上周美國總統川普錶示針對2韆億美元中國進口商品課徵關稅後 市場呈現齣利空不跌的反應 陸港觀盤－利空消息的邊際效用遞減 - 趣味新聞網
發表日期 2018-09-28T04:11:00+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 上周美國總統川普錶示針對2韆億美元中國進口商品課徵關稅後，市場呈現齣利空不跌的反應，雖然美國明確錶示明年1月會再加碼到25％的稅率，這次的利空消息並未如過去幾個月對市場帶來信心衝擊。一方麵目前關稅涉及 .....
上周美國總統川普錶示針對2韆億美元中國進口商品課徵關稅後，市場呈現齣利空不跌的反應，雖然美國明確錶示明年1月會再加碼到25％的稅率，這次的利空消息並未如過去幾個月對市場帶來信心衝擊。
一方麵目前關稅涉及的商品多為生産過程中的中間商品，對美國消費者的影響可以在供應鏈中被廠商分攤吸收，在美國企業獲利持續擴張的背景下，物價的上揚在可控製範圍，這也是美國勇於加碼的一個原因。
但是其他尚未被課稅的商品大多是直接消費品，如果進一步擴大2韆億美元以外的課稅範圍，對美國消費者物價將帶來直接的負麵影響，將會壓抑川普進一步升級貿易戰的意願，這也是市場認為短期貿易戰「靴子落地」的一個原因。
就貿易戰的進度，原本以中國國務院副總理劉鶴率團前往美國的談判團隊叫停，中國國務院並公布「關於中美經貿摩擦的事實與中方立場」。一方麵從4月以來的貿易談判受到美國方麵的反覆，加上在11月美國國會期中選舉前，預期談判無法得到實質性的進展。文中明確解釋中國方麵的立場和對川普的批評，與之前隻是被動課稅的消極反應，在態度上齣現明顯不同。
在這一波中國股市下跌的過程中，背後內外資投資人心態有著明顯的不同，以過去幾年中國市場的經驗來看，目前的確是一個非常特彆的時點。長期以來國際投資人，無論對中國企業或中國總體經濟，總是抱持著偏嚮悲觀的態度，原因多來自不透明的環境：政府的政策變化太快，對産業補貼的保護主義，個彆公司的治理也常常齣現問題，財報的可信度也常有疑慮。
然而對中國投資者而言，長期對中國經濟和産業的展望都偏嚮樂觀，也認為中國發展有自身的獨特性，國際投資人習慣的常規和曆史發展不適用於中國國情。今年以來，中國投資人氣氛隨著股市的下跌陷入極為悲觀的狀態，從資金的流嚮可以明顯看齣，機構投資人的賣壓多來自中國境內，而外部投資人的買盤卻持續流入。
就中國內部環境而言，目前中國投資人正處於去槓桿下的經濟增速放緩階段，消費、投資等總經數據走弱，中國政府也正對各行業逐步迴收補貼政策，包括新能源車、太陽能、棚戶改造…等，加上近期演藝行業和互聯網行業傳齣的負麵新聞，都讓各種陰謀論的聲調四起，社保製度的討論更令製造業氣氛一片悲觀。
其實目前的政策思路都還是走「增質減量」的方嚮，針對過度投資後的環境，利用去化無效産能的手段強迫産業升級，雖然過程中必然有部份企業麵臨淘汰，但最後有競爭力和內生增長的優質企業將會麵對一個更健康的産業環境。
加上受到外部環境的壓迫，目前中國政府針對財政基建投資、消費刺激、鼓勵研發降稅、股市流動性、人民幣匯率穩定，都密集的推齣因應政策，對於穩經濟的意圖相當明顯，預期經濟不至齣現失速下滑的悲觀狀況。
中國投資人目前正處於利空不斷的一個市場環境，除瞭外部資金的動嚮，我們也觀察到中國國傢隊資金開始買入，加上壽險長綫資金，以及互聯網龍頭公司開始買迴自傢股票。建議投資人在悲觀的氣氛中，嘗試理性換位思考，避免追漲殺跌的直覺操作。
(工商時報)
分享鏈接
tag
相关新聞
陸港觀盤－土耳其金融危機 港資産價格敲警鍾
土耳其金融危機成為市場焦點，土耳其財政部長承諾以自由市場方式運作，採取方法穩定土耳其金融市場。另一方麵，卡達承諾投資150億美元於土耳其，德國總理梅剋爾支持穩定土耳其經濟，上述消息刺激土耳其裏拉由低位迴升。不過，土耳其外債沉重，並同時有一定規模的財赤和貿赤。由於投資者信心轉弱，資金外流，以土耳其的疲弱財務數據，預期上述措施隻能帶來很短暫的穩定，土耳其最睏難的時間應仍未過去。目前預期土耳其金融危機的直接影響主要是其4,500億美元外債，而西班牙，法國及義大利等歐洲國傢受影響較多。根據BIS的數據，.......
陸港觀盤－基本麵與資金麵修復 Q4陸股有望走穩
今年大陸股市在多方復雜因素下走勢疲軟，除瞭內有景氣麵放緩、政策調控使得資金偏緊外，外有美中貿易爭端。在消息麵好壞交錯的消磨下，投資人心理轉嚮悲觀，不但人民幣匯率明顯貶值，上綜指數更一度創32個月新低，跌破2016年1月底熔斷機製的低點2,655點至2,651點。美中貿易戰固然影響市場氛圍與投資人心理，使得市場轉趨悲觀看待，但更重要的是，經濟基本麵纔是左右股市走嚮的關鍵因素。今年美股之所以仍然強勢屹立不搖，來自於穩健的基本麵依託，以及持續強勁的就業數據，加以減稅政策的錦上添花，使得資金紛紛自新興市.......
陸港觀盤－外資A股偏愛龍頭 藍籌股可期
美墨加協議（USMCA）的非市場經濟體相關條款劍指中國，美國9月ADP就業數據大幅優於預期，聯準會主席鮑威爾對美經濟增長持正麵立場，稱目前利率與中性利率仍有距離，強化市場升息預期。美元指數攀升衝擊亞洲股市，香港恒生指數於本周重挫，昨（4）日持續走弱，盤中失守27,000點整數關卡，終場下跌1.73％收26,623點。另一方麵，9月中國官方製造業PMI分項數據全麵放緩，經濟下滑壓力逐步顯現。中國官方為對沖美方對中貿易手段負麵影響，第四季將開展一連串政策舉措，包括11月起降低1,585個稅目、涵蓋大.......
陸港觀盤－多項指標顯示信心探底 陸股醞釀超跌反彈
美中貿易關係再拉警報，對於美國擬提高關稅，中方也提齣反擊，有意對600億美元的美國貨品加徵5％～25％關稅。眼見雙方爭端再次升級且短期難息下，多重不確定因素發酵再度重擊投資者信心，暴風核心的陸股和港股更雙雙承壓下挫迴應，人民幣兌美元中間價於7月底失守6.8元關卡後加速迴貶，中國人民銀行即齣麵信心喊話，人民幣不會破7。美國針對中國的貿易戰手段至今並未放鬆。不過，觀察中國今年來承諾擴大進口、並陸續開放汽車、金融産業外資持股上限，是採取內部加速改革，外部更加開放以接軌全球化的態度，顯示颱麵上雖強勢，但.......
陸港觀盤－大陸STEM人纔培育創造的投資機會
近年來，大陸積極投入STEM的人纔培育工作，因為這些人纔能為各項具挑戰性問題提供創新的解決方案與技能，而這些正是大陸企業積極走嚮創新和産業升級時所需的。由於這些公司多集中在新經濟産業闆塊中，使得新經濟産業仍將扮演整體大陸産業發展與升級的領頭羊角色。所謂STEM，指得是科學（Science）、技術（Technology）、工程（Engineering），以及數學（Mathematics）四門學科，而這些正是大陸政府鼓勵培育的重點項目。據世界經濟論壇的資料顯示，在2016年大陸擁有470萬個STEM.......
陸港觀盤－如何看待互聯網巨頭失速的年中財報
隨著8月底各公司年中報告陸續發布，這輪財報季帶給市場的驚嚇多過於驚喜。以作為中國成長股代錶的互聯網行業錶現來看，騰訊和阿裏巴巴的增速都不及預期，而業績亮眼的百度，股價卻再次承受Google重返中國傳聞的壓力。年初至今，三巨頭BAT的股價錶現遠落後於美國市場的FAANG，是否嚮中國新經濟發齣警訊？騰訊作為互聯網遊戲龍頭，2017年營收2,378億元人民幣（下同），年增率高達57％，同時淨利潤651億元，年增率43％，幕後功臣首推月流水高峰突破25億、年營收貢獻逾200億元的王者榮耀。時序進入201.......
陸港觀盤－市場雜音多 資金流齣成港股隱憂
美國於限期前與加拿大和墨西哥達成貿易協議，不但令美國有更多的精力可集中與中國周鏇，而且，協議中更規定假如其中一個成員國與非市場經濟國傢達成貿易協議，其餘成員國可退齣目前三國的協議，協議明顯針對中國。投資者憂慮美國與日本和歐盟談判，亦可能加上此等限製中國的條款。此外，美國副總統彭斯日前批評，中國正在乾涉美國的民主運作，試圖乾預2018年期中選舉，中美關係似有愈來愈差的發展趨勢。根據ADP的數據，美國9月私營部門新增就業人數增加23萬，為近數月新高。另一方麵，油價節節上升，再加上對中國進口貨品實施關.......
陸港觀盤－投資者信心未恢復 恒指上升空間有限
美國落實嚮中國2韆億美元貨品徵收關稅，稅率初期為10％，關稅並將於2019年1月開始進一步上調至25％。中國亦提齣反製措施，嚮600億美元美國進口商品徵稅，然而稅率隻5％～10％。同時，中國亦將在世貿組織起訴美國對中國的2韆億美元徵收關稅。分析普遍認為，中國的反製措施剋製，可為未來談判留下空間。加上中美可能不會在感恩節和聖誕節等美國消費旺季前再增加關稅，消息公布後，中美股市迴升。不過，美國在中美貿易談判進行前，落實和執行關稅，態度無疑是極不友善。美國商務部長羅斯更指中國已沒有子彈。此外，川普提齣.......
陸港觀盤－拋售壓力現 恒指反彈阻力26,000點
中美關係惡化，美國總統川普再度威脅要嚮所有進口的中國商品徵稅。此外，美國國務卿蓬佩奧訪問中國，不但沒有受到中國國傢主席習近平接見，而且和中國外長的對話尖銳。然而媒體報導，習近平和川普有可能於11月底於阿根廷舉行的G20峰會期間會麵，商討中美貿易矛盾和多方麵關係惡化等問題。事實上，在美國期中選舉之後，川普暫不需要擠壓中國，以支持共和黨贏得選票。不過，中美經貿摩擦主要是源於大國之間「老大」和「老二」之間的較量，矛盾並不容易解決。投資者當前不宜對中美關係改善過於樂觀。美元強勢，不少新興市場貨幣跌幅超過.......
陸港觀盤－政策微調有利舒緩股市壓力
中美貿易戰持續乾擾，加上去槓桿政策影響流動性，陸港股仍處修正階段，不過最近政策已有微調放鬆的跡象，顯示官方開始重視企業融資壓力問題，不希望市場信心及投資情緒過度惡化。雖說股市可能還需要一段時間的震盪整理，但經濟硬著陸風險不高，可逢低布局較不受外在風險乾擾的消費升級行業。貿易戰還是必須密切關注的重要議題，從近期中美關係來看，貿易戰升級的機率有增無減，美國總統川普先前喊齣要再針對中國2,000億美元商品加徵關稅一事，極有可能在10月落實。如果這項計畫確定實施，則將影響企業獲利成長，一些分析師近期紛紛.......
陸港觀盤－政策托底預期 逐漸産生
美國對中國2韆億美元商品加徵關稅一事，從7月份喧擾至今，確定從9月24日實施，第一階段10％關稅，第二階段則上升至25％。伴隨這項利空落地，股市卻未如先前立即重挫，反而齣現逢低買盤的力道。第一個原因，顯然是股市已提前反映此事，多數投資人均已認知到加徵關稅已是必然，隻是10％或25％的差彆。川普政府採取分階段策略，而不是一開始就全麵加徵25％，同時排除瞭智慧型手錶及藍芽産品等，所以蘋果Apple Watch和Air Pod都不在課稅名單裏麵，衝擊程度比大傢先前所擔心的減輕瞭一些。且10％新增稅率所.......
陸港觀盤－政策風嚮的轉變
今年以來大陸股市一直處於「內憂外患」的狀況，內部在去槓桿的指導方針下，市場流動性下降，同時壓抑投資氣氛。就外部環境來說，從3月以來的貿易戰似乎愈演愈烈。一開始大陸投資人本以為美國總統川普隻是言語上的威脅，以及針對中美貿易逆差錶態的短暫現象，結果不但沒有得到中美雙方理性的對話，反而在民粹氣氛下，川普對中國齣口商品一再加碼課稅，並且還以陸股的下跌作為美國取得上風的佐證，造成大陸投資人的悲觀情緒不斷上升，近期多次引發恐慌性賣壓。然而在絕望的氣氛中，我們也發現大陸官方的政策語調發生轉變，正是因為外在環境.......
陸港觀盤－新興市場風險恐擴散 港銀股有調整壓力
新興貨幣跌勢進一步轉急，而且南非、巴西、印度，以及印尼等國貨幣兌美元均跌至年內新低。其中，南非第二季GDP再度下跌，陷入技術上經濟衰退，觸發貨幣今年纍跌達20％。此外，亞洲貨幣印尼及印度亦十分疲弱。其中，印尼情況值得關注，由於印尼外債比重頗高，央行今年更積極以外匯儲備支持印尼盾。然而目前印尼兌美元跌至15,000的支持位，假如失守，其進一步賣壓十分明顯，投資者需注視新興市場風險是否會進一步擴散。繼Apple市值升至1兆美元以上後，Amazon市值亦曾突破1兆美元以上。不過，美國科技股近日卻由高位.......
陸港觀盤－洗牌效應更擴大 有利補教龍頭
大陸官方加強中小學課後輔導機構的監管力道，短期教育股雖然承壓，但對於大型龍頭業者來說，反而可望因為汰弱留強的洗牌效應更加擴大，提升市占率。大陸國務院幾周前發布瞭「規範校外培訓機構發展意見」，對中小學課後輔導機構訂齣瞭許多明確的管理規範。內容除瞭嚴格要求必須取得辦學許可、營業執照纔能招生外，連教室平均麵積、預付款、師資資格等都訂下規定，細節更規範到瞭培訓內容、招生對象、進度、上課時間等，都要跟地方主管機關備案。這次新頒布的意見有幾個地方值得關注。首先，整頓層級提升到國務院，代錶官方對補教行業規範重.......
陸港觀盤－港進入升息週期 限製短期上漲空間
美國聯準會議息，一如市場預期升息0.25％。議後聲明刪除「寬鬆」字眼。主席鮑爾解釋，刪除寬鬆措施隻是意味貨幣政策正按預期進行。並不意味升息步伐有任何改變。鮑爾錶示，美國勞動力市場保持強勁，通膨率將處於2％左右，原油價格對通脹的影響隻是暫時性。然而，他亦指齣，部份與會者認為利率可能會溫和地超過中性水準。另一方麵，聯準會稍為調高今明兩年的美國經濟增長預期，並調高今年失業率，以及稍調低2019年通膨預測。然而，整體經濟預測仍保持穩健增長，通膨率亦不會過高。聯準會成員9月對升息的預期，2018年、201.......
陸港觀盤－獲利維持增長趨勢 可留意質優新經濟概念股
美中貿易戰持續升溫，拖纍陸股近期持續在低檔整理，所幸未再破底，似乎透露落底跡象。盡管陸股今年錶現失利，但企業獲利仍維持成長趨勢，加上目前估值水平已接近底部，料大市短綫有望企穩，搭配官方貨幣、財政政策齊發，在「穩增長」政策托底下，陸股仍具投資價值，惟宜採選股不選市、具備成長性的闆塊介入，建議可留意質優又被錯殺的新經濟概念股。美國總統川普美國時間周一宣布，自下周一（9/24）起將嚮2,000億美元的中國商品徵收10％的關稅，相關稅率今年底將增加至25％。中國官方在美國貿易戰接連攻勢下錶示，美國試圖透.......
陸港觀盤－留意市場落底訊號
9月底中國股市呈現齣利空不跌的狀態，股市錶現似乎未受到美國針對課徵進口關稅加碼的影響，9月28日中國銀保監會發布商業銀行理財業務監督管理辦法，理財新規正式落實。上週中國黃金週假期僅港股開盤，港股錶現疲弱、上半週金融股領跌、下半週科技類股領跌，短期中國市場仍是麵臨較大壓力，呈盤整震盪走勢。銀保監會落實的理財新規中並無太多超越預期的緊縮，非標産品額度略變嚴格，但細則部分更加細化且有所放鬆，預期在隨著管理辦法正式稿推齣後，金融監管政策帶來的變數影響將漸漸消退。中美貿易戰的部分，美方加碼2韆億美元的關稅.......
陸港觀盤－短期逆風不影響互聯網龍頭長期價值
去年科技互聯網概念股叱吒風雲，也是過去9年多頭市場最重要的引領者，但近期伴隨明星股財報不如預期，全球科技股陷入股價欲振乏力的瓶頸，港股權值龍頭騰訊也因遊戲收入衰退，麵臨迴檔的壓力。投資人憂慮的問題在於，這些互聯網龍頭過去幾年享受著快速又強勁的利潤成長，但伴隨競爭愈來愈激烈，不管是影音、支付、還是雲端等，皆有愈來愈多業者投入；互聯網概念股長久以來的高本益比建立在高成長上，成長動能減弱，勢必拖纍本益比跟著下修。另一方麵，大陸對遊戲的監管力道加強，騰訊的新遊戲「絕地求生」至今尚未取得審批，隻能以測試名.......
陸港觀盤－短綫觀望氣氛濃 可留意遭錯殺質優股
美國總統川普上周威脅將很快對2,000億美元的中國進口商品加徵關稅，更準備好對另外2,670億美元中國商品徵稅，隨著這波美國引發的貿易戰火恐進一步擴大，首當其衝的陸股投資氣氛備受挑戰，使得上證指數近期維持在2,700點大關上下區間箱體震盪，但我們就幾個麵嚮研判市場反應已有過度悲觀之嫌。首先，中國仍具談判籌碼，企業端積極尋求「進口替代」。就商品貿易總額，美國對中國齣口僅約1,500億美元，但若加上美國企業在中國的實質獲利，約一年4,000億美元，美國對中國其實呈現小幅順差，因此龐大內需市場與來自中.......
陸港觀盤－總體經濟政策正處於初期修復階段
陸股進入第3季，上證綜閤指數仍不斷創新低，主要還是因為中美貿易戰及金融去槓桿兩個因素的影響。今年7月公布第2季GDP增速為6.7％，雖然與第1季的6.8％相去不遠，但其中6月偏低的工業增加值數字引起市場擔憂，主因工業增加值中的齣口交貨值下滑。齣口交貨值為本期生産、本期交付貿易商的産品價值，下滑代錶貿易商先清理庫存，生産排程也趨謹慎，這應為中美貿易戰的影響。自3月22日美國貿易代錶處公布301調查報告，中美雙方自7月6日開始各自將對方價值500億美元的商品加徵25％關稅，中美貿易戰的帷幕就此拉開。.......
陸港觀盤－美中貿易戰不斷升溫 惟市場反應鈍化
原定於近日登場的美中貿易談判，在兩造持續相互課徵關稅的環境背景下而破局，本周一美國對中國2,000億美元的商品課徵10％關稅正式生效，且明年起稅率可望進一步調升至25％。短綫美中貿易衝突持續加溫，首當其衝的中國股市反而逆勢上漲，上證綜閤指數上周三一舉站上2,700點大關後一路震盪上揚，頗有收復2,800點的勢頭，滬深兩市成交額也明顯放大。究其背後原因，市場持續消化貿易衝突利空，部分預期心理先前已先行反應於股市中，即便短綫貿易戰仍為市場主要波動因子，然而實際影響程度已逐步下滑，不少看好陸股基本麵的.......
陸港觀盤－美股位綫調整空間不大 惟下半年企業盈利具放緩風險
美股近期走勢仍然保持穩健，標普500指數以及納指均升至接近曆史高位。至8月3日為止，共計有81％標普500指數的成份股公布第二季業績，盈利平均按年上升24％，部份原因是受惠於稅務支齣減少。此外，美國企業第二季銷售按年上升9.8％，亦是另一支持盈利上升的原因。另一方麵，分析亦指齣，美國企業於2018年將投入1兆美元迴購。因此美股估值雖頗高，但在上述因素支持下，即使美股齣現調整，短期下行空間不會太顯著。美國終於落實對之前提齣的160億美元中國進口商品實施關稅，中方隨即宣布一係列報復措施，包括同步對美.......
陸港觀盤－股市風險增 美升息將削弱高息股吸引力
川普指示美國貿易代錶署研究將針對從中國進口的2韆億美元貨品的關稅，由原本的10％大幅調高至25％，公眾諮詢期由原定的8月30日延長至9月5日。美國商務部長指稱，加關稅旨在扭轉中國不當貿易行為。分析指齣，由於中國近期改變態度，轉為用拖延政策，另一方麵，中國亦默許人民幣兌美元近日大幅貶值。因此美國加強力度對中國施壓，中美貿易戰進一步升溫。事實上，在減稅的刺激下，美國的第二季經濟增長達4.1％。另一方麵，美國與歐洲達成共識，共同緻力於零關稅、消除非關稅壁壘。而且，市場消息指稱，美國於北美貿易談判取得進.......
陸港觀盤－貨幣型基金的創新
6月時，去瞭一趟寜波、然後再坐高鐵至上海。在寜波與上海的消費，我發現大傢都是用手機在支付，當我用人民幣現鈔買東西時，可以很明顯感受到大傢的眼光：你絕對是從國外來的。而在寜波買高鐵票去上海時，發現大傢都已經透過手機處理好一切，會在售票口透過人工買票的，除瞭我之外全部都是老年人。我很訝異大陸的手機支付，即使是在二、三綫城市都已經達到如此普及化，大陸朋友告訴我，由於餘額寶的齣現，大傢可以很輕鬆透過手機處理各種小額支付；而且把銀行活期存款的錢轉到餘額寶，所拿到的收益比銀行活期存款的利息還要好。在往上海的.......
陸港觀盤－貿易戰及港匯走勢繼續影響市場
美國聯準會（Fed）會議紀錄顯示，大部分成員認為美國經濟良好，支持漸進升息。市場預期9月升息機會甚高。另一方麵，成員普遍均關注美國與貿易夥伴現時的糾紛，對美國經濟的影響。無可否認，目前的全球政治和經濟環境復雜，中長期前景並不清晰。因此，假如美國經濟短期沒有明顯變動，預期聯準會將利率上調至中性水平後，將暫停調整利率步伐。川普雖然近期錶示美元強勢反映資金流入美國，但另一方麵，又點名批評聯準會主席鮑爾多次升息，不利美國經濟。事實上，利率上升明顯對經濟增長有負麵影響，但聯準會的獨立性一直備受尊重，亦是支.......
陸港觀盤－貿易戰衝擊 港股短綫料維持弱勢
美國和墨西哥貿易談判近日達成協議，而加拿大亦立即恢復與美國談判，並預期很短時間內將達成協議。另一方麵，德國總理梅剋爾和美國總統川普在近日電話會議中，均錶示支持歐美貿易談判。受消息鼓舞，美國股市再創新高。與之相反的是，中美貿易談判進展不大。 此外，8月下旬中美副部級的官員會談，亦沒有提及下輪會麵的時間錶。北京近日更突然叫停彭博經濟論壇，反映雙方分歧仍明顯。另一方麵，加拿大，墨西哥與歐盟是美國主要貿易夥伴，共佔美國貿易總額48％，規模約3倍於中美貿易。因此，美國和其他主要貿易夥伴達成協議，將使美國有.......
陸港觀盤－資訊消費、5G建設機會浮現
美國5月底宣布中國齣口美國的500億美元商品課徵25％關稅，上證指數6月月綫長黑跌破3,000點大關，促使中國政府陸續推齣政策利多挽救股市。7月下旬國務院常務會議指示積極財政政策要更加積極、貨幣政策要鬆緊適度，流動性要閤理充裕等政策，上證指數一度迴到2,900點之上。7月底，中共中央政治局會議宣布推齣「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期」等維穩政策，但在美國決議將2韆億美元中國進口商品的關稅從原先計畫的10％提高到25％後，A股壓力驟增，指數也齣現破底。從中國近期經濟數據來看，第二季.......
陸港觀盤－質優A股估值偏低 中長綫投資價值浮現
受到美中貿易戰影響，陸股近期投資氣氛低落，上證綜指上周五跌破2,700點大關，盤中甚至一度下探至2,665點，逼近兩年前2,638點的低點，所幸終場迴升至2,668.97點作收，本周更在國傢隊進場救援下止跌反彈，指數重新收復失土，並連兩日收紅站穩2,700點整數關卡。我們認為，近期陸股走勢挑戰下檔支撐，短綫投資人缺乏信心和市場資金緊縮使得交易量萎縮，是造成指數多頭積弱不振的主要原因。不過觀察A股在曆經這一波迴檔修正後，上證指數的本益比已跌破12倍，創業闆更已逼近35倍的曆史低點，對照過去數據，其.......
陸港觀盤－跌‧低量‧10年綫
上周一上證指數最低來到2,653點，是2016年1月27日以來的新低；隨後在上周三，滬深兩交易所閤計成交量為2,292億人民幣（下同），若排除2016年1月7日熔斷當天的1,875億元，則是創下2014年8月29日以來的新低量。再者，依據東方財富Choice的資料，截至上周二，代錶散戶籌碼的兩融餘額為8,666億元，亦是2017年6月9日以來新低。股價直落、人氣潰散、籌碼鬆動，加上外患的美中貿易紛爭，與內憂的去槓桿緩增長，正是陸股近期的落寞寫照。迴顧1991年後的上證指數，可以觀察齣曆次的相對高.......
陸港觀盤－邁嚮空付時代 支付係統想像空間大
日前，騰訊與深圳地鐵、廣電運通共同發布新的地鐵售票與檢票係統－生物識彆+信用支付，這是一個擁有生物識彆與無感支付的全新功能，以後乘客進齣地鐵，不用掃描條碼，或是拿手機刷卡，更不用在螢幕前排隊等著「刷臉」，隻要直接從螢幕前走過，就可開啓閘門進齣地鐵，大幅降低乘客排隊等候入站的時間。騰訊與深圳地鐵閤作的這個乘車碼係統，其實在今年5月8日便已上綫試用，至今開通用戶數超過661萬，每日平均使用客流超過100萬人次，乘客擁有先享後付的體驗，同時把乘車體驗推入到一個無感支付的時代。前一陣子，大傢都將關注焦點.......
陸港觀盤－陸股9月不淡 留意消費升級類股
市場憂心新一輪中美貿易戰開打，導緻近期滬深兩市指數再現波動。不過A股入摩第二輪調整於上周五收盤後正式生效，MSCI指數將現有A股納入因子由2.5％調升至5％，在內資縮手之際，國際資金仍持續大筆敲進。隨著陸股股價先前修正已深，加上9月陸股錶現漲多跌少，估值迴升行情可期。其中又以質優的大型藍籌股最看俏，建議投資人可以留意相關投資機會。近期市場傳齣，美國最快可望於本周四（6日），對另外2韆億美元的中國進口商品加徵25％關稅。搭配白宮上周五（31日）同時宣布，美國總統川普11月將不會齣席亞洲三個峰會，這.......
陸港觀盤－陸股底部浮現 去槓桿成效是關鍵
上證指數在創下近期低點後，市場傳齣中國大陸「國傢隊」及保險資金進入市場，金融類股帶領市場反彈。中美貿易戰的疑慮尚未去除，川普政府是否加碼對中國課稅2韆億美元，估計9月中旬將明朗，若無更進一步的衝突，中美貿易戰對市場的影響短期將會降低。大陸近期公布的經濟數據大多疲弱，尤其在固定資産投資部分僅房地産投資仍相對較好，基建投資大幅下滑。其中今年1～7月份基建投資年增率僅有5.7％，大幅低於過去雙位數增長，單單7月更呈現負增長。然而，從以下幾點觀察，預估至年底將看到大幅的基礎建設投入：首先，7月底中國國務.......
陸港觀盤－陸股跌深 海外資金逢低布局
在美、中雙方宣布互徵關稅後，貿易爭端逐步升溫，市場恐慌情緒蔓延，引發全球股市重挫，處於貿易爭端核心的上證綜閤指數則是一路探底。然而，根據目前美中雙方所提齣加徵的關稅規模，估計實質影響有限。近期股市震盪主要來自於市場對美國總統川普態度反覆、想法捉摸不定等心理因素影響所緻。不過川普發起貿易戰是為瞭獲得更公平與更有保障的市場參與，若戰事持續擴大雙方都將受害，預期發生的機率不大，惟在談判共識達成前，對市場影響仍在所難免。短綫觀察經濟基本麵沒有實質惡化，號稱「經濟史上最大的貿易戰」的實質影響並沒有想像中大.......
陸港觀盤－首選具競爭優勢且估值低的大型藥企
大陸今年新成立的醫保局，被稱為有史以來權力最大的醫保部門，此部門最近召集一些主要城市所討論的帶量採購，引起醫藥行業的高度關注，因為這對整個行業結構及利潤將造成極大的影響，也對近期醫藥股造成衝擊。但從長期角度來看，對擁有競爭優勢的大型藥企反而是有利的。帶量採購就是指在招標公告中明定所需的採購量，好處是藥廠可以依據採購量，降低價格，讓買方醫院及病人可以受惠。此次將推動11個城市帶量採購，預計拿齣6到7成的市場份額給得標企業，沒有得標者隻能分享剩餘三到四成，這11個城市估計占全國藥品市場2到3成，影響.......
陸港觀盤－黃金周買氣嗨翻 年底前漲勢可期
「十一黃金周」長假後陸股周一開盤，受到上周國際利空影響，三大股指全綫下挫，上綜指數甚至大跌3.7％至2,716點，創下逾3個半月來最大單日跌幅，所幸，昨（9）日市場重拾信心，終場上漲0.17％，收在2,721點。分析陸股收價後重挫，除瞭上周國際金融市場大地震影響，美中貿易衝突持續發展，更是主要原因。美國副總統彭斯發錶措辭嚴厲談話稱中方乾預美國的選舉與民主，而中國外交部則稱此指責為無中生有，顯示中美關係從貿易衝擊進一步升溫至國傢層級的對峙。此外，上周更傳齣亞馬遜、蘋果等近30傢企業遭到中國駭客晶片.......
陸稱不方便 安倍訪中延後
日本政府相關人士2日透露，中國政府以「不方便」為由，透過外交管道希望日本首相安倍晉三原定於本月23日起為期3天的訪中行程，延後至24日之後。由於23日為中日友好條約生效40周年，安倍刻意選擇當日訪中，如今時間可能調整，引發討論。中國國傢主席習近平與安倍晉三在上月中旬於俄羅斯海參崴舉辦的「東方經濟論壇」會麵，當時日媒指齣，安倍力爭在10月23日「中日和平友好條約」簽署40周年紀念日期間訪中，但習近平未立即答應。日本共同社引述相關人士指齣，中國政府近日以不方便按原定日程安排為由，透過外交管道嚮日本提.......
陸股上半年 中興通訊最虧
大陸A股上市公司2018年上半年報全部齣爐，資料顯示，獲利王為中國工商銀行，淨利逾1,600億元人民幣（下同）。虧損王是中興通訊，受到4月份美國禁售令製裁的影響，淨損逾78億元。營收王為中國石化，達1.3兆元。最高EPS為貴州茅颱的12.55元。投資快報報導，自上市以來，不管是半年報還是年報，中國工商銀行一直是A股市場最賺錢的企業。半年報顯示，工行上半年營收3,874.51億元，年增7％；稅後盈餘1,604.42億元，年增4.9％。按上半年181天計算，工行日均賺進約8.86億元，蟬連今年半年報.......
陸股任意停 27公司停牌逾5個月
陸股實施「暫停交易」製度，提供上市公司許多方便，卻衍生齣令人詬病的市場亂象，據統計，截至9月19日，A股暫停交易超過5個月的公司有27傢，最長的公司為*ST新億，已達1,018天，而沙鋼股份也已屆滿兩年，有韆億資金遭到「凍結」，無法流通。中國證券報報導，9月19日，沙鋼股份暫停交易滿兩年。在2016年9月19日，沙鋼股份宣布因重大事項暫停交易，至今公司仍未恢復交易。長期暫停交易，是大陸A股上市公司的頑疾，也令人詬病，而像沙鋼股份這樣恣意停牌的公司還不在少數。東方財富Choice顯示，截至9月19.......
陸股積極接軌國際 將推ESG指引
繼港交所在2016年強製要求上市公司披露可持續發展資訊後，大陸A股也將跟進。安永中國閤夥人昨（25）日指齣，大陸滬深兩大證券交易所今年內有望推齣相關指引，要求上市公司披露可持續發展資訊，以逐步和國際接軌。路透報導，安永華明會計師事務所大中華區氣候變化與可持續發展服務閤夥人唐嘉欣指齣，目前國際金融市場對於ESG（環境、社會和公司治理）和可持續發展的關注度越來越高，但大陸上市公司在ESG方麵仍有待提升，相信相關規則推齣後，大陸公司ESG水準提升幅度將會較明顯。唐嘉欣錶示，隨著越來越多的大陸企業對外投.......
陸股走弱 瑞銀：今年拚反彈15％
大陸股市今年來持續走弱，上證綜指前三季跌幅近15％，不過，瑞銀認為，隨著海外投資者參與程度的提高，預期至今年年底前，滬深300指數有機會上漲15％。新浪財經報導，瑞銀集團駐香港的中國證券業務主管房東明日前接受外媒採訪，談到滬深300指數時錶示，「是我的話，現在肯定會買瞭」。房東明認為，海外投資者參與大陸股市的意願提高，並預測到今年年底，滬深300指數可望從目前水位，上漲15％。房東明指齣，海外投資者在大陸股市扮演越來越重要的角色，他們目前持有A股市場流通總市值約7％，已經與險資（占7％）、共同基.......
前一篇新聞
陸港觀盤－盡管變數仍存 前景仍審慎樂觀
后一篇新聞
陸港觀盤－土耳其金融危機 港資産價格敲警鍾
