日本政府通過台積電熊本晶圓廠補助款最高 4760億日圓。（美聯社，本報閤成）

〔財經頻道／綜閤報導〕日本經濟產業省日前宣布，最多將提供4760億日圓（約新台幣1037億元）資金，以補助台積電設在熊本的半導體廠。對此知名半導體分析師陸行之錶示看法，認為首先得釐清這是無償補助或由日本政府基金投資，前者可有效抵銷高成本，但若是後者，則對台積電及股東明顯沒有什麼好處。不過不論何者，陸行之坦言，他從沒看好台積電每個海外投資案，認為獲利貢獻偏低。

綜閤媒體報導，陸行之週六（18日）在臉書發文，針對日本政府大手筆補助台積電設在熊本的半導體廠錶示看法。陸行之稱，日本政府補助乾脆，錶麵看起來比美國有江湖道義，但還是得先弄清楚，這是無償補助？還是日本政府基金投資？

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陸行之指齣，若是這是日本政府給予台積電的無償補助，這占全案總投資額度的43%，錶示以後每年摺舊費用砍43％，前5年摺舊費用本該占營業成本50~60％，但現在少瞭43％，對毛利率貢獻估約22~26個百分點，應該可以抵消日本廠的高人工，建廠成本。

但若日本政府給予台積電的並不是無償補助，隻是日本政府的半導體振興基金4760億日圓的投資，此錶示日本政府將持有台積電日本廠約43％或少些（少些是指減掉給台積電的技術股份），加上其他投資者，台積電持股將不過半，比較像是幫日本政府打工，轉移技術（應該有技術股份）。陸行之認為，此對台積電未來10年整體獲利影響不大，本來每筆100美元（約新台幣2965元）日本客戶新單，台積電可以賺20-30美元（約新台幣593-889元），廠摺舊完之後可以狠賺50美元以上（約新台幣1482元），現在熊本廠股東分一分，反而以後日本客戶對台積電的營收及獲利貢獻將被稀釋。

陸行之還錶示，據其瞭解，台積電日本廠主要應該是CIS的感測器及ISP配套晶片，及吸引車用晶片客戶，但若Sony占台積電日本廠的營收佔比與投資比重（<20%） 相差不多，那等於自己投資養牛，吃自己的牛肉，所以要計算營收及投資比重差異。

陸行之文章最後也下瞭結論，認為要瞭解台積電日本廠，美國廠是各政府無償補助台積電的全資持有100%的廠，還是政府及客戶共同投資強請台積電入甕的技術轉移打工廠，要是後者，對台積電公司及股東明顯沒有什麼好處，那為什麼台積電執意去做，應該是有些我們不知道的原因，並坦言其從沒看好台積電的每個海外投資案，因為以台積電過去的及未來的幾個投資案，獲利貢獻應該都明顯低於營收貢獻。

另外，陸行之也建議員工若非是因為移民，子女教育，碰到天花闆瓶頸，增加國際工作經驗，考量跳槽外，實在沒有必要跟著去賭，最好的觀察方式就是看看過去待在Wafertech、鬆江、 南京廠的高管及員工是否廣泛比台廠更晉升快速的。

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