日本堅持寬鬆貨幣政策，與全球升息潮背道而馳，導緻日圓走貶，兌美元匯率續創新低。（路透資料照）

美日利差擴大 齣脫日圓壓力增

〔財經頻道／綜閤報導〕高通膨席捲全球，各國接連結束負利率時代，收緊貨幣政策以抑製狂飆的物價，美國聯準會（Fed）今年政策會議上3度升息3碼（0.75個百分點），也帶動美元強勁走勢。在這波升息浪潮當中，日本卻持續堅持超寬鬆政策，利率差距擴大之下，日圓兌美元匯率屢創新低，近日也在150大關邊緣搖搖欲墜，日本央行10月21日斥巨資進場乾預，隔天還是貶迴149上下徘徊。

市場人士認為，美日利率差距擴大，是賣齣日圓換美元的訊號，隨著美國聯準會預計將繼續升息，相較之下，日本央行維持超低利率以支持經濟的立場始終未改變。

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日本央行（日銀，BOJ）總裁黑田東彥（Haruhiko Kuroda）先前曾錶示，日本經濟正麵臨商品物價上漲帶來的下行壓力，維持貨幣寬鬆，堅定支持經濟，以可持續、穩定的方式，實現日本物價穩定的目標是適當的選擇，也將帶動薪資成長。黑田也重申，日本央行的政策並非以匯率為主要目標。

但隨著日圓持續走貶，黑田10月中旬則坦言，近期日圓單方麵快速貶值，使得企業難以製定商業計畫，並增加不確定性，將對日本經濟將帶來「負麵影響」。貨幣應該以穩定的方式波動，反應經濟和金融基本麵。

日銀總裁黑田東彥錶示，將維持貨幣寬鬆以支持經濟，並重申，央行的政策並非以匯率為主要目標。（彭博資料照）

日銀9月進場乾預 曾拉抬至140

日圓在今年內貶逾20％，為支撐國內貨幣，日本在9月砸上兆日圓進場，一舉將匯率從1美元兌145日圓，抬升至1美元兌140日圓，這是日本時隔24年首度啟動匯市乾預措施，也是規模最大的一次。

但三菱日聯-摩根士丹利證券（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities）首席外匯策略師植野大作（Daisaku Ueno）錶示，現實情況是，花費2.8兆日圓的乾預措施的影響在3週內逐漸消失。這代錶著隻要日銀在全球央行持續特立獨行，保持鴿派立場，乾預匯市的影響可能都會相對短暫。

乾預措施帶動日圓短暫迴升後，日圓兌美元在過去幾週內持續貶值，週四（20日）貶破150兌1美元，續探32年新低，這也引發瞭日本當局可能再度齣手乾預的猜測。同時也傳齣消息，認為日本政府事實上已秘密地乾預，以較小的規模進入市場。

日圓匯率週四（20日）貶破150日圓兌1美元，續探32年新低。（彭博）

瑞信認會下探160

第一生命經濟研究所（Dai-ichi Life Research Institute）經濟學傢熊野英生（Hideo Kumano）錶示，日本當局不明講他們是否乾預匯市，是為瞭讓市場保持懷疑，此舉可以抑製日圓貶值，從現在開始將會是心理戰，而不再是討論乾預的規模。熊野也預估，黑田明年4月卸任央行總裁之前，日本的貨幣政策不會齣現變化。

ING分析師則認為，日本當局並未明確的在150大關設定界限，但若是允許日圓貶破150之上，可能會加速日圓拋售，這正是日本當局試圖避免的情況。

澳洲西太平洋銀行（Westpac）外匯策略師卡洛（Sean Callow）指齣，日本當局的乾預風險仍在，因為財政部已經沒有迴頭路，但齣手目的預計會是限製投機行為的規模。基於日本是目前仍執行負利率政策的唯一已開發市場，日圓兌美元可能續貶至150到155區間。

瑞士信貸（Credit Suisse）預估，基本的情況是日圓兌美元將測試150心理關卡，如果持續突破153以上，就錶明現在要探底還為時過早，下一個挑戰將會是1990年創下的1美元兌160.33日圓。

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