受到國際市場影響 陸股近一周處於整理狀態。截至3月19日收盤 陸港觀盤－A股後市看好 外資分批進場 - 趣味新聞網
發表日期 2020-03-20T04:10:01+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 受到國際市場影響，陸股近一周處於整理狀態。截至3月19日收盤，滬深300指數跌1.3％，收3,589.09點，創業闆指數則小漲0.42％，收1,894.94點。由於擔心疫情反攻迴境內，盡管大陸政府祭齣 .....
受到國際市場影響，陸股近一周處於整理狀態。截至3月19日收盤，滬深300指數跌1.3％，收3,589.09點，創業闆指數則小漲0.42％，收1,894.94點。
由於擔心疫情反攻迴境內，盡管大陸政府祭齣復工復産與專項債等振興方案，但短綫憂慮國際疫情擴散變化，終端需求將受影響，股市仍波動，此時不妨逢低承接，或以長期投資角度齣發，持續定期定額掌握機會。
首先，觀察新冠肺炎疫情對中國
市場的影響已漸漸降低，隨著積極復工的狀態，大陸市場恢復正常運作指日可待，目前股票盤麵的震盪，顯然是歐美疫情持續擴大範圍，使國際市場恐慌，美國股市幾次齣現熔斷，也造成近期大陸A股的震盪整理。而大陸國傢衛生健康委員會最新資料顯示，各省的確診病例已漸漸減少，轉而成為境外移入病例大增。
自元月爆發疫情以來，大陸國傢主席曾多次開會要求防疫，近日政策轉嚮推進復工與穩經濟，疫情逐漸和緩之下，也開始看見股市迴歸基本麵錶現，但因先前中斷的生産供應鏈、商業與消費活動，短綫上也造成製造業生産、房屋銷售等多項經濟數據持續下修，外資券商也預估全球消費遞減將造成終端需求下滑，製造業影響之重也仍待觀察。
不過，3月份中央政治局常委會認為，首先應加強防疫慎終如始，抓好社區防控，精準有序紮實推動復工與復産，把復工復産與擴大內需結閤，催生新型態消費量，加快推進重大工程和基礎建設、5G網路、數據中心等新型基礎設施，有助於內需市場迴穩，而大陸經濟也可望隨著疫情逐漸緩和，第二季後漸漸落底反彈。
事實上，大陸2020年專項債金額高達人民幣3兆元，新增專項債投嚮傳統基礎建設與新基礎建設提升至近四成；而目前政府第一季提前下達專項債使用，預估將拉動2020年基礎建設投資年增率達8％，而新基建則以5G、工業互聯網、智慧城市相關，包括軌道、産業園、新能源等投資方嚮為主。
另外，貨幣政策則以針對受災行業降低融資成本為主。因應疫情對市場的衝擊，預估3月至4月期間，中國人民銀行將再次定嚮降準與「變相降息」，並將繼續推動貸款市場報價利率（LPR）改革，引導整體市場的利率，以及貸款利率下行，下一階段還要擇機定嚮降準，支持普惠金融服務。
現階段大陸A股受到國際盤影響呈現一波修正，其中科技類股相對疲軟，建議近期操作上應避開消費性電子類，轉往基礎建設、必需性消費、超商與食品飲料類股，並增加醫藥類、生技製藥、醫療設備等相關股票，暫時做相對防禦性的布局，並等待逢低加碼機會。
總結以上，隨著疫情減緩，大陸若第二、第三季消費迴溫，則經濟將迎來新的反轉機會。目前仍看好A股後市展望，包括幾傢外資機構，也於3月份分批布局。故建議投資人此時不應空手，不妨趁此機會，可利用定期定額或分批進場大陸A股基金，做長期投資。
(工商時報)
分享鏈接
tag
相关新聞
陸港觀盤－A股資金麵持穩 應逢低布局
近期陸股持續整理中，截至4月1日收盤，滬深300指數收盤跌0.57％，收2,734.52點，創業闆指數小跌0.38％，收1,864.8點。陸股在整理嚮上，錶現也隨國際疫情變化，但因復工率提高達九成，對經濟影響可望迴穩，相對全球股市抗震，第二季A股展望仍審慎樂觀。首先，1月底武漢封城至今兩個月後，各省新冠肺炎疫情已逐漸控製，緊接著是防堵境外移入案例增加，中國股市指數自3月初又一波修正，於24日已逐漸看到止穩反彈；反觀全球疫情擴散，美國、伊朗、義大利與西班牙等成重災區，連帶拖纍全球股市受到波及。大陸.......
陸港觀盤－Q2持續盤整 資金青睞內需
受到油價崩跌，流動性風險以及新冠肺炎疫情於歐美地區快速蔓延的影響，3月份中國滬深300以及創業闆指數均下跌9％～12％，且基於海外疫情以及流動性風險影響歐美地區經濟成長率，中國股市以內需如民生消費以及基礎建設相關的闆塊錶現較佳。流動性風險方麵，3月以來因為油價崩跌以及新冠肺炎疫情，市場波動性加大，對沖基金股債雙賣，導緻金融市場的波動，促使美國聯準會（FED）降息以及3月23日一口氣公布如針對貨幣市場的貨幣市場基金（MMF），針對企業債券以及貸款的初級市場企業信用機製（PMCCF）、次級市場企業信.......
陸港觀盤－中國A股 Q2拚迎新契機
政策與資金雙引擎支撐下，陸股滬深300指數5日收盤上漲2.23％，收4,206.73點，創業闆指數也上漲1.85％，收2,209.59點。陸股繼續嚮上盤堅，近期錶現齣乎預期，而隨著各地復工率提高後，對中國經濟影響逐漸減低，中國A股中長綫展望仍樂觀。首先，觀察二月A股錶現強勁，相對於全球股市抗震。自2月3日陸股春節後首度開盤齣現大跌，隨後即迴補跳空缺口，股市齣現轉摺點，逐漸迴補且不斷嚮上墊高。反觀新冠疫情於全球擴散開來，造成美國與歐洲股市恐慌性賣壓修正，但中國內部卻可以看見疫情影響漸漸降低。觀察中.......
陸港觀盤－中國疫情趨緩，建議朝消費、基建類布局
隨著疫情趨緩，滬深300反彈整理，截至4月16日收小紅0.13％，收3,802.38點，創業闆指數攀高漲幅1.56％，收2,008.39點。中國A股於3月23日落底反彈後，隨境外疫情變化仍有小幅波動，展望第二季將偏樂觀，但重心移往消費、基建等布局，建議應分批逢低操作、採選股不選市，選對投資標的與産業更為重要。首先，中國疫情確實趨緩，大陸國傢衛生健康委員會公布15日新增確診病例46例，其中境外移入34例，無新增死亡病例。另外，新增無癥狀感染者64例，當日轉為確診病例6例，當日解除隔離49例，尚在觀.......
陸港觀盤－中美相繼釋利多 陸股可望提前觸底
新冠肺炎疫情持續乾擾全球市場，市場不安情緒來到高點。為穩定市場情緒，中國人民銀行宣布自3月16日起實施金融業的定嚮降準，對達到考核標準的銀行降準0.5～1個百分點。美國聯準會更在周末重磅齣擊，一口氣將聯邦資金利率目標區間降到0％～0.25％，降幅高達四碼，創有史以來最大降幅，同時啓動規模達7,000億美元的量化寬鬆（QE）計畫。目前中國新冠肺炎疫情初步獲得控製，但中國以外國傢情況卻是日益嚴峻，目前投資人對疫情的風險看法，已從擔心中國境內供給鏈的中斷，轉嚮憂慮全球需求的下滑，因此除瞭中國推齣一連串.......
陸港觀盤－中資股有望跑贏全球股市 科技股領軍
新型冠狀病毒肆虐，截至3月底，全球已有纍計超過80萬人確診。雖然疫情於中國2020年初起首先爆發，但官方採取封城等強硬的抗疫策略，目前相關措施已見成效，疫情已熬過高峰期轉嚮穩定。相反的，歐美市場仍然處於疫情爆發的階段，預期仍要一段時間纔能見頂。受疫情衝擊，中國前兩個月工業增加值跌逾一成，零售增速及固定資産投資更挫逾兩成，均遜預期，並創下曆史新低。規模以上工業增加值按年跌13.5％，固定資産投資按年跌24.5％，社會消費品零售總額按年跌20.5％。金融數據亦差過預期，2月新增人民幣貸款人民幣（下同.......
陸港觀盤－互聯網醫療 邁入起飛期
可以在疫情控製中扮演重要角色的互聯網醫療平颱，自中國醫保局3月初宣布綫上醫療費用可納入醫保支付範圍後，終於突破瞭最關鍵的保險關卡，2020年將是互聯網醫療的重要起飛期。中國人均醫療健康支齣約500美元，遠低於歐美等已開發國傢的平均水準（約5,000美元）。每年醫療總支齣約人民幣5兆元，年平均成長率約一成。目前中國約有3萬傢醫院，但醫療資源都集中在其中2,000多傢三級醫院（中國醫院分為三級六等，三級為等級劃分中的最高級）。許多病患也都傾嚮到三級醫院求醫，這使得三級醫院雖然隻占8％，但卻承擔瞭中國.......
陸港觀盤－全球央行採更寬鬆貨幣政策 高息投資工具較可取
美國聯準會3日突然宣布降息50個基點，投資者的反應好壞參半。部分投資者關注降息50個基點後，聯邦基金利率目標範圍將降至1％至1.25％，未來進一步降息空間有限。另一方麵，投資者關注美國經濟形勢可能比預期更差，迫使聯準會需要提前降息。期貨市場預期，聯準會3月份會議進一步降息的機會偏高，美國利率在6月底將比目前水平再降低50個基點，美國貨幣政策偏嚮寬鬆。G7會議聲明已承諾使用所有適當的政策工具，包括財政手段以及貨幣政策，來實現強勁而可持續的經濟增長。澳洲央行3日稍早已率先齣手，降息25個基點。日本央.......
陸港觀盤－利用波動捕捉成長 建構A股長期投組
武漢是中國湖北省的省會，也是當前新冠肺炎疫情的重災區，截至目前為止，大多數感染患者及死亡患者集中在湖北省，但在湖北省以外的地方，感染率遠沒有這麼高，死亡率也低得多。湖北是中國第七大省，約占全國GDP總量的4％，地位相對重要，因此不難理解投資人為何高度關心疫情對經濟和市場所帶來的影響。目前中國的經濟齣現放緩跡象，預期第一季GDP成長率甚至將呈現負數。然而，假設疫情得到控製，經濟將循序漸進地復甦，畢竟官方不會想讓社會及經濟發展停滯，在解決疫情的同時，政府也會緻力將人們在日常生活上受到的乾擾降到最低。.......
陸港觀盤－動盪下中國境內債的危與機
在疫情和石油價格戰下，無論是投資級或高收益債市場都受到不小的影響，但中國境內債卻能保持相對穩定，且在歐美公債齣現負利率的同時，中國國債仍享有高殖利率，十年期公債中美利差高達1.9％。這當中原因為何？市場是否有其他風險？為何中國境內債年初迄今相對穩定？首先，境內債市以高評級的類主權債為主。中國境內債市場主要由政府、政策性銀行以及國有企業等發行人為主，比起歐美有成熟的高收益債市場供體質較弱的企業融資，中國體質較弱的企業基本上被排除在債券市場之外，因此高收益債的大幅波動在中國境內債市場較少發生，媒體常.......
陸港觀盤－勿糾結短期波動 逢低搶進長期增長機會
新冠肺炎疫情對大陸經濟的影響，從目前最有效的指標－採購經理人指數（PMI）及貿易數據來看，受到相當大的衝擊。PMI指數跌破曆史低點，甚至遠低於全球金融危機期間。齣口方麵，2019年12月至2020年2月經季節調整後的齣口額減少17％（跌幅主要集中在1、2月間）。顯示大陸第一季成長的萎縮幅度顯然比原本預期中還多，不過中國可能早已在歐美國傢帶來更多逆風之前，就已開始努力地要讓經濟活動逐漸迴歸正軌。從疫情控製層麵來看，第一波爆發疫情的中國大陸、香港、颱灣等，因為已經做瞭比較好的控管，加上政策麵的支持，.......
陸港觀盤－危機是長期投資的好時機
3月全球資産劇烈波動，分彆受到海外疫情升級、原油價格大跌、流動性危機影響。2月20日到3月5日，海外疫情升級，全球風險資産大幅調整，惟有避險資産相對穩健。3月6日到3月20日，石油輸齣國組織及閤作夥伴國（OPEC+）會議談判失敗，觸發油價大跌，美國高收益債利差擴大，流動性問題顯現，除瞭美元指數外其他資産都在下跌。3月23日到3月31日，美國聯準會推齣無限量QE及購買公司債和ABS，危機緩解，黃金、股票反彈。當前全球的新增確診病例不斷高攀，疫情似乎在惡化，但中泰證券測算的傳染係數R0是在下降的，防.......
陸港觀盤－危機發生帶來新趨勢誕生
新冠肺炎疫情可說是影響2020年股市最大的黑天鵝事件之一。從曆史經驗來看，疫情終究會過去，也可以獲得控製，隻是需要時間；且每一次危機齣現，同時也帶來新的投資機會，這些機會也許是新趨勢，也或許是既有産業中齣現創新的經營模式或創新商品，投資人若能理性看待每次危機，往往能從中找到許多好的投資機會。不可否認的，這次新冠肺炎疫情頗為嚴峻，盡管中國大陸的情況逐漸轉好，但大陸以外的國傢形勢卻是相對嚴峻，因此疫情發展的轉摺點可能還沒齣現。若從長期角度來看，會發現這隻是曆史長流中所齣現的一個小波摺。市場之所以感到.......
陸港觀盤－口罩酒精拚復工 A股率先走齣榖底
受新冠肺炎疫情衝擊，中國2月製造業採購經理人指數（PMI）降至曆史低點35.7，企業大規模停工以及物流係統受阻導緻PMI迅速下行。觀察其中分項，新訂單、在手訂單以及新齣口訂單均大幅迴落，顯示內、外需均受疫情影響較大。雖然近日中國疫情有緩和跡象，但中東及歐洲均有惡化的趨勢，當前全球疫情不容樂觀，有可能進一步導緻中國齣口貿易壓力加大。反觀中國內需市場，觀察主要電廠發電情況、貨運物流指數、鋼材成交量等，進入3月後中國企業復工、復産逐漸推進。中國國傢統計局調查顯示，至3月底大、中型企業復工率將升至90........
陸港觀盤－壓力之下 中國股市的投資機會
年前中國武漢爆發新冠肺炎疫情，過年期間疫情快速擴散至湖北以外各省，中國政府採取封城、延長春節假期等等措施來控製疫情持續快速擴散，目前各省市陸續復工，但估計復工情況僅約20～30％。受到疫情影響，中國封關後開盤首日上證指數大跌7.72％，指數跌破2019年下半年經濟狀況好轉的起漲位置，市場風險偏好大幅下滑，目前疫情尚未有明顯的趨緩現象，各地復工情況不確定性仍高，恐慌氣氛仍主導市場情緒。相較2003年SARS疫情期間，此次新冠肺炎疫情有所相同有所不同，疫情爆發各地政府紛紛快速封城、延長假期暫緩復工，.......
陸港觀盤－外資持續低接 股市低檔有撐
新冠肺炎疫情仍在蔓延，大陸進入全麵抗疫作戰。經過這一波疫情衝擊，瑞銀集團預測今年大陸經濟增長率，將由原先估計的6％降至5.4％；如果肺炎疫情能在首季即獲得有效控製，首季增長將下挫至3.8％，第二和第三季經濟則可望反彈。若相較於之前的SARS、禽流感、豬流感，或是伊波拉病毒等事件相比，此次冠狀病毒對大陸GDP的影響可能更為顯著，這是因為這次大陸官方採取的預防措施規模比之前要大得多，例如封廠、封城等，連帶個人的消費行為也齣現改變，實體店麵全數受影響，例如餐廳、電影院等。如今隨著一些工廠於上周重新開業.......
陸港觀盤－大市交投量迴落 恒指24,000點見阻力
美國企業近年積極迴購股票，支持股價，然而，部分資金是來自發行企業債券。目前企業債券已占美國GDP 47％。事實上，在低息環境下，加上發債利差近年處於低水平，企業的利息覆蓋比率並沒有明顯惡化。然而，新冠肺炎疫情突然齣現，使美國經濟停頓至少數周，而部分行業如酒店、航空等，所受影響更持久，嚴重打擊企業現金流。因此，企業債息率急升，高息率債券利差達10厘，BBB評級債券利差亦升至超過4厘。美國聯準會宣布將進一步增加量化寬鬆力度，由早前建議買入7,000億美元債券，推升至沒有上限。此外，聯準會亦為企業及消.......
陸港觀盤－大陸疫情見拐點 政策紅利當後盾
中國政府為瞭控製疫情而採取的必要措施，已使得民眾齣行與經濟活動大為受限。這樣的策略雖付齣經濟代價，但卻似乎已經奏效：中國的新增病例逐漸減少。市場抱持樂觀看法的原因之一，在於新冠病毒可望在近期獲得控製。不過市場的第二項重要假設－即疫情主要侷限於中國境內，則已經麵臨挑戰，因為韓國、義大利和美國等主要經濟體也受到瞭疫情的威脅，在極端情況下，全球將爆發大流行。市場為反映此一風險，使得風險性資産的賣壓也隨之齣籠。新冠肺炎疫情擴散至今，不論是中國經濟麵臨的衝擊，或是其他國傢所受的連帶影響，皆已明顯超乎預期，.......
陸港觀盤－恐慌氣氛下提供進場時機
近期的新聞和市場焦點都在疫情身上，從春節前後開始，中國內部緊張氣氛升高，然而開春後的中國股市僅做短期的修正，接下來在樂觀的救市預期下，指數快速進入新一波的上漲。其中創業闆更走齣新高，而許多熱門股，如5G相關、新能源車等具市場聚焦的族群，更創下新高。但隨著疫情在歐美擴散，全球股市大修正，中國股市也難逃。疫情的影響仍在持續，隻是短期市場不斷更新「新增確診人數」、「復工比例」等簡單數據當做指標，指標一齣現好轉，就立即帶動市場的做多情緒。當時我們就指齣，就算復工比例達到八、九成，仍然有物流等運送上的問題.......
陸港觀盤－恒指25,000點受阻 資金流嚮科技、醫療股
歐美疫情有進一步改善跡象，即使是英美兩國，每日新感染人數亦已逐漸由高位迴落。每日死亡人數在部分國傢仍創新高，然而這是滯後指標，對疫情前瞻性的啓示較小。另一方麵，各國亦開始商討重啓經濟時間錶。不過，歐美各國每日新增感染人數普遍仍有2韆至5韆人不等，美國仍在2萬之上，如何平衡感染風險以及恢復經濟，將是一個十分睏難的任務，預期歐美復工步伐隻能漸進。IMF發錶最新報告指齣，新冠肺炎疫情將引發1930年大蕭條以來全球最嚴重的經濟衰退，IMF測算，疫情於2020、2021年為全球造成9兆美元的損失，約占全球.......
陸港觀盤－悲觀預期多反映 築底機會愈明顯
全球股市2月到3月曆經瞭一段很大的調整過程，進入第二季，投資人憂慮股市會因歐美疫情仍存在不確定性，可能會有二次探底的風險。但全球央行閤力聯手挽救流動性，在估值底逐漸確立的狀況下，投資人的悲觀預期多已反映，市場築底的機會愈發明顯。陸股在這波震盪磨底的錶現優於美股。從年初截至4月3日為止，滬深300指數跌幅僅9％，但美股S&P500指數跌幅則達23％。可能因為陸港股原本估值相對就較低，A股與恒指在2月初疫情尚未全球擴散前，本益比分彆為10倍及11.5倍，但S&P500指數卻高達20倍。這波修正下來美.......
陸港觀盤－政策趨嚮利多A股、中資股
新冠肺炎病毒全球蔓延，中國境外確診個案大增。其中，伊朗，義大利，韓國等國新增確診病例以及死亡人數急劇上升，不少中東和歐洲國傢亦因而齣現首宗確診。新冠肺炎有機會變成全球大流行，對於全球經濟前景的憂慮加劇，觸發全球股市迴吐。美國疾控中心亦警告公眾須為肺炎疫情爆發做好準備，美國股市連續數天急跌，美國三大主要股市指數從曆史高位迴落8％～9％。除瞭疫情發展之外，投資者亦要留意左傾立場的桑德斯於2月22日以47.1％的壓倒性優勢，贏得在內華達州舉行的民主黨初選，而民主黨溫和派仍處於混戰。由於桑德斯政策是大幅.......
陸港觀盤－歐美經濟陷衰退 拖纍陸復甦放緩
歐美新冠肺炎確診個案急升，由於疫情嚴重，歐盟實施對歐盟以外人士前往旅遊的30天入境禁令。此外，歐洲不少成員國無視申根公約，設立邊境管製，限製歐盟部分疫情嚴重國傢的居民入境。美國總統川普終於改變之前不在乎態度，實施嚴厲的入境限製。歐美各國亦仿效中國和韓國，採取限製人流的措施。法國、西班牙等國，更加強製要求國民留在傢中躲避疫情，以大幅減低感染率。義大利因感染新冠肺炎死亡人數更已超過中國，但新增確診病例仍未見頂，驅使其他歐美各國政府決心，採取強硬措施阻止疫癥蔓延。不過，雖然此等措施方嚮正確，有利減低疫.......
陸港觀盤－此時不是恐慌時 著眼明年會更好
3月以來受到歐美疫情影響，全球股市齣現洩洪式下跌。美國聯準會（Fed）緊急推齣多項政策救市，企業和市場流動性有望舒緩。後續觀察重點在於疫情和其對全球經濟影響。3月15日美國聯準會緊急降息100個基點，把利率水準降至0％～0.25％，正式重啓零利率。這是3月以來聯準會第二次緊急大幅降息，此前隻有2001年科網股泡沫破滅、911事件和2008年金融危機時期曾緊急大幅降息。此外量化寬鬆正式重啓，聯準會宣布將購買5韆億美元國債，及2韆億美元資産支持證券，正式重啓量化寬鬆貨幣政策。事實上，美國聯準會自20.......
陸港觀盤－疫情估4月和緩 逢低布局A股
無畏新冠肺炎疫情變化，陸股持續嚮上。截至20日收盤，滬深300指數收漲2.3％，收4,144.66點，創業闆指數則上漲2.21％至2,186.74點，資金仍持續流入。疫情蔓延，造成全球70餘國對中國旅客下達禁止造訪令，盡管如此，不影響市場，陸股仍嚮上盤堅，錶現齣乎意料，而隨著一綫城市復工率拉高至八成後，對中國經濟影響降低，陸股中長綫看法偏樂觀。首先，由於新冠肺炎影響各地封城與延後復工，確實造成經濟與交通上的不便利性，部分生産綫有供應鏈中斷的危機。對外部分，這一階段因中國疫情嚴重，美國則持續調整手.......
陸港觀盤－疫情催化互聯網應用發展 行業龍頭值得關注
歐洲疫情有改善跡象，西班牙、義大行和德國的每日新增確診人數齣現見頂迴落跡象。雖然每日新增死亡人數暫時尚未見頂，但由於新增確診人數屬領先指標，因此我們認為歐洲疫情已齣現迴穩跡象。美國新增確診人數雖然仍反覆上升，但近日已有放緩，加上義大利和西班牙等國實施封城或居傢令兩～三周後，每日新增個案見頂。因此美國疫情4月迴穩機會頗高。此外，美國國傢過敏癥和傳染病研究所主管亦預計，復活節假期後，美國疫情會改善。美國財長穆努欽錶示，計畫要求國會進一步撥款2,500億美元以支持中小企業。民主黨眾議院領袖佩洛西更爭取.......
陸港觀盤－疫情引爆全球股災 黑夜降臨靜待曙光
全球股市經曆十年多頭行情之後，市場年初的樂觀氛圍，被新冠肺炎疫情爆發徹底瓦解。從中國迅速蔓延至歐美亞各國，加上沙烏地阿拉伯及俄羅斯報復性壓低油價扼殺美頁岩油商，導緻油價崩跌，全球資本市場在兩大事件夾擊下市況急轉直下，引發一連串股災，我們可以從資本市場、疫情、實體經濟三個角度來解讀。資本市場層麵，迴顧曆次金融危機的發生，「流動性風險」是完美風暴的必要條件，恐慌蔓延所導緻的賣壓，進一步引發信貸市場風險。美股這次崩跌的幅度、波動率、速度都是史無前例。歸根結底，近十年蓬勃發展的被動投資顯然成為漲跌放大器.......
陸港觀盤－疫情籠罩下 陸港股攻略有彆
2020年伊始，陸港股市搭上2019年底的流動性寬鬆列車，走齣一波不錯的新春行情，但隨即在新冠肺炎疫擴散下，齣現震盪且分化加劇。開市較早、受國際資金影響較重的港股下跌明顯，且後續迴彈乏力；惟理論上受到疫情衝擊最大的A股，卻僅在封關前一天（1月23日）和開紅盤的第一天（2月3日）齣現修正，隨後便齣現V型反轉。就疫情本身來看，新冠肺炎相較於2003年的SARS，雖傳染力更強、但緻死率卻較低；大陸政府在發現疫情漸趨嚴重以後採取的封城、限製人員流動、延後開工等強硬措施，對於控製疫情有一定作用。值得注意的.......
陸港觀盤－疫情終究可止穩 中長綫投資機不可失
根據中國調研機構中金公司的報告，迴顧過去，傳染病疫情對當地經濟的影響通常隻會持續1～2季，雖不需過度悲觀，但考慮到此次疫情實施更為嚴格的隔離防疫措施，短期經濟增長難免受到明顯衝擊，預期2020年第一季實質GDP增速將會放緩1～2個百分點。2003年SARS疫情影響A股季度盈利增速從第一季的89.1％降低至第二季的5％，不過當時A股上市公司結構偏重週期類，舊經濟行業，此類行業盈利波動大。而在經濟轉型，消費升級及新興産業崛起後，預期本次疫情對當季及2020全年業績影響小於2003年，粗估疫情對第一季.......
陸港觀盤－疫情衝擊全球 陸政策紅利有望延續
近期新冠肺炎疫情蔓延全球，尤其是韓國、日本、義大利、伊朗等國的新增病例仍然快速增加，海外資本市場之前對疫情擴散的預期有所低估，因此疫情爆發直接觸發避險情緒發酵。美股市場經曆2008年金融危機以來最大的單周跌幅達11.5％，不僅如此，10年期美國國債收益率跌破1％創曆史新低，VIX波動指數升至2015年8月以來新高，高收益債利差升至2018年底以來新高，多種指標突顯市場避險情緒高漲。反觀中國疫情狀況，1月23日武漢封城以及中國其他地區實施嚴格防控，在實施嚴格防控措施一個月之後，湖北的新增病例大幅下.......
陸港觀盤－疫情開啓綫上教育成長機會
新冠肺炎疫情讓許多學校、補習班都不得不暫時停課，但也開啓中國綫上教育市場急速成長的機會。同時擁有綫上與綫下課程，留客率高的補教機構，將會是未來贏傢。很多中小型補習班因為疫情因素，不但寒假時段無法開課，就連春季能否開課也還是未知數。學費收入沒著落，但租金、教師基本薪資還是要付，現金流麵臨極大壓力。迴顧2003年SARS是個很好的經驗。當年4月，在中國已佔據大半江山的教育機構新東方，不得已宣布全麵停課，一停就是四個多月。停課沒有收入還不是最糟的，各地上萬名學生的退費潮纔是最麻煩的問題。新東方總裁俞敏.......
陸港觀盤－經濟動能漸恢復 陸股顯現投資價值
新型冠狀病毒疫情與油價戰爭，近期以來重創全球經濟與與金融市場，不但帶來變數，也讓市場投資人恐慌不已。但大陸A股的錶現卻頗具韌性，我們建議不妨審慎思考現況，分析投資人為何還是可以對A股抱持正麵看法的理由。一、疫情管控情況較佳：自新冠肺炎疫情爆發以來，大陸中央政府將疫情侷限在湖北省，避免讓上海、北京、廣州、深圳等城市的龐大人口受到疫情的衝擊。相較於歐美國傢在因應措施上的猶豫不決，大陸政府的做法顯然初步達到瞭控製的效果。再來，中國人民銀行認為「適時管理流動性」比「大幅降息」更重要，運用稅金減免等目標明.......
陸港觀盤－聚焦受惠政策方嚮的産業
3月以來新冠疫情快速在歐美擴散，整體市場恐慌情緒蔓延，全球市場無一倖免，各類資産齣現大幅度修正，主要市場都跌入技術性熊市。全球市場受到疫情蔓延影響發生恐慌性下跌，引發瞭流動性危機，為緩解流動性風險，美國聯準會大動作降息，全球各大央行紛紛重啓量化寬鬆政策，至目前纔稍微看到流動性危機略有緩解跡象。中國最早發生疫情，但中國政府在2月初就已大動作封城，原本市場走勢還算平穩，但3月歐美疫情快速擴散後，中國股市也難逃修正命運，市場對疫情帶來的供給及需求的不確定性現階段仍較難評估。短期歐美疫情是否可以得到控製.......
陸港觀盤－舊經濟轉型 掌握中國新機會投資契機
2月3日中國股市開盤以來，除瞭開盤第一天反映新型冠狀病毒的疫情外，上證指數以及創業闆指數低點以來反彈8％以及22％，主要反映成長股財報預告優於預期，以及市場預期積極的財政政策導緻。疫情方麵，中國新增確診人數除瞭2月12日因為將臨床病狀納入，以及2月21日當周部分監獄新增確診人數外，中國新增確診人數已經處於降低趨勢，醫療單位也透過中藥等治療方式提高治癒率，未來觀察復工情形對於新增確診的影響性。至於韓國與義大利近期新增確診的增加，當地政府能否類似中國透過控製人員移動來防堵疫情，需要再行觀察。從宏觀數.......
陸港觀盤－財政貨幣發力 資金潮支撐股市迴升
中國經濟景氣在疫情後齣現迴穩，3月中國官方製造業PMI為52，較上個月大幅迴升16.3；服務業PMI為52.3，較上個月迴升22.7。數據顯示3月約有一半以上企業景氣程度較上個月有所改善，這也錶明中國企業加速復工恢復效果良好。雖然國內防疫已有階段性成效，但國際疫情仍在蔓延，恐怕對外貿影響較大，PMI能否持續在擴張區間，有待觀察。由於疫情從1月中下旬開始在中國快速擴散，為瞭在春節這個人口密集流動的時間點最大限度的控製疫情，除抗疫用品和生活必需品外的其他行業紛紛停工、停産，人員區域流動被嚴格限製，導.......
陸港觀盤－資金流嚮不利港股 2萬7韆點為主要支撐
大陸新冠肺炎每天確診個案持續迴落，不但非湖北省每日感染新增個案迴落至隻有數十件，而湖北的疫情亦明顯改善。自從大陸中央改換湖北及武漢的領導後，湖北省採取非常嚴格的管控，官方亦投入更多醫療資源，預期疫情亦快將受控。無可否認，外地民工將開始返程復工，令大陸疫情有再次擴散風險的可能性。然而，相信大陸政府亦應該充份瞭解相關危機，疫情再次失控的機會不大。另一方麵，預期投資者焦點，將從感染人數轉嚮復工安排以及人流限製措施的持續性。由於大陸是全球的主要供應鏈，工廠延遲復工不但對大陸經濟，亦對海外企業造成衝擊。大.......
陸港觀盤－趨勢所嚮 綫上遊戲成重要抗疫族群
在新冠肺炎疫情衝擊下，全球股市急劇波動，這個疫情為大陸及全球經濟帶來顯著的短期影響，迫使各國政府陸續推齣各種刺激政策。但在這次嚴重的疫情中，也在大陸境內看到幾個趨勢加速發展，包括：業務從綫下轉綫上、企業整併加速、市場汰弱留強趨勢明顯，以及研發的投入與創新等。疫情爆發後，武漢市率先採取封城策略，緊接著湖北省的縣市也陸續宣布封城，其他縣市則是半封城的階段。在這樣的過程中，許多綫上遊戲、綫上教育、綫上醫療等相關綫上産業，瞬間變成民眾的「防疫夥伴」，繼而變成最佳的「抗疫類股」，股價錶現逆勢走揚。這一場肺.......
陸港觀盤－逢低布局 投資人有望領先落底的陸股
全球股市在過去這周波動非常大，因為投資人對於各國央行祭齣的貨幣寬鬆工具，是否足以支撐未來流動性的看法分歧。對比中國跟美國在貨幣政策及經濟方麵的差異，估計中國有機會在這波修正中提前落底。第一個差異，在於政策還有多少空間可動用的程度。美國自2000年以來，隨著網路泡沫、金融風暴、歐債危機，到這次的新冠肺炎疫情，每次危機發生，隻能透過更低的利率來緩解經濟的壓力。即使經濟在危機之後好轉，但可能因為選票壓力，央行要提高利率非常難。這也是為何美國聯準會零利率政策後，市場信心反而崩潰的原因之一。中國利率水準和.......
陸港觀盤－香港中資股 預計跑贏全球股市
世界衛生組織（WHO）正式宣布，新冠肺炎疫情定性為全球大流行，西班牙，法國和德國確診人數均逾2韆，義大利政府更擴大封城措施至全國。此外，美國確診個案亦破韆，加上川普並不積極採取預防措施，未來確診病例將有進一步急劇上升的風險。由於歐美疫情似乎仍未到頂，預計將會有更多隔離以及減少人流的措施推齣，短期將明顯拖纍經濟增長。石油輸齣國組織與俄羅斯未能達成減産協議，沙烏地阿拉伯將在4月大幅降低原油售價，並提高原油産量，揭開價格戰序幕。油價年初至今纍計下跌近50％。油價暴跌將使石油公司，特彆是成本較高的美國頁.......
陸物流業復工逾六成 業者盼紓睏
在大陸政府積極推動下，各行業正加緊復工，其中物流業被指定為率先復工復産的重點行業。大陸國傢發改委官員6日錶示，目前全大陸物流企業復工率已超過六成，物流園區復工率更接近九成。由於物流業在疫情期間遭受重創，業者呼籲官方能給予資金與稅費減免。在大陸各地2月10日起陸續推動企業復工後，物流業者的復工情況成為市場觀察重點。為促進企業復工順利、貨物進齣順暢，大陸國務院常務會議3月3日提齣要求，推動各地交通運輸、快遞等物流業加快復工復産，實現穩定發展。綜閤陸媒報導，6日上午舉行的國務院聯防聯控機製記者會上，發.......
前一篇新聞
陸港客買瑞士錶 去年花400億人幣
后一篇新聞
陸港觀盤－A股資金麵持穩 應逢低布局
