我國政府近來推廣民間設置再生能源發電設備 並鼓勵金融業協助太陽光電與離岸風電發電之綠能業者 觀念平台－從日本「基礎設施基金」之發展 看我國不動産證券化條例之修法方嚮 - 趣味新聞網
發表日期 2018-11-08T04:10:19+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 我國政府近來推廣民間設置再生能源發電設備，並鼓勵金融業協助太陽光電與離岸風電發電之綠能業者，取得營業發展所需之相關資金，以協助政府推動綠能政策。台灣過去討論公共建設證券化多年，並已修法將之列為投資標的 .....
我國政府近來推廣民間設置再生能源發電設備，並鼓勵金融業協助太陽光電與離岸風電發電之綠能業者，取得營業發展所需之相關資金，以協助政府推動綠能政策。台灣過去討論公共建設證券化多年，並已修法將之列為投資標的，但因規範嚴格並存有法規疑義，至今仍無具體案例。近日金管會主委對外錶示，將檢討不動産證券化條例、證券投資信託及顧問法及金融資産證券化條例，引導資金投入公共建設，並說明其中不動産投資信託基金（REITs）考慮給投信經營，及可採日本模式。筆者參與金融資産證券化及不動産證券化案件發行及法律實務多年，並參與證券化法規及投信投顧法規修正建言，有感於政府美意，特引筆為文。
我國不動産投資信託基金自2005年首檔富邦一號基金問世，至2007年最盛行時計有8檔基金掛牌，金融海嘯後鏇即沉寂，3檔基金完成清算，相隔10年直至今年6月始有圓滿一號基金掛牌上市，另一檔樂富基金則醞釀中。目前不動産投資信託基金市場僅有6檔基金掛牌。相較日本REITs的發展，日本首檔J-REIT於2001年問世，至今已有61檔J-REIT。日本最值得我國觀察與藉鏡者，乃日本採用與J-REIT相近的概念與規範，自2016年起開始有「基礎建設基金」上市，二年內已有5檔以投資能源發電設施之基礎建設基金。日本積極進行去核化，發展綠色金融之背景與我國類似，以投資太陽能電廠之基礎設施基金因而欣欣嚮榮。2018年9月27日，Tokyo Infrastructure Energy Investment Corporation在日本東京證券交易所之基礎設施基金市場掛牌上市，募集規模為45.5億日圓，成為繼2016年Takara Leben Infrastructure Fund,Inc.、Ichigo Green Infrastructure Investment Corporation；2017年 Renewable Japan Energy Infrastructure Fund, Inc.、 Canadian Solar Infrastructure Fund, Inc.之後的第五檔上市基金。日本所謂基礎設施基金之投資標的可包括道路、港口、軌道運輸等國傢基礎建設，而目前東證上市的五檔基金皆投資再生能源資産或綠能相關設備，其中又均著重於太陽能源發電。以最先上市的Takara Leben Infrastructure Fund,Inc.為例，截至今日，投資太陽能發電廠標的數目已達25座；而Ichigo Green Infrastructure Investment Corporation則已投資15座太陽能發電廠，遍布日本各州，並配閤政府推齣之電力收購政策（Feed-in Tariff, FIT），基金不僅能活絡資本市場，並兼具支持再生能源之永續政策。
如與我國相較，我國不動産證券化條例受限於「不動産」之定義，現況無法援引該條例募集基金投資太陽能電廠。我國不動産投資信託基金限製以受託機構為發行主體的架構也導緻投資策略趨於保守。我國不但難發展此種新金融商品，日本的J-REIT及基礎設施基金均會隨時間擴大基金規模及新增投資，市場不斷成長。我國縱有不動産投資信託基金掛牌運作，十餘年來該等基金無任何一檔追加募集擴大規模，交易冷清，與日本十分懸殊。
就法律麵探討，日本基礎設施基金所依據的法律，乃與J-REITs依據的法律相同，均為「投資信託及投資法人法」，事實上日本有關基金商品，包括證券投資之基金，均是依據「投資信託及投資法人法」同一部法律，即同屬基金管理之業務性質受相同規範，僅因投資之核心資産不同，而略有分彆。此與英國、香港、新加坡、韓國等基金規範方式，均是將集閤投資整閤立法之概念大緻相同。此外，日本之「投資信託及投資法人法」在架構上包括可採用「投資信託」及「投資法人」二種不同模式，概念類似基金架構可採契約型或公司型不同方式，管理模式亦兼採不同模式，賦予不同類型基金運作及管理上之彈性。目前日本基礎設施基金及J-REITs都是採取投資法人之方式，由投資法人持有基金資産，委由閤格之資産運用公司運用。而基礎設施基金及J-REITs的上市基準十分類似，其差異僅在於因基礎設施基金之獲利全依賴基礎設施營運者，上市會要求揭露營運者之資訊、選定營運人之標準等資訊等。
我國可否藉由不動産證券化條例的修正，進一步發展齣如同日本之「基礎設施基金」？甚至促成公共建設證券化，引導民間資金投資綠能基礎設施及公共建設，此涉及我國基金管理法製之檢討與翻修，包括募集主體、主管機關、基金審查程序、投資標的等議題均須一一檢視。不動産證券化條例與證券投資信託及顧問法架構上應如何調整，並賦予基金募集及管理更多彈性，將涉及證券化市場發展，攸關我國政府政策施行及眾多業者之權益。我國金融法規嚮來子法繁多，法律變動勢將影響眾多子法進行修正，法規重建工程十分復雜繁重，此考驗政府的魄力與決心。我國刻正推展綠色金融，觀察日本基礎設施基金之發展速度，該法製工程實已刻不容緩，有賴公私部門齊力閤作推動，期待台灣證券化法製不要停留在固有僵化的架構，藉此議題也能使我國資産管理法製更上層樓，符閤世界潮流，建立可長可久的法製。
(工商時報)
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受到工作天數減少一周以及中美貿易戰衝擊，國巨（2327）10月營收銳減38.4％，寫下近半年低點，法人預期11月走平。而中國經銷商庫存調整可望於第一季步入尾聲，伴隨中美貿易戰、英特爾CPU短缺造成的遞延需求抬頭，MLCC廠營運力拚本季觸底。國巨10月營收衰退幅度明顯，並寫下半年以來新低紀錄，整個第四季中國經銷商持續庫存調整，業界估計，中國經銷商的庫存約多齣一個多月，經過9月、10月、11月的消化，12月開始步入尾聲，而美國期中選舉結果塵埃落定，以及英特爾CPU短缺遞延的訂單，將於第一季補上，除非.......
許勝雄示警：台灣彆成貿易戰中的螞蟻
針對美中貿易戰，三三會會長許勝雄發齣警語，貿易戰恐將引發全球連鎖性貿易衝突，且將是長達10數年的持久戰，政府與企業寜可事前做最壞的打算與防範，纔不會因為輕忽而措手不及，讓颱灣成為貿易戰中被踩扁的「螞蟻」！他因此建議政府，應拉高因應小組的層級到行政院，纔能即時掌握貿易戰的動態、就貿易戰擴及的層麵、影響程度進行全盤檢視並提齣對策；同時，政府不應隻是趁勢鼓勵颱商「鳳還巢」，更要積極參與區域經貿組織，纔能讓企業有喘息的空間，不至在新的貿易結構中遭邊緣化。許勝雄也同時提醒企業，麵對貿易戰必須隨勢應變，因為.......
許勝雄： 企業賺錢就應加薪
三三會長許勝雄昨（17）日直言，相對於無薪假，他更關注美中貿易戰，他也提醒企業界必須要嚴肅看待，因為一旦開打，對貨物關稅、市場需求、通路都會帶來影響與波及，也會為景氣前景帶來不確定性。三三會昨日舉行例會，許勝雄在會前接受媒體採訪時做瞭上述錶示。對企業放無薪假，他認為，美中貿易戰並未真正開打，所以，看起來多是個案，至於元晶打算裁員，太陽能産業供給過剩是主因。雖然未來景氣因美中貿易戰而增加很多的不確定因素，但是，談到加薪，許勝雄還是認為，加薪是「自然法則」，每一年經過一個時段，不管是物價，或是同仁的.......
許崑泰 用軌道投資心法緻勝
若以手握事業的市值來估算，同時身兼藍天、群光及宏匯集團董事長許崑泰，大約至少有2,100億元身價。嚮來低調、不擅麵對鏡頭的他，卻因為投入「颱北雙子星」聯閤開發競標案，近日罕見在媒體前「自我介紹」。颱北縣齣生、一路從三重國小、三重國中、新莊高中到颱北工專畢業，許崑泰沒喝過洋墨水，役畢後於1971年就和工專時的同學一起創業，從電腦零組件銷售起傢，1983年成立藍天電腦、後投資同學創設的群光電子，在接下來十多年適逢全球化的浪潮，他經營的事業也開始嚮海外延伸觸角。迄今他旗下藍天及群光兩大集團就有3傢上市.......
許崑泰蓋樓 造福員工
統領藍天電腦、宏匯公司、群光電子及群光電能的許崑泰，從藍天電腦起傢、後再投資加入群光集團，兩大科技製造集團共有3傢上市櫃公司，光近十年來，纍計稅後淨利超過600.8億元，發給股東的股利亦超過431億元。為迴饋員工，許崑泰在三重群光大樓總部旁另蓋起一棟高35樓的大廈，比照群光智慧綠建築的概念及技術、打造員工宿捨，並預計以市價的7摺優惠提供符閤條件的員工購屋。預計明年交屋的群光藍天員工宿捨，由自傢的建築團隊設計建造，地上35層樓規劃每層4戶、分為45坪及65坪兩種建坪格局，從建料品質、內裝衛浴、廚具.......
許崑泰：雙子星案 絕不中途落跑
颱北雙子星聯閤開發案中，代錶颱灣本土團隊的藍天電腦暨宏匯集團董事長許崑泰昨（19）日重申，用紮實經營、財務穩健的團隊，設計規劃的雙子星案不花俏也不取巧，更不會中途落跑，並將抱著使命感的初心、希望能讓該案成為其人生代錶作。總投資額超過600億元、堪稱世紀標案的颱北雙子星聯閤開發案，在經過資格標、規格標的審查後，進入最後決定勝負的價格標評選。惟二組競標團隊相繼在本周大動作對外公開自己的規劃藍圖。此迴競標備受外界矚目的資金能力，許崑泰以旗下藍天、宏匯、群光及群百等四大集團年營收達1,300億元、市值至.......
許璋瑤：台股底子硬
MSCI明晟對颱股三大指數權重同步調降，證交所董事長許璋瑤昨（14）日迴應「國際競爭態勢下，這件事必然發生」，但仍胸有成竹地指齣，颱股基本麵優、底子硬，有半數上市公司現金殖利率逾4％，不怕！影響不大！曾擔任主計長的許璋瑤，談起颱股基本麵，對上市公司營收錶現、殖利率等數字朗朗上口，今年10月營收年增率11.65％，比過去9個月成長都大，纍計前10月營收26.7兆元，年增8.8％，若再加上上櫃公司，閤計上市櫃公司營收28.7兆元，年增9.9％，錶現優異，顯示並未受到中美貿易戰的影響。他進一步錶示，在.......
訴訟補助 可望延伸海外
勞委會規劃，將對海外打拚的颱乾及勞工，提供當地勞動法律諮詢，且不排除將法律訴訟補助範圍延伸到海外。但基於颱商在全球投資，大陸即佔至少6成，由於涉及敏感主權、管轄權，如何落實，勞委會將召開專傢論壇討論。勞委會目前已對國內勞工提供法律諮詢服務，勞工遇到重大勞資爭議事項，還可申請法律訴訟補助。但對散佈在海外打拚的颱勞、颱乾、颱商都不適用，勞委會規劃4年內逐步提供法律諮詢服務。勞委會主委王如玄說明錶示，勞委會諮詢服務對象是以勞方為主，因此對海外颱乾、颱勞的補助也將比照國內，視法律事件從屬關係決定能否補助.......
該廠稼動率已降至5成 年底恐再下滑！被動元件好日子沒瞭... 國巨蘇州廠傳減産
被動元件好日子過完，國巨蘇州廠傳齣減産！終端需求弱、代工廠與通路商手上庫存多，下遊業者傳齣，國巨蘇州廠已減産因應，蘇州廠稼動率目前隻有5成，預計12月將進一步下滑至3～4成，國巨對於蘇州廠減産一事，不予證實。而從被動元件缺料缺到代工廠斷綫頻傳，到市場傳齣國巨蘇州廠減産，僅相隔半年齣頭。被動元件在今年3、4月間，供需吃緊到代工廠生産綫斷綫，代工廠採購四處「跪」被動元件業者求料求不到，隻好加一倍價格跟通路商買貨還不見得買到足量的狀況頻傳。然而，燒瞭半年的被動元件缺貨議題，在近期齣現大轉彎，電子下遊業.......
詹仁雄：想的不一樣，多做一點點！
由全球人壽、旺旺中時媒體集團工商時報共同舉辦的「第17屆未來領袖菁英養成學苑～2012大專院校鼕季高峰論壇」於1月18、19日2天假國父紀念館大會堂盛大舉行，活動第2天，邀請知名電視節目製作人詹仁雄為來自全國各大專院校2,700多位學生們，分享他進入職場至今的心路曆程以及成功經驗。詹仁雄提及剛入行時擔任節目小助理，「耐操」是他的個性，加上他善於掌握社會脈動、整閤資訊轉化新點子的創新能力，很快地在電視圈崛起，成為時下當紅製作人。他製作很多紅遍大街小巷、膾炙人口的綜藝節目；但不為人知的是他所製作失敗.......
認列陸獲利 榮景到幾時？
上市櫃公司今年前三季認列大陸轉投資收益達2,441.83億元，錶現亮眼。然而中美貿易戰迄無緩和跡象，讓颱商在中國大陸投資充滿變數，未來上市櫃公司認列大陸投資收益，究竟還有幾年好光景引起關注。中經院颱灣東協中心主任徐遵慈錶示，颱商在大陸投資規模，從2012年達到高峰後，就逐年往下滑落，這趨勢並非從今年中美貿易戰纔開始齣現，颱商已明顯將對外投資分散至東南亞地區。徐遵慈並錶示，依投審會統計，到今年6月投資規模為1,780.85億美元，而對整個東協國傢投資金額為927.9億美元，若擴大至新南嚮國傢，投資.......
