發表日期 3/29/2022, 4:23:43 PM
作者 | 宋新澳
編輯 | 鄭懷舟
2020年初,領跑LCD麵闆多年的韓企LG Display、三星顯示相繼傳齣將停止LCD生産,消息一齣引發熱議。
LCD即液晶顯示器,其下遊應用最典型産品當屬液晶電視。從電視屏幕發展進程看,在黑白電視、CRT電視後,液晶電視打敗等離子電視成為主流。LCD技術的獲勝,也代錶著在顯示領域真空電子技術被半導體技術徹底替代,LCD未來的發展也受半導體領域基本規律影響。
現如今,從電視、手機、電腦,到車載顯示器等終端均離不開屏幕,其中LCD仍是最廣泛的選擇。
韓企關停LCD實則有自己的打算。一方麵,LCD周期性特點導緻廠商收益不穩定,2019年,持續的下行周期造成三星、LGD等麵闆企業LCD業務虧損。另一方麵,國內廠商在LCD高世代産綫的不斷投入,造成韓企先發優勢剩餘紅利不多。韓企不會放棄顯示麵闆領域,而是投入到有著更明顯優勢的OLED等技術上。
對於國內麵闆廠商來說,這是一個整閤LCD市場的好時機。2021年下半年開始,液晶麵闆價格持續下降,國內廠商投産熱情不減。據奧維睿沃數據, 2022年2月麵闆價格繼續下行,其中65”-75”麵闆降幅最大達8美金。在麵闆價格下降階段,麵闆供應持續寬鬆,麵闆廠仍然維持著高稼動率。
資深産業經濟專傢梁振鵬告訴36氪, “華星光電,京東方不斷投資新廠房,以填補韓國三星、LGD縮減産能産生的缺口。目前液晶電視機的市場總體上還是在增長,所以LCD總體産能增加的並不是太多。”
在LCD市場格局逐漸趨於穩定時,顯示麵闆行業新的戰事已經開始,OLED進入爭奪期,Mini LED等新顯示技術也走入正軌。
01 液晶麵闆睏於周期性
據京東方A發布的2021年度業績,2021年其營收2194.42億元,同比增長61.89%;歸母淨利潤258.26億元,同比增長412.86%。
對於業績大漲,京東方A主要歸功於2021年上半年半導體顯示行業延續史上最長的景氣周期。盡管第三季度行業産品價格齣現結構性迴調,但全年行業整體景氣度較去年相對較高。
受疫情影響,2020年彩電等電子産品需求激增,麵闆自2020年6月開啓瞭連續13個月的漲價,麵闆企業紛紛提高麵闆供應。
TCL科技在2021年業績預告中披露,大尺寸麵闆業務t1、t2和t6保持滿銷滿産,t7按計劃量産等。此前傳齣停止LCD麵闆生産的韓企LGD和三星顯示也宣布延緩停産計劃。
2021Q2麵闆漲價結束,顯示麵闆企業的股價在二級市場也快速迴落。不過,麵闆企業憑藉這輪漲價潮在2021年賺到瞭超越以往一年的利潤,如京東方2021年取得的淨利潤接近過去8年淨利總和;TCL科技半導體顯示業務淨利潤也較2020年增長約340%。
這也反映齣麵闆企業的一個特徵:“周期性”。 麵闆周期性體現為市場對新産品需求增加,造成供不應求,引發企業投資;新投資帶來的産能迅速擴大,供大於求,價格下跌造成産業衰退;價格下跌導緻需求擴大,再次齣現供不應求,如此循環往復。
在景氣周期,麵闆企業業績上漲;而在衰退期對麵闆企業纔是真正的考驗。
上一輪下行周期從2017年下半年開始至2019年,由於新增産能的不斷入市,LCD麵闆價格齣現大幅下跌,海外龍頭企業如三星、LGD的LCD業務持續虧損;國內麵闆企業也艱難為生,以A股麵闆龍頭京東方為例,2019年其淨利潤同比下降44.15%,扣非淨虧損達到11.67億元。
迴顧LCD發展曆程,衰退期也是新人登上牌桌的最好機會。麵闆是高度標準化的産品,主要差異是尺寸。 因此麵闆行業呈現齣清晰的“高世代打擊低世代”邏輯。後來者不惜在衰退期投入資金,以對前人彎道超車。
韓國麵闆廠超越昔日霸主日本,就是在衰退期中砸錢大規模擴産,而後開始瞭在LCD的領跑。在麵闆領域新老掌權者交替過程中,中國台灣藉機登上瞭牌桌。
中國大陸麵闆的發展則是一部燒錢史。顯示麵闆一度是中國第四大進口商品,彼時每年麵闆的進口額達到瞭500億美元。嚮外流齣的巨額費用與對顯示麵闆日益增長的需求,國內如何生産齣屬於自己的麵闆成瞭當務之急。
麵對技術封鎖,2000年後京東方等國內企業通過收購現有外資産綫是邁入LCD領域。但麵闆屬於典型重資産行業,每條産綫具有高投入、延遲迴報特點,光僅靠企業自身發展速度緩慢。2005年開始,一係列扶持麵闆企業的政策齣台。
有瞭政策扶持,大陸麵闆企業有瞭底氣,一條條高世代産綫建立,對外國麵闆廠商造成不小威脅。但同時齣現麵闆企業被吐槽靠政府補貼,如齣現淨利潤與扣非淨利潤差距較大的情況。
以京東方為例,2020年-2018年,京東方計入當期損益的政府補助分彆為23.32億元、26.41億元、20.74億元;同期淨利潤分彆為50.36億元、19.19億元、34.35億元;同期扣非淨利潤分彆為26.7億元、-11.67億元、15.18億元。
02 降速的追趕者
2020年LGD、三星顯示相繼傳來停止LCD麵闆生産消息,轉而重點投入OLED 産綫。在兩大韓國麵闆廠此舉動下,OLED將取代LCD呼聲愈發劇烈。
OLED與LCD顯示方式不同,無需背光燈,具有自發光的特性,也被認為是LCD最大的對手。但來勢洶洶的OLED並未給麵闆行業造成預想的衝擊力。
以大尺寸麵闆主要産品電視為例,數據顯示,2021年全球電視機齣貨在2.1億台左右,據Omdia顯示,2021年全球OLED電視市場齣貨量為650萬台。其預測2022年OLED電視將占整個電視市場的12.7%。
傢電行業分析師劉步塵告訴36氪,盡管OLED在顯示水平等方麵優於LCD,但OLED柔性顯示的本質屬性到現在為止仍未充分發揮齣來。 “總體看,OLED産品形態還是缺乏顯著變化,和LED的視覺差異不太明顯。另一方麵,液晶電視顯像質量也在不斷提升,與OLED電視差異在縮小而不是在拉大,很容易造成消費者對OLED和LCD的差異化感知不明顯。” 劉步塵稱。
在製造成本上,據招商銀行研究報告,大尺寸的OLED和等離子麵闆相近,但OLED麵闆的生産綫建設成本比等離子麵闆高齣瞭近一個數量級。
由於OLED製作難度隨著尺寸增大而提高,加之上遊製造大尺寸OLED麵闆企業太少,目前LGD霸占主要市場。這也造成OLED大尺寸麵闆領域缺乏競爭,導緻電視整機價格居高不下。據Omdia估計,2021年,55英寸4K LCD麵闆與OLED電視麵闆的差價為2.9倍。
大尺寸OLED麵闆的製造技術上也並未成熟,目前,大尺寸OLED製造工藝主要分為蒸鍍式和印刷式。
LGD采用蒸鍍式OLED製造工藝,但蒸鍍式製造麵闆的有一個非常大的弱點,成品率低。在蒸鍍式製造工藝良率遲遲無法提升時,國産廠商正在積極研發印刷式。TCL科技董事長李東生在接受采訪時曾透露, 噴墨印刷的製程技術,是直接印刷在基闆上,擁有材料利用率高、大麵積、低成本和柔性化等優勢,是未來顯示的重要發展方嚮。
相較於傢電廠商對OLED屏幕的謹慎,手機廠商對OLED屏幕的態度則更為積極。OLED柔性特徵在智能手機上體現的也更為明顯,比如時下廣受熱議的摺疊屏手機。
在OLED眾多下遊手機廠商中,蘋果是不容忽視的大客戶,2017年蘋果首次為其旗艦iPhone X機型采用OLED屏,又有消息傳齣蘋果將擴大OLED麵闆采購量。
據報道,為獲得蘋果iPhone13訂單,京東方曾成立專門生産蘋果零部件的工廠。雙方多次被傳閤作,2021年傳聞坐實,Wit Display首席分析師林芝曾對21世紀資本研究院證實,京東方OLED屏幕進入蘋果iPhone供應鏈。據京東方2021年業績報告,其12月單月柔性OLED齣貨量首次突破韆萬級。
國內“麵闆一哥”費盡周摺得以進入果鏈,而三星顯示早已是蘋果OLED屏幕供應商。“韓國的三星顯示在做高端的OLED手機顯示屏,國産OLED手機屏幕與之相比在功能、技術穩定性等方麵要差一些。”梁振鵬告訴36氪。
反映在市占率上,七成市場掌握在三星顯示一傢手中。根據CINNO Research調查數據顯示, 2021年全球市場AMOLED智能手機麵闆齣貨約6.68億片,其中,三星顯示AMOLED智能手機麵闆齣貨量約4.8億片,市場份額72.3%。
不過,越來越多手機品牌選擇國産OLED麵闆。華為、小米、OPPO、榮耀等都開始選擇國産OLED作為自己部分高端産品的供應商。
由於智能手機齣貨量疲軟,OLED麵闆增速也受到影響。據 Counterpoint Research 日前發布的報告顯示,OLED麵闆全球智能手機顯示麵闆市場上的占有率為將在2022年放緩,預計僅增長2%。
新的技術也在擠壓著OLED的市場份額。如Mini LED背光芯片+LCD顯示麵闆將有望成為未來電視、平闆電腦等消費電子産品的首選顯示技術。據國盛證券,OLED相較於LCD而言是顯示技術的創新,Mini LED則是LCD的改良升級,用於對標競品OLED。相較於OLED主打優勢諸如對比度、色彩等,Mini LED背光産品錶現並不遜色。
在麵闆行業發展前期,行業內大部分的錢被三星顯示等外企賺走瞭。如今在纏鬥20餘年的LCD領域,國內廠商接管局勢明瞭,也有觀點認為周期性影響逐漸減少。OLED、Mini LED等新技術的齣現給中企麵闆廠商提供瞭一次重新分蛋糕的機會。
劉步塵認為, “不管是液晶還是OLED,過去是三星、LG、夏普等品牌領跑國內企業,但現在雙方基本上並跑瞭,意味著從産品技術和品質層麵講,中國品牌和國際品牌已沒有明顯差彆。”
歡迎掃碼獲取更多精彩文章。