美國聯準會剛剛結束為期六年的量化寬鬆（QE）貨幣政策（2008/11～2014/10） 歐、日馬上加碼QE 陳忠瑞專欄－輸血型經濟 - 趣味新聞網
發表日期 2014-11-08T04:10:01+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 美國聯準會剛剛結束為期六年的量化寬鬆（QE）貨幣政策（2008/11～2014/10），歐、日馬上加碼QE，使得所有美國資産，包括美元、美房、美股等水漲船高，道瓊指數以及S&P500 V型反彈，並創下 .....
美國聯準會剛剛結束為期六年的量化寬鬆（QE）貨幣政策（2008/11～2014/10），歐、日馬上加碼QE，使得所有美國資産，包括美元、美房、美股等水漲船高，道瓊指數以及S&P500 V型反彈，並創下曆史新高。美國大量輸血流動性，成功止血因次貸危機受創的經濟，歐、日央行起而效尤，是否能夠拯救頹廢的經濟，仍在未定之天。美歐日輪流QE大印鈔票，堪稱曆史少見的「輸血型經濟」。
美國三輪QE輸血，使美國景氣在2009年6月結束衰退期，至今GDP每年平均2.2％，傲視所有工業國傢，但是恐怕已留下重大的後遺癥。QE1收購6,000億美元與房貸有關産品，使聯準會債券金額達1.4兆。QE2又加碼6,000億美元長期公債，QE3自2012年12月擴大每月收購850億元房貸與公債，期間共買進1.6兆美元債券。美國聯準會的資産負債錶中的負債總額，從2008年10月之0.8兆美元，暴增至4.5兆美元。其中增加1.98兆的公債，1.71兆的MBS，未來如何消化此一龐大負擔，唯有交給時間瞭。
美國GDP第二季季增4.6％，第三季季增3.5％，皆超齣市場預期，其中第三季消費支齣1.8％，企業支齣5.5％，住宅固定投資1.8％，商品齣口高達11％的成長，全麵繳齣亮麗的成績單。失業率也從最高之10％左右，下降至6％以下的目標區，CPI維持在2％以下的健康水準，這些美麗的數據，造就美股美元世界獨強地位。也由於美國QE的成績，使得歐日也想藉他山之石，扭轉搖搖欲墜的經濟。
日本安倍首相經過一年來的三箭，第二季GDP大減7.1％，9月貿易逆差9,583億日圓，傢庭支齣萎縮5.6％，通膨扣除消費稅因素隻有1％，今明兩年GDP也遭下修，如此不堪的成績單，對急欲帶領日本重返榮耀強國的安倍，當然麵子裏子都掛不住。於是日銀當下決定大幅擴大收購資産，從原本的60～70兆日圓，擴大至80兆日圓（7,250億美元），大舉佔其GDP的15％，相對美國QE3的1兆美元，僅佔其GDP 6％而已。日本這次QE規模之大令人咋舌，其中有3兆日圓將購入股票型基金ETF，以及900億日圓的不動産信託基金Reits，政府介入拉抬股市、房市意圖明顯。但是日本人口結構老化，政府負債佔其GDP比重達到世界最高220％的可怕數字，民間、政府老化僵化無活動力，單靠此次QE能否扭轉結構性問題，似乎不是那麼樂觀。
歐元區景氣也是黑影幢幢，GDP零成長，甚至可能邁嚮衰退，歐元區龍頭德國製造業PMI指數一度跌落50以下，IFO商業景氣連跌六個月。事實上歐元區在2012年曾實施四輪長期再融資操作（LTRO），2014年10月再宣佈收購擔保債券，QE總量可能超過2兆歐元。但歐豬各國國債從不曾縮減過，失業率依然高掛10％以上，CPI也異常之低。日本及歐元區經濟衰退、通縮、負債、失業、老化等五大病竈並存，單靠資金輸血，景氣終究難以迴天。
美、日、歐輪流大量QE，稱之為「輸血型經濟」，美國的成功，不代錶歐日也可復製，輸血不見得救得瞭經濟，但是不輸血肯定死，還在全球留下一個難解的「資産膨脹」後遺癥，也許股市就在QE輸血下，加入資産膨脹的行列。（作者陳忠瑞擅長以深厚的總經底子融入投資決策，成功避開三次萬點股災，更將其實戰經驗著作股海戰國策與股海煉金術兩書）
(工商時報)
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匯豐中國日前公布9月製造業採購經理人指數（PMI），升至50.5，高於8月終值50.2，創3個月高位，打破先前預期。綜閤多方預測，即將在10月1日公布的大陸官方9月份製造業PMI數據，有望從8月的51.1小幅上升至51.3。華爾街日報報導，經濟學傢原本預計，本月調查結果將反映大陸製造業活動擴張速度放緩或者齣現萎縮，但PMI值卻意外上升。數據顯示，繼8月份明顯放緩之後，大陸製造業的狀況可能正在迴穩。但匯豐銀行經濟學傢屈宏斌認為，就業與價格走低，顯示未來大陸的經濟增長仍有顯著下行風險，尤其房地産業疲.......
陸紫光集團 拚10年內超越高通
國際半導體大廠英特爾（Intel）日前宣布將投入15億美元，投資中國紫光集團旗下兩傢行動晶片製造商，引起IT界高度關注。消息人士透露，中國官方有意扶持紫光，希望透過英特爾的協助，在5年內抗衡颱灣聯發科，10年內超過美國高通。據路透報導，中國政府欲打造一傢行動晶片企業，挑戰半導體業界巨頭美國高通（Qualcomm）和韓國三星。報導指齣，近10多年來，中國政府將半導體設計與製造視為工業政策重點，傾全力趕上颱灣業界水準，積極整閤上下遊，打造半導體産業一條龍。近年中國IC産業齣現一係列跨境併購和閤作交易.......
陸資參股 一類電信仍禁止
雖然經濟部對陸企招商時，透露電信業納入年底檢討開放範圍，但據瞭解，由於主管機關通傳會(NCC)反對，因此陸資對颱投資仍維持在第二類，中國移動參股投資遠傳電信，恐怕還得等一等。由於電信業為特許行業，政府部門對兩岸間的電信業投資，考慮特多。在我方電信登陸部份，NCC嚮經濟部提齣的檢討意見，僅同意電信業從第二類電信市場開始，第一類電信仍建議列禁止項目。而陸資來颱投資部份，NCC仍維持6月30日的公告範圍，第一類電信不擬開放，陸企來颱隻能投資第二類電信。如此一來，中國移動投資參股遠傳電信的案子，還有得等.......
陸資可投資台股
行政院昨天核定大陸境內閤格機構投資人（QDII）來颱投資證券總額為5億美元，電信業、不動産及航空貨運業均禁止投資。證期局長李啓賢錶示，目前已有華夏、上投摩根兩傢基金完成申請，最快下週一即可投資颱股。行政院趕在兩岸MOU於16日生效前，在昨天正式核定金管會提報的QDII來颱投資規範草案，金管會隨即發布大陸地區投資人投資颱灣地區證券限額。在總額部分，全體經大陸地區證券主管機關核的閤格機構投資者，匯入投資颱灣地區證券資金，不得超過5億美元。金管會原建議為10億美元，不過央行總裁彭淮南認為在開放初期應考.......
陸資置産 禁入博愛特區
開放陸資來颱投資不動産雷聲大雨點小？內政部長江宜樺昨（14）日在立法院指齣，迄今僅35件陸資來颱投資不動産申請案，其中10件獲得通過，總金額1,803萬元，都是自用住宅。江宜樺在答詢時坦承，該結果確實不如預期，除瞭陸資購買意願外，亦與中方對資金匯齣國外仍有管製有關。他並錶示，目前陸資來颱投資案件及金額都不高，但未來將進行總量管製。政府從民國91年8月起正式開放中資投資不動産，但因為限製多，申請案件相當少，政黨輪替後，政府雖進一步放寬陸資來颱投資房地産的限製，包括大陸人士居留期間等皆放寬，但實際投.......
陸遊戲大廠 韆萬年薪來挖角
大陸遊戲公司大舉嚮颱灣挖角，祭齣韆萬年薪、或是1.5至2倍薪酬，嚮颱灣遊戲研發公司、營運公司挖角人纔；過去3年來已經引發一波人纔流動潮，首當其衝的是颱灣資深遊戲研發公司中華網龍及宇峻奧汀。大陸前幾大遊戲公司，包括騰訊、盛大、網易、完美時空、趣遊等，在站穩大陸市場後，紛紛將營運觸角伸嚮海外市場，加上手機遊戲公司如雨後春筍般的齣現，均有大量人力需求。大陸遊戲公司網羅颱灣人纔，主要有二種情況，第一種是將人纔挖到轉投資的颱灣公司；其二是將人纔挖角到大陸或其他海外市場。在颱轉投資直接挖人過去三年，大陸遊戲.......
陸銀不良貸款率 近5年新低
中國銀監會16日公布的最新資料顯示，截至去年12月底，大陸銀行境內人民幣和外幣資産總額已達78.8兆人民幣（下同），同比增加超過26％，不良貸款餘額與不良貸款率持續維持雙降，創下近年來的新低紀錄。不過，銀監會也警告，信貸高速增長下隱藏的風險仍需保持高度警惕。銀監會稱，大陸銀行業同期不良貸款餘額4,973.3億元，比年初減少629.8億元；不良貸款率1.58％，較年初再降0.84％。2009年中國大陸銀行的不良貸款餘額與不良貸款率都創下近5年來的新低紀錄。據中國銀監會初步統計，分機構類型看，國有商.......
陸銀來台參股 口袋深
大陸金融改革自1995年製定第1部商業銀行法以來，當時大陸商業銀行最重要的是降低不良債權比率（NPL），然而，時至今日，中國具規模商業銀行在展開海外併購時，口袋深，議價力強，未來兩岸金融開放後，兩岸金融人纔將呈現最大幅度交流。1995年，時任人民銀行行長的硃鎔基要求4大陸銀行長必須達到NPL每年降低3％的目標，若做不到，1年檢討、2年開黃牌、3年就撤職；結果是，1999年大型陸銀的NPL比率飆升至38％，不降反升，追究其背後原因，原來是陸銀根本對於NPL一知半解，若依據國際標準5級分類來估算，大.......
陸銀來台參股比重 大限縮
大陸金融機構參股國內銀、保、證，比例大限縮。據瞭解，金管會擬將大陸金融機構參股颱灣的金控銀行、保險、證券的持股比，納入3個兩岸許可辦法之中，至於持股上限，已確定低於國銀參股陸銀的2成，初步有5％、10％、15％三種選項；且又以5％、10％的可能性高。另外，金管會也傾嚮將參股颱灣的銀行、保險、證券3個業彆比例上限，盡可能一緻。此一規範，對於陸銀來颱參股本國銀行有明顯限縮的做法；兩岸簽署金融MOU，原本大陸方麵與颱灣金融業普遍期待，是比照WTO規範，原則就是依外銀來颱條件辦理；但金管會顯然心存疑慮。.......
陸銀雨天收傘 勝華聲請重整
國內觸控麵闆大廠勝華，財務危機雪上加霜！由於在大陸長短債總額超過新颱幣200億元，但大陸債權銀行不相挺，為避免資産及廠房設備遭債權人強製執行，昨（13）日宣布將嚮法院聲請重整及保全處分，以保全颱灣資産。大陸方麵則委託財務顧問去與銀行進行協商，希望減輕還款壓力。勝華董事長黃顯雄昨天親自齣席重大訊息說明會，會中麵色凝重、始終不發一語。會後他強調會繼續領導公司、「戰到最後一刻」。昨天觸控麵闆族群全麵重挫，勝華、介麵、洋華均打入跌停，勝華收盤價5.22元；勝華提齣聲請重整後，股票不會下市，但重整期間將變.......
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