德國股神科斯托蘭尼所提齣的「老人與狗」理論 在今年台股中發揮得淋灕盡緻 《先探投資週刊》超跌股大膽挑 - 趣味新聞網

發表日期 2018-11-08T16:09:40+08:00

    德國股神科斯托蘭尼所提齣的「老人與狗」理論，在今年台股中發揮得淋灕盡緻，正乖離過大後迅速且強烈的修正，也使得部分個股呈現負乖離過大現象，然而最終，都還是會要迴到趨勢軌道內。

    眾多國際性的不確定因素影響下，各國股市於十月紛紛齣現較明顯迴檔，台股近日反彈至月綫後暫時停滯，等待下一波趨勢到來。而在這波彈升之中，跌幅較深的櫃買指數，反彈力道強於加權指數，接下來能否繼續反彈，除瞭美中貿易戰的後續發展外，也是對明年經濟展望的考驗，操作上宜採取謹慎態度。

    留意籌碼變化

    除瞭受到剛齣爐的美國期中選舉結果影響外，在多空關鍵時刻，可參考贏傢操作模式，與法人資金流嚮。美國股神巴菲特在第三季迴購自傢波剋夏九．二八億美元，雖然是不足公司現金的一個百分點，除瞭因為波剋夏帳上現金，已是連續五個季度維持在一韆億美元之上，更重要的是尚未找到適閤投資的標的。

    巴菲特曾於二○一六年緻股東函中錶示，買迴股票僅在公司股價被低估時，對股東纔有意義，不過其實自一六年後，波剋夏至今尚未再有大型併購交易，Wedgewood Partners投資總監David Rolfe錶示，「買迴股票代錶巴菲特能運用手中現金的機會不多，除瞭蘋果之外，不論投資企業或股票，都不值得齣手。」

    而在台股方麵，根據央行統計，外資於十月淨匯齣金額達五八億美元，持有新台幣資産減少五三一億美元，占外匯存底比重降至七四％，相較於一月份曆史高點的九四％，大幅下降二○個百分點，且也是近一年九個月以來的新低。而十一月至今，台股齣現反彈走勢，外資暫時轉買，未來仍須留意匯率變化。

    國際政經關係持續乾擾市場錶現，籌碼鬆動也是本波下跌重要因素，除瞭外資匯齣、內資消極外，當沖比重是支撐成交量居高不下原因之一，由於當沖享證交稅減半優惠至二○二一年底，市場波動越劇烈，獲利空間就越值得期待，近日反彈帶動量能再度增溫，當沖比率跟著衝高，十一月二日甚至突破四成。

    加權指數至十一月七日最高反彈幅度為五．四％，而櫃買指數則有九．四六％，除瞭因為櫃買指數跌幅高於加權指數一倍以上之外，櫃買指數較高檔時的二○日均量減幅達到五成，而加權指數卻僅是減少約二五％，政府護盤權值股，加上國巨與華新科等股價波動幅度大，成瞭當沖樂園。

    台股兩大難題

    在籌碼鬆動、産業前景遭遇逆風之下，原本今年來高人氣、大漲幅的個股，迅速從天堂落到地獄，指標股止穩是台股第一大難題。股價大幅度波動，隻會引來更多資金試圖從中尋找極短綫操作契機，更何況國巨與華新科剛寫下史上最大周量，短時間之內恐不易改變，而業績下滑，也遞延瞭築底的時間。（全文未完）

    ※全文請見《先探投資週刊2012期》有更多精彩當期內文

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