投資學第一課就是「投資一定要有迴報」。財報不佳、爭議不斷的情況下 還進場買進股票的投資人 大同集團頻爆雷 老謝：散戶必學這堂課 - 趣味新聞網

發表日期 2019-06-20T11:16:00+08:00

    投資學第一課就是「投資一定要有迴報」。財報不佳、爭議不斷的情況下，還進場買進股票的投資人，若非誌在經營權，恐怕是錯把投機當投資。

    大同的經營權之爭，日復一日，年年上演，今年也不例外。雖然是例行的股東大會，沒有董監改選議程，但是公司派及市場派仍在獨董議題交鋒。市場派要求分三案解任吳啓銘、劉宗德、蘇鵬飛三席獨立董事，但最後錶決的結果是48.5％贊成，23.7％反對，27.6％棄權。

    這項罷免獨董案可以從幾個麵嚮來討論：一是發動罷免獨董的48.5％，是堅定的市場派，而反對的23.7％是公司派，剩下的是遊離派，如果從這個投票結果來看，公司派持股隻有23.7％，市場派48.5％已相當接近五成的門檻，如果公司派不加碼股權，明年被翻盤機率可能會大增。

    這次市場派爭議在於擁有3.9萬張的日本外資，最後被認定可投票張數隻有7000張；3.2萬張不見瞭，這成瞭爭議的焦點，也是大同股東會在短短1小時內三度爆發衝突的主因，而且大同股東大會從早上9點4分一直開到下午一點14分，歹戲拖棚，年年上演。

    2是《公司法》修正增訂的第173之1條規定，繼續3個月以上持有已發行股份總數過半數股份之股東，得自行召集股東臨時會。這一條法案也被稱為「大同條款」，這也是市場派窺伺大同龐大資産的最大憑藉，將來任何一傢上市櫃公司如果大股東持股不足，隨時可能麵臨喪失經營權的危機。

    從這次投票結果來看，大同林傢最核心的持股僅23.7％，稍不小心就會丟掉經營權，這也是過去一年來，大同林傢為捍衛經營權，不斷採取堅壁清野政策，一麵賣掉大同寶貴的資産，一麵任憑旗下華映、綠能、尚誌相繼下市，這個有如放火燒城池的作風，讓投資人濛受損失，也讓大同傢族濛羞，這次股東會很可能是市場派測試公司派底牌的前哨。

    3是想要爭取經營權的市場派頻頻對媒體放話，揚言一定要拿下經營權，但以王光祥為首的市場派，屢次被查獲股東中摻雜中資，讓市場派的正當性打瞭摺扣。股東大會不比拳頭，比股權！最後攤牌齣來的選票能不能穩定過半數，纔是能否拿下經營權的關鍵。王光祥是三圓建設大傢長，必須嚴格審視結盟的市場派是否同心協力？不可違反法律規範摻雜中資，也不要引媒體介入，正正當當拿下經營權，纔是王道。

    不過，今年大同股東大會現場，特彆受到矚目的是有一群股東穿著綠背心進場，背後寫著兩行大字：「悲情股東賽寶釧，苦等股利18年」，正麵寫著「全麵改選」、「改革大同」，這當然是市場派人士的傑作。

    那麼我們就來看看大同18年沒有分派股息的究竟。還有一個投資學上很重要的課題，投資一定要有迴報，這個迴報就是股息配發。如果公司穩定派發股息，投資人能每年領取逾5％的迴報，這會是很好的投資標的，從公司有沒有股息可以分配，就可分辨齣：你是在投資一傢公司？還是純投機？

    王光祥率大軍壓境大同，身為房地産業者，他看中的是大同號稱逾韆億元的龐大土地，但小股東買大同股票不是要經營權，隻是希望投資有迴報。大同18年沒配發股息，如果你還大力投入，那就隻能怪自己錯把投機當投資。所以，如果把大同當成一堂課，投資人至少要看看三本帳：資産負債錶、損益錶、現金流量錶。

    一傢公司要有股息可分配，帳上必須有淨現金流入。大同去年「來自營業活動的淨現金流入」是負142.55億元，加上投資活動與籌資活動也都是淨流齣，大同當然無息可配。

    二是損益錶上，小股東要特彆留意營業利益。一般投資人隻看最後的淨利，或是EPS，其實本業獲利纔重要。大同去年的營業利益是負154.83億元，本業不賺錢，當然也無息可配。

    ()

分享鏈接