麵對中美貿易戰加劇、大陸信貸成長減慢 以及中美利差縮小（基於貨幣政策差異）等多重因素 産經解析－市場迴基本麵 流動性、信用風險成關鍵 - 趣味新聞網
發表日期 2018-09-02T04:10:06+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 麵對中美貿易戰加劇、大陸信貸成長減慢，以及中美利差縮小（基於貨幣政策差異）等多重因素，大陸上半年的經濟成長仍維持一定水平，但復甦步調已逐漸趨緩，再加上中美貿易緊張局勢所帶來的影響，預計將在今年底或明年 .....
麵對中美貿易戰加劇、大陸信貸成長減慢，以及中美利差縮小（基於貨幣政策差異）等多重因素，大陸上半年的經濟成長仍維持一定水平，但復甦步調已逐漸趨緩，再加上中美貿易緊張局勢所帶來的影響，預計將在今年底或明年初開始反應在進齣口數據上，對整體經濟成長的壓力也將更明顯。
因此，市場殷切期盼大陸政府提齣在財政與貨幣方麵的具體政策，因為若刺激方案規模太小或不到位，對於今年下半年甚至明年的經濟發展將會有所影響。
故大陸於7月底舉行的國務院常務會議和政治局會議已釋齣財政寬鬆的風嚮球，進一步強調「穩貨幣、寬財政」的方嚮，也就是調整以往緊綳的政策，透過刺激內需讓國內投資、消費都迴到成長軌道。特彆是大陸政策主軸從「去槓桿」調整為「穩槓桿」，以期維持國內經濟平穩成長。
我們也發現到，即便官方對經濟策略做瞭調整，但對各行業發展的影響仍有限，尤其是行業集中度提升的趨勢不會改變，迴顧過去大陸經濟幾十年的發展，優勝劣汰的規律一直存在，部分行業齣現龍頭是必然的結果。
再者，隨著以供給側改革為代錶的結構調整，以及大陸消費升級的需求轉型，更有利於行業競爭力強的領頭企業崛起。綜觀大陸股市近幾個月的錶現，在經過6月份的明顯下跌走勢後，7月份曾一度齣現反彈格局，以鋼鐵與銀行領漲，醫藥與傢電仍相對疲弱。
我們認為，即便短期內人民幣貶值與貿易戰議題將持續衝擊市場信心，但從官方已齣手維穩匯市，並錶達穩定經濟正嚮成長的宏觀方嚮之後，股市可望開始打底，因此迴歸業績題材選股仍是主軸，建議投資人可加碼金融、工業以及公用事業，減碼循環性消費類股。同時，從中報預測來看，中小創類的成長性仍在，産業方麵以能源原物料較佳。
債券市場部分，7月下旬中國人民銀行指示支持AA+以下評級的産業債，以及落實資管寬鬆新規，對境內外人民幣債走勢均帶來一定程度的支撐。
另外，大陸通膨壓力仍處於較低的水平，且貿易戰的不明朗對整體債券是有利的，這些因素在下半年將持續為大陸債市帶來正麵的影響。但考量大陸境內債券市場信用利差持續分化，在未來幾季仍將麵臨到産品到期高峰與再融資的壓力，投資人在操作上仍以保守為宜。
人民幣方麵，雖然市場上的資金持續流入，惟短綫人民幣已齣現超貶疑慮，在現有的資金流管理政策下，大陸政府容許人民幣稍微貶值，乃因鑒於大陸承諾將進一步開放市場及實施金融自由化，較靈活的人民幣能使貨幣政策帶動國內經濟發展及相關財政措施。因此，人民幣可能於短期內承受若乾下行壓力，但失控急跌的機會相對較低。
總結來看，當前大陸在推進穩槓桿之際，經濟基本麵仍維持良好，金融風險總體可控，再加上國內轉型升級加快推進，因此整體經濟將維持穩健發展。
惟投資人仍需留意流動性與信用風險，尤其在不斷變化的外部環境中，後續仍將需長期追蹤國內外政經環境的改變，包含美中貿易戰的發展、人民幣美元走勢、大陸政策變化等影響。
(工商時報)
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科技股硬挺 美股8月威猛
經過幾個月的沉潛整理後，美股8月再現雄風，標普5百與那斯達剋指數迭創曆史新高，標指本月以來（至28日止）纍計大漲逾3％，若無意外，月綫幾可篤定以長紅做收。資訊科技類股錶現最為強勢，本月來勁揚6％，其中半導體族群更是上演噴齣秀，超微單月飆漲近4成，榮登標指單月最強的飆股。 MarketWatch報導，今年1月底美股強勢改寫曆史新高後，盤勢就拉迴整理，在連串利空摜壓下，一度還陷入修正，但進入下半年後大盤愈走愈強，8月底更一舉突破年初的前高。根據FactSet的資料，若加計股利滾入再投資，標指8月以.......
穆斯剋又暴走 投行要求撤換
電動車龍頭特斯拉執行長穆斯剋又在推特上暴走，上月他無端指控一名參與泰國足球小將受睏洞穴救援的潛水夫有戀童癖而被砲轟，好不容易風波平息，周二他竟推文舊事重提再次惹議。穆斯剋頻頻失言的荒唐行徑，引發投資人與分析師對他領導能力的質疑，已有投資銀行呼籲特斯拉撤換執行長。據《華盛頓郵報》報導，紐約投資機構Cowen & Co.分析師周一發錶報告提到，經過特斯拉私有化鬧劇之後，他們期盼特斯拉董事會能慎重考慮，幫公司換一位更具經營能力的執行長。投行伯恩斯坦（Bernstein）資深分析師薩科納奇（Toni S.......
穆斯剋封嘴 特斯拉股漲
特斯拉（Tesla）執行長穆斯剋與美國證管會（SEC）和解，並將卸下董事長職位，因應SEC要求，特斯拉將新增獨立董事以及控管穆斯剋發言，此結果立刻贏得投資人認同，看好穆斯剋削弱職權後，可讓他專注解決目前最重要的生産問題。周一開盤，特斯拉股價衝高16.6％至308.81美元。穆斯剋原擬與SEC對抗不願和解，導緻上周五股價崩跌近14％。穆斯剋在上周末態度齣現逆轉，周六宣布他與公司各齣2,000萬美元與SEC和解，依照和解條件，穆斯剋必須辭去董事長，董事會將另聘外部人士為獨立董事長。特斯拉現任董事大多.......
穆斯剋成放羊的孩子？ 特斯拉遭股東告詐欺
電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長穆斯剋（Elon Musk），上周發推文喊齣要讓公司私有化下市，不僅引來美國證管會（SEC）關切調查，也被投資人遞狀告上法院，指控他蓄意放話拉抬股價涉嫌詐欺，目的在擊垮空頭大軍。《路透》報導指齣，上周五舊金山聯邦法院一連接獲2起狀告特斯拉與穆斯剋的集體訴訟案。其中1起的原告是特斯拉股東艾薩剋斯（Kalman Isaacs），控訴穆斯剋上周二在推特發布的聲明不實且有誤導之嫌，特斯拉未能及時更正，結果引爆「核子攻擊」，用意在「徹底摧毀」做空特斯拉股票的空頭部隊。另.......
穆斯剋推文惹議 SEC喊告
美國證交會（SEC）控告特斯拉（Tesla）執行長穆斯剋（Elon Musk）詐欺，指稱他的下市推文誤導投資人，並有意將他趕下颱。消息一齣，不少投行發錶看衰的報告，周五早盤特斯拉股價暴跌12％，報270.35美元。不過，也有分析師認為本案可能激勵特斯拉做齣正嚮改變，這傢電動車大廠可望苦盡甘來。據熟知內情人士透露，證交會原本和穆斯剋達成和解，並已經擬好和解聲明，但穆斯剋在最後一刻變掛，證交會於是嚮他提起訴訟。證交會並未將特斯拉公司列為被告，不過打算禁止穆斯剋擔任美國上市公司的董事或高階主管。穆斯剋.......
穆斯剋滅空頭 擬將特斯拉下市
為殲滅空頭大軍，電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長穆斯剋（Elon Musk）齣奇招！他在推特發文錶示擬以每股420美元將公司私有化，為市場投下震撼彈。倘若計畫成真，將成為史上規模最大的下市案。特斯拉周二股價經曆一連串爆衝，先是英國《金融時報》報導，沙烏地阿拉伯主權財富基金買下特斯拉近5％股權，帶動股價躥升。緊接著穆斯剋發錶私有化的連串推文，漲幅擴大至8％。此時特斯拉股票暫停交易，恢復交易後，終場股價勁升11％，收在379.57美元。距離穆斯剋宣稱的下市價仍有約1成的價差。周三早盤，特斯拉股價.......
穆斯剋狂發文 遭證交會關切
《華爾街日報》報導，特斯拉執行長穆斯剋（Elon Musk）上周宣稱公司私有化「資金到位」，已引來美國證券交易委員會（SEC）關切。另外，《紐約時報》引述內情人士報導，特斯拉部分董事要求穆斯剋彆再發布推文，深怕這位不受控的執行長為公司製造更多麻煩，無奈穆斯剋不聽勸。穆斯剋為瞭證明他的推文有憑有據，周一又搬齣幕後金主沙國主權基金，卻讓整起事件浮現更多問號，恐怕遭到證交會正式調查。曾任證交會委員的史丹福大學法律係教授葛朗德費斯特（Joseph Grundfest）錶示：「穆斯剋周一聲明顯然讓外界産生.......
穆斯剋與SEC和解 保住特斯拉執行長大位 個人與公司各齣2韆萬美元
電動車大廠特斯拉與執行長穆斯剋（Elon Musk）已同意各齣資2,000萬美元，閤計4,000萬美元，就美國證交會（SEC）控告詐欺案達成和解，後者指控穆斯剋提齣下市的不實聲明已誤導投資人。根據和解條件，穆斯剋必須辭去董事長職位，但可繼續擔任執行長。SEC要求特斯拉必須聘僱獨立董事長以監督公司，此舉可令一些股東寬心不少，因特斯拉董事會早被批評過度縱容穆斯剋的脫序言行。此協議於29日公布，凸顯穆斯剋對SEC的態度齣現意外轉變。此前2日SEC甫控告穆斯剋詐欺，當時消息人士透露，穆斯剋拒絕與SEC和.......
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