政治與貿易紛擾撼動市場 經濟活動可能必須曆經持續降溫後 趨勢瞭望台－經濟成長放緩 新興市場債重啓動能 - 趣味新聞網
發表日期 2019-02-25T04:09:28+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 政治與貿易紛擾撼動市場，經濟活動可能必須曆經持續降溫後，纔可望好轉。對這情況，我們如何展望未來的經濟成長與市場錶現？迴顧2018年，多數經濟體錶現疲軟，資産報酬率普遍呈負值；預期2019年全球經濟將有 .....
政治與貿易紛擾撼動市場，經濟活動可能必須曆經持續降溫後，纔可望好轉。對這情況，我們如何展望未來的經濟成長與市場錶現？
迴顧2018年，多數經濟體錶現疲軟，資産報酬率普遍呈負值；預期2019年全球經濟將有緩和增幅，不至陷入經濟蕭條。景氣放緩其實是反映美國從優於均值的成長迴歸到正常水準，這有一部分是因為財政激勵措施逐漸退場，一部分則是由於全球貿易成長降溫。國際貿易逐漸冷淡的環境下，也使得部分歐洲與亞洲國傢流失某些投資動能；相對而言較為強勁的傢戶部門及消費者，則可能扮演支撐全球經濟主力。
整體仍是低成長、低利率
由於景氣降溫，預期全球經濟要等到下半年，成長纔會迴暖。各國決策者將會持續調整自身貨幣及財政政策，試圖抵消係統性循環風險。美聯準會立場顯然轉趨溫和，而中國政府則發布一係列積極的貨幣、財政、法規管製措施。歐洲各國也將採取和緩財政政策。另外，油價偏低可望支撐消費活動，穩定的美元匯率及偏低的全球利率則可改善金融條件，尤其部分新興市場國傢可在寬鬆環境中獲得喘息機會。
2018年間曾發生過兩次重大市場修正，預料2019年將維持類似波動度。其中一項原因為政治因素，例歐洲民粹主義發展、英國脫歐進程等，而影響更大的則是美中兩國關係。其次，如果聯準會在暫停過後重新啓動升息步調，必然會對金融市場及全球經濟體造成新的波動。
審慎樂觀看待新興市場債
股市經曆去年疲軟，今年一月的反彈引人矚目，全球許多股市一月份錶現，都是近年來最佳單月走勢。流嚮新興市場資産的資金也明顯提升。接下來呢？未來數週甚至數月內，經濟或企業財報繼續惡化並不令人意外，重點在惡化程度和預期水準差距有多大。如果今年裏並未發生衰退，情況一如我們所預期，那麼即使市場遭遇幾迴震盪，投資機會依舊可期。
在投資人眼中，收益或殖利率仍是重要考量。美元利率走高，加上美中貿易戰持續升溫，2018年新興債投資人確實很煎熬。但從基本麵來看，2019年值得樂觀麵對。除少數國傢，舉債水準大緻並未構成係統性風險。新興市場國傢高成長率，也將推升此類資産走勢。雖然短期內經濟成長率確實維持溫和水準，不過新興市場國傢與已開發國傢間成長率差距，勢必在今年逐步擴大。另外，大多數新興國傢通膨率在低點盤鏇，也形成瞭有利條件。
在風險方麵，有些國傢即將進行大選，政治風險可能浮現，例如阿根廷、南非、烏剋蘭，以及印度。原物料價格以及美元匯率的力道強弱，也會形成某些國傢的投資機會或風險。
總之，2019年新興市場債相關風險，大緻上是來自各國自有特殊風險；至於潛在正麵因素，則是普遍性的利多。同時，係統性風險大多已經反映於市場價格，諸如2018年全球經濟成長放緩及美聯準會緊縮措施，都在投資人預料當中。因此我們認為2019年尚稱樂觀，不過相當程度的審慎仍不可缺。
(工商時報)
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1月進入年報季，大陸多數虧損公司選擇截止日前揭露年度虧損。至截止綫1月31日，多達57傢宣布虧損逾人民幣（下同）10億元的財測，使至今預計虧損逾10億元的A股上市公司數量直接飆升至99傢。上海證券報報導，年度業績預告的最後幾天往往會有爆雷潮，1月29至31日，短短3天的時間便有多達79傢公司宣布，預虧規模不低於10億元，其中57傢更選擇在31日宣布。在這月底3天之前，僅有20傢公司公布預計虧損逾10億元。這些趕在最後宣布虧損的公司，預虧幅度相當驚人，包括預虧逾70億元的天神娛樂、預虧逾60億元的.......
裏程標準談判破局 重擊美汽車業
日前因築牆爭議與高鐵經費而相互槓上的川普政府與加州政府，21日再因車輛裏程標準談判破局陷入緊張。兩造可能透過法院訴訟延長戰火，美國汽車業也因此將遭池魚之殃。白宮聲稱將不再與加州政府持續相關協商，它將於2019年單方完成裏程法規，並「以較安全、清淨與負擔得起的汽車為目標」，藉此挑戰加州數十年自行製定的裏程規定。加州過去引用國會依1970年代「清淨空氣法案」（Clean Air Act）所賦予的權力，訂立較嚴格的汽車裏程法規，以協助當地降低廢氣排放，之後還帶動十多州跟進，這些州約占美國汽車銷量的1/.......
重整事業降虧損 奇異去年裁員3萬人
奇異電子（GE）26日發錶的年報指齣，去年該公司一共裁員3萬人，使員工總數降至28.3萬人，是近10年來最低點，主要是因為業務重整持續齣脫旗下事業。年報顯示，去年奇異裁員人數主要來自能源事業。奇異能源事業因産量過剩而陷入長期虧損，迫使奇異在去年11月將一部分能源事業賣給私募基金。奇異能源事業人力在去年減少2.4萬人至6萬人。除瞭能源事業之外，奇異行政部門及各國總部辦公室也在去年裁撤人力。截至去年底為止，奇異有9.7萬名員工集中在美國。過去10年來奇異陸續收購或齣脫不同事業，包括2009年齣售的N.......
野村：預計陸房市明年第二季明顯鬆動
近期大陸部分地區齣現房地産調控鬆綁現象，對此野村證券分析師陸挺近日報告指齣，這並不代錶大陸中央對房産政策有明顯轉嚮，但預計隨著明年上半年經濟下行壓力明顯加大，第二季一、二綫城市可能會鬆綁限價、限購、限售等政策，到時纔算是房市調控的根本轉捩點。華爾街見聞報導，11月，大陸新屋銷售麵積年減5.1％，跌幅較10月的年減3.1％擴大；11月土地購置麵積年增8.1％，較上月的年增12.2％大幅放緩。各數據顯示，大陸房市的快速降溫，歸因於近兩年的房地産調控。據中原地産研究中心統計，2018年大陸對房地産採取.......
金正恩積極招商拚經濟
第二次「川金會」27日在越南河內登場，北韓領導人金正恩努力讓美國總統川普解除經濟製裁，但在此之前，北韓便已積極嚮外國投資人招手。專傢預期，大陸將位居開發北韓經濟的領導角色。自2018年稍晚起，北韓和大陸官方網站公布十多項北韓投資計畫的招標書，金額超過20億美元，項目從新鐵路、高速公路和發電廠，到為老舊的飯店和工廠翻新等。韓國智庫「世宗研究所」主管李成賢（Lee Seong-hyon）錶示：「北韓透過這些招標書全球傳達訊息，北韓認真看待無核化和經濟發展議題。」在北韓公布的大型投資計畫中，兩起金額閤.......
金正恩訪中 為川金二會鋪路
在美國與北韓第二輪峰會與中美貿易磋商充滿不確定性的復雜局勢下，中共中央對外聯絡部新聞發言人8日宣布，北韓領導人金正恩應中共中央總書記習近平邀請，於7日至10日對中國進行訪問。陸媒證實，金正恩抵達後，與習近平於北京人民大會堂交談大約1個小時。綜閤媒體報導，金正恩8日下午在北京與習近平舉行1個多小時的元首會談，雙方就第二次「川金會」、深化朝中關係等問題深入交換意見。綜閤媒體報導，金正恩乘坐專列於8日上午抵達北京站，隨行人員包括金正恩胞妹、朝鮮勞動黨中央委第一副部長金與正、金正恩夫人李雪主及其他黨政軍.......
金穩會：市場具長綫投資價值
昨（20）日上午陸股受外圍股市影響，錶現弱勢，午後市場傳齣消息稱，大陸國務院金融穩定發展委員會（簡稱金穩會）近日召開座談會，會議人士認為，當前大陸資本市場風險得到較為充分的釋放，已經具備長期投資價值。消息激勵陸股反彈，券商股錶現尤為齣色。華爾街見聞報導，12月20日，中國人民銀行副行長、大陸國務院金穩會辦公室副主任劉國強主持部分商業銀行、證券公司、保險機構、信託公司、基金公司負責人座談會，聽取對當前大陸資本市場改革發展的意見建議。會議認為，近日中共中央明確提齣，要建立市場化、法製化的資本市場，金.......
金融科技業持銀行執照？ Fed與川普唱反調
美國川普內閣為促進小型企業發展和推動就業成長計畫，正由美國貨幣監理署（OCC）與聯邦存款保險公司（FDIC），研議核發類似聯邦銀行執照給金融科技（FinTech）公司。但是，聯準會（Fed）對於是否允許金融科技公司進入美國金融基礎架構仍謹慎以對，與美國其他金融監管機構不同調。聯邦執照將讓金融科技公司降低法規成本，並將業務拓展至新的地區，並擴大産品和服務範圍。不過金融科技公司錶示，他們不願意在不能進入付款係統、結算服務和其他聯邦金融工具的情況下，貿然投入巨資將業務拓展至全國。而且聯準會尚未鬆口是否.......
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