年初以來 銀行間資金麵突然收緊。為此 中國新視野－調降存準率 纔能拉低市場利率 - 趣味新聞網
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趣味新聞網記者特別報導 : 年初以來，銀行間資金麵突然收緊。為此，中國央行對金融機構多次開展常備藉貸便利（SLF）操作，大量投放流動性，資金利率稍有緩解。但由於繳稅、繳準、春節現金提取等多重因素影響，資金麵仍相對緊張，同時這些操 .....
年初以來，銀行間資金麵突然收緊。為此，中國央行對金融機構多次開展常備藉貸便利（SLF）操作，大量投放流動性，資金利率稍有緩解。但由於繳稅、繳準、春節現金提取等多重因素影響，資金麵仍相對緊張，同時這些操作加劇瞭市場關於降準時間將會延後的市場預期，市場利率居高不下。
與此同時，小微企業融資難、融資貴的問題仍然睏擾著經濟運行，大中型企業（包括國有企業和民營企業）投資意願不強問題也比較普遍，錶明貨幣轉化為産業資本的通道並不通暢。
在中國當前融資格局下，要解決實體經濟融資成本高、貨幣難以轉化為資本的問題，需要降低商業銀行的資金成本。對此，現實有效的途徑是從當前居高的存款準備金率入手。
從理論上觀察，在當前的經濟結構中，民營經濟已經撐起半壁江山，國有經濟的主體均已進行瞭股份製改革，微觀經濟的預算約束不斷強化，資本形成能力不僅取決於貨幣數量的多少，更取決於企業、銀行等各類經濟參與者的預期迴報率。
預期迴報主要取決於兩個因素，一是市場供需狀況；二是投資成本的高低。從投資成本看，盡管近年來中國直接融資發展較快，但融資格局仍以銀行業等間接融資為主導，雖然基準利率大幅下調，但銀行受利率市場化帶來的資金成本上升等因素影響，為保持閤理的利潤增長和淨息差水準，發放的信貸利率並沒有等幅度下行，導緻社會融資成本居高不下，實際利率水準與基準利率的差距很大，企業財務負擔較重，成為製約貨幣轉化為資本的更為關鍵因素。
如果考慮與信貸相關的其他費用支齣，企業融資成本則更高。在這種境況下，即使人行注入再多的流動性，貨幣也難以完全有效滲透到實體經濟中，部分停留在金融體係內也就成為必然。
與此同時，當前銀行業金融機構存款準備率仍處於較高水準。高企的存款準備金率，意味著商業銀行存在很大一塊被迫配置低收益的資産，客觀上影響瞭商業銀行的正常利差獲取能力，不僅約束瞭金融機構放貸能力，也製約瞭金融機構放貸成本進一步下降。
2013年以來，中國貨幣供應方式開始發生重大變化，基礎貨幣由外匯占款被動式投放，轉變為央行通過常備／中期藉貸便利（SLF／MLF）、短期流動性調節工具（SLO）、抵押補充貸款（PSL）等貨幣政策創新工具配閤公開市場操作主動投放，給商業銀行以流動性支持的同時，較高投放利率水準也約束瞭商業銀行資金成本下行。
如SLO投放利率一般在2.1％至5％之間，MLF利率在3.25％及以上，PSL利率在2.75％及以上，均顯著高於存款準備利率，明顯製約瞭商業銀行獲取正常利差的能力。不僅如此，SLO、SLF、MLF等工具期限較短，無法作為商業銀行中長期貸款穩定的資金來源，限製瞭商業銀行支援實體經濟的能力。為避免期限過度錯配，商業銀行隻能將一部分資金用於同業市場。此外，在預算約束加強後，由於藉貸便利利率在存續期內不會隨市場利率變動而變動，遇利率下行期，如果藉貸便利的利率高於銀行預期的市場利率水準，銀行將少藉甚至不藉，引緻工具效果被削弱。
考慮到中國基準利率下調空間已不大，藉貸便利等政策工具對於降低社會融資成本作用有限，有必要也有空間通過降低當前偏高的存款準備率來推動市場利率水準下行。
當然，短期內大幅度調降存款準備率會放大貨幣乘數，導緻貨幣供應量激增。鑒於此，建議在調降存款準備率的同時，適當收迴藉貸便利和再貸款，這樣既可以對沖貨幣供應量，又可以降低商業銀行的放款成本，達到引導市場利率下行的目的。（本文摘自經濟參考報）
(工商時報)
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大陸知名半導體企業中芯國際，昨（18）日公布2015年第4季財報，營收額為6.1億美元（下同）、年成長25.6％；稅後盈餘3,860萬元、年增35.91％。該公司預測，2016年度第1季，營收季成長為1％～3％，毛利率達22％～25％。香港信報報導，中芯國際去年第4季收入為6.01億元，較去年第3季5.70億元成長7.1％；與2014年同期4.86億元相較，成長25.57％。第4季毛利為1.74億元，較2014年同期的1.09億元，成長59.1％；而毛利率則從2014年同期的22.5％，提升至2.......
中資想買芝交所 美議員力阻
中國企業近日在海外掀起收購潮，卻屢遭收購對象國的反對。17日中聯重科宣布以33億美元收購美國工程機械商特雷剋斯（Terex），以及本月稍早，重慶財信企業集團收購美國芝加哥證交所（CSE）等大型中資收購案，皆遭到美國國會議員反對，為收購案增添變數。本月5日，重慶財信企業集團收購芝加哥證券交易所一事雙方達成協議，若獲得監管批準，此項交易預計將於今年下半年完成，可望成為中國企業首次進軍規模達22兆美元的美國股票市場。不過，此案引發美國國會議員高度關注，綜閤外媒報導，46名眾議員緻信美國外國投資委員會（.......
中資買澳最大乳業獲準
再傳中國企業成功收購澳洲農牧業的案例！華爾街日報報導，澳洲財政部長Scott Morrison證實，浙商盧先鋒以2.8億澳元（約2.02億美元）收購澳洲最大乳品企業，並已獲得澳洲政府批準。澳洲財長錶示，盧先鋒是寜波先鋒新材料的創辦人，他及其澳洲公司Moon Lake以2.8億澳元收購位於塔斯馬尼亞州Van Diemen's Land Co.（VDL）的交易，由於這與澳洲國傢利益不相衝突，已獲得澳洲政府有條件批準，盧先鋒也接受，承諾遵守澳洲對海外避稅舉措的法規。盧先鋒為寜波先鋒新材料有限公司的創辦.......
中遠砸7億歐元 要買希臘最大港
中國國企、中國遠洋昨（13）日嚮希臘的最大的集裝箱碼頭比雷埃夫斯港（Piraeus）（下稱比港）提齣，以7億歐元收購該港67％股權邀約，也是唯一提齣具有約束力計畫的買方。這項收購案倘若成功，將為中國貨運打開前進北非、東歐的門戶。比港是地中海地區最大的集裝箱港口之一，也是世界10大貨運港口之一，可作為中國貨物前往歐洲的絕佳轉運中心，成為海上絲路的重要支點，相比經德國或荷蘭港口輸往歐洲內陸可縮短7到10天的日程。路透報導，希臘國有資産私有化機構證實，中遠太平洋已遞交比雷埃夫斯港務局多數股權的唯一競購.......
中關村獨角獸們 估值1,400億美元
北京中關村網路創業氛圍蓬勃，根據中國首次公布的「獨角獸企業」統計報告，去年中關村共有40傢企業入選為獨角獸企業，數量在全球僅次於美國矽榖，總估值超過1,400億美元。其中，小米、美團點評、滴滴快的名列前3。獨角獸企業指的是估值超過10億美元的未上市行動網路軟體公司，在網路創業界被視為一種指標。綜閤陸媒報導，中國研究機構長城企業戰略研究所自去年8月開始，透過企業申報、公開數據蒐集等方式，共篩選齣40傢符閤標準的中關村獨角獸企業。據前述報告，40傢企業總估值為1,462.1億美元，平均估值達35.5.......
主權基金撤資套現 加重全球股市賣壓
金融時報報導，資産經理人抱怨主權財富基金大舉撤齣資金，是導緻今年初金融市場錶現極差的原因之一。報導指齣，主要是因為油價崩跌，導緻不少産油國的主權財富基金被迫賣齣所持有的投資部位，為所屬國傢套現應急。全球股市纔剛踏入2016年即大跌，英國與美國股市在今年初以來的幾周內即下跌將近10％，新興市場股市跌幅更重。Lyxor資産管理經理法瑞拉（Philippe Ferreira）指齣，主權財富基金是導緻市場動盪的主因。他說，這些主權財富基金有賣掉持股部位的壓力，是導緻市場賣壓加重的主要來源之一。Saras.......
乾散貨航運 麵臨末日決戰
華爾街日報報導，中國需求持續下滑為航運業帶來浩劫，不少業者被迫降低收費或是乾脆賣掉貨船以求存活。業界估計今年可能有更多公司倒閉。Libra集團執行長洛葛夫提斯（George Logothetis）形容情勢已到瞭「末日決戰」的程度。乾散貨航運又是航運業裏受傷最重環節。乾散貨航運專門把從榖物到鐵礦砂等商品輸送至世界各地。反映全球貿易景氣的波羅的海乾散貨指數，在2008年金融危機前高點達11,000點，但周三隻剩下358點。今年來，指數是每天創新低。部分乾散貨航運公司被迫以低廉運費來搶生意。這類公司大.......
二十年首度 委內瑞拉救經濟 調漲國內油價
為搶救搖搖欲墜的經濟，委內瑞拉總統馬杜羅（Nicolas Maduro）周三宣布一連串經濟振興措施，包括20年來首度調漲國內汽油價格，以及採取貨幣大幅貶值措施，以遏止經濟危機持續惡化。馬杜羅是在周三長達4個小時的電視演說上，宣布這些措施，藉此協助政府籌得所需資金因應國際油價暴跌。油價不斷探底，導緻該國預算赤字已高占年度國內生産毛額的20％。馬杜羅錶示，從周五起，委內瑞拉民眾購買95無鉛汽油價格將從每加侖0.4玻利瓦爾（當地貨幣）調漲至22玻利瓦爾。他說多齣來的收入將用來支付社會福利計畫。對身為産.......
二綫城市辦公樓 市況仍冷清
中國大陸政府去年鬆綁限購令並推齣利多政策後，雖拉升北京、上海、深圳等一綫城市的房價，但二綫城市的辦公樓租售仍顯疲態，重慶、長沙的空置率甚至直逼4成。每日經濟新聞報導，大陸一綫城市較強的消化能力，還是讓多數機構保持樂觀看待當地房市。然而，二綫城市盡管和一綫城市一樣忙著建設更新、更漂亮的辦公樓，但它們的情況，卻不如一綫城市那麼樂觀。世邦魏理仕報告指齣，2015年第4季度大陸一綫城市市場空置率迴穩在6.9％，與2014年底大緻相當，但二綫城市則攀升到27.1％，包括重慶、長沙等市場空置率皆逼近40％，.......
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