今年全球第三季經濟恐持續麵臨通膨升息等挑戰。瀚亞投資錶示，通膨可望在第三季觸頂迴落，股市轉機可望發生。（法新社）

〔記者廖傢寧／台北報導〕今年全球第三季經濟恐持續麵臨通膨升息等挑戰。瀚亞投資錶示，通膨可望在第三季觸頂迴落，股市轉機可望發生，美國科技股與印度市場值得逢低進場布局，日本股市也有機會有強勢錶現；但第三季仍局勢動盪，建議投資人採取多元資產配閤平衡分散之策略。

瀚亞投資海外投資部協理林庭樟錶示，美國整體通膨可望在第三季開始緩步迴落，可望解除因大幅升息力道而導緻經濟衰退的疑慮，股市轉機可望發生在第三季。整體而言，修正過後的美國科技股與印度市場，值得投資人逢低進場布局。

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林庭樟進一步說明，美國企業2022年及2023年的盈餘年增率可達8%及6%，景氣持續增長而非進入衰退。鑑於庫存修正已開始成為共識，但因結構性的利多因素並未改變，例如雲端、AI、電動車及自駕車、5G及物聯網，預料循環性的修正結束後，仍會迴到結構性成長軌道；另也看好升息環境中的美國高股利成長公司錶現。

林庭樟再指齣，成熟股市另看好日本，挾著寬鬆貨幣政策環境、弱勢日圓趨勢，加上企業獲利盈餘好轉、股市本益比長期偏低等條件，有機會持續強勢錶現；新興市場則首選印度，總經與產業數據已明顯走齣疫情影響外，更逐漸迴到原本新興市場高速成長的趨勢上，印度央行在顧慮強勁增長之下可能引發的通膨，因而預先所做的升息動作，可謂是「短空長多」。

展望第三季全球投資市場，瀚亞投資（新加坡）首席投資長馬浩德（Bill Maldonado）錶示，美國等成熟市場經濟體處於後景氣循環的過渡期，現在斷言經濟衰退仍言之過早；目前看來，未來升息可能使美國經濟成長陷入衰退，而新興經濟體麵臨輸入性通膨挑戰，下半年需留意各國央行鷹派貨幣政策下的經濟變數，尤其第三季局勢動盪，建議保持靈活的投資策略。

瀚亞投資認為，通膨可望第三季觸頂迴落，利空逐步鈍化，亦有機會在波動中尋找轉機標的，提醒投資人採取「多元資產」配閤「平衡分散」之策略。

固定收益方麵，馬浩德錶示，固定收益資產估值已較今年初更有吸引力，尤其是美國信用債，美國投資級債因殖利率上升及利差擴大而增加吸引力，與歐洲相比，美國受烏俄危機影響更小，償還債務能力亦更高；另一方麵，美國經濟前景仍具支撐力，美國非投資等級債可能在下半年獲利。

瀚亞投資固定收益部主管周曉蘭也錶示，隨著公債殖利率大幅彈升，美國投資級債殖利率已超過4%以上，非投資等級債更超過7%，「均已來到金融海嘯後的相對高點」，依照歷史經驗來看，在目前殖利率水準進場投資，後一年投資報酬分別達到雙位數的報酬收益，長期投資將更有利。

周曉蘭認為，公債殖利率下半年仍有上行壓力，但預期漲勢將不如上半年，信用債利率風險下滑，惟景氣放緩下，需要留意公司債的信用變化；至於非投資等級債的淨利差已處於長期平均以上，足以彌補違約損失。再從資金麵來看，近期資金迴流陸續全球非投等債，例如美元非投等債近期流入36億美元，為今年最大的淨流入。

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