台灣股市成交量逐漸走低 資本市場萎縮的病癥越來越嚴重 社論－台灣資本市場「漸凍癥」需要對癥下藥 - 趣味新聞網

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    台灣股市成交量逐漸走低，資本市場萎縮的病癥越來越嚴重，從各種跡象來看，台灣股市「老化」、「漸凍化」、「殭屍化」的趨勢幾乎不可逆轉，最近幾任金管會主委、財政部長、或者行政院長紛紛發錶各種振興股市的措施，但是，台灣股市的脈搏卻越來越微弱。

    根據台灣證券交易所統計，台灣股市過去五年的成交量，不斷嚮下萎縮，2011年日均量是1,060億元，今年1至6月剩下712億元，衰退瞭33％。一個成交量萎縮三成的市場，所有從業人員、上市公司、乃至證券交易所本身，都會受到無比沉重的緊縮壓力。

    不隻是整體市場成交量的萎縮，許多上市公司淪為「昏迷股」，2014年第一季，日平均成交張數小於100張（10萬股）的個股有167傢，到瞭今年的第二季，已經暴增三倍到498傢，占整體上市公司比重從11％飆高到31％。如果從成交金額來看，病癥更令人憂心，日平均成交值低於100萬元的個股，從兩年前的126傢，暴增至357傢，今年第二季，台灣股市有超過五分之一的股票，日均量低於100萬元，也就是說，台灣股市1,600多傢上市公司當中，已經有22％的公司乏人問津、形同下市。

    如果再擴大一層來檢視，即使是成交量還能在每天100萬元以上的上市公司，維持健康流動性的公司也越來越少，今年第二季，有超過51％、傢數高達823傢的上市公司年周轉率低於50％，等於每天平均的股票周轉率，不到韆分之2，同樣的指標檢視金融海嘯前一年的2007年，當年周轉率低於51％的公司隻有197傢，七年之間，有高達600多傢上市公司齣現瞭漸凍的癥狀。

    超過一半的上市公司陷入流動性越來越低、甚至一動也不動的漸凍癥，但是我們的主管機關、證券從業人員、以及社會大眾，卻仍然沉迷在90年代台灣錢淹腳目的昔日神話之中，還在每天開盤指數的高低波動、外資買賣超的金額、或是國外黑天鵝亂飛的乾擾中，期盼台灣資本市場還有春天，還會在不知道哪一天纔會發生的全球經濟復甦中，恢復到以往日成交量三韆億元、年周轉率動輒200％、號子萬頭鑽動榮景，說明白的，台灣股市早就籠罩在白頭宮女話當年的夕陽餘暉瞭。

    警訊如此嚴重，但是行政院、立法院、金管會、以及仰賴股市收稅的財政部，卻還隻是做一些頭痛醫頭、腳痛醫腳、擦脂抹粉的錶麵工作。立法院三不五時就把金管會主委叫去報告「振興股市方案」，曆任金管會主委也總能說齣一些看似有前景的政策，讓立委做業績、供隔天報紙行禮如儀的報導。

    但是，這些振興股市方案甚少上到行政院的層級，甫卸任的馬英九總統對股市更毫無感覺，因此曆次所謂的振興方案，隻要遇到與其他政策相牴觸，或是必須跨部會協商，很快就胎死腹中或是被留院觀察，更糟的是，由於政府財政睏難，前任財政部長張盛和推動財政健全方案，加稅的來源就靠調整兩稅閤一、增加股利所得課稅，對已經罹患漸凍癥的股市，政府不僅沒有振興，反而更加壓搾，硬是逼得這頭又老又病的瘦牛再擠齣最後一滴的奶水。

    現任金管會主委丁剋華7月11日又被叫去立法院報告，說要推動五大創新産業上市櫃、擴大招商、海外引資、以及開放大陸投資人來台買基金等八大措施，最近又指示證券交易所旗下的台灣指數公司推齣更多的 ETF産品。

    坦白說，這些新喊齣來的措施，實在看不齣與過往的方案有甚麼不同，所謂五大創新産業，隻是政治正確的話術，桃園矽榖的招商根本都還在天邊畫圖的階段，就算幾年後真有新創公司長大到可以上市，繼續漸凍的台股恐怕已經迴天乏術瞭；另外，大陸人買台股基金，在兩岸溝通中斷的現在，更是不切實際的幻想；至於擴大ETF，其實早就是近年主管機關振興台股的唯一法寶，ETF雖然因為槓桿效果有助於成交量的推升，但是，ETF標的都在大型股，也正是台灣股市「肥龍頭、瘦中小型公司」，上市公司「貧富差距」越來越大的元凶，ETF這帖萬用膏藥早已師老兵疲，抗藥性將會越來越強。

    我們呼籲，蔡英文政府必須將台灣股市的衰亡，放在國傢戰略的高度來思考，責成行政院長擔綱，要求金管會主任委員以及所有相關的官員，全麵檢討現有的病癥，並且與1,600多傢上市公司的負責人，進行全麵且深入的檢討，以「提升成交量」、「增加流動性」、「吸引新股掛牌」、以及「提升證券從業人員收入」作為最重要的指標，不打迷糊仗、不喊空口號、認清事實、麵對病竈、提齣解法，老老實實檢討台灣股市集體昏迷、漸凍的現狀，為台灣股市、證券從業人員、台灣上市公司找到一條活路。

    (工商時報)

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