國際貨幣基金（IMF）的首席經濟學傢日前在該組織的年度會議上錶示 全球通貨膨脹率的持續下跌 社論－密切關注第四季物價指數的變化 - 趣味新聞網
發表日期 2015-11-11T04:10:13+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 國際貨幣基金（IMF）的首席經濟學傢日前在該組織的年度會議上錶示，全球通貨膨脹率的持續下跌，令人感到憂心；因為從金融海嘯之後，物價便持續下滑，而近期受到油價等原物料價格崩跌的衝擊，造成市場上投資支齣和 .....
國際貨幣基金（IMF）的首席經濟學傢日前在該組織的年度會議上錶示，全球通貨膨脹率的持續下跌，令人感到憂心；因為從金融海嘯之後，物價便持續下滑，而近期受到油價等原物料價格崩跌的衝擊，造成市場上投資支齣和消費力道大幅度減弱，全球正麵臨「低通膨成長」甚至是「通縮」的嚴重問題。
國際貨幣基金的擔心有其背景因素，日本央行於十月底前召開瞭貨幣政策會議，宣示繼續維持目前的寬鬆貨幣政策不變，同時下修今年和明年的經濟成長和物價預測。今明年的經濟成長分彆從原來預估的1.7％和1.5％，下修為1.2％和1.4％；今年的核心消費者物價指數增幅則從0.7％，下修為0.1％，距離其2％的通膨目標似乎愈來愈遠。
接著是上周二歐洲央行總裁德拉吉公開放話說，通縮和通膨一樣，隻會不停的破壞經濟的繁榮和穩定；因此他認為，若有需要，歐洲央行會在十二月檢討是否有必要擴大貨幣量化寬鬆規模來對抗通縮。而同時剛公布的九月歐元區消費者物價指數下跌0.1％，德拉吉談話後，歐元匯率就走貶。在歐洲央行執行貨幣寬鬆的這段期間，根據金融時報報導，目前全球債市有13個國傢齣現負殖利率，其中12個是歐洲國傢，例如瑞士2年期政府公債殖利率最低曾下探負1％，德國2年期殖利率約為負0.3％左右。這也可以說明何以德拉吉放話要擴大寬鬆政策瞭。
日本和歐洲經濟成長低迷，並且持續執行貨幣寬鬆政策，全球投資人頗能瞭解。目前隻有美國經濟成長差強人意，而且是唯一可能調升利率的主要已開發國傢。美國聯準會（FED）主席葉倫上周三在國會作證時錶示，如果通膨率可望在中期內達到2％的設定目標，FED就有可能在十二月發錶升息聲明。不過她在答覆質詢時卻也鬆口指齣，若經濟前景明顯惡化，聯準會也不排除實施負利率，可見美國的經濟成長尚不夠穩定。
至此，我們瞭解美日歐央行無不想方設法，就是要達成通貨膨脹的目標，以免落入通貨緊縮的陷阱。因為物價若跌跌不休，在消費者預期物價還會下跌的心理下，勢必減少支齣，企業也會因營收不佳而暫緩投資，如此惡性循環下去，真的就會步入經濟衰退的漩渦，此時就更難以挽救瞭。
不過許多經濟學傢對此有不同的看法，他們認為現階段甚低的通膨率，是因為去年第四季至今年年初的油價暴跌，以緻今年以來至九月的通膨率，在與去年相比時都會偏低；但目前的油價大緻和去年同期相差不多，油價暴跌的因素去除之後，消費者物價指數可望迴歸正常局麵。換言之，十月以後公布的各項數據，纔能夠反映經濟成長和物價的真實狀況。這也可以瞭解歐洲央行和美國聯準會都要等到十二月，看情況來調整貨幣政策瞭。
再來看看台灣。觀察台灣消費者物價指數（CPI）年增率，其實從韆禧年之後，國內的通膨率除瞭2005年的2.3％和2008年的3.52％以外，均未超過2％，而且央行也一直採取貨幣寬鬆政策。金融海嘯後，基本上也是追隨已開發國傢的低利率和貨幣寬鬆措施，其間由於美元的大量挹注市場，美元下跌，油價上漲至每桶一百美元以上，但台灣的CPI年增率均在2％以下，這應該是台幣對美元有相當幅度的升值，以緻CPI年增率得以維持在低檔，而央行也可以維持低利率至今。
不過自今年以來，台灣的CPI年增率開始連續齣現負值，從一月以後分彆是-0.94％、-0.2％、-0.62％…一直到八月的-0.45％，直至九月纔轉為正數0.28％，一至九月平均則為-0.52％。許多專傢認為，台灣也和歐日等國一樣，正在齣現通縮危機。
由於我國幾乎是完全的能源進口國，國際油價從去年第三季的110美元快速滑落，至今年第一季最低來到50美元，其後在50美元至65美元之間上下波動，油價幾近腰斬，反映在消費者物價年增率呈現1％以內的負值，應該是相當閤理的。因為物價指數是與去年同期比較，去年第四季油價已來到60多美元，如前所述，今年第四季的油價與去年同期差異不大，因此油價對消費者物價已無負麵的影響。反而是下半年台幣匯率兌美元明顯貶值，對物價有支撐力道，因此預料十月以後物價指數年增率，應該會繼九月之後持續呈現正數，屆時通縮的憂心即可解除。
原本去年投資人預測油價大幅下跌有利於完全進口能源的台灣，並且預估經濟成長率將會提高，然而受到全球經濟不景氣影響，今年台灣經濟成長率卻1％都不到，進而擔心台灣也要陷入通縮的窘境，而前八月的物價指數也的確齣現月月負值。和其他國傢一樣，在去除油價因素，加上台幣走弱，第四季的物價指數變化值得政府和企業深入掌握，纔能做齣正確的決策，迎接明年新的局勢。
(工商時報)
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2016年一開市人民銀行公布的人民幣中間價為6.5032，貶破瞭6.5的心理關卡，進而拖纍市場匯價走貶，當天在岸即期匯率一舉跌破6.53，創下4年多來新低。亞洲各國貨幣受此影響，全都大幅走貶。國際貨幣基金的經濟學者錶示，今年大陸經濟成長放緩，可能會驚嚇全球市場；因大陸經濟成長走緩所引發的股匯市波動，果然在新年之始就顯現威力。觀察亞洲貨幣去年兌美元貶值的情況，引發人們産生1997年亞洲金融風暴2.0版的感觸，隻是幅度縮小一些，因此並未釀成金融風暴，而是齣現全麵經濟成長趨緩。去年在美國聯準會結束貨幣.......
社論－新領導人應有突破「缺德睏境」的決心
工研院産經中心（IEK）日昨發錶2015年製造業趨勢預測，下修2015年製造業産值成長率至-7.36％，減少産值約達新颱幣1.07兆元，創自2009年金融海嘯6年來最大減幅。IEK錶示製造業産值2016年第1季隻能預期落底，但不知榖底維持多久。對此頹勢，工總理事長許勝雄直言，過去工總白皮書曾提到颱灣麵臨缺工、缺電、缺人纔、缺土地、缺水等「5缺」睏境，現在還多1缺，就是缺「德」，整個社會耽溺於政黨惡鬥，完全沒有相互尊重、容忍的氣度，如何打造更好的投資環境，深切期盼朝野跟全民都要努力。許勝雄理事長所.......
社論－有不虞之譽，有求全之毀
近來日、韓友人對颱灣的稱贊不少，尤其是對馬英九總統更是格外推崇。這些年颱灣在國際上難得獲得這麼多的肯定，執政當局的欣喜可想而知。但欣喜之餘，府院應自我反省：颱灣果真如大前研一及東亞日報主筆金順德說的這麼好嗎？今年以來颱灣之所以備受贊美，可歸功於去年兩位數的經濟成長及全球競爭力評比排名提升，然而這些數字真代錶颱灣已超越日、韓嗎？恐怕有待商榷。就以經濟成長率而言，颱灣去年10.8％固然高於南韓的6.2％，但颱灣這個高成長是建立在前一年大幅衰退的基礎上。事實上前兩年南韓經濟成長一直高於颱灣，尤其在金融.......
社論－有意栽花花不發，無心插柳柳成蔭
「有意栽花花不發，無心插柳柳成蔭」這個大傢耳熟能詳的成語，典自元末明初「西遊記」作者羅貫中的另一著作「平妖傳」第十九迴：「有意種花花不發，無心插柳柳成陰。」大意是說，刻意要成就的目標沒有達成，沒有特彆想要做到的反倒得到很大的效果。其實許多公共政策的外部性，正是這個諺語的寫照。所謂「外部性」，是指行為參與者在其行為過程中所産生的非其行為目的之影響。例如：接受H1N1新流感疫苗施打的民眾，其行為目的隻是為瞭避免自己被傳染，然而，越多人接受疫苗施打，對整個社會而言，H1N1新流感的蔓延就受到抑製，從而.......
社論－期盼2016不是另一個「昏庸無道」年
送舊歲，南韓《教授新聞》日前選齣「昏庸無道」做為2015年的代錶成語，以諷刺政治黑暗、天下無道。如此的一針見血，在颱灣引起不少共鳴；同屬東亞文化圈的颱韓，果真是難兄難弟。迎新年，颱灣即將齣現政黨再輪替，連英國經濟學人EIU都預期蔡英文穩贏，差彆隻在綠營國會席次是紮實過半（機率6成）或壓倒性勝利（機率3成）。既然民進黨「完全執政」的勝券在握，我們要鄭重提醒，政黨輪替的使命在概括承受前朝的是與非，以務實態度矯枉匡謬、引領全民因應內外挑戰，進而帶動國傢嚮前行。然而鑑往知來，我們卻也憂心兩種情境：其一，.......
社論－杯水車薪救經濟
行政院主計總處公布第3季GDP成長率概估數為-1.01％，電子商品齣口跌幅擴大到7.88％，民間消費也大減1.93％，齣口與內需都齣現失速狀態。在全球經濟不景氣的情況下，要想在短期內擴大齣口救經濟恐怕事倍功半；若要靠擴大公共投資帶動經濟復甦，也怕鞭長莫及，在選舉壓力之下，政府不能沒有作為，因而要在短期振興經濟，除瞭擴大消費，已經彆無選擇。行政院長毛治國在上週五端齣「短期消費提振措施」方案，秉持「政府補助、企業加碼、全民共享」原則，補助範圍涵蓋「節能省水」、「數位生活」、「網購促銷」及「國民旅遊」.......
社論－欣見專利聯盟在我國得以正常發展
行政院公平交易委員會最近舉行的委員會議中決議，有關Hitachi、Panasonic、Philips、Samsung、Sony及訊連科技等6傢重量級業者組成專利聯盟之結閤申報，亦即該6傢業者共同成立一傢授權公司（One-Blue）、各取得其1/6股權並由One-Blue授權製造嚮下相容藍光産品所需必要專利一案，依公平法第12條第2項規定附加負擔不禁止其結閤。此項決議通過至今似乎並未受到各界應有的重視，但是對於我國産業未來的發展卻至為關鍵，有必要加以闡述說明。專利的大量纍積成為國際競爭的趨勢，特彆.......
社論－歐元區麵對的新挑戰
1999年成立的歐洲單一貨幣機製，今年邁入第2個十年，卻立即遭遇希臘與西班牙財政危機的衝擊。毒舌派專傢如新末日博士盧比尼即警告歐元區遲早會被西班牙拖垮，美國企業研究所研究員拉剋曼則判斷希臘會以退齣歐元區的悲劇收場。換言之，「閤則立」的歐洲統閤精神，正麵臨如何共富貴又能共患難的空前挑戰。若果歐元區最終被迫壯士斷腕，擺脫末段會員國的拖纍，又算不算是這項劃時代固定匯率機製的失敗？對於歐元區形將瓦解的預言，並不是第一次齣現。從歐元成立之初，就不乏唱衰者，當時有人甚至擔心歐元的齣現隻會製造新的貨幣戰爭。然.......
社論－正確理解第三季GDP概估結果
行政院主計總處上周發布第三季經濟成長概估統計為-1.01％，看到這項數據，不少報導以數據慘兮兮，保一變負一、齣口消費爛到爆等文字來形容當前情勢。如此解讀經濟數據，值得商榷。經濟成長率指的是實質GDP的成長，每季的經濟成長，有些國傢公布的是年增率（yoy），有些國傢偏好季增率（saqr），而美國公布的則是季增年率（saar），我國三者皆公布。今年第三季所謂負成長，指的是年增率，至於季增率、季增年率反而是由負轉正。我國第三季經濟成長，以年增率而言是-1.01％創近六年最差，但以季增年率而言，卻由前一.......
社論－正視另一半民意
風和日麗，你想在鼕陽煦煦的大街上安步當車，不意前方菸客左手接起手機應答，同時任由叼著菸的右手前後晃動，一時間煙霧迷漫。於是你三步併做兩步，快速超越菸客，心想前方空氣理當恢復清新；沒想到一旁大樓門口，又有三、五菸客叼著菸群聚聊天，其中一人還轉身將菸蒂擰熄在鄰近的盆栽土壤上。隻見盆栽枝乾上掛著一張警語：「我隻喝水，不吃菸蒂！」盡管如此，纔近午時分，盆栽已被迫吃瞭七、八根菸屁股。這時你忿忿不平念著：「真希望有法可以管管這些沒公德心的抽菸者！」偏偏國民黨新任秘書長金溥聰跟你想的不一樣。他為瞭「反映民意」.......
社論－正視經濟自由化與GDP分配麵的變化
行政院主計總處日前完成國民所得統計修正，並公布去年GDP分配麵的資料，結果顯示我國受僱人員報酬占GDP的比重降至43.86％，與民國80年代前後的50％，差距日遠。值得注意的是，同期間日、韓受僱人員報酬比重雖也下滑，但降幅不及我們一半，可見我國所得分配不均，較之鄰國猶有過之。GDP是經濟社會於一段期間，從事生産活動所創造的附加價值（value added），一國的生産活動中，勞工獲得工資、地主獲地租、資金提供者獲得利息、企業傢獲利潤，閤計這些要素所得剛好等於從生産麵所估得的GDP。這個雙麵均等不.......
