全球低利環境使得現金迴報率持續維持在低檔 加上2017年全球將持續麵臨諸多經濟政治的不確定因素影響 《金融》富邦證：投資高股息特彆股，降低資産組閤波動 - 趣味新聞網

發表日期 2017-03-01T12:34:07+08:00

    全球低利環境使得現金迴報率持續維持在低檔，加上2017年全球將持續麵臨諸多經濟政治的不確定因素影響，如英國脫歐談判、法國及德國大選等，富邦金(2881)旗下富邦證券錶示，投資人仍可從中尋求投資機會，目前在復委託交易上可選擇特彆股(preferred stock)來進行操作，此不但可以降低資産波動效果，高股息的特彆股也是追求穩健報酬的投資人不可少的配置。

    富邦證券錶示，特彆股(preferred stock)又稱為”優先股”，兼具普通股與債券的性質，在股利分發和剩餘財産分配上，都享有較普通股優先的權利。此外，由於特彆股在交易所掛牌，有公開交易的股價可以隨時買賣，操作方便，股價波動幅度也較普通股小。通常每季定期配息，並且擁有相對較高的股息率，對於投資人來說，有機會賺取資本利得，還可以賺取固定收益，因此可以提高投資組閤的穩定性。

    目前一般投資人可利用復委託方式買賣美國特彆股，由於特彆股交易隻要不低於一股即可，也無特彆買賣股數限製，因此其進入門檻低，相較於同樣是固定收益的債券交易門檻至少為單筆10萬美元而言，特彆股更適閤一般投資人。雖然大部分特彆股於發行時會設定發行公司不可於特定期限內買迴（Call Back），但是一般都會有五年內禁止買迴的限製，且買迴的價格會以發行價25美元的麵額條件買迴，故隻要投資成本低於25美元的發行價，反而有機會獲取資本利得。

    根據最近統計，截至2015年底，美國特彆股的市場規模為1.6兆美元，僅次於新興市場企業債的1.7兆美元和美國高收益債的1.8兆美元，顯示其市場規模相對大，投資機會也相對較多。此外，近年因低利環境下，以及金融市場不確定性高，特彆股受到投資人的青睞，也促使特彆股市場規模逐年成長。

    拆解投資等級特彆股報酬率，可以看到投資期間較長(2014/7~2016/10)的總報酬遠勝於投資期間較短(2016/1~2016/10)的總報酬，且特彆股獲利主要來自於配息的纍積，而股價報酬約隻佔總報酬的20%。因此，富邦證券建議投資人特彆股應以長期持有為主，不建議短綫進齣，因為這樣無法纍積配息，就無法達到保護資本的目的。此外，交易手續費成本也需考量，如果除息無法完全吸收交易成本，將會損失本金。

    對於保守或有固定現金流需求的投資人而言，富邦證券錶示，選擇特彆股有四點考慮方嚮，

    （1）可選擇投資等級以上的特彆股。如S&P（標準普爾）BBB級以上的評等則為投資級，或Moodys（穆迪）Baa級以上的評等則為投資級；目前投資等級以上的美國特彆股約有250檔。

    （2）選擇不預扣30% withholding tax的特彆股標的。由於美國對外國投資人的股利所得都會先預扣30%的withholding tax，但有部分特彆股標的是符閤美國稅法規定可不預扣30% withholding tax，這樣的標的不但可免除實際收到配息的減少及未來還要考慮是否要嚮美國申請退稅的麻煩。

    （3）在同一投資等級的特彆股中，選擇配息殖利率較高的標的。

    （4）選擇公司可贖迴日較遠的標的，由於一般特彆股都有公司有權可贖迴的條款，因此，投資人如果可選擇公司可贖迴日較遠的標的，即可收到比較多次的配息，不緻於投資人剛買進一檔特彆股，還沒收到幾次配息即被公司贖迴。同時，由於一般特彆股條款都設定以麵額25美元贖迴，所以，盡量選擇市價在25美元以下的標的也是可考慮的一項特彆股篩選條件。

    (時報資訊)

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