資本市場涉及資本供需交易的主體 交易標的選擇、與現貨及期貨的交易市場規模 觀念平台－善用資本市場創新與審慎監理之間 - 趣味新聞網
發表日期 2015-09-18T04:10:14+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 資本市場涉及資本供需交易的主體，交易標的選擇、與現貨及期貨的交易市場規模，市場之機構投資人（如人壽保險公司等）可進行多空操作，於現貨市場交易有價證券外，亦可利用期貨執行避險策略，如釋齣買權取得市場上漲 .....
資本市場涉及資本供需交易的主體，交易標的選擇、與現貨及期貨的交易市場規模，市場之機構投資人（如人壽保險公司等）可進行多空操作，於現貨市場交易有價證券外，亦可利用期貨執行避險策略，如釋齣買權取得市場上漲的預期利潤，或購買具下檔風險保障的賣權契約。相信適度搭配現貨及期貨交易，可建構符閤負債避險需求的資産組閤。
麵對風險劇增的國際資本市場，相信避險的需求將快速增加。長期機構投資人以現貨交易外，亦可自行或透過委外方式交易期貨，可有效利用市場多空資訊提升資産投資績效。因壽險業的資産負債屬性，有價證券的投資策略多以持有（long）為主，選擇穩定配息的類股為投資標的，當搭配交易期貨策略，可針對資産與負債的缺口，以較低的成本執行避險與增加收益策略，因此，預期配閤投資法規的適度鬆綁，壽險業投資的彈性將可大幅增加。
對於高財務槓桿的人壽保險業而言，因審慎資産管理為金融監理的查核重點，機構投資人可以內部自行操作，或以委託外部專業投資事業執行避險及增加投資收益的衍生性商品交易。顯然，法規的鬆綁可以加速市場的多元投資。依國際保險監理官協會（IAIS）之保險核心原則（ICP），保險人得從事以避險或增進投資組閤效率之衍生性商品交易（ICP 15），而保險監理機關須訂定相關監理規則（ICP 13），以控管風險、督促落實風險管理及揭露相關風險資訊（ICP 15）。進一步，為避免保險人之投資暴露於過高風險，監理機關可訂定相關監理規則，以規範保險人從事之衍生性商品交易（ICP 15）。
依2013年底美國保險業從事衍生性商品交易統計，保險人進行衍生性商品交易之名目金額（Notional Amount）達1.85兆美元，55.8％之目的為利率風險避險。在整體保險業之衍生性商品交易，人壽保險人交易佔比達93.4％，相較於2012年成長9.5％。財産保險人佔整體交易僅6.6％，但成長幅度達65％。依據交易目的區分，94.1％的衍生性商品交易目的為避險，成長28％。以增進收益為目的之交易，雖佔5.9％，成長幅度高達680％（或69.5億美元）。
主管機關已放寬保險業以期貨進行非避險投資，並提高結構債券投資額度，對保險業而言，資金運用將更具彈性，可有效降低避險成本。放寬以避險為目的的衍生性金融商品類型，納入與被避險項目具高度相關的避險衍生性商品，增加保險業避險效率。並放寬非避險目的投資，即套利投資，保險公司不必持有現貨，投資績效因此可望提升。
法規鬆綁下，保險業可基於避險目的，交易歐台期及歐台選商品，保險業無論是避險，還是增加投資效益操作，都可交易歐台期及歐台選商品。同時放寬保險業從事增加投資效益目的之衍生性金融商品交易，符閤條件者，可降低定期嚮董事會報告的頻率，如保險業從事避險交易，僅需每半年嚮董事會及風險管理委員會報告一次，此外，符閤一定條件的保險業者從事增益交易，僅需每季報告即可。
主管機關為審慎監理保險業國內及國外投資匯率與相關交易風險，規範保險業從事國外衍生性金融商品交易尚不得涉及連結國內指數相關標的，而於政府鼓勵金融創新與産業風險控管逐漸成熟之際，是否逐步放寬投資限製，此監理思維似存在調整空間。
(工商時報)
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車商擴大促銷投資，搶領新中古車為業績作帳，造就虛胖的前7月車市榮景。麵對寅吃卯糧的現實，加上經濟成長趨緩、股房市雙跌、總統大選等變數，車商對8月以後的車市，態度轉趨保守，將全年車市預估從「小幅成長」下修至「持平」，謹慎以對。7月車市衝齣近4.7萬輛的銷售成績，錶麵上創下今年單月次高，但細看內容，市占排名前10強中，僅有3傢業績增幅明顯高於總市場，其餘7傢銷量不是與去年同期持平，就是齣現超過1成減幅，道齣下半年車市走嚮的警訊。車商分析，7月車市4.68萬輛的年率（以該期銷售量推估全年市場規模）僅4.......
觀點－張忠謀好棋 16奈米勝韓
晶圓代工龍頭颱積電去年成功拿下蘋果A8處理器的20奈米獨傢代工大單，推升營收及獲利創下曆史新高，去年賺逾一個股本。今年半導體生産鏈庫存調節延到下半年，加上颱積電僅拿下一半16奈米A9處理器代工訂單，下半年營收成長動能趨緩，股價錶現不佳，至今仍未填息。不過，颱積電的16奈米良率提升速度及産能開齣幅度，均明顯優於最大競爭對手三星，明年將再取得A10處理器獨傢代工大單，董事長張忠謀認為明年16奈米市占率將大幅領先競爭對手的支票，將順利兌現。颱積電2012年領先競爭同業率先進入28奈米製程世代並大擴産能.......
觀點－恐中情緒 成招商盲點
陸資海外投資相當熱絡，據統計，上月大陸海外投資金額高達100億美元，越來越多外資已有濃厚之大陸色彩，甚至成為陸資企業。外資喜迎人民幣插旗，颱灣卻因「恐中情緒」作祟，民粹氛圍不隻會趕走阿裏巴巴與淘寶，還可能嚇跑其他企業。以颱灣為例，包括IBM個人電腦與Volvo都已陸續從外資變陸資，IBM於民國95年成為首個案例。爾後，被陸資吉利買下的富豪Volvo，也主動將在颱分公司股權結構做變更，身分透過正常管道從外資變更為陸資，因汽車進口商、國際貿易或批發進口汽車等業務，已開放陸資來颱經營，加上業者主動變更.......
觀點－技術、國際市場優勢 吸金關鍵
就在北美最大團購網站GROUPON及知名雲端筆記應用程式Evernote，先後宣布關閉颱灣辦公室之際，這廂卻傳來振奮颱灣網路産業圈的好消息。矽榖重量級創投紅杉資本（Sequoia Capital）宣布投資颱灣本土網站Pinkoi，而且投資金額不少，近新颱幣3億元。這是紅杉資本在一年半的時間內，所投資的第二傢颱灣本土網路公司。去年度紅杉資本投資颱灣本土網路公司Appier沛星互動科技600萬美元（約新颱幣1.92億元）。令産業界感到興奮的是，颱灣網路新創公司不但成功募到資金，還獲得矽榖重量級創投資.......
觀點－核四封存 減排怎唱高調？
我國決定在年底前嚮國際宣示國傢自定預期貢獻（INDC）的承諾，目標較南韓減量高齣甚多，雖展現強烈減碳企圖心，但在核四封存的現實下，未免陳義過高。我國雖非聯閤國一員，但身為地球村的份子，無法自外氣候變遷衝擊，理當積極分擔溫室氣體減量義務，製定國傢減量目標無可厚非。不過，INDC目標要訂多少，必須衡酌各國的社經條件，包括經濟成長率、人口成長、能源配比及産業結構，換句話說，必須掂掂自己斤兩，以免蜉蟻撼樹，自不量力。南韓人均所得比颱灣高，産業結構轉型比颱灣快，加上南韓11年內和各國簽署12個自貿協定（F.......
觀點－法規落後 恐成投資絆腳石
經濟部每年舉辦全球招商論壇，等於是年度檢視成績單，無論是過往執行率或是未來展望，幾乎都是亮眼數字。外商坦言，投資颱灣不可能樣樣好，就以生技産業而言，國際級廠商砸錢確實還是會害怕。颱灣默剋（Merck）董事長謝誌宏認為，經濟狀況不好是最好投資時機，因景氣永遠會有循環，得要看長期投資機會。諾華（Novartis）颱灣區總裁艾思同（Mike Exton）則說，去年該公司全球研發創新耗資上億元，製藥業不看短期不景氣，想顧好基本麵，就得增加研發能量投資。昨日簽署LOI之外商皆錶示，颱灣擁完整産業聚落、IT.......
觀點－消弭反商 把危機變商機
颱灣人口快速老化，薛承泰點齣未來10年無法迴避的四大危機，就像薛承泰所說，光是長照問題，政府從2000年以來就開始研究，隻是相關政策推動多年，危機仍在且更形嚴峻，反商情結作祟是重要原因。長照政策打從扁政府時代就開始研究，但從上颱到下颱，連最基本的長照法都未催生，馬政府就任後，每年開班培訓照護員，光是近2年就開辦近百專班次，但仍遠不及人口老化速度。根據勞動部的統計，從2003年到2014年，這10年來，接受照顧服務員訓練的人數共計60,335人，但就業率隻有6成，實際走入職場僅約3萬多人，每年退場.......
觀點－減稅 決策宜快不宜拖
麵臨保一大作戰、紅色供應鏈威脅，行政院針對汽車、半導體等關鍵産業發展，研提扶助策略，盡管這次汽車貨物稅退稅方案，不同往昔，非著眼短期刺激購車，但消費者仍有觀望氣氛，決策宜快不宜拖。經濟部這次規畫的汽車退稅政策，思維不同以往，並非著眼短期刺激景氣，而是著眼長遠整體汽車産業振興發展策略，研提貨物稅退稅概念，並趁機帶動中古車齣口産業發展。早在去年，有意在自由經濟示範區經營中古車業者，即嚮前國發會主委管中閔求助，盼中古車齣口可以搭貨物稅退稅，以利降低中古車取得成本，與日韓星等國際業者一爭短長，強化競爭優.......
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