是虧損。以愛奇藝為例,2015年愛奇藝營收為53.19億元,其當年投入的收入成本就高達60億元。
連年虧損給大股東百度帶來不少壓力。
2016年2月,李彥宏、龔宇計劃以28億美元對愛奇藝私有化,將愛奇藝從百度資産中剝離,不過這一計劃最終因百度大股東的反對而不瞭瞭之。
私有化失敗成為百度和愛奇藝關係變化的一個分水嶺。兩個月後, 百度宣布旗下百度視頻業務正式獨立運營,這意味著獨立運營的百度視頻也將成為愛奇藝的競爭對手。
2016年,愛奇藝的現金及現金等價物期末餘額僅為9.64億元。現金流緊張的愛奇藝於2017年2月發行15.3億美元可轉債,百度作為主要認購方認購瞭3億美元。
這筆認購也成為之後的4年裏百度給愛奇藝的最後一次大額“輸血”。在此後的4年裏,一直在虧損的愛奇藝成瞭百度的“阿喀琉斯之踵”。
從賬麵上看,愛奇藝給百度貢獻的營收占比已經從2015年的8%上升至2021年的25%,但愛奇藝的連年虧損也拖纍瞭百度的淨利率。2020年,百度核心的淨利潤率為34% ,愛奇藝為-24%;2021年,百度核心的淨利潤率為14%,愛奇藝為-20%,這直接造成百度集團的淨利潤率從2020年的21%下滑至2021年的8%。
此外,愛奇藝在資本市場上的風吹草動會直接影響百度的股價。2020年4月,愛奇藝被渾水機構做空,接受美國證券交易委員會調查,受此拖纍,百度股價一度齣現恐慌性跳水,跌幅達7%。
行業傳聞,百度曾經多次尋求齣售愛奇藝。據《晚點 LatePost》報道,2020年,百度曾與阿裏巴巴和騰訊商談齣售愛奇藝,最終各方因為價格爭議沒有談攏。今年年初,又傳齣中國移動要收購愛奇藝,並將其並入咪咕視頻的消息。
雖然愛奇藝屢次被傳收購的消息都沒有下文,但這也從側麵看齣,已經長齣第二增長引擎的百度很難再將愛奇藝“視如己齣”。
放不下的“包袱”
“AI是百度的機會,百度將All-In AI”,前百度集團總裁兼COO陸奇(2018年5月18日離職)在2017年百度AI開發者大會上錶示。陸奇的這句話被行業解讀為,百度要押注AI,打造新的增長引擎。
對於百度的定位,百度董事長兼首席執行官李彥宏曾在百度迴港上市時錶示,百度最初十年專注搜索引擎開發,最近十年則專注於自動駕駛、AI芯片、人工智能等前沿技術,成為一傢人工智能公司,並且即便在最睏難的時候也會堅持對技術投入。
圖為百度核心業務解析;來源:百度財報
百度的核心業務主要分為三部分,移動生態、智能雲、智能駕駛與其他增長計劃。從2018年開始,雖然在綫營銷服務仍然是百度核心的營收主力,但從營收占比變化看,智能雲在百度的位置越來越高,在綫營銷服務的權重反而有所降低。
2018年至2020年,百度在綫營銷服務收入分彆為726.45億元,700.38億元、662.63億元,在百度核心業務中的營收占比分彆為92.81%、87.86%、61.9%,處於下滑趨勢;百度雲服務營收分彆為30.05億元,63.7億元,91.73億元,占百度核心業務的營收占比分彆為3.84%、7.99%、11.66%,逐年提升。
2021年百度並沒有在財報中公布智能雲及智能駕駛業務的營收數字,僅公布瞭業務的最新進展。
在智能雲方麵,截至2021年年末,按閤同金額逾人民幣1000萬元計,已有35座城市落地實踐瞭百度 ACE智能交通,較去年的14座城市有所增加。截至2021年年末,PaddlePaddle(百度深度學習平台)纍計開發者增加至4.06百萬,服務157,000傢企業。
在智能駕駛方麵,2021年第四季度,蘿蔔快跑供應的無人車訂單環比增加近一倍至約21.3萬單。百度的無人車服務蘿蔔快跑已於2021年11月25日、2022年2月18日及2022年2月27日於 北京、重慶及陽泉正式開始收費運營。此外,在和吉利閤作創辦集度汽車後,百度宣布計劃未來5年內投入500億元造車。
開弓沒有迴頭箭。已經在智能AI、自動駕駛等砸下巨資的百度未來會將更多的資金和資源砸嚮這些新興業務,這就意味著愛奇藝能得到的“扶持”或越來越少。
眼下,愛奇藝或許隻剩一條退路,持續降本增效。
“愛奇藝不少項目被擱置、暫停,能執行下去的,不少也都被迫降級”,有行業人士錶示。
因為資金問題,愛奇藝主導的《劍仙大人的風姿》項目已經擱淺。“《風姿》項目原定12月11日開機,但就在開機前2天,項目被叫停。因為平台沒有錢,製片方隻能先墊資並承擔違約損失,大概要賠掉2000萬元”,《劍仙大人的風姿》導演陳益韜曾於去年年底透露。
對於長視頻網站而言,目前最大的競爭威脅還來自於短視頻平台。一方麵是爭奪用戶時長,另一方麵則是各種盜版內容泛濫。
據《知産財經》報道,日前北京市海澱區人民法院對愛奇藝訴字節跳動侵害《延禧攻略》信息網絡傳播權一案作齣判決,認定後者涉案行為構成侵權,償付原告損失及訴訟開支共200萬元。
判決顯示,字節跳動未經授權,在愛奇藝網絡獨播劇《延禧攻略》上綫後,通過今日頭條App的信息流推薦技術,將用戶上傳的截取自該劇的短視頻嚮受眾傳播。這些剪輯後的碎片不僅破壞瞭作品完整性,而且侵犯瞭網絡發行方愛奇藝的商業利益。
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