“其實 誰都有過不容易。在人生至暗時刻 國産柔性傳感器巨頭的至暗時刻：一傢知名獨角獸企業如何褪去光環 - 趣味新聞網

“其實，誰都有過不容易。在人生至暗時刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅持到底，永不言棄。”

手握柔性顯示屏和柔性傳感器兩大未來“黑科技”，4年前仍是萬眾矚目的焦點，備受IDG資本、保利資本、中信資本、招商財富、基石資本等眾多知名投資機構追捧。

一時之間，柔宇科技成為中國最耀眼的獨角獸企業，被視為中國柔性電子産業的擔當。似乎搭上瞭柔宇，就搭上瞭通往未來的船。

而今天，柔宇科技一次又一次被爆欠薪，創始人劉自鴻子在朋友圈寫下至暗時刻，永不言棄的話語。柔宇科技如何褪下光環，淪落至此？

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柔宇科技郵件發薪，員工放假3個月？

2021年12月初，柔宇科技就被爆過欠薪，當時據媒體報道，多名柔宇員工稱， 11月30日是柔宇承諾為員工補發10月工資的日子，但當日並未等到補發的薪資。

這是柔宇科技首次被爆拖欠薪資的消息，之後，柔宇科技薪資、年終奬等拖欠、延遲發放新聞不斷，有員工稱 “今年春節前，即(大約)1月17日至2月16日復工，放假的這一個月也是按深圳最低工資標準核算的薪資。”

到今天，柔宇科技欠薪風波達到高點。

3月29日，柔宇科技員工爆料稱，從去年 9 月至今，他 6 個月內收到瞭 5 封欠薪郵件，郵件的內容都大緻相同： “公司融資正在推進，資金即將到賬，馬上補發工資”。據其計算，柔宇科技拖欠他的薪水已有近 10 萬元。

因為有著昔日科技獨角獸的光環，柔宇科技欠薪的新聞一時間上瞭熱搜，有網友套用賈躍亭“明天迴國”的玩笑，稱柔宇科技此舉為 “郵件發薪”。

清明後，更有員工爆料：“3月31日下午，公司各個部門陸續通知，清明節之後就開始放假，時間是3個月。其中，4月按照全薪計酬，5月和6月按照深圳最低工資標準來計算，這兩個月的社保也要按最低基數來調整。”

可能為瞭避免被員工截圖泄露消息而影響到企業運作，此次通知並沒有書麵或正式郵件，因此不少員工擔心，如果公司不以官方名義發布正式通知，後續公司會不會將3個月時間解釋為曠工？因此仍有不少員工到公司打卡上班。

而柔宇科技也急忙闢謠：公司並沒有全員放假，很多員工正常上班，網傳全員放假三個月係謠言。

但此番闢謠在一波一波的欠薪消息下，顯得如此無力，一個昔日“高大上”的科技獨角獸巨頭，手握柔性顯示屏和柔性傳感器兩大未來硬核黑科技的獨角獸公司，逐漸褪去瞭往日的光環。

一位柔宇科技的內部員工錶示：“我們現在已經過瞭最憤怒的時候瞭。”柔宇科技，也走過瞭企業生命中最光輝的時刻，接下來迎接柔宇科技的是什麼？

為什麼柔宇科技這麼受資本追捧?

“我做投資以來，一個真正錯失的項目”、“每次看到他們的好消息，我都心如刀絞。作為天使投資人的驕傲，被碾壓得粉碎。”

這番痛心疾首的話語，來自知名天使投資人徐小平，當年為錯失如此一個科技巨頭而惋惜不已。

柔宇科技最風光的時候，市場估值超過瞭500億元。

從2017年8月到2019年11月，柔宇科技相繼獲得瞭中信資本、深創投、杭州基石、保利(橫琴)資本等眾多知名投資機構的7輪融資。2020年，柔宇科技以60億美元的估值躋身於《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》前12名，並成為《中國企業傢》2020年度“中國科創企業百強榜”的榜首。

顯然，這些機構和投資人都看好柔宇科技，我們不禁要問，為什麼柔宇科技如此備受追捧？

這就不得不介紹柔宇科技兩大主營業務：全柔性顯示屏和全柔性傳感器。

而這兩項技術，都被認為是麵嚮未來的科技。

根據市場研究機構的預計，到2027年，全球印刷和柔性電子産品市場規模將達到3300億美金，其中，柔性顯示屏和柔性傳感器將成為主要的細分市場。

▲沙利文全球柔性電子市場規模《來源：柔宇電子招股書》

▲沙利文柔性電子市場發展曆程《來源：柔宇電子招股書》

柔性顯示屏已經成為龐大的消費電子市場尋求産品突破的新技術，尤其是手機市場上，近兩年來已經有三星、華為、小米、OPPO等手機巨頭，不斷試水摺疊屏手機，並取得不錯的市場成績。

隨著柔性顯示屏技術的成熟，終端價格産品的下降，沒有人會否認柔性顯示屏在消費電子市場上的廣闊前景。

柔性傳感器相比柔性顯示屏技術，更具有科幻意味。 Facebook在改名為META，進軍元宇宙後，第一件大事就是宣布研發“電子皮膚”，而電子皮膚的基礎技術，就是柔性傳感器。

通過柔性傳感器，我們可以在元宇宙中再現人的觸覺感知，這無疑是元宇宙的重要基石。對柔性傳感器的介紹，可以參看《如果這個傳感器做齣來，離元宇宙就不遠瞭》內容。

柔性傳感器在醫療電子、可穿戴設備上也有重要的作用， 著名運動員“飛人”蘇炳添就曾撰寫過論文，闡述柔性傳感器在運動監測中對運動員起到的巨大幫助 ，蘇炳添論文詳情可查看《蘇炳添發錶最新綜述論文：柔性可穿戴傳感器運動監測應用最新進展》內容。

而柔宇科技掌握瞭這兩項技術，並達到瞭全球領先的程度。

柔宇科技創立於2012年，由劉自鴻和魏鵬、樊俊超共同齣資10萬元創立，他們都是清華大學兼斯坦福大學小校友。

2014年8月，柔宇科技發布瞭世界最薄彩色柔性顯示器，厚度僅為0.01毫米，捲麯半徑可達1毫米，這是顛覆式的技術水平。

柔宇科技使用瞭一種不同於三星、京東方等廠商的柔性顯示技術，叫 ULT-NSSP（超低溫非矽集成）技術 ，不同於三星等顯示麵闆廠商在傳統TFT顯示技術升級來的LTPS柔性顯示技術，ULT-NSSP使用非矽基材料打造，無論是重量還是厚度，甚至是安全性方麵都要超過三星LTPS技術。

根據科技媒體的報道：

升級傳統技術與全新技術的差距也體現工藝上，因為傳統矽基材料限製，LTPS工藝中離不開高溫脫氫、離子注入、激光結晶等復雜工序，而使用全新非矽基材料的柔宇ULT-NSSP路綫不僅改良瞭不少傳統設置，還省去這些復雜工藝，同時還減少瞭曝光顯影次數，這也讓ULT-NSSP技術生産齣來的全柔性屏幕的厚度和重量要明顯低於LTPS技術。

在良品率上ULT-NSSP也比傳統的LTPS更好，由於傳統矽基材料的使用，LTPS技術生産溫度需要450℃以上，高溫處理容易讓矽基材料産生瑕疵，這也是三星第一代柔性屏産品Galaxy Fold以及第二代柔性屏産品Galaxy Fold 2價格都居高不下的最大原因。而由於采用瞭非矽基材料，柔宇ULT-NSSP技術生産溫度僅需150℃――250℃，降低瞭物料損耗，良品率也大幅提升。各個環節中的價格下降，讓柔宇柔性屏售價更加親民，這也是包括空客、LV、中興、格力、豐田、中國移動、順豐等500餘傢國際級大客戶與柔宇簽約的原因之一。

與柔性顯示技術類似，柔宇科技的柔性傳感器技術由柔性顯示技術衍生齣來，同樣是集新材料、新工藝、新設計於一體的全方位創新産品，在柔性傳感領域處於領先地位。

根據柔宇科技招股書透露， 柔宇的柔性觸控傳感器可彎摺超過 180 萬次，透過率（去掉基材影響）達到 98%，拉伸係數可達到 60%，同時重復拉伸壽命超過 4 萬次 ，兼顧良好的觸控體驗，具備支持更大尺寸全柔性顯示屏的能力。

在2018年柔宇柔性顯示屏生産綫建立之前，柔性傳感器解決方案是柔宇主要的營利業務。

與其說機構和投資人看中瞭柔宇的技術，不如說 他們看到瞭柔性顯示屏和柔性傳感器背後的未來 ，未來這兩項技術必然大放異彩。

柔宇科技沒賺過一分錢，並且虧損年年擴大

未來很豐滿，現實很骨感。

事實上，從成立至今，柔宇科技甚至還沒有正正經經地實現過盈利，甚至因為要投資新技術研發，虧損還年年擴大。

從2021年柔宇科技在上海證券交易所科創闆進行IPO的招股書上，我們可以看到柔宇科技都是“坑”。

第一坑：從未實現盈利，虧損越來越大

根據招股書披露的2017-2020年6月的主要財務數據看，虧損分彆為35931.28萬元，80217.97萬元，107319.28萬元及96053.72萬元，可以看到虧損額是連年增大的。2020年上半年，公司的淨虧損達到瞭9.6億元，約為期內營收的9倍；2019年虧損則為10.73億元，約為當年營收的5倍。

▲柔宇科技主要財務數據《來源：柔宇科技招股書》

招股書中認為，營收與研發支齣之比是一個公司科研投入和對技術重視程度的錶現：

截至 2020 年 6 月 30 日，2017 年至 2020 年 6 月 30 日研發支齣閤計 181,769.96 萬元，占營業收入閤計的比例為 351.71%，

▲柔宇科技主營業務收入《來源：柔宇科技招股書》

可以看到，柔宇科技研發投入遠遠大於營收，達351.71%！營收不足， 靠什麼來支撐研發?靠什麼來支撐這個理想？

隻能靠不斷地拉投資，或者上市融資來填補虧空，直到公司的新技術能夠帶來盈利。 這也為柔宇如今的睏境埋下伏筆。

柔宇曾兩次上市失敗，一次是美股，一次科創闆：

2020年1月計劃赴美上市，籌集約10億美元資金，直到2020年6月，公司的美股上市之路仍未有動態，與此同時，公司的市場主體從“有限責任公司(中外閤資)”變更為“股份有限公司”，彼時，此舉也被市場解讀放棄美股上市轉而改道國內資本市場。

在2020年12月31日，柔宇科技在在上交所披露科創闆IPO招股書獲上交所受理，擬募資144億元。2021年1月28日進入“問詢”狀態，尚未進行相關問詢迴復，在2021年2月選擇撤迴科創闆上市申請。

第二坑：生産綫産能從未滿足

2018年6月，深圳柔宇國際柔性顯示基地人潮湧動，總投資約110億元的柔宇全球首條全柔性顯示屏大規模量産綫成功點亮投産！

這是柔宇官網的介紹，這也是屬於柔宇科技的高光時刻。

然而，這條投資瞭110億元的産綫，並沒有為柔宇帶來大量的訂單。從招股書上看，這條産綫的産能遠遠不足，2020年上半年投産率僅有5.27%左右，2019年為31.19%，2018年15.08%。去除2020年上半年新冠疫情的影響，該産綫最高産能滿足率也僅有31%，不足一半産率。

▲柔宇科技設計産能和産量（來源：柔宇招股書）

▲柔宇科技柔性顯示屏量産綫投産（來源：柔宇科技官網）

有趣的是， 因為這條産綫柔宇科技創始人劉自鴻曾被列為失信人而被限製消費 ，因為該産綫的資金遲遲未到賬，承建方寶冶集團將之上訴到法院。

第三坑：募集資金龐大，且應用不閤理

根據招股書顯示，柔宇科技IPO發行12000萬股，共計募集金額約144.34億元，這個金額是比較龐大的， 足以進入當時科創闆已上市企業募集資金額前三瞭。

其中，4.62億元用於柔性前沿技術研發項目，49.39億元用於柔性顯示基地升級擴增建設項目，11.23億元用於柔性技術的企業解決方案開發項目，7.1億元用於新一代柔性智能終端開發項目，而有72億元是用於補充流動資金。

▲柔宇科技IPO募集基金（來源：柔宇科技招股書）

換句話說， 最大的一筆資金72億元――用於“還債” ――補充之前欠下的流動資金。

第二大的一筆資金49.39億元，卻用來擴張産綫 ，前文我們分析過，柔宇科技2018年投産的産綫産能還遠遠無法滿足呢！還擴張産綫？

誰是柔宇科技的白馬騎士？

可見，柔宇科技技術很行，技術前景也非常不錯，但卻一步一步走到今天的坑裏。

如今的柔宇，昔日的柔性顯示屏和柔性傳感器獨角獸，已經進入資金鏈斷裂，破産邊緣的“生死綫”。

現在的局麵，要不有企業願意收購，要不有機構願意繼續接盤，增加投資，短時間內，靠柔宇科技自身的經營情況，實在難看到翻盤的機會。

誰是柔宇科技的白馬騎士呢？

白馬一號：深圳中智衛安

2022年1月17日晚間，柔宇科技微信公眾號發文稱，1月16日，中智衛安與柔宇科技進行戰略閤作簽約。基於閤作協議，中智衛安將嚮柔宇科技批量采購柔性顯示屏、柔性傳感器及軟硬件一體化解決方案，用於公司全綫商用機器人産品，自2022年起連續3年采購金額纍計約30億元。

看起來似乎很美好，中智衛安就是那個白馬騎士？

中智衛安目前處於B輪融資階段，公司注冊資本為1000萬元，也即是說中智衛安目前也隻是處於初創融資階段，與柔宇科技差不多，並沒有太穩定、持續的營收。

根據柔宇科技內部員工透露：“至少我作為員工沒有看到特彆實質性的推進。後麵纔知道， 這個戰略協議對雙方都沒有實際約束。 這種消費級的機器人真的需要一個造價更高柔性屏嗎？”

白馬二號：外部股東

根據經濟觀察報的消息，柔宇科技內容流傳著外部股東曾籌措3億元要挽救柔宇科技的信息。

但這個資金進入有個前提，就是要求柔宇科技減低估值，從超過500億元的估值降為100億元，以便新進資金能占到柔宇科技3%的股權，但沒有得到劉自鴻的同意，因此沒有下文。

白馬三號：深圳深創投

第三號白馬騎士，是具有深圳市政府背景的深創投，這也是柔宇科技內部員工認為最有可能挽救柔宇科技的資金。

根據柔宇科技內部員工的消息，為瞭再投資柔宇科技， 深圳市政府方麵花瞭數韆萬元聘請過三個機構對柔宇科技進行盡調，但此消息無法證實。

通過查看柔宇科技過往融資信息，我們看到深創投作為最早的風險投資機構，從A輪開始就進入柔宇科技，並且跟投瞭接下來的B輪、C輪。

▲柔宇科技融資資料（來源：天眼查）

同時，柔宇科技也是深圳比較看重的項目，甚至有股民將柔宇科技與光啓科技、華大基因一起閤稱“深圳三大騙”。

近幾年，智能傳感器産業得到多地政府的重視，為此齣台多許多政策。深圳市政府也正準備大力發展傳感器産業，齣台瞭責任部門明確、扶持政策清晰、力度極大的政策。相關政策，建議查看《重磅政策！深圳市關於推動智能傳感器産業加快發展的若乾措施（徵求意見稿）》內容。

柔宇科技手中掌握柔性顯示屏和柔性傳感器兩大王牌，技術上屬業界一流，隻是量産能力和市場能力有待提升。 或許深創投會是最大白馬？

結語

柔宇科技告訴我們隻有技術一流是不行的，還需要下沉到具體産品，具體市場上去，贏得客戶認可纔是王道。

除瞭柔宇科技外，國內做柔性傳感器的優秀企業還有鈦深科技、能達斯等，都已基於實際應用做齣瞭豐富的柔性傳感器産品，未來可期！

柔宇科技還能翻盤嗎？

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