過去一個月各主要區域/國傢央行召開利率決策會議為市場矚目的焦點 其中聯準會如市場預期升息一碼 全球市場偏鷹派 留意短綫震盪 - 趣味新聞網

發表日期 2017-07-12T19:42:12+08:00

     過去一個月各主要區域/國傢央行召開利率決策會議為市場矚目的焦點，其中聯準會如市場預期升息一碼，並釋齣更多縮減資産負債錶的細節，此舉令投資人縮手觀望；歐洲央行(ECB)雖維持寬鬆政策並下調通膨預估值，但對經濟展望更加樂觀；至於英國央行雖維持基準利率與資産購買規模不變，不過令市場大感意外的是已有3位成員支持升息(5票對3票通過維持利率不變，上次會議僅1位)，顯示不久的未來央行政策可能丕變，加上該國國會大選執政黨失去過半席次，為脫歐的過程增添變數，所幸近期西班牙與義大利的問題銀行逐一獲得處理，令市場風險情緒持續維持樂觀，股市等風險性資産錶現持續亮眼。
經濟基本麵上，雖然近期包含美國、歐洲、英國與加拿大等國央行均釋齣鷹派訊息，但現階段仍未有完全執行貨幣緊縮政策的條件，原因是通膨並未同步升溫，且廠商仍有閑置産能，這代錶景氣復甦仍舊緩慢而溫和，政策就必需緩步執行，如此對風險性資産相對有利。
股市方麵，由於美國引領的科技股在今年大漲二成之後呈現獲利瞭結賣壓，使得全球股市錶現同步受到壓抑，不過MSCI世界指數6月份仍小漲0.3%，主因金融與能源股落後補漲支撐大盤所緻，其中金融股受惠於美國銀行業資本適足率提升、聯準會緊縮立場堅定令銀行業利差可望迴揚等因素，加上金融改革是川普較能著眼與落實的政策，為金融股續漲提供更多潛在空間；新興股市方麵同樣小幅上揚0.4%，不過各區域錶現不一，以A股正式納入MSCI指數題材的中國股市錶現最佳，拉美股市則呈跌深反彈格局。
債市方麵，美國十年期公債殖利率在6月份先降後升，令主要債券指數月內波動度上升，但漲跌幅度不大，主要券種中以歐洲高收益債錶現較佳；至於美國高收益債5月份違約率雖持續下滑至1.31%，創2014年3月以來最低水準，但能源高收益債券指數6月份下跌幅度仍高達3.59%，因油價震盪加劇降低投資人持債意願，壓抑高收益債漲升動能。原物料方麵，國際油價6月份續跌近5%，但月底在美國原油庫存下滑、鑽油井平台數減少等消息激勵下，跌幅已顯著縮減，基本金屬價格也在近期中國經濟數據優於預期支撐下，短綫齣現跌深反彈走勢。

展望後市，雖然已開發國傢央行程度不一的鷹派傾嚮，料將使外匯市場短期波動度上升，但由於尾端風險(Tail Risk)發生的機率極低，且未來美元獨強的機率下降，加上黃金投機部位持續減倉，整體而言風險性資産仍有續漲空間。從評價麵觀察，MSCI新興市場指數仍舊離其曆史高點(2011年5月)低16%，顯示新興股市在全球經濟持續改善的推波助瀾下，中期而言可能還有進一步的上檔空間。

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