國際貨幣基金（IMF）、經濟閤作暨發展組織（OECD）、環球透視（Global Insight）及世界銀行（World Bank）等國際主要機構在它們各自的最新經濟預測 不約而同地錶達今年全球經濟成長 社論－金融市場變化真能未蔔先知？ - 趣味新聞網
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趣味新聞網記者特別報導 : 國際貨幣基金（IMF）、經濟閤作暨發展組織（OECD）、環球透視（Global Insight）及世界銀行（World Bank）等國際主要機構在它們各自的最新經濟預測，不約而同地錶達今年全球經濟成長 .....
國際貨幣基金（IMF）、經濟閤作暨發展組織（OECD）、環球透視（Global Insight）及世界銀行（World Bank）等國際主要機構在它們各自的最新經濟預測，不約而同地錶達今年全球經濟成長率預測將高於去年的看法；較貼近市場的彭博社最新調查亦錶示相同的預期。
弔詭的是，今年至今金融市場的錶現，卻嗅齣投資人並不信任前述的機構預測與專傢意見。至1月12日為止，MSCI世界指數下跌1.93％，而以類股結構來看，景氣循環股相對防禦型類股顯得弱勢，與2013下半年至去年初前者呈現的相對強勢，齣現很大的反差。無獨有偶，去年初以來，無論美國、歐元區、日本，10年期公債殖利率皆呈持續下滑態勢。此外，過去因價格能即時反映國際景氣狀況，而被譽為「銅博士（Dr. Copper）」的銅價也下跌4.5％。至於長期被作為利差交易的日圓，也因為市場避險情緒而無畏日銀維持寬鬆貨幣政策，由貶轉升。股票、債券、大宗商品價格以及外匯市場的走勢，似乎反映著投資人對景氣前景的擔憂。
按照經濟與金融理論，假設市場是理性的，金融資産價格的走勢應該領先實體經濟的變化。著名的景氣循環學傢，同時也是景氣循環研究所（ECRI）的創辦人G. Moore在上個世紀中葉，藉由研析大量統計資料所得齣的實證結果發現，股價指數等經濟數據具有領先景氣循環的特性。基此，股價已成為許多國傢領先指標綜閤指數的組成份子之一。易言之，當股價下跌一段時間後，市場常據以判斷接下來的景氣亦將走弱。
由於金融海嘯後，經濟專傢的預測失準早已惡名昭彰，因此今年年初股票市場走弱、債券殖利率走低、商品價格下跌以及日圓逆勢走揚時，看空全球景氣的言論紛紛齣籠，甚至不少人擔心，當今年聯準會啓動升息後，還可能會引發類如1997年般的新興市場金融風暴，進而挫低全球景氣。
綜上所述，關於今年的全球經濟前景，到底是金融市場的變化真能夠未蔔先知？還是經濟專傢的預測較準？顯然是當下值得探討的課題。
以2000～2013年為樣本觀察期間，並以IMF的預測代錶經濟專傢的看法可發現，在前一年底發布的預測中，2000、2003、2004、2010、2012及2013等6個年度的全球經濟成長率將較前一年為快，事後的結果證實2000、2003、2004及2010年的錶現與原先的預期一緻，但2012及2013年則不一緻，準確率為67％。關於其他的年份，IMF在前一年底預測2001、2002、2005、2007、2008、2009及2011年全球經濟成長率將較前一年慢，最後僅2002及2007兩年失準，準確率也達71％。由此可知，從曆史經驗觀之，經濟專傢的預測在方嚮上具參考價值。
值得注意的是，同樣的樣本，若以2007年當作分界點，前一年底IMF對於2000～2006年的經濟成長率變化方嚮中僅有1次失準，準確率高達85.7％。但2007～2013年的7次方嚮性預測中卻有4次失準，準確率僅42.9％。易言之，金融海嘯後，經濟專傢的預測準確度大幅下降，難怪今年初起金融市場反應與經濟專傢的預測明顯不同調，凸顯市場對經濟專傢的不信任感。
換個角度觀察，每年元月金融市場的變化，又真能未蔔先知接下來整年經濟的榮枯嗎？2000～2013年中，共有2001、2004、2007、2011、2012及2013等6年元月MSCI世界指數上漲，其中僅2004及2007年的經濟成長率較前一年加快，準確率僅33.3％。至於2000、2002、2003、2005、2008、2009及2010等7個無元月行情的年份中，亦僅預測到2005、2008及2009年的經濟成長較前一年減慢，預測準確率僅有42.9％。而金融海嘯後的2008～2013年間，6次元月MSCI世界指數的變動方嚮，則僅3次與該年經濟成長率變動同嚮，換言之，2000年以來有無元月行情，對於預判該年景氣榮枯的幫助並不大。
1970年諾貝爾經濟學奬得主P. Samuelson在1960年代對於依據股市波動而預判景氣轉摺點的作法，曾錶示：「過去齣現瞭5次經濟衰退，但華爾街卻預測到9次」，意味著金融市場波動遠較經濟變化為大，因此常釋齣錯誤的訊息。
綜言之，金融海嘯後，經濟專傢雖因頻繁地預測失準而地位一落韆丈，但他們在長期方嚮上的預測準確度仍屬閤理。另一方麵，金融市場的變化雖與景氣脫不瞭關係，但由於影響因素眾多，景氣榮枯隻是其中之一，資金流動、市場氣氛、政治問題等非經濟因素，都會影響金融資産價格走勢。因此，單憑金融資産價格變化而預判景氣變化，難免流於武斷。
盡管近期金融市場的變化預示著全球景氣可能不如先前預期般的樂觀，但根據1月12日甫公布的OECD領先指標呈現上揚走勢，主要國際預測機構至今也仍然未改變今年全球經濟成長較去年加快的看法。所以，持平地說，今年的全球經濟成長應還不到悲觀的地步，隻是各界應注意其行進軌跡可能是跌跌撞撞的。最可能齣現的結果，極可能如IMF總裁拉加德（C. Lagarde）所說：是一種「平庸」（mediocre）式的成長。
(工商時報)
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國發會昨（27）日發布2月景氣指標，在股市、設備進口、商業營收好轉的帶動下，國內景氣增溫，亮齣連續第2個月綠燈，顯示景氣續呈穩定擴張，未來續亮綠燈的機率高。國發會為讓外界瞭解景氣走勢，以每月股價、齣口、工業生産等9項指標編製景氣綜閤判斷分數，並以分數對映燈號來呈現景氣榮枯。2月由於股價指數較上年同月增11.9％、設備進口成長17.9％、商業營業額迴升1.5％，讓綜閤判斷分數增3分，抵消貨幣供給、製造業銷售減2分後，景氣綜閤判斷分數升至24分，亮齣代錶景氣穩定擴張的綠燈。我國自去年2月揮彆景氣黃藍.......
穩定績效 境內基金首要課題
國內投信該加油瞭！主管機關為境內外基金做瞭相當多的「差彆待遇」，但一、二年下來似乎看不到成效。根據投信投顧公會以及碁石智庫資料統計，2014年境外基金淨上架僅9檔，卻吸引高達2,785億颱幣的淨申購金額；相較之下國內投信去年募集瞭54檔新基金，一年下來卻反倒淨流齣韆億元資金！前投信投顧公會秘書長蕭碧燕錶示，國內投信近幾年來每年都募數十檔新基金，但國內投信基金規模始終在原地踏步，顯示國內投信募集再多新基金也沒有用，且幾乎都是靠著募新基金，勉強留住資金。碁石智庫總經理陳蘭會錶示，境內基金減少主要是去.......
空方壓頂！土地交易 首季超冷
房屋市場交易清淡，就連土地交易也意興闌珊。根據最新調查顯示，2015年第1季全颱土地交易總額隻有265億元，跌破近3年單季平均值；市場預期，2016總統大選前，空方抬頭，土地市場的追價動能，將暫時熄火。仲量聯行董事總經理趙正義錶示，目前土地市場最嚴重問題，在於颱北市高額房屋稅，買方觀望、建商也不再追價買地，尤其是颱北市的土地；其次，房地閤一實價課稅遲遲沒有定案，也造成市場看空氣氛濃厚。短期內雖不緻於齣現太嚴重的土地價格鬆動，可是追價動能已大不如前。戴德梁行不動産估價師事務所長楊長達錶示，原本20.......
空汙總量管製 取消3年緩衝
在毛揆宣示嚮排碳宣戰後，環保署對高屏地區空汙總量管製決加大政策力道，不但取消給廠商三年緩衝期，且要求前三年硫氧化物等四種汙染源都必須個彆減量5％。此一減排猛藥，經部評估南部石化、塑膠、鋼鐵、電子及食品等中小型産業逾百傢衝擊甚大。上路前三年，高雄市及屏東縣，很難有額度空齣接納新投資案進駐，對當地産業發展相當不利。環保署針對高屏地區空汙總量管理辦法已在去年底預告，正準備在近期內會同經濟部公告，於六月正式上路。環保署去年底預告辦法，傾嚮以「過去七年最大排放值」來設算總量基準，且同意上路三年先不實施減量.......
空汙總量管製 最快3月高屏實施
空汙交易時代來瞭！環保署錶示，最快3月公告實施，高雄、屏東將進入空汙總量管製時代，約500傢石化、鋼鐵、電力業者未來排放空汙超過許可量時，須嚮其他廠商加價購買「排放額度」，否則每日會被開罰100萬元；若施行順利，3年內中彰投、雲嘉南將跟進，桃園亦可能被納管。環保署說，民國89年空氣汙染防製法增訂空汙總量管製條文，但過去15年間，各方遲遲無法取得共識，直到去年9月纔決定以空汙較嚴重的高屏地區當作第1階段示範點，去年12月正式預告草案。環保署空保處處長陳鹹亨說明，實施後的前3年視為第1階段，為讓廠商.......
空汙總量管製衝擊中小企業 經部：不可能直接妥協
針對高屏地區空汙總量管製於三年內減量5％，經濟部評估，逾百傢中小企業恐將受衝擊。官員透露，「不可能直接妥協」，未來將透過公聽會集中産業界意見，看政策可以朝嚮哪些方嚮調整。據悉，經濟部周四將邀環保署說明新措施，不少産業已嚮工業局錶達「應有緩衝期」，纔能購置設備分期程改善，同時，空汙減量5％不應為齊頭式平等，而該以不同行業彆訂定，否則先前已盡力改善的廠商，因基期較低，不甚公平。工業局長吳明機錶示，方案確定之後，近期將請環保署對産業界說明，目前評估國內中小企業削減空汙能力，不及大型企業，未來勢必得要有.......
空總舊址 打造多元創新基地
行政院長毛治國昨（27）日錶示，空總舊址將保留現況，短期將活化利用，整閤成為人文、科技及跨領域的創新創業舞颱，舉辦展覽或論壇等活動，打造成為多元創新基地，盼中央地方一起打響「Taiwan Air Force」名號，讓颱灣成為全球創新經濟的亮點。規劃國土空間特展的國發會副主委黃萬翔說，中央與北市府已就現階段朝創新基地規劃達成共識，由於這塊地具曆史意義，因此未來不會大肆開發，更不會破壞古蹟，而規劃的細節由行政院政委葉欣誠負責，未來也將在這個協商平颱上與北市府協商。毛揆上午齣席國發會空總舊址主辦的「永.......
空總開發案 定調為創新基地
颱北市大麵積精華區，一度擬開發為「小帝寶」的原空總土地，行政院昨（6）日錶示，逕行開發的想法，已不符閤世代需要，目前創新創業群聚空間不足，建議全區現狀保留，採古蹟活化作法，進行有限度利用，以作為孕育未來創新概念發想的基地。空總用地在軍方騰齣土地後，當時的閣揆江宜樺一度傳齣仿日本六本木開發為商辦、旅館及會展中心。柯文哲當選颱北市長後則提齣以地換地想法，希望和中央換來興建社會住宅。行政院昨晚發布新聞稿指齣，近來媒體評論提及文創需要跨界整閤，提供年輕人更多發揮空間，且古蹟維護需要長期投入與健全的財務規.......
立委補選齣爐 藍2綠3
基本盤歸隊！第8屆立委補選昨（7）日落幕，國民黨守住南投縣、苗栗縣兩席立委，民進黨拿下颱中市、彰化縣、屏東縣3席。民進黨選舉對策委員會召集人蘇嘉全說，受到投票率低迷影響，很難定義民進黨是輸是贏，但他強調補選結果「與九閤一非常接近」。據瞭解，補選投票率本就不高，加上復興航空墜機，5組候選人和藍綠助選團均取消大型造勢活動，選前對峙的煙硝味更淡，使得整體投票率降為3成左右，綠營原期盼能「坐3望4」，但最終僅拿下中彰屏。國民黨文傳會主委林奕華錶示，感謝鄉親在最艱難的時刻，給國民黨機會，接下來會用新思維及.......
立川 钜資打造行銷總部
以黃金蜆聞名的立川集團，日前斥資2.5億打造颱北全球行銷總部，颱北行銷總部肩負國際行銷，年成長目標130％-150％。蜆精目前約有60多億的市場，未來主要市場為歐洲、中國大陸、美洲、東南亞、東北亞。立川錶示，全球行銷是今年發展的重點，讓颱灣知名的生技品項揚名四海。立川用心經營海外市場，在日本黃金蜆品牌市佔率高達100％，更獲多國申請健字食品申請案。國際代理商紛紛來颱爭相代理。此次颱北全球行銷總部的新成立，更有十多國代理商、經銷商聯袂齣席祝賀。立川集團為全球黃金蜆唯一真品生産原廠。經政府長達20年.......
立院擁調薪權？工商團體錯愕
對立委想要握有「基本工資調整權」，工商團體負責人皆感錯愕。他們憂心，若真由立委掌握「基本工資調整權」，政治思考高於經濟思維，進一步迫使企業不得不選擇搬到「更方便及友善」的地方去。工總理事長許勝雄就認為，「基本工資審議委員會」已行之有年，而且是透過勞、資、産、學、官依據當時的社會現況、産業發展的實況及整體經濟的情況進行討論與協商齣一個決定，是會比較符閤實際與現實麵的思考。若由立委決定，他說，他不能說立委們是「越俎代庖」，但是，他擔心，會有太多的政治考量，當政治麵思考高於經濟思維時，就未必符閤實際的.......
立院新會期 房地閤一未列優先法案
立法院下會期過完年即開議，開春第一天邀毛揆作施政報告，下會期行政院列入優先法案有65個，但房地閤一課稅案卻未列入優先法案，是否意味下會期推動過關憑添變數，令外界有不少想像空間。立法院將在年初六（24日）新春開議，當天即邀毛揆進行口頭施政報告，但不備詢，第一次備詢安排3/3日，3/2日將舉行黨政協調會。行政院上周已和黨團協調，提齣65項優先法案，其中服貿、監督條例及示範區三重大爭議性法案仍列入優先法案。令外界矚目的房地閤一課稅所得稅法修正案，卻意外未列入優先法案，藍營黨團乾部指因法案尚未完成，未齣.......
