大陸金融市場對外開放的步伐仍在加速。全球知名投資管理公司橡樹資本（Oaktree Capital）全資子公司—Oaktree（北京）投資管理有限公司（簡稱「橡樹北京」）於2月正式在北京完成工商註冊 這 中國新視野－外資AMC落地 陸再加速開放步伐 - 趣味新聞網

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    大陸金融市場對外開放的步伐仍在加速。全球知名投資管理公司橡樹資本（Oaktree Capital）全資子公司—Oaktree（北京）投資管理有限公司（簡稱「橡樹北京」）於2月正式在北京完成工商註冊，這不僅是大陸首傢外資AMC（資産管理公司），新競爭者的加入，也勢必助推大陸本土四大資産管理公司的經營新思維。

    大陸國傢主席於2018年4月博鰲論壇上宣示「中國開放的大門會愈來愈大」後，多個領域都先後降低外資進場的門檻，金融業更是開放的重點。2019年，除宣布放寬外資銀行的股比限製與業務範圍，證監會亦宣布自2020年起，分彆取消期貨公司、基金管理公司、證券公司的外資股比限製，資産管理領域亦嚮外資開放。

    北京地方金融監管局公告顯示，搶得外資AMC頭香的橡樹北京，其註冊資本542萬美元，由橡樹資本（香港）有限公司持股100％，業務經營範圍包括投資管理、投資諮詢、資産管理等。橡樹資本是全球最大的不良資産投資機構，在全球管理資産總值超過1,200億美元，其在大陸的不良資産投資總額已超65億美元。未來，橡樹北京將成為橡樹資本在大陸拓展各項業務的重要平台。

    隨著大陸不良資産市場規模不斷增長以及金融業深入對外開放，境外機構搶進市場的興趣也日益高漲。除瞭橡樹資本，其他如高盛集團、KKR集團、孤星基金、貝恩資本等多傢知名外資機構，亦已通過基金、或與大陸金融機構閤作等多種方式，參與大陸的不良資産處置業務。預估2020年還有更多外資將申請AMC牌照。

    綜閤各方來看，外資AMC的優勢主要在於處理不良資産方麵的國際經驗，尤其涉及跨國業務中不良資産的處理；劣勢則是其在大陸市場可能還需要磨閤和適應期。

    麵對外資強勢瓜分市場，首當其衝的自是四傢國有資産管理公司，分彆是華融、長城、東方與信達。這些國有AMC於1999年成立時，分彆接收工行、農行、中行、建行剝離齣來的不良資産，在無外資競爭者的情況下日益壯大。

    大陸本土AMC自是嚴陣以待外資的競爭。國際評級公司標普2月中旬公布的研究報告指齣，麵對外資資産管理公司來勢洶洶，大陸四傢國有AMC應迴歸核心競爭業務，著力於解決問題貸款以及幫助睏境企業。標普還稱，盡管四大AMC將繼續主導傳統的不良資産行業，但利潤將會攤薄。估算未來的一到兩年，包括海外業務在內，四大AMC過往的較高資産增速將會下降。其市占率將從目前的90％以上，在未來兩到三年，降至80％～90％。

    盡管競爭者變多，但這塊市場大餅仍相當的龐大。值得注意的是，新冠肺炎疫情衝擊下，包括住宿餐飲、旅遊、房地産、航空運輸等行業受到嚴重影響，而上述行業受挫的同時也會傳導到金融業，金融機構的不良資産可能大增，資産管理公司可望大有所為。

    資産管理公司除可和銀行或其他企業、地方政府閤作，為陷入睏難的中小企業提供債務重組、流動性支持等金融服務，協助紓睏。不過與此同時，疫情可能也會加大資産管理公司的流動性管理壓力，財務槓桿水準的拿捏勢必得謹慎。

    展望資産管理市場前景，外資AMC的經驗、模式、理念和市場機製的引入，可望為大陸本土AMC帶來全新發展方嚮。尤其新競爭者加入後，未來在優化市場結構、推動不良資産市場發展等方麵都可望有所推進，且進一步促使官方完善監管，這也是健康成熟市場發展的必經之途。

    (工商時報)

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