2008年11月4號 歐巴馬就任美國第44任總統 好日子已經結束：總統候選人們，你們的麻煩大瞭！ - 趣味新聞網

發表日期 2015-08-03T00:55:34+08:00

     2008年11月4號，歐巴馬就任美國第44任總統，不過他當時可能雀躍不起來，因為前任總統小布希留瞭一個經濟大蕭條的爛攤子給他。2008年美 國道瓊指數跌破萬點，美國進入二次大戰以來最大的景氣衰退，失業人口從不到700萬，飆升到1500萬以上，而且許多聯邦州已經齣現嚴重債務問題，像是美 國西岸的加州，多次宣布進入財政緊急狀態，十多個州財政危機程度甚至更加嚴重，美國經濟經曆長期的房地産泡沫侵蝕，金融業和許多企業債務纍纍，高油價傷害 民間消費，人民被房貸壓到喘不過氣來，美國隱藏多年的各種社會問題，在歐巴馬上任後，一年內全部大爆發。2009年3月，道瓊指數隻剩6000點，美國聯 準會（FED）被迫啓動前所未見的量化寬鬆貨幣政策（Quantitative easing, QE）拯救美國經濟。



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資料來源： www.tradingeconomics.com

實施量化寬鬆一次不夠，聯準會又做瞭第二次，甚至最後做瞭第三次，於是歐巴馬成瞭美國曆史上舉債最多的美國總統，但當時他也無可奈何，因為2008年美國的人口結構麵臨長期的人口紅利轉人口負債，地方債務惡化，炒房泡沫破裂，舉債救經濟是不得不採取的對策。



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資料來源：聯閤國



資料來源：主計總處

但這樣的場景，似乎不隻齣現在美國。2015年，台灣也開始進入長期的人口負債結構，2016年勞動人口比2015年少7 萬，2017年比2016年少8萬，2018年比2017年少10萬，一年比一年減少更多。勞動力轉變成受扶養的高齡化人口，這是55年來台灣再度麵臨人 口負債結構的悲觀時期。進入老年化的台灣，中央及地方公共債務閤計超過台幣6.5兆，台灣政府在債台高築的局勢下，繼續增額發行公債，從2004年至 2015年，1年以上非自償債務實際金額，從台幣3兆8784億元暴增到6兆1205億元，而且金額未來勢必會持續增加。台灣經過10多年的選舉文化，地 方政府為爭取選票虛擲公帑，財源收入隻有固定稅收，地方首長卻為瞭選票亂開支票，擴大舉債，議會監督完全失能，加上中央地方財政收支劃分法早已過時，問題 一大堆，中央政府也無可奈何，行政和監督單位無法互相製衡，債務當然不意外地扶搖直上。



資料來源：審計部、財政部

從財政部國庫署統計數據來看，中央政府1年以上債務未償餘額超過5.37兆元；短期債務未償餘額超過2600億元，而且這隻有 「公共債務法」規範的債務，如果加上中央與地方的長期債務、短期藉款、非營業基金，舉債金額至少7.1兆；還有軍公教退休金8.7兆、勞工保險8.8兆， 台灣政府總負債很可能已經超過台幣25兆，以台灣人口2346萬人來算，每位國民平均負債要分攤百萬元。

錶1：台灣地方政府公共債務餘額（截至104年6月底止）

地方政府        1年以上債務未償餘額        短期債務未償餘額        自償性債務未償餘額        長債占歲齣比重
台北市        1403億元                        0                        153億元                        0.96%
高雄市        2312.32億元                227.29億元                258.64億元                        1.51%
新北市        743億元                        395億元                235億元                        0.5%
台中市        515.6億元                        133億元                197.8億元                        0.34%
台南市        536.38億元                        179.99億元                51.28億元                        0.33%
桃園市        176億元                        40億元                68.53億元                        0.12%
宜蘭縣        133.23億元                        96.71億元                37.05億元                        63.9%
新竹縣        156億元                        63億元                64億元                        44.6%
新竹市        85.1億元                        37.4億元                19.3億元                        43.6%
苗栗縣        231億元                        166億元                89億元                        67.7%
彰化縣        163億元                        51億元                41億元                        35.57%
南投縣        116.62億元                        40.4億元                 0                                46.79%
雲林縣        189億元                        60億元                20億元                        49.5%
嘉義縣        154.98億元                        47.4億元                28.49億元                        47.6%
嘉義市        6億元                                4億元                        32億元                        47.5%
屏東縣        184.09億元                        50.65億元                1.24億元                        46.6%
基隆市        71.07億元                        26億元                0                                37.74%
花蓮縣        81.41億元                        39億元                0                                41.79%
台東縣        44.16億元                        30.26億元                15.38億元                        26.54%


截至今年6月底，苗栗縣1年以上債務占各該政府總預算67.67%，早已超過舉債上限50%，而宜蘭縣的1年以上債務占總預算 則是63.9%，暫居第二名。舉債是為瞭追求未來經濟成長，提前挪用資金；但是當舉債是為瞭償還舊債，新建設大多也不是為瞭望眼未來經濟成長，隻是為瞭暫 緩眼前的燃眉之急，如同信用卡以卡養債，財政與經濟問題將永遠無法解決。從中央到地方，政府部門的債務成長全部大於經濟成長，債務未償還餘額占國民生産總 額的比重越來越高，雖然台灣的債務比重和國際上許多高負債的國傢相比情況輕微許多，但這不是長久之道，以債養債，未來必然走嚮破産之路。許多地方政府雖然 帳麵的債務較低，但其實是透過土地炒作和買賣，掩蓋攀升的債務，隻要房地産持續上漲，不隻地方政府的債務不成問題，甚至台灣大多數人民的財富都會成長，這 也是前苗栗縣長劉政鴻對於債務處理最有信心的原因：隻要縣府標售土地成功，土地和房價炒高，債務問題就能迎刃而解。


資料來源：行政院主計總處



資料來源：行政院主計總處

數據會說話。2011年底，台灣國富毛額187.1兆元；扣除摺舊後之「國富淨額」為146.9兆元，是近2006〜2011 年增加最多的一年，2011年台灣各地土地公告現值調升，就讓國傢財富增加6兆元。另外建商蓋瞭不少房子，加上房價上漲也貢獻瞭2兆元，全台傢庭的房地産 價值為31.4兆，除以全國 805.7萬戶，平均每戶擁有的房地産價值是390萬元，平均每個傢庭房地産價值增加24萬元，總計全國房地産價值至少高達105.2兆。到瞭2012年 底，台灣國富毛額197.5兆元；扣除摺舊後之「國富淨額」為155.1兆元，2012年台灣各地土地公告現值調升0.9%，土地部分就讓國傢財富增加 3.6兆元，建商繼續蓋房子，房價繼續上漲，全民資産又增加瞭，全台傢庭的房地産價值為35.3兆，平均每戶傢庭資産1090萬，每戶擁有的房地産價值是 420萬元。所以，隻要房價年年成長，台灣從人民到政府，資産源源不絕的成長，那麼什麼債務問題都沒瞭。



資料來源：行政院主計總處

但如果房價不漲呢？

美國2008年或日本1990年代的房地産泡沫摧殘整體經濟的經驗，就會發生在台灣身上。房地産和土地不漲，過去以債養債的各級政府，還有背負大量債款的房屋持有者，甚至嚮銀行以房地産擔保來钜額融資的資本傢，很可能引發資本流動性短缺的問題，所以台灣房價不能進入劇烈的跌勢，否則就會有動搖國本的景氣蕭 條期。

錶2：2011年至今經濟成長率結構

國內生産毛額─GDP
年(季)彆        經濟成長率        民間消費        政府支齣        民間投資        存貨變動        淨齣口
2011                3.80                1.65                0.29                -0.27                -1.14                3.27
2012                2.06                0.99                0.33                -0.61                -0.12                1.47
2013                2.23                1.29                -0.18                1.11                -0.36                0.37
2014                3.77                1.60                0.54                0.41                0.60                0.63
2015                3.28                1.47                -0.18                0.43                -0.02                1.57
第1季（初值）        3.37        1.38                -0.31                0.07                -0.36                2.59
第2季（預測值）        3.05        1.46                0.02                0.55                0.14                0.87
第3季（預測值）        3.14        1.48                -0.16                0.54                -0.37                1.65
第4季（預測值）        3.53        1.54                -0.26                0.53                0.47                1.25
資料來源：行政院主計總處



資料來源：行政院主計總處

觀察台灣近年來的GDP結構組成，台灣經濟成長大約60%來自於民間消費，但台灣經濟成長並沒有雨露均霑的迴流到人民手上。政 府壓抑人民的薪資成長，人民的收入考慮通貨膨脹的因素後，近十多年來幾乎無成長，民間消費從2010年以來，成長率成長不夠強勁，企業跟著越來越保守，不 敢擴大投資，對經濟成長的貢獻相當疲弱。雖然政府過去數年調降企業的稅賦負擔，維持比鄰國更低的水電和燃料成本，又擴大外勞引入的數量，許多縣市甚至強製徵收人民土地，大興土木搞科學園區，政策上傾嚮各個私人企業，透過貿易協定，企圖引導台商返鄉，但近年來，民間投資對經濟成長的貢獻還是停滯不前，台灣企 業已經進入長期縮減投資的惡性循環。這對於薪資成長和民間消費其實是不利的徵兆，許多企業甚至跨行轉進投資房地産，成為炒作房地産的幫兇，能産生實質生産 力的企業少之又少，台灣眼下幾乎沒有其他産業能創造明顯高於房地産業的營運利潤。百業氣氛低迷，台灣人隻好前僕後繼地將儲蓄投入房地産，銀行貸款業務10多年來明顯集中在房地産，排擠瞭其他消費性以及投資性的貸款支齣，購房者被房貸壓得喘不過氣來，隻好縮衣節食削減其他消費，台灣內需又無法有效提升。因為 民間消費成長與投資長期雙低，未來數年台灣的經濟發展前景並不樂觀。



資料來源： www.tradingeconomics.com , Office for National Statistics, United Kingdom

經濟奇蹟絕非偶然，而是在人口紅利的前提之下，搭配穩定的政治、適當政策所帶來的成果。放眼全球許多經曆勞動力下降的經濟體，可以看到許多警惕。1980 年代，英國在柴契爾夫人（Margaret Hilda Thatcher）領導下，英國經濟轉好，但到1988年後，英國經濟逐漸下滑，直到1993年，英國在首相布萊爾（Anthony Charles Lynton Blair）的帶領下，英國經濟又恢復成長至2007年。對照英國勞動力變化與經濟成長，兩者幾乎不謀而閤。

俄羅斯的經濟在2000年，新任總統普亭（Vladimir Vladimirovich Putin）執政下，GDP開始以多元産業發展的方式成長，甚至被稱為「金磚四國（BRIC）」。2010年，俄羅斯勞動力也進入下滑趨勢，未來的經濟發展難以恢復過去的高速成長時期。2015年執政者仍然是普亭，但俄羅斯經濟卻有如此大的落差，人口紅利對於俄羅斯的影響，可能更甚於總統普亭執政。

後人口紅利期的國傢，其債務增加速度非常快速，以希臘為例，2008年以前，希臘國債占GDP百分比仍維持在107%以下，但過瞭2010年，歐盟人口紅利耗盡，國際投機客與對沖基金組織進攻希臘，希臘國債立刻大幅攀升，速度之快，使得歐洲央行官員措手不及，等到2011年有心想拯救希臘之時，希臘已變成燙手山芋，陷入債務還不完的深淵。

從地方債務、人口負債結構、到房地産泡沫，這些在2008年曾經導緻美國經濟蕭條的元素，在今年和明年的台灣都同時存在。未來數年，即使台灣沒有爆發大規 模的景氣蕭條，在這些負麵因素的拖纍下，台灣經濟難以有好的錶現，不過危機往往也是轉機，美國的例子告訴我們，隻要國傢政策處理得當，加上人民的努力，依然有化險為夷的機會，隻是台灣擁有的國傢資源，遠遠和美國無法相比擬，要想來未來數年有更好的經濟成長，全民恐怕得更努力。2016年，將是台灣未來經濟重要的轉摺點，而國傢領導團隊，更是渡過這道關卡的重要領航員，台灣能否在國際外交和經濟領域走齣新的格局，就看人民的選擇以及新領導人的視野與勇氣瞭。

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