第一季嚮來為網通産業淡季 但今年在4G題材、光通訊等議題催化下 《産業分析》網通誰威風？聚焦績優生 - 趣味新聞網

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    第一季嚮來為網通産業淡季，但今年在4G題材、光通訊等議題催化下，多檔個股交齣淡季不淡的成績單，包括神準(3558)、中磊(5388)、昇達科(3491)、華星光(4978)等，麵對後市，盡管光縴自提持續發燙，但由於光縴股多大舉增加産能，預估第三季不排除會齣現供過於求的窘境，因此，網通股宜迴歸基本麵，瞄準獲利穩定成長的績優生。

    網通個股營運前幾年由於4G商機都雷聲大雨點小，導緻股價悶瞭很久，一直到去年底至今年，産業纔嗅到明顯復甦味道。第一季嚮來皆為網通産業傳統淡季，由於中國光縴市場需求維持高檔，且部分業者新産品、新客戶貢獻營收比重拉升，包括光環(3234)、華星光、中磊、神準第一季營收皆呈現淡季不淡。

    麵對後續網通産業，第二季已經走瞭一半之多，盡管市場持續暢旺，光縴族群上半年營收強勁，且第二季營收再創新高意味頗濃，但分析師點齣，目前所有廠商皆在進行大幅擴産動作，且幅度多在於70%~100%，預計新産能第三季將大量開齣，屆時産業可能麵臨供過於求的窘境，且現階段股價已閤理反映基本麵利多，相對看好神準、昇達科、中磊等一嚮穩定成長的績優網通股。

    昇達科方麵，由於第二季産業進入旺季，根據曆史經驗，單季營收往往可以季增20%左右，但今年第二季在新增客戶效應與對中國客戶供貨比重提升下，成長幅度將優於以往，且受惠於經濟規模擴大，市場看好第二季毛利率有機會提升至40.1%。

    神準首季閤併營收達17.39億元，年增29.65%，稅後淨利1.88億元，年增52.4%，EPS 3.85元，不僅淡季不淡，也一舉創下單季新高，穩居網通類股獲利王，展望第二季，甚至第三季，神準都看好逐季增加。此外，神準持續深化産品內容的策略也逐漸奏效，近期開發的ezMaster軟體能進一步管理企業無綫通訊係統，IP CAM産品則與Gateway一起綑綁銷售，第一季已開始齣貨，目前神準第二季起産能全滿，第三季和第四季依目前Design in訂單狀況還需進行外包，2015年營收年成長率上看2成，稅後EPS可望續創曆史新高，蟬聯網通獲利王意味濃厚。

    中磊方麵，多年來深耕小型基地台(Small Cell)，今年可望開始豐收，且具有的軟體撰寫能力也為其優勢，目前TDD LTE的Small Cell已經通過NCC無綫寬頻接取設備測試的標準，不僅如此，Small Cell也已打入中國移動供應鏈並齣貨，下半年開始放量齣貨，今年還將齣貨給軟銀的一傢客戶，預估Small Cell營收占比也將由今年的個位數成長至明年的2位數，另外，且公司也藉由增加自動化産綫提升産能，更可抵銷中國大陸人力成本直綫上升的首要問題，自動化生産達一定規模經濟後可大舉減少人力成本，中磊預計未來2~3年內蘇州廠自動化全麵上綫。

    (時報資訊)

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