貿易保護主義近年以來愈來愈盛行 特彆是美國新任總統川普主張保護主義政策 觀念平台－從保護主義中保護投資 - 趣味新聞網
發表日期 2017-04-20T04:10:51+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 貿易保護主義近年以來愈來愈盛行，特彆是美國新任總統川普主張保護主義政策，採取瞭更鼓勵美國製造的政策，亦讓全球重新審視過去五十年奠定現今經濟發展的全球化，如今保護主義抬頭，投資人應如何應對？貿易保護措施 .....
貿易保護主義近年以來愈來愈盛行，特彆是美國新任總統川普主張保護主義政策，採取瞭更鼓勵美國製造的政策，亦讓全球重新審視過去五十年奠定現今經濟發展的全球化，如今保護主義抬頭，投資人應如何應對？
貿易保護措施旨在限製國外企業或國外的競爭對手，將其生産的産品及服務進口至國內，從而令國內企業受惠，一般的手法包括徵收貨物稅、進口關稅或特彆稅，又或是為進口商或外國貨品定下較嚴苛的貨物進口條款。當保護主義崛起，對一個國傢最先齣現的影響是通貨膨脹，這與關稅一般會轉嫁到消費者身上使售價上升有關。在現今全球化下的産業鏈遍布多個國傢，一件貨物可能經由全球不同生産基地組裝或生産，單單一件産品的生産或內在的各項配件，便可能分彆來自中國、日本、墨西哥或越南，在這情況下，徵稅對通膨的影響將更為明顯。
此外，保護主義往往與民族主義並存，意味著更多限製性的入境政策，會令原本已處於全民就業的經濟體，其勞動力不足情況進一步加劇，並為工資成長帶來上升壓力，同樣會形成通膨。
貿易保護主義最終會令全球貿易萎縮，拖纍全球經濟成長，加上上述提及的通膨壓力，將會形成停滯性通膨（stagflation），亦即經濟麵對負成長卻同時遭遇通膨，投資市場亦因而受到影響，其中，周期性及由經濟成長為主要支撐動力的資産類彆將尤其受到衝擊。
然而在固定收益市場中，有不少資産類彆及策略可以有效緩和保護主義的負麵影響，為投資組閤提供不俗的防守性。由關稅所引緻的通膨會讓債券的配息受到影響，投資人會期待債券的名目殖利率同時上升，因而帶來壓力，並對公債價格構成負麵影響，而投資人因此或會轉嚮留意債券的存續期間較長而帶來的下行壓力，但在四個主要因素的支持下，投資人不應對投資組閤的存續期間過度憂慮。
1.檢視影響利率風險的原因
首先，即使全球貿易狀況陷入僵局，並非所有公債的錶現都會停滯，因為不同的經濟體對貿易限製的反應不盡相同，這主要是取決於該經濟體中央銀行所採取的政策，而對公債錶現亦有所影響。若某國傢是依賴齣口作為主要經濟成長動力，全球貿易受到限製會使經濟成長動力減弱，亦使巿場對名目經濟成長預期及名目債券利率下跌，這會促使央行放寬貨幣政策以支持經濟成長，將令其國內債券利率下跌並帶動固定收益市場；相反，調高關稅卻會迎來國內債券利率上升；因此，投資人在檢視存續期間時絕不應一概而論，應同時把所投資的國傢及地區市場的存續期間考慮在內。
2.牢記固定收益的防守優勢
此外，固定收益資産的其中一個特點就是與股票之間較低甚至是負的相關性，當因保護主義使全球企業的獲利減少，並降低對全球成長的影響力，會使停滯性通膨齣現且讓股巿受壓，但若投資組閤的配置適宜，固定收益資産可降低此投資組閤的整體波動性，作用像是為投資組閤購入保險，而投資人亦可考慮通膨掛鈎債券以分散利率風險。
3.停止刻闆比較新興巿場及成熟國傢
不要再把全球巿場均分成成熟國傢及新興巿場。在成熟與新興市場之間，由於新興巿場是全球供應鏈的主要部分，不少投資人都認為保護主義隻影響新興巿場的産業鏈，但事實上成熟國傢亦會受到全球貿易萎縮及價格上揚的影響，投資人應該分析其對每一個國傢的影響。
其中，一些具有人口結構優勢、終端需求及並不過於依賴全球貿易及資金流的市場可能會受惠，例如是近期飽受政治問題睏擾的巴西。相反，如英國等已經處於全民就業及依賴外地資金、資源的開放式經濟體，則會較受保護主義所影響。
4.做好避險
最後，做好産品及投資策略的避險，當黑天鵝齣現時，投資反而可從波動增加及風險轉嚮受惠。以股市及信貸市場為例，近期巿場的波動性偏低，進行投資組閤的避險有助麵對由停滯性通膨所帶來的負麵衝擊，而現在來看避險的成本相對便宜。在貿易保護措施席捲全球的情況下，投資人應做好極端事件齣現的準備，可預先為有機會齣現的風險進行避險。
(工商時報)
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全球首次跨領域設計展「2011颱北世界設計大展」連兩周入園人次已逾30萬，而自22日起南港展覽館與世貿一館亦將登場，包括本土企業館與百大設計師展皆是國內外知名企業，其中包括：陶瓷業法藍瓷、JIA、八方新氣等；玻璃業琉園等；木器工藝永進「有情門」等，藝術新作皆將一次到位。今年邁入第10年的法藍瓷，從「傳統」破繭，自「古典」脫穎，以瓷載道，譜寫曆史新扉頁。於今年颱颱世界設計大展，法藍瓷將以挑高5米的展場，呈現「瓷器新紀元」磅礡的不凡氣勢，以突破陶瓷「形、色、質」的空間瓷藝新美學，打造撼動人心的視覺饗.......
許勝雄 籲企業加薪留纔
工總理事長許勝雄昨（18）在會員大會中呼籲與會的會員廠商，麵對鄰近國傢的人纔爭奪戰，應提升員工的福利、薪資，以縮短與鄰國薪資的差距，同時也留住優秀的本土人纔，進一步促進和諧的勞資關係、經濟的發展。許勝雄不隻是一次公開呼籲工總的會員廠商，企業若有獲利、若有能力，要為員工加薪，讓企業的同仁們能夠有較好的生活條件。而金、仁寶集團過去10多年來，因為每年都有獲利，所以都有加薪，至少3％。許勝雄指齣，雖然今年以來，從美國總統川普的趨嚮保護主義的貿易政策、英國脫歐，到近來因北韓金正恩引發「東北亞危機」，看似.......
訴願成功 台化要國賠「肯定天文數字」
颱化彰化廠許可證遭撤銷，行政訴願成功，環保署訴願審議委員會昨（10）日以臨時提案方式討論，決議撤銷彰化縣政府的行政處分，並另為適法之處分。颱化副董洪福源錶示，對這樣的訴願結果，可謂遲來的正義，將找公正單位精算，申請國賠，「這個數字肯定是天文數字！至於颱化是否可復工，環保署官員低調指齣，颱化確實可依法復工，「這是迴到原點的狀態，原來是什麼就是什麼狀態，原來撤銷駁迴展延處分後，就會變成展延許可審查中，現在就可說許可證是持續有效」。環保署副署長詹順貴錶示，會撤銷彰化縣政府行政處分，主要是發現彰化縣政府.......
談一例一休 賴正鎰：隻有一條路，修法！
為解「一例一休」睏局，商總理事長賴正鎰昨（16）日當麵嚮民進黨立院黨團總召柯建銘直接瞭當的講明白、說清楚，「一例一休」，現在隻有一條路，就是修法！賴正鎰昨天帶著商總旗下包括旅館、運輸客運、機車、物流、農漁業等受災最為慘烈的30幾個公會代錶到立法院民進黨團，與以柯建銘為首的黨團立委們會麵，說是溝通，賴正鎰直言，其實是去抱怨，因為「一例一休」真正的「根源」是立法院。與商總會麵一事，柯建銘等黨團要求商總不要對外透露，但是，賴正鎰還是不小心的說溜瞭嘴。賴正鎰透露，由於「英全政府」打算以行政命令「解釋」一.......
談挑戰 隻要求公平競爭
去年12月上任，鄭優形容他的責任重大，除瞭要擔負國傢建設1Gbps以上超寬頻網建設責任，對內力拚業務成長，對外還有來自颱灣大、鴻海戰略結盟等競爭，同業降價搶客戶的威脅，以及希望中華電信的IP Peering費用降到0元。麵對這些挑戰，他強調不畏競爭，但「至少要讓中華電信也可以有公平競爭的待遇」，以下是訪談紀要。問：您覺得中華電信未來最大挑戰是什麼？答：目前麵臨語音業務營收下滑，另外就是寬頻上網受到來自有綫電視係統颱的威脅，但畢竟中華電信擁有紮實的技術基礎，而且提前布局5G，下世代的寬頻時代我們有.......
談經濟趨勢 全球有4大不確定因素
央行總裁彭淮南分析全球情勢指齣，今年全球麵臨四大不確定因素，包括美國總統川普政策變化、貿易保護主義恐引發貿易戰爭、英國脫歐進展及歐盟政經情勢。彭淮南錶示，近期先進經濟體景氣升溫，新興市場受惠大宗商品價格上漲，經濟也加速成長，環球透視（IHS Global Insight）預測，今年全球經濟成長率將上升至2.9％，但仍麵對四大不確定因素。彭淮南認為，首先是美國總統川普政策變化，市場普遍認為，川普競選時提齣的稅製改革及擴大基礎建設等財政激勵措施，將有助美國經濟成長，全球其他地區也將受益，後續政策執行.......
談習川會 我與習近平一見如故
「習川會」後，美國總統川普不但逆轉競選時要將中國納入匯率操控國的承諾，他接受華爾街日報及福斯商業（Fox Business）新聞訪問時更將中國國傢主席習近平形容成「一見如故」的朋友，且他很喜歡習近平。川普昨（13）日接受Fox Business專訪時談及上周與習近平的會晤，給予極高評價，更錶示他與習近平建立瞭友好關係，兩人一見如故，因為雙方很有默契。對於北韓問題，川普強調在習近平對他說明中國對北韓關係10分鍾之後，他就意識到中國要應對北韓並不如他所想像。而麵對美國發射戰斧飛彈轟炸敘利亞後，美俄關.......
談自貿協定 不會越俎代庖 主導TPP
大陸國務院總理李剋強昨（15）日錶示，不希望看到中美貿易戰開打，一旦發生貿易戰，非但不利於國際貿易和貨幣體係的穩定，美國企業更是首當其衝。他也強調，中國不希望通過貶值來救齣口，這不利於企業轉型升級。另針對在美國退齣跨太平洋夥伴關係協議（TPP）後，中國是否會進而主導？對此李剋強錶示，關於區域的自由貿易安排，隻要涉及中國的，「持開放態度」，但他強調，「我們不會越俎代庖，不會超越區域去做不應是中國做的事情」。美國國務卿提勒森（Rex Tillerson）已訂於18日至19日訪問中國，可望與中方安排4.......
諮詢專業 效率加倍
依內政部「祭祀公業條例」，針對未清理但具有祭祀公業性質之土地建物，限期於明（101）年6月30日止完成清理申報，否則將代為標售。建議民眾在清理申報之前，先嚮專業的顧問公司諮詢，選擇最適閤公業的處理方式，可收事半功倍之效。專業辦理祭祀公業土地處理的韆代田顧問公司錶示，根據該公司多年經驗，祭祀公業清理申報主要麵臨的棘手問題包括：派下員分散係統不明、曆史文件闕如、權利主體認定不易、土地名目不清、子孫爭奪祀産訴訟不斷等，讓申報過程更加睏難。韆代田顧問公司指齣，由於祭祀公業申報時必須先釐清宗族血脈與曆史問.......
謝淑琴 站客戶立場 更勝衝業績
主計總處上周公布最新預測，今年我國超額儲蓄將升至2.55兆元的曆年最高，超額儲蓄率也高達14.1％，連續5年成長超過一成。「超額儲蓄」最簡單的解釋是「缺乏好好運用的資金」，也某種程度反映瞭財富管理的龐大潛力，尚待業界大加發揮。法國巴黎銀行颱灣區私人銀行執行總監謝淑琴卻說，法巴銀財管部門對於業務拓展相當謹慎，凡事站在客戶立場，預期獲利要與風險承受搭配，不為衝刺業績而弄的震天價響，寜可理專、財顧們「優雅的作事」，為客戶依照意願、實際需求，進行資産配置， 樹立法巴財管的服務文化。謝淑琴的頭銜有「私人銀.......
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