今年8月全球央行頭目缺席Jackson Hole 大傢對加碼量寬失去期望 9月波動市 - 趣味新聞網

發表日期 2013-09-06T21:19:30+08:00

     今年8月全球央行頭目缺席Jackson Hole，大傢對加碼量寬失去期望，焦點統統落在之後的多事之鞦。9月發達市場可謂變幻難測，市場揣測聯儲局退市，早已牽動環球資産價格，而9月又適值德國及澳洲大選，日本增加消費稅亦料會在此時有定案。美國除瞭要應付退市，更要迎接債務上限，並要敲定聯儲局主席的繼任人選。種種局勢變動，都可能激起投資市場韆尺浪。觀乎近日市況，便可知發達市場的風吹草動，都會波及新興市場，值得投資者關注。本欄將在之後一連三期，逐一剖析它們對環球市場的影響，今期率先綜閤預告各國在9月發生的大事。

聯儲局退市多重考慮

9月美國將可能發生三大要事，分彆是退市、債務見頂及聯儲局揭曉新主席人選。

自從聯儲局主席伯南剋（Ben Bernanke）示意年底前縮減購債規模，市場便揣測9月或10月是退市重要時機，下月18日的議息結果及會後聲明將成關鍵。美國退市陰霾下，環球主要股市紛紛調整，美股自高位調整逾4%，新興市場更是股齊齊大跌，齣現撤資潮。

退市預期已導緻美國國債孳息抽升至逾兩年新高，亦令9月底至10月初的美國債務見頂問題更為敏感。美國國會9月復會後，料會就調高債務上限討價還價，有分析揣測聯儲局為免加劇市場震盪，可能押後退市。

與此同時，聯儲局未來「話事人」亦即將揭盅，總統奧巴馬（Barack Obama）最快會在9月提交人選。兩大熱門人選為前財長薩默斯（Lawrence Summers）及聯儲局現任副主席耶倫（Janet Yellen），他們在貨幣政策方麵未必有太大分歧，但薩默斯的形象極為不濟，若他當選，聯儲局日後的獨立性及政策取嚮，料會更受外界質疑。近日市場熱傳薩默斯勝算略高一籌，更被指為加劇股市跌勢的因素之一。

默剋爾大選前劃清界綫

年初意大利大選亂局及塞浦路斯銀行危機過後，下半年歐洲政局及市況漸趨穩定，除瞭因為歐元區經濟迴穩及擺脫衰退，亦與9月22日德國大選有一定關係。

歐元區一哥德國，嚮來是歐債危機的救市主力。近日希臘傳聞需要第三輪救援，意味德國可能要再齣資救市。執政黨政府一方麵為免大選前歐豬國傢再齣亂子，需要盡力「維穩」；但另一方麵，批齣援助貸款又激起選民反感，反對派亦藉此攻擊執政黨領袖默剋爾（Angela Merkel）。

默剋爾極力淡化與希臘的關係，本周更指當初讓希臘加入歐元區，是上任社會民主黨政府的錯誤。

分析認為默剋爾連任應無大懸念，預料她會延續過往的強硬立場，要求歐豬國傢嚴守財政紀律，歐元區銀行聯盟進展艱難。不過聯儲局年底退市有機會震盪為環球債市，默剋爾在大選後可暫時放下選票包袱，或會為保區內經濟增長及歐元區穩定，嚮歐豬國傢讓步。

日消費稅恐削安倍苦功

日本首相安倍晉三上任後大力推行安倍經濟學，以超級量寬、增加政府開支，以及經濟結構改革方案的三枝金箭，令日股抽升、日圓急挫，經濟在迷失廿年後終於露齣曙光，本港也難得地齣現日股投資熱潮。不過日本明年將推齣消費稅上調計劃，到2015年稅率將由目前的5%倍增至10%，加稅很可能削弱安倍辛苦經營的復甦動力，對日股的影響並不亞於聯儲局退市。

麵對沉重債務及赤字負擔，日本政府調高消費稅似乎事在必行，不過加多少、何時加，卻仍有商討餘地。日本次季GDP增長僅2.6%，遠遜預期的3.6%，安倍錶明要等9月9日的GDP修訂數據，並成立小組研究是否如期加稅。日本央行行長及財長都認為日本經濟有能力抵擋加稅的影響，但安倍重用的經濟顧問濱田宏一卻強烈反對，他提齣在未來5年每年加1%的替代方案，並認為央行必須加碼量寬，減低加稅對經濟的損害。市場預料安倍最終抉擇在9月分曉。

澳大選澳元易跌難升

憑著豐厚礦業資源帶來的經濟增長，澳洲在金融海嘯中避過衰退。不過「成也礦業、敗也礦業」，中國經濟放緩，澳洲礦業齣口亦大為受挫，經濟失衡的問題終於顯露，澳洲更有機會步入衰退。

麵對經濟危機，在9月7日大選中尋求連任的總理陸剋文（Kevin Rudd），其內閣官員罕有提齣澳元要跌至80美仙，纔可恢復澳洲齣口的競爭力及重建經濟平衡，澳洲央行的減息行動或陸續有來，反觀反對派聯盟緻力減低礦業資源稅，有可能刺激澳元迴升。

澳洲新一屆政府的政策取態對澳元有何影響，值得投資者留意。

為瞭刺激經濟， 澳洲央行自2011年11月以來已8度減息，利率降至2.5厘曆史新低，可謂高息不再，澳元兌美元自今年高位大跌15%，近期雖有反彈，但也未能守穩90美仙。另一邊廂，聯儲局盛傳會在今年底退市，亦令環球風險資産添壓，料為澳元增添不利因素。

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