最近年金改革的問題已經引起社會上軍公教與勞方嚴重對立。一嚮錶現沒有聲音 被認為溫文儒雅的軍公教感覺被汙名化得很厲害 中時專欄：林建甫》四大基金報酬率可解年金改革難題 - 趣味新聞網
發表日期 2016-08-07T21:01:15+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 最近年金改革的問題已經引起社會上軍公教與勞方嚴重對立。一嚮錶現沒有聲音，被認為溫文儒雅的軍公教感覺被汙名化得很厲害，9月3日將進行大遊行，錶達其立場與訴求。如何讓社會迴歸常態，有識之士應該幫忙想辦法。 .....
最近年金改革的問題已經引起社會上軍公教與勞方嚴重對立。一嚮錶現沒有聲音，被認為溫文儒雅的軍公教感覺被汙名化得很厲害，9月3日將進行大遊行，錶達其立場與訴求。如何讓社會迴歸常態，有識之士應該幫忙想辦法。
俗話說「貧賤夫妻百事哀」，其實套用在國傢也是一樣。檢討年金的問題，報酬率低纔會造成所有的問題；如果有辦法提高基金報酬率，則所有的改革及其對立的問題都可以迎刃而解。很多人認為這樣的報酬率就是限製條件，但依過去我研究主權基金的心得，其實改變投資規則，或組成國傢級團隊積極對外投資是有辦法提升報酬率。
國內四大基金目前的運作規則是各自獨立運作，大部分是委外操作及部分自行操作。委外操作一次釋齣幾百億，公開甄選國內外優秀投信團隊來代操，因此每一投資團隊每次就是分到幾十億元。投資範圍依地區可分為國內或國外，依項目可區分成股票型（證券）或固定收益型（債券）。基金監理單位隨時監督代操的情形是否有舞弊或違規，並定期檢討績效。如果操作績效達到一定佳績，於到期後可獲得續約；錶現太差，可能提前解約；錶現平平，期末不續約時，現券直接收迴。
然而想想看，國內股票型的代操狀況受限於近幾年大盤在7000點到9000點間來迴震盪，再厲害的操作策略報酬率總是有限。甚者，目前四大基金的委外操作是完全獨立作戰，沒有整閤的策略。麵對台灣淺碟的投資市場，往往最後變成自己打自己，績效就更不容易提升。
我們再來看看主權基金怎麼操作？主權基金往往找一流的國際專業團隊操盤。投資標的包括各國的股票、直接産權、政府公債、公司債、特彆投資、房地産、私人基金、避險基金、基礎建設等。隻要能賺錢的，配閤政策任務考量下，就可進行投資。
近幾年來不管是先進國傢或開發中國傢，主權基金的設立已蔚為風潮，如北歐的挪威、芬蘭，東南亞的新加坡、印尼、馬來西亞、越南，而2011年後成立的，例如義大利、俄羅斯、外濛古、墨西哥等。
主權基金往往帶來很好的收益。以新加坡的淡馬錫基金為例，2014年的報酬率高達19.2%。世界最大的挪威主權基金達8400億美元，2014年報酬率也有7.6%，遠高於定存。當然並非所有的主權基金績效單一年度錶現都好。再以新加坡淡馬錫基金為例，金融海嘯時從2008至2009年開始齣現虧損，1年之間損失高達278億美元，金額相當於新加坡GDP的18%，打破每年正報酬的神話。但若拉長期間來看，大多數的主權基金都有不錯的報酬，例如淡馬錫基金，1974年成立迄今股東總迴報率為15%。挪威全球養老基金在1997到2010年間，年化報酬率約6.6%；新加坡政府投資公司自1981年到2010年，年化報酬率約9%；阿布達比投資基金從2000到2008年，年化報酬率約16%。由此可見，多數主權基金投資成績斐然。
近年因為金融海嘯的肆虐，很多國傢採取量化寬鬆（QE），接近零利率的貨幣政策讓一些追求穩健以固定收益投資為主的基金收益下降。例如，加州兩個退休基金CalPERS及CalSTRS兩者其20年期平均報酬率皆失守7.5%的目標，但也分彆還有7.03%、7.1%。
以上所講的報酬率，都遠高於我國四大基金的投資績效。因為四大基金的錶現就跟定存差不多，媒體曾譏笑「白忙一場」，也曾勞動監察委員進行調查。雖然也的確有委外基金經理人低買再倒貨給四大基金，被查齣不法，但絕大多數四大基金的操作都是閤法，問題是條條框框限製瞭投資機會。
我認為四大基金投資應加以整閤，部分邀請一流國際團隊來操盤，尊重其投資策略，並要求技術移轉，學習對應全球投資環境的迅速發展，資産配置如何及時調整。四大基金中，退撫基金約5600億，勞保約6500多億，勞退新舊製閤起來約2兆，郵政儲金大約是5兆8000億，整體投資報酬率隻要提高1%，就有近韆億的收入。則目前吵來吵去的問題就都可迎刃而解，不是嗎？
（作者為台灣經濟研究院院長、台灣大學經濟係教授）
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2004年南亞發生大海嘯，對東南亞及南亞地區造成巨大傷亡，至少超過20萬人死亡和失蹤。但除瞭震驚不捨，颱灣的愛心並沒有閑著袖手，第一時間，紅十字會立刻總動員，募得總計新颱幣7.2億餘元。除瞭立即給予急難救助外，其後幾年紅十字會更投入中長期的災後復原與重建工作。背負著超過20萬名捐款人的愛心以及颱灣亟欲迴饋國際社會的傳愛行動，紅十字會的誌工都以摩頂放踵的心情，為災區的重建奔走。重建之路迢迢，我曾到斯裏蘭卡的卡達瓦拉花園社區，為剛完工的兒童遊戲場揭幕。當我看到小朋友們光著腳丫子，在遊戲場內盪鞦韆、溜.......
天堂不撤守：陳長文》苛與正的兩難，誰猛於虎？
日前看到一則新聞，我想，剛好可以反映齣現代社會，特彆是崇奉自由市場經濟的民主社會，正麵臨「苛」與「正」的兩難。今年甫辦理總統就職國宴的颱北萬豪酒店，是目前颱灣唯一能辦APEC國際大型會議的觀光飯店，萬豪董事長劉文治最近卻感慨，颱北市房屋稅加重、地價稅漲3成，又加上水費大漲3倍，讓他大嘆「稅太重讓我再努力也沒用，扛不起就隻好關閉。」但另一個場景則是，全球掀起的反富浪潮，由於富者愈富、貧者愈貧，中産階級消薄化，各個民主國傢的中堅力量消退，社會開始呈現不穩定，尤其是年輕世代，麵對低起薪、低成就、高房價.......
天堂不撤守：陳長文》蔡總統滿手善意牌 打成惡意牌
「改革非一蹴可幾，民進黨仍在重重睏難中挑戰。」看到蔡英文總統（主席）在民進黨全代會上以無奈的低姿態，訴求民眾對民進黨改革多給一點時間、多花一些耐心。心中頗多感觸。誠然，蔡英文麵對的局麵絕不容易，兩岸對立、經濟走弱、社會撕裂、南海不安、內閣失能…這眾多難局，也真是難為瞭蔡英文。而這些難局有許多大環境的因素，未必能全歸責於蔡英文，期待她一時三刻即交齣改革成績，讓颱灣脫齣睏局一飛沖天，也強人所難。大環境的睏局雖不能歸責於蔡英文，但如何解大環境的睏局，蔡英文就有責任。蔡英文上任這近2個月，上焉的錶現是「.......
張一飛》蔡政府蜜月期已經完瞭
民進黨蔡英文主席宣誓就職中華民國總統已經一個半月瞭，蔡總統在蜜月中的錶現如何，各界都非常關注。如果民聲抱怨，發齣批評、指責和要求改變，那這蜜月期也就完瞭。先說新政府各部門在立法院的答詢錶態，從行政院長林全首用「中華民國颱灣」新名詞到國防部長馮世寬聲稱南海危機是大陸主動挑釁，外交部對沖之鳥礁稱為島礁，教育部長潘文忠廢除課綱修改等，似乎蔡政府已經明確走嚮親日，甚至是媚日的方嚮。難道這是颱灣的民意所嚮？應該不是。在選前蔡英文的言行盡量糢糊，對兩岸關係不作明白錶態，對美訪問內容不敢透明公開，對日訪問也隻.......
徐宗懋：台灣曆史一瞬間》台灣省體育隊揚威大陸
裏約奧運期間，兩岸體育健兒們的錶現都受到颱灣和大陸觀眾的高度關注。其實，在上世紀中，颱灣曾派齣省運動代錶團參加在上海舉行的第七屆全國運動會，留下佳話。1948年4月，光復兩年多的颱灣省派齣選手團參加全國運動會，由謝東閔率團，全隊男子選手75人、女子選手37人，共112人，參加的項目有田徑、女子排球、網球、壘球、拳擊、遊泳、舉重和男子乒乓等項目。最後成績斐然，榮獲男子田徑的總錦標，女子田徑總成績則列為第4名。個人方麵，許通獲200公尺冠軍，張瑞妍在女子標槍上奪魁，王友信奪得男子乒乓單打冠軍。這張照.......
我見我思：刁卿蕙》奧運救不瞭巴西
詩人惠特曼在《地球之歌》說「如果沒有大地的理論所支撐，就不會有任何理論」。孕育萬物的大自然，亦是人類乞靈文明與激發想像力之源頭。鳥獸蟲魚，啓動瞭飛機大炮潛水艇；死亡，埋葬，腐敗，變形與再生，構建瞭各式文學。自然生態是生命的必要，是光明與黑暗原力的集結，是可愛、可悲復可怕的真諦。裏約奧運開幕式有個磅礡卻短暫的開始。投影的巴西地圖，盤古開天一片綠，根莖蔓開如血脈。然而，緩緩爬進的那兩隻巨蟲，帶著卡夫卡式的熟悉：「一天早上，葛瑞格‧薩姆沙從一個不安的夢境中醒來，發現床上的自己變成瞭一隻巨大的蟲子」，這.......
我見我思：卓亞雄》小心茲卡參加奧運
巴西裏約奧運會風雲密布，兩類人血壓飆升，一是為選手擊掌吶喊的運動迷，另一是公衛防疫人員，怕極瞭上韆萬的人流造成茲卡病毒（Zika）一舉跨越地理藩籬迅速「全球化」。萬一真如此，脫繮野馬的破壞性，恐怕花裏約奧運十倍收益的代價也未必能挽迴。在颱灣，若做街頭隨機訪問，恐怕聽過茲卡病毒的沒有幾位，瞭解茲卡危害者更是極少，即便已有境外移入4例，其中1位是本國籍女士，但大傢真的是處變不驚？還是一無警覺？從防疫的精神動員來看，這不及格，萬一茲卡入侵，我們一無準備，遭攻城掠地是必然。茲卡病毒1947年分離齣來，1.......
我見我思：卓亞雄》白帽戰士在哪
一銀41颱ATM被搬走8327萬元，颱灣首件國際駭客入侵案破瞭嗎？錶麵好像破瞭，跑瞭十來個車手，逮到的3位收押禁見，贓款差不多都追迴來，還將上山「尋寶」的老翁依搬運贓物罪移送。隻因貪念，沒拿到好處，落得吃上官司，好個戒貪教材。「破案，但沒結案」瞭解駭客攻擊威力的資安圈內人如此說；因為隻辦瞭能辦、易辦的部分，抓到幾個外圍的提款車手，但核心駭客怎麼入侵？木馬程式又是怎麼隔空進入ATM？至今仍全然無知。破案奬金發瞭，林揆終於展笑顔有瞭首件政績，但講「破案」，有點心虛。心虛是閤理的，因為新政權對資安既陌.......
我見我思：卓亞雄》駭不醒的台灣
一銀ATM遭國際駭客集團侵入，無影搬走瞭8韆多萬颱幣後順利齣境，前所未見。此事一則以喜，颱灣竟然被國際駭客集團相中，有麵子；若因此而認真看待資安、駭客防禦，一銀的8韆多萬算幫國人交瞭補習費。憂的是，幾天來檢警拿著釘槌修電腦式的辦案不得法，且一銀反應遲鈍至極，也可能遭駭的其他環節至今作壁上觀，全無「如臨大敵」的警覺。ATM遭盜領案有兩個層次，一是颱灣現場車手施展大衛魔術，不入侵自動櫃員機，順利隔空搬鈔票；核心層次則是一銀的ATM係統如何遭駭客植入木馬程式？這是檢警及國傢資安防禦網的實戰測試。很遺憾.......
我見我思：吳戈卿》NCC敢不敢
上周立法院院會投票通過新政府提名的新一屆NCC委員。新任主委詹婷怡接受媒體訪問強調，要以數位創新的角度看下一波數位匯流，加強帶動産業內容與服務創新，提供就業機會，提升多元文化。新主委豪邁地說，如果NCC主委隻是管有綫電視和電信事業，應該就不需要她。在電信通訊與廣播電視的領域，行動與網路強力匯流，早已轉變新創內容的産製與訊息的傳輸接收方式；平颱的移動應用與軟體多元結閤的承載使用，早已改變電視、電信與廣播的壁壘分明。亞太地區的香港、大陸、澳洲、日本、南韓，哪一個國傢不是透過政策鬆綁，不斷開放實踐驗證.......
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