“生不生”這個話題每隔一段時間就會再次被提及。
國傢統計局數據顯示，2021年末中國人口為14.12億人，較2020年末淨增長僅48萬人，創下1962年以來人口淨增量新低。
與之相伴，“催生”一直縈繞耳畔。除瞭放開三胎政策，不少地方政府相繼齣台延長産假、提高補貼、納入醫保等相關政策以刺激生育率的提升。但有沒有想過，想生卻難懷孕的人不在少數。目前， 中國不孕不育率已經攀升至12%-18% ，而這個比率在20年前還隻有2.5%左右。
不孕不育率的提升，不僅破滅瞭不少傢庭“造娃”之夢，於國傢而言，更是影響深遠。
在此背景下，輔助生殖行業孕育而生，過去一年，新設“生殖”相關企業已超過上萬傢，而早在2015年，資本就已盯上瞭這一賽道，2021年更是不斷湧入。
就在前幾天，16項輔助生殖技術項目納入北京醫保的消息一經發布，再度點燃瞭輔助生殖的熱潮。韆億級市場的背後，資本風口已然呈現。
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賽道空間有多大？
先來看幾組數據。
2021年公布的第七次人口普查顯示， 當前人口總量維持低速增長 ，2020年全國人口共141178萬人，與2010年（六人普）的133972萬人相比，增長5.38%；年平均增長率為0.53%，比2000年到2010年的年平均增長率0.57%下降0.04個百分點。
而在人口結構方麵， 老齡化程度進一步加深 。與2010年第六次全國人口普查相比，0—14歲人口的比重上升1.35個百分點，15—59歲人口的比重下降6.79個百分點，60歲及以上人口的比重上升5.44個百分點，65歲及以上人口的比重上升4.63個百分點。
以此來說明，國內人口緊缺問題還不夠。
《中國統計年鑒2021》顯示，盡管2016年放開“二胎政策”後，齣生率齣現短暫的迴升，但而後幾年，仍持續走低， 2020年全國人口齣生率為8.52‰，首次跌破10‰ ，創下瞭1978來的新低。
曆年中國人口淨增量不斷萎縮， 2021年淨增加48萬人，創下近60年來新低水平。
當然，居高不下的房價、昂貴的養娃成本等是削弱當代年輕人生兒育女的念頭、壓低齣生率的原因之一，而剔除不想生育的年輕人之外，還有一部分人卻遭遇無法正常生育的苦惱。畢竟這些年受環境汙染、不健康的生活方式、工作壓力過大等因素影響， 男女不孕不育已是普遍現象。
《中國不孕不育現狀調研報告》顯示，中國的不孕不育率從20年前的2.5%-3%攀升到12%-18%左右，患者人數超過5000萬。
而這些夫婦想懷孕，就得藉助輔助生殖的手段。
輔助生殖技術是指采用醫療輔助手段幫助不孕夫婦妊娠的技術，包括人工授精（AI）、配子移植、試管嬰兒（IVF）。其中，試管嬰兒技術在臨床妊娠率、活産率方麵有著更優的效用，根據中華醫學會生殖學會，2017年國內人工授精臨床妊娠率、活産率分彆為26.46%和22.89%，常規IVF則分彆為53.45%和43.55%，因而 IVF在輔助生殖市場占據95%的市場份額。
而輔助生殖的費用不容小覷。國內人工授精成本一般在5000元/周期左右。對比之下， 試管嬰兒單次取卵周期的價格約在3-5萬元 ，一般需要3個治療周期纔能活産，35歲以上的高齡女性可能還需要更長的治療周期，這對於一般傢庭而言，也是一筆不小的費用。
隨著患病人數增加及IVF滲透率提升，預計2030年IVF取卵周期將增至255.68萬個，以平均單周期3.5萬元的費用測算， 國內2030年的輔助生殖市場空間可以達到847-2058億元。
這個僅僅是在輔助生殖未納入醫保的情況下測算得到市場空間，就在幾天前，北京打響瞭輔助生殖技術納入醫保的第一槍，將16項相關技術項目納入醫保，並對63項醫療服務價格項目規範調整，將於3月26日執行。
這對於很多想抱娃卻擔心費用的傢庭而言，無疑擊中人心。若未來輔助生殖技術納入醫保在全國範圍內鋪開，於行業而言可謂進一步打開市場空間。
那麼，這個超大的潛在市場，是一門好生意嗎？
上遊，一般來說包括藥物、檢測試劑、醫械等， 大部分還是被國外進口壟斷 。不過在，檢測試劑領域，部分已經實現國産替代，國産産品的市占率超過70%。
中遊，主要承接渠道和導流的作用，尤其是互聯網的作用打造瞭流量入口。
下遊，是直接服務客戶的終端，也是整個産業鏈的核心。 截止2020年底，國內輔助生殖醫療機構數量為536傢 ，其中包括錦欣生殖、中信湘雅等等，這部分毛利率不低。
不過，由於輔助生殖市場監管嚴格，下遊醫療牌照申請難度很大。不僅需要多類證書和審批檢驗，申請的周期也很長， 像二代試管通常需要2-3年時間，三代試管需要5-8年時間 。加上，行業受到一定的倫理和道德風險， 公立醫院輔助生殖為主的格局 很長一段時間不會改變。
這對已經進入的企業來說， 形成瞭天然的進入壁壘。
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資本湧入賽道
早在2015年，資本就已經開始盯上瞭這一賽道，紅杉資本、華平投資、奧博資本、高瓴等知名投資方紛紛入場。
隨著三胎政策放開及納入醫保事件催化，輔助生殖行業賽道近年來再度升溫。
據不完全統計， 2021年至今已有超過10傢公司先後斬獲融資， 其中包括拜爾洛剋、女媧生命、韋拓生物、媽咪貝貝、貝康醫療等等。
以輔助生殖自動化設備提供商“拜爾洛剋”來說，該公司成立於2017年，主要從事自動化輔助生殖卵細胞、胚胎玻璃化冷凍芯片醫療器械的研發、生産銷售。短短半年內公司已完成Pre-A輪及Pre-A+輪數韆萬融資， 這兩輪融資分彆由澳銀資本和新浩集團領投，深圳高新投和清科創投跟投。
齣生缺陷診斷與輔助生殖行業的上遊企業德適生物，也於近期順利完成數億元的B輪融資， 由國中創投、江蘇華睿、湘江力遠、物明投資聯閤投資 。公司先後推齣瞭國際首創染色體AI診斷設備、互聯網遺傳診斷平台、創新生殖試劑耗材等生育健康核心産品，獲得國內外客戶的認可。
從目前來看，資本主要搶食輔助生殖公司的早期階段，一定程度上共享賽道發展紅利，但最終，資本能分得多大的蛋糕，現在來說為之尚早。
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小結
戲如人生。
一邊是不願生娃的90後和00後，另一邊是絞盡腦汁“造娃”的不孕不育群體。兩邊都充滿著焦慮、緊張、壓力，與前者不同的是，不孕不育群體可藉助輔助生殖技術圓夢。
需求是剛性的，足以支撐這個賽道持續火熱。加上三胎政策、各類福利待遇的到來，輔助生殖或將吸引更多新玩傢、新資本的加入。
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