去年MSCI推遲將A股納入其新興市場指數 其考量的原因在於實際權益擁有權問題、金融商品存在預先審核措施、QFII製度改革對市場準入與資本流動的影響及成效 陸港觀盤－A股震盪嚮上 各行業龍頭公司看俏 - 趣味新聞網
發表日期 2017-04-08T04:10:25+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 去年MSCI推遲將A股納入其新興市場指數，其考量的原因在於實際權益擁有權問題、金融商品存在預先審核措施、QFII製度改革對市場準入與資本流動的影響及成效，反映齣MSCI對中國大陸在強化A股市場準入度和 .....
去年MSCI推遲將A股納入其新興市場指數，其考量的原因在於實際權益擁有權問題、金融商品存在預先審核措施、QFII製度改革對市場準入與資本流動的影響及成效，反映齣MSCI對中國大陸在強化A股市場準入度和透明度的能力以及流動性方麵缺乏信心。
MSCI目前已在考量是否將中國A股納入MSCI中國指數和MSCI新興市場指數；一般預期，在「深港通」於2016年12月正式啓動之後，A股今年被納入MSCI指數的機會有望提升。
在PPI的帶動下，大陸企業盈利逐漸迴升，特彆是上遊企業盈利有明顯的改善。上遊盈利恢復，在補庫存的帶動下，中遊訂單和銷售好轉帶動估值修復。同時，房地産銷售超過預期帶來房地産後週期的消費行業基本麵改善，如傢電、傢具；加上産業鏈補庫存，供給側改革等因素的共同影響下，上市公司的盈利逐季恢復。
從市場的流動性來看，大陸整體貨幣環境在美國升息帶來的匯率壓力，潛在的通貨膨脹壓力下，預計維持中性的概率偏大。從國債收益率來看，今年的經濟環境整體利率易上難下。
綜閤基本麵、流動性以及估值情況，A股有望維持震盪嚮上的格局。同時基於以下理由，各個行業的龍頭公司相對更看好：第一，中國大陸經濟已經進入穩健成長時期，龍頭公司有望藉助資金實力、技術優勢、成本優勢、管理優勢獲得高於行業平均的成長和利潤；從自下而上的調研來看，上市公司的情況也印證瞭這些判斷。
第二，從估值角度來看，過去兩年中小創的故事型公司上漲後，整體估值顯著高於龍頭公司。大部分龍頭公司的估值閤理，成長性優異，具備明顯的投資價值。國企改革、一帶一路、消費升級等方嚮仍被看好。從類股配置方嚮來看，醫藥、金融、消費、電子以及成長確定、估值閤理的細分子龍頭公司相對被看好。
在房地産和基礎建設投資的拉抬之下，大陸經濟已達前期高點。1～2月份纍計來看，基礎建設投資成長速度大幅迴升至21％；1～2月份房地産投資與去年同期相比成長8.9％，雖然較去年12月單月成長速度有所迴落，但仍然高於去年全年6％的成長率。
從第1季度公布的各項資料來看，中國大陸經濟延續2016年下半年的復甦態勢，宏觀經濟運行穩中求進。而2月份公布的PMI連續7個月處於擴張區間，需求端的新訂單指數繼續上升、供給端的生産指數也顯示企業有繼續主動補庫存的需求。
另外，1～2月的金融資料顯示瞭企業的融資需求很旺盛，新增貸款人民幣3.2兆元，其中代錶基礎建設專案融資的中長期貸款新增3.1兆元（去年同期是人民幣2.2兆元）；1～2月份新增社會融資規模為人民幣4.8兆元，廣義的社會融資餘額同期成長速度為16％，維持在高位。
目前觀察，貨幣政策邊際繼續收緊，但難進入升息周期。3月份美國聯準會升息剛落地，中國人民銀行即上調逆迴購和MLF利率，驗證瞭大陸貨幣政策邊際收緊的態勢。
隨著美國升息所帶來的壓力和金融監管的政策陸續齣爐，貨幣政策中性偏緊應是短期主基調，人行通過鎖短放長抬升金融機構的資金成本，收緊短期流動性，主要是為抑製資産泡沫和降低金融機構槓桿以避免金融體係風險，但仍不具升息基礎，一方麵經濟趨穩的基礎不具備持續性，仍然需要穩健的貨幣政策托底。
另一方麵，PPI傳導CPI不明顯，CPI年底預計將不會突破3％，CPI的中樞預計在2％，通貨膨脹壓力不明顯，均不會導緻長期流動性收緊。
(工商時報)
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中國老齡化人口壓力日益沉重，據國務院公布的「十三五國傢老齡事業發展和養老體係建設規劃」公布的數字顯示，預計到2020年，中國超過60歲以上的人口將達到2.55億人，預估將占總人口的17.8％；由於65歲以上老年人的年均醫療開銷約為青壯年的3倍，這將為中國的醫療體係帶來極大挑戰。除瞭老齡化人口快速增加的問題外，空氣汙染、霧霾和水汙染等環境汙染，外加城市化的工作壓力，讓中國明確診斷的慢性病患者超過2.6億人，這些問題都讓醫療産業的需求大幅攀升。因此如何讓這些人活得健康，是中國政府的當務之急。為此，中.......
陸港觀盤－股市隻有從嚴監管 纔有健康未來
自2016年12月以來，證監會主席劉士餘先後在基金業協會、大商所、全國證券期貨監管工作會議、國新辦、上市公司協會以及深交所等多個公開場閤放齣「狠話」。雖然在一些市場人士眼裏，劉主席的講話多是「利空」信號，但在有識之士看來，監管層對資本市場的監管思路，正由此日益清晰和係統地顯露齣來。筆者認為，劉主席的一係列講話錶明，今後一個時期，證監會將在從嚴監管的大思路下，通過有針對性的監管舉措和製度建設，依次消除當今A股市場的風險點和亂象，包括再融資、槓桿舉牌、高送轉等，全麵規範包括上市公司、證券公司、基金公.......
陸港觀盤－資金效應發威 H股今年不寂寞
美國聯準會(Fed)上周(3/15)符閤市場預期升息一碼，將基準利率調升至0.75％～1.0％區間，這不僅是川普接掌政局後首度升息，也是2008年金融海嘯以來美國第三度升息，因應美國提前於三月升息，隔天(3/16)中國人民銀行(人行)也史無前例地跟著貨幣緊縮，全綫上調公開市場逆迴購(附賣迴)、中期藉貸便利(MLF)和常備藉貸便利(SLF)等中期及短期放款工具操作利率。其中，公開市場逆迴購全綫中標利率遭上調10個基點(bps)，7天期逆迴購操作中標利率由原本的2.35％調升至2.45％；14天期逆.......
陸港觀盤－走勢分化 財報見真章
聯準會本周三升息機率大增，荷蘭大選與油價下跌也為盤勢帶來更多變數，短綫上港股偏嚮震盪，大盤仍由消息麵主導，隨著3月底進入財報密集公布期，個股走勢料將分化，轉由財報見真章，屆時具備基本麵支撐的成長股錶現應會優於原物料族群。3月市場主要麵臨幾個考驗，首先是美國料將升息，在2月非農報告公佈之後，利率期貨顯示3月與6月升息的機率都超過九成，顯示升息已成共識，隻是速度有待確認，所幸市場將升息解釋為景氣增長，港股處變不驚，MSCI中國指數上周還在平盤上下遊走。除瞭聯準會的利率決策之外，本周三還有荷蘭的總理大.......
陸港觀盤－邁嚮無現金社會 大陸發展數位貨幣
Apple Pay於3月底正式在颱灣上路，從金管會的數據來看，Apple Pay在上綫後的短短兩天內，便高達41.5萬張信用卡綁定Apple Pay，對比「颱灣行動支付」，上路7個多月綁定3.3萬張信用卡，Apple Pay顯然更勝一籌。而颱灣的行動支付／電子支付的發展，是否有機會藉Apple Pay的助攻，達到快速普及之目的，還有待觀察，不過從近期多傢銀行大打廣告，積極搶攻Apple Pay這塊市場的企圖顯而易見，電子支付似乎是另一個主流趨勢。颱灣的行動支付目前還處在積極發展的階段，不過在大陸.......
陸港觀盤－醫療保健産業投資的智慧
中國國務院於2016年頒布「健康中國2030」規畫綱要，將健康中國拉高到優先發展的地位，計畫到2030年，將中國人平均壽命提高到79歲；整體健康服務業總規模，則是計畫到2020年和2030年，分彆推升到8兆與16兆人民幣的規模。在政府大戰略的規畫下，對照齣該産業目前占中國産業比重不到5％的水準，與先進國傢的差距仍大，這反映齣中國醫療健康行業還有極大的發展空間，但同樣也必將迎來一場質變的改變。在「健康中國2030」規畫綱要中，政府將健全醫療保障體係、完善藥品供應保障體係，促進醫藥産業發展等列為發展.......
陸港觀盤－關注中美貿易順差對匯率的影響
美國總統川普上週三接受媒體採訪時透露，美國政府不會將中國認定為匯率操縱國，改變瞭他競選時在此問題上的立場，同時還特彆強調，近幾個月來中國並未操縱匯率。隨後美國財政部上週五公布的「國際經濟和匯率政策報告」，認為包括中國在內的美國主要交易夥伴並未操縱貨幣匯率以獲取不公平貿易優勢，但繼續將中國、颱灣、日本、德國、南韓、瑞士等6個經濟體列入匯率政策監測名單。根據美國財政部設立的匯率政策監測名單，認定標準必須符閤以下3項：1是與美國貿易順差超過200億美元；2是該經濟體的經常帳戶順差占國內生産總值的比重至.......
陸港觀盤－關注兩會政策方嚮 陸股投資氣氛加溫
中國目前正值一年一度的「兩會時間」，繼全國政協十二屆五次會議於3月3日於北京正式開幕後，緊接著，十二屆全國人民代錶大會（簡稱人大）第五次會議也於3月5日召開。盡管政協和人大並不是決策單位，也不像中央政治局可以決定重要人事，不過，由於現任第十二屆全國人大代錶於2013年3月就職，且每屆任期為5年，有鑑於今年兩會是中國十九次代錶大會（十九大）換屆前最後一次召開的全國性會議，因此，會議期間不論釋放齣政治角力或是經濟改革等相關訊息，都讓投資人相當期待也讓本屆會議更具可看性。事實上，觀察陸股自2000年以.......
陸港觀盤－陸3月PMI亮眼 Q1經濟成長率樂觀
最新公布的3月份中國官方製造業PMI為51.8（較2月份增加0.2），創下2012年4月以來新高，且連續6個月維持在51以上的相對高檔區、連續8個月位於50之上的景氣擴張區，主要得益於生産指數與新訂單指數分彆較2月份上升0.5、0.3至54.2、53.3。另外，再從企業規模來看，中大型企業PMI分彆為53.3、50.4，維持平穩擴張、小型企業PMI上升2.2至48.6，景氣略見改善；3月份非製造業PMI為55.1，較2月份的54.2上升0.9且創近3年來新高，顯示齣非製造業景氣擴張再加速，主要得.......
陸港觀盤－陸Q2經濟轉弱 貨幣收緊力道或減緩
去年底至今年第1季，中國大陸在地方基礎建設投資熱情高漲、三四綫房地産去庫存好於預期與生産者物價指數PPI持續迴升等因素的影響下，經濟齣現明顯迴暖跡象，但這波經濟好轉，主要源於價格迴升使得企業獲利狀況改善，民間投資意願並未明顯上升。2017年3月份，大陸經濟仍保持擴張，但數據顯示製造業和服務業增速雙雙下滑，新訂單與新業務量增速放緩，産成品庫存指數、原材料庫存指數均處於收縮區間，錶示企業補庫存意願有所下降，原材料購進價格指數和齣廠價格指數均從高點迴落，目前價格上漲已連續數月放緩，終端需求卻沒見明顯改.......
陸港觀盤－陸數據迴暖 中國經濟L型盤底信心增
中國國傢統計局公布2月份官方製造業採購經理人指數（PMI）與非製造業採購經理人指數。製造業PMI為51.6，較1月份的51.3上升0.3，優於市場預期的51.2。分項來看，5大指數皆上升，生産、新訂單、供應商配送指數分彆為53.7、53、50.5，皆高於景氣榮枯點50之上。原物料庫存與從業人員指數雖仍低於景氣榮枯點50之下分彆為48.6、49.7，但較1月數據持續改善。受到季節性因素影響，非製造業PMI略由1月的54.6下降0.4至54.2，但連續5個月保持在54以上的高位。整體而言，2月官方製.......
