導語Introduction本質上 這是一場成本遊戲。作者丨北 岸責編丨崔力文編輯丨硃錦斌在漫長的傳統燃油時代 燃油車“斷捨離”，業務分拆的AB麵 - 趣味新聞網

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Introduction

本質上，這是一場成本遊戲。

作者丨北 岸

責編丨崔力文

編輯丨硃錦斌

在漫長的傳統燃油時代，汽車製造商們花瞭一個多世紀的時間研究和升級發動機，但是進入百年一遇的行業轉型期，這些公司集體麵臨著一個關於“斷捨離”的戰略抉擇――

電氣化的加速，昔日的燃油車資産急劇貶值，不僅威脅到車企的短期利潤，甚至還威脅到它們的長期生存。

這是睏擾大部分製造商的集體難題，我們也可以看到，最近幾個月來，已經有公司陸續采取瞭行動，為電動汽車和新興業務單獨創建新部門，將其與傳統內燃機業務進行分拆，甚至單獨推齣適閤新時代的電動汽車品牌。

隻有這樣做，製造商們纔有希望擁抱更有想象力的未來，並在公司內部釋放更多資本和精力。前幾年異軍突起的特斯拉和潮水般湧入的其他電動汽車初創公司，股價和估值一路飆升，這讓那些擁有幾十年、甚至上百年曆史的傳統製造商十分焦慮。

“從運營的角度來看，目前許多製造商最關注的傳統燃油産品的退役計劃，”數據資訊機構IHS Markit的分析師在去年的一份報告中錶示，“換句話說，是時候考慮如何優雅地、或者有序地退齣傳統燃油車市場，且將舊資産遺留的負麵影響降至最低，如利潤率下降，裁員，産品序列的變化以及不得不拋棄的製造資産。”

如何處理新舊資産間的關係？

一種，是單獨上市。極星Polestar是從沃爾沃汽車剝離齣來的電動汽車品牌，目前已計劃在本季度通過一傢特殊用途的收購公司（SPAC）完成上市。

一種，是單獨拆分。雷諾的電動車剝離計劃已是闆上釘釘，福特則宣布瞭新的公司結構，分彆設有Model e和Model Blue兩個不同的業務部門，且新業務由一把手親自掛帥。

另一種，是均攤風險。戴姆勒選擇將其Smart品牌重新定位為一傢與中國吉利共同閤資的新企業，未來歐洲的電動車也將在中國完成部分設計和最終的新車生産。寶馬正將其內燃機的生産轉移到奧地利和英國，並著手重組其産能的全球分布，德國大本營未來將聚焦於電動汽車和其它新業務。

雖然與電動汽車沒有直接關係，但大眾和戴姆勒在過去兩年中都剝離瞭他們的卡車部門，這為集團專注於電動乘用車提供瞭更好的土壤，如近期他們重點發力的大眾ID陣容和梅賽德斯的EQ品牌。

“這個轉型的特殊時間點，我們也看到瞭不同的商業模式，但大部分公司都是殊途同歸，即將有限的資源聚焦在電動汽車等新業務裏。”麥肯锡歐洲大區的汽車業務負責人Andreas Tschiesner如是分析。

“背後的邏輯是完全不同的。”

福特首席執行官吉姆・法利（Jim Farley）在一月份的電話會議裏嚮投資者坦言，想要在新時代運營好電動車業務，這和以往運營好傳統燃油車業務是不一樣的，基於這樣的考慮，福特選擇在新領導班子的帶領下分拆瞭電動車業務，並藉此機會對公司架構進行瞭大刀闊斧的改革。

“市場需求和産品矩陣都將推翻瞭重來，就連采購、供應鏈和關鍵零部件都是完全不同的。”法利補充說，新業務的節奏也將完全不同，從根本上講，內在邏輯也是完全不同的，管理層需要新思維和新的應對方式。

華爾街的分析師們則認為，投資者更願意將內燃機為代錶的的舊資産視為資産負債錶上的一個“死砝碼”，但與此同時，現階段幾乎所有製造商的利潤都來自燃油車，這種情況可能會持續數年之久，直到電動車業務足夠成熟。用吉姆・法利的話說，這時候的燃油車業務是一個“利潤杠杆”，其盈利能力對轉型十分重要。

當然，分拆也會帶來一定的風險。

一傢新的電動車公司，是否能吸引足夠的投資來跨越研發和産能的爬坡期？內燃機業務的停産，能否以避免大規模裁員的方式進行管理？畢竟，單獨上市或內部重組等舉措對人力資源的挑戰是巨大的，這也是大部分汽車製造商對激進化轉型持謹慎態度的原因之一，他們需要逐步過渡到電氣化來保護就業基本盤。

但是，新四化轉型的車輪行至當下，“避免激進”的想法可能已經過時瞭，隨著電動汽車市場份額的快速增長、從0到1的新造車勢力們也日漸成熟，再加上全球對脫碳的呼籲日趨緊迫，越來越多的玩傢隻能和燃油車業務揮手說再見。

傳統製造已步入轉型的“第二階段”。

嚮電動汽車過渡的“第一階段”，汽車製造商們往往選擇不斷加碼以探路轉型，如資本維度的巨額支齣；到瞭當下的“第二階段”，發展路徑已日益明晰，大傢已經將押寶的天平徹底偏嚮電動化等新事物，陸續從舊資産和就技術裏撤齣資金，以彌補電動汽車和自動駕駛的更高支齣。

還要避免避免“零和”陷阱。

所謂轉型的“零和”陷阱，即傳統燃油車的利潤率下降速度快於新業務利潤率的提升。在即將迎來的轉型“第三階段”，新業務的獨立性將成為重組成敗的重點考量，些被縮減或剝離的舊資産已經很難為轉型持續“輸血”瞭，對資産負債錶的影響也將越來越突齣。

本質上，這是一場成本遊戲。已經有新造車勢力選擇輕資産的模式，價值鏈的大部分環節由其他公司代工，消除復雜性，輕裝前行。例如，麥格納為一眾初創公司代工生産電動車，而索尼也選擇同屬東瀛陣營的本田進行製造聯姻。

至少在當下，燃油車仍然為製造商們帶來非常好的利潤和現金流，這樣的不可替代性將一直持續到未來10年或15年。即使是那些沒有舊資産負擔的新造車公司，如果有投資機構欲對其加碼資金，未來幾年相對穩定的現金流也是主要考量的一個方麵。

｜ 北岸 ｜

不愛汽車的品酒師不是好編輯。