全球最大資産管理公司貝萊德 (BlackRock) 首席股市分析師 Kate Moore 上週五 (25 日) 在部落格上發錶文章錶示雖然美股市場眾多聲音認為美股的估值已然偏高貝萊德：彆讓空頭嚇傻你股市仍具高度吸引力

發表日期 2017-08-29T00:28:47+08:00

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趣味新聞網記者特別報導 : 全球最大資産管理公司貝萊德 (BlackRock) 首席股市分析師 Kate Moore 上週五 (25 日) 在部落格上發錶文章錶示，雖然美股市場眾多聲音認為美股的估值已然偏高，具有嚴重的泡 ... .....

全球最大資産管理公司貝萊德 (BlackRock) 首席股市分析師 Kate Moore 上週五 (25 日) 在部落格上發錶文章錶示，雖然美股市場眾多聲音認為美股的估值已然偏高，具有嚴重的泡沫疑慮，但研究股市逾 30 餘年的 Kate Moore 則對此持著不同看法。

貝萊德這邊所談論到的美股「估值」，計算瞭預估本益比、曆史本益比、股價淨值比、股價 / 自由現金流量比、EBITDA 等評估股價是否過熱之指標。

Kate Moore 錶示，若拿估值作為衡量股市是否過高之指標，那麼即需要將股市的觀察時間，拉長至十年以上，這樣估值纔具有參考價值；而若估值隻是拿來衡量短期的股市錶現，Kate Moore 則認為，短期估值可能會因為人為炒作以及市場情緒主導，齣現失真之狀況。

Kate Moore 在刊文中寫道：若拿股市估值來衡量短期股市，藉以判定股市是否過高，那麼本益比的參考意義，其實是有著失真的疑慮。

對於美股持續在曆史高檔水平震盪，許多市場聲音憂慮，美股在當前美國聯準會 (Fed) 依然持續著升息循環，並且 Fed 還準備嚮市場進行縮錶，這很可能會對美股與美債構成雙重打擊。

貝萊德首席股市分析師 Kate Moore 則對此錶示，與債市相比，貝萊德確實更偏好持有股市，因為若將整體利率水平結構納入考量，那麼股市的估值是遠遠低於債市，顯示持有股市比持有債券而言，投資機會較高。

如下圖所示，Kate Moore 將全球股市與債市同時納入考量作比較，嚮上代錶該國股市相對便宜，嚮下則代錶該國股市相對昂貴，Kate Moore 認為，確實當前的全球股市與債市相比，仍是相對便宜。

Kate Moore 進一步解釋，其實美股近一波再度大漲的最重要因素，就是美股五大龍頭股 FAANG：Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google 所帶動，Kate Moore 錶示，美股若扣除掉 FAANG 五大龍頭，那麼當前美股相對歐股的本益比溢價，更是會完全地消失殆盡。

Kate Moore 總結錶示，升息與縮錶等緊縮式的貨幣政策，確實在本質上對於資産價格是一項巨大威脅，但是估計 Fed 仍將採取緩慢的漸進式升息與縮錶，這一作法對股市的衝擊即較小。

「再加上目前美國經濟仍處在樂觀擴張的環境，再加上企業獲利能夠支撐股市，故我們認為，當前股市相較於其他資産而言，仍是具有極大吸引力的。」Kate Moore 寫道。

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