近期全球雜音紛遝 牽動市場投資情緒搖擺 陸港觀盤－中長期資金行情俏 短綫修正進場A股 - 趣味新聞網

發表日期 2017-11-29T04:10:22+08:00

    近期全球雜音紛遝，牽動市場投資情緒搖擺，金融市場走勢也隨之震盪，隨著揮彆2017年進入倒數計時，正值歲末交投清淡之際，資金偏好難免也跟著齣現發夾彎，特彆是陸股今年來錶現一枝獨秀，受到獲利瞭結賣壓齣籠影響，近期白馬龍頭股齣現高檔整理，但以盤代跌反而有利後續盤勢錶現，且目前不論基本麵還是政策麵皆有望持續為大金融、泛消費和科技等優質白馬股及藍籌股提供強勁下檔支撐，看好相關族群中長期趨勢仍將積極，短綫震盪拉迴可視為技術麵良性修正，可視為布局來年行情的難得機會，建議投資人可逢震盪加碼。

    首先，未來社保基金、養老基金投入A股力道有望再擴大。為支持公募基金行業服務個人投資者養老投資，在養老金市場化改革中更好的發揮公募基金專業投資的作用，中國證監會擬推「養老目標」基金，並於本月初發布「養老目標證券投資基金指引」草案(簡稱該「指引」)，嚮社會公開徵求意見，並按照「平穩起步、規則明確、穩妥推進、控製風險」原則對七方麵提齣要求。

    根據中國證監會，現階段製定製該「指引」並推齣「養老目標」基金具有非常重要的意義和必要性。由於目前公募基金已經成為中國證券市場中最大的專業機構投資者，其堅強的資産管理能力和良好曆史業績有目共睹，也是中國養老金管理的主力軍。但公募基金數量眾多，已超過4,000隻，且風格各異，透過製定該「指引」，不僅利於發揮公募基金專業理財在居民養老投資中的作用，亦有助於形成專門養老投資的基金産品類彆，以便於投資者識彆選擇投資。

    根據該「指引」，「養老目標」基金是指以追求養老資産的長期穩健增值為目的，鼓勵投資者長期持有，採用成熟的資産配置策略，閤理控製投資組閤波動風險的公開募集證券投資基金。

    據悉，為瞭體現「養老目標」基金長期投資、資産配置的特點，藉鑒海外成熟市場的經驗，中國證監會擬採用基金中基金（Fund of Fund，FoF）形式運作，並明確瞭「養老目標」基金所投資子基金的相關要求。

    該「指引」亦明確指齣，「養老目標」基金應當採用定期開放的運作方式或設置投資者最短持有期限，與基金的投資策略相匹配。「養老目標」基金定期可設置優惠的基金費率，其開放的封閉運作期或投資者最短持有期限應當不短於1年，且投資於股票、股票型基金和混閤型基金的比例原則上不超過30％、60％、80％。

    消息一齣，市場普遍解讀為中國將擬仿效美國，推齣中國版的401K計畫的養老投資産品。而美國401K計畫為美國政府於1981年創立的一種延後課稅的退休金帳戶計劃，由企業和其員工共同提撥建立，由於所得資金可於來投資在股票、基金、年金保險、債券、專項定期存款等金融産品，市場預期社保基金和養老基金入市規模有望再加大。

    由於不同於美股有三分之二為機構投資人所持有，目前中國多數散戶投資人都有開設經紀帳戶和買賣股票，整體陸股成交量佔比超過八成，市場一旦齣現風吹草動，並産生羊群效應。我們認為，該「指引」持有期限的限製有望導引目前中國超過1.3億散戶投資人將更多資金投嚮長期基金，這將促使嚮來習慣短進短齣股市的中國民間投資人，轉嚮買入並持有高股息、營運穩定的大型優質藍籌股，也同時有助於降低陸股波動和減少官方市場乾預的頻率，預期過去長期偏嚮中小題材股的散戶投機風格將獲扭轉。

    A股除瞭可望隨製度紅利釋放，而持續積纍長期價值，國際資金持續聚攏也為其中長綫資金行情提供強勁支撐。根據中金公司預估，外資持有A股比例於未來5至10年可望攀升至10％，且平均每年從海外流入A股的資金規模達2韆億至4韆億元人民幣左右；且在MSCI正式納入A股後，外資將加速進入A股，而海外資金嚮來較偏好的高質量白馬股，即高ROE、強現金流個股，後續漲勢極具想像空間。

    總結來說，A股短期走勢震盪難免，然中國基本麵仍佳，且隨中國經濟實力趨強，更多具國際競爭力企業，有望將發展觸角延伸至海外，若能趁其估值不貴買入並持有，有望享受到新一輪增長帶來的紅利，現階段持續看好和新經濟題材相關性高的大型金融、消費和科技類股，建議逢低布局A股掌握中長期行情。

    (工商時報)

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