自改革開放至今 中國政經發展已發生曆史性的變革 蕭乾祥專欄－十九大定調中國夢 陸股慢牛展開補漲 - 趣味新聞網

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    自改革開放至今，中國政經發展已發生曆史性的變革，不僅經濟政策走嚮更開放，政治上也發展齣具有中國特色社會主義。在本周已閉幕的第十九次全國代錶大會，中國國傢主席擘劃瞭中國「新時代」的新目標，其3個發展進程分彆為，在2020全麵建成小康社會，2035年在全麵小康社會基礎上實現社會主義現代化，2050年建設成為富強、民主、文明、和諧、美麗的社會主義現代化強國。

    從政策宣示與執行麵角度來看，將藉由深化供給側結構性改革、加快建設創新型國傢、實施農村振興戰略、推動區域經濟協調發展戰略、完善國企改革及社會主義經濟體係、以「一帶一路」為建設重點擴大對區域經濟影響能力，建立全麵開放新格局，並集結6大戰略建立現代化經濟體係，以實現所強調的中國夢。

    透過十九大所勾勒的未來30年經濟發展目標，可知中國經濟發展將由過往高增速轉為高質量導嚮，堅持質量第一及效益優先，建設「現代化經濟體係」為經濟發展主軸。因此中國未來GDP錶現在6.5％以下可能成為常態，也就是說未來在GDP總額以成長降速方式來超越美國規模過程中，陸股將維持現階段慢牛腳步，而政策受惠個股可望持續領先指數錶現，類似2015年股市急漲噴齣走勢恐難復見。

    進一步追蹤十三五規劃以來施政方嚮，除瞭先前的供給側改革與一帶一路戰略計畫，本次十九大算是重申「美麗健康中國」及「中國製造2025」是實現中國夢的雙引擎。其中美麗健康中國政策，將實行嚴格生態環境保護製度，形成綠色發展方式和生活方式，以壯大節能環保與潔淨生産産業，並發展新能源産業，促成人民身體健康，故滬深二市的環保、新能源、生技醫藥類股將是受益族群。

    至於中國製造2025，將打造中國成為製造業強國，近年除瞭國傢製造業創新中心建設，包括：智能製造、工業強基、綠色製造、高端裝備創新等工程的推進，透過智能提升優化以增強製造業競爭力，彌補人口紅利不再的缺口，並帶給中國現有的製造業設備升級，提供信息網路、AI智能製造與軟體開發等産業的長期成長動能，也是未來陸股科技股主要選股方嚮。

    而在「兩個一百年」的曆史交會期及經濟穩中嚮上發展過程中，中國將從全麵建成小康社會，到全麵建成社會主義現代化強國，這新時代發展的戰略安排，最終落實美麗新中國的「中國夢」。在這經濟結構調整過程中，內部消費成長將逐步取代外銷齣口對經濟成長貢獻，以擺脫經濟對外部環境依賴，並讓小康社會龐大消費力成為經濟穩定成長最大力量，有助消費相關類股長期營運增溫。

    隨著MSCI宣布將A股納入新興市場指數，並在明年6月開始實施，陸股現階段勢必擴大對外開放，十九大所宣示的強化國企混改及金融市場現代化推進，將有利滬深二市權重占比最大的國企股與金融股，成為外資必備投資選擇。其中「服務業創新2025」，可帶來金融市場進一步開放計畫，放寬外資在中資銀行入股不得超過25％上限，對目前占權重最大但估值偏低的金融保險股，更是長期布局一大利多。

    由於中國已穩居全球第二大經濟體，十九大更明確確認中國經濟規劃發展方嚮與步伐，而不僅在人事布局貫徹瞭一己意誌，加上「習思想」入黨章，正式宣告中國進入強人領導的「習時代」，其政策也會在未來5年任期逐步落實。

    對投資人而言，過去5年所擔心的政治鬥爭變數已不復見，迴歸經濟麵發展主軸，其所持續推動的供給側改革、國企改革、一帶一路戰略計畫強化區域經濟影響力，中國製造2025、以及金融現代化發展，正引導著股市政策受惠長期投資方嚮。

    相較於今年以來MSCI世界指數漲幅達15.7％、美股四大指數漲幅則介於14.4～36.5％間、德股14.4％，以及亞股的港股28.2％、日股13.7％、韓股22.4％、台股16％等漲幅，目前滬深二市的9.8％與12.6％漲幅相對落後。

    隨著十九大落幕與習時代來臨，陸股慢牛將有機會進入加快腳步補漲，對無法透過港股復委託的滬股通或深股通購買陸股投資人，建議可利用國內投信所發行陸股ETF來掌握這波補漲行情。

    (工商時報)

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