來源：機構調研電話會議紀要分享一下某券商地産&固收首席的觀點 有點長 穩增長是主基調，聚焦地産鏈 - 趣味新聞網

來源：機構調研電話會議紀要

分享一下某券商地産&固收首席的觀點，有點長，希望多一點耐心~

3月16日以來，房地産指數漲幅超過30%，多個交易日齣現瞭闆塊集體性上漲，有些個股連續漲停。近期地産股大漲是穩增長、防風險、寬信用和促民生四條綫的聯閤聚焦。2022年經濟麵臨三 重壓力，部分民營房企自2021年10月以來深陷流動性睏境，若任憑房企流動性風險肆意擴散，則不僅會加大經濟承壓力度，還會加劇金融係統的脆弱性，準確認識並“防範化解房地産市場風險已是勢在必行。適度放鬆房地産調控政策不僅是防範化解房地産市場風險的必要手段,也可以更好地實現穩增長和寬信用，還能夠更好地滿足居民購房需求。目前房地産放鬆遠未結束。一麵, 預計還會有更多城市加入放鬆名單。

2022年2月下旬以來，全國各能級城市房地産政策均有所放鬆，這為其他尚未放鬆的城市提供瞭對標樣本，預計還會有更多城市加入放鬆名單。另一方麵，房地産放鬆已從“政策管理轉嚮“結果導嚮"。地方政府放鬆房地産的自主權明顯加大，不違背三穩可能已成為“因城施策式放鬆”的主要管理要求，考慮到當前主要城市商品房銷售整體偏弱，政策放鬆短期內難以明顯違背三穩”，而且從“三穩的結果看，樓市低迷城市還可能會齣現多輪放鬆。

對地産股來說，雖然2021年11月 已經看到政策底，但民營房企流動性風險仍然較大，市場對中小央企國企心存疑慮,地産股主要以頭部央企錶現最好。3月16日金融委會議明確提齣要“防範化解房地産市場風險”，這意味著更加直接有效的治理政策可能已在路上。這些政策不僅有利於化解房企流動性風險，還會緻力於防範風險嚮銀行、居民和更大範圍的房企擴散蔓延，前者利好受睏民營房企,後者利好中小央企國企。

相對而言，有基本麵支撐的中小央企國企的確定性較高,並有望走齣趨勢性機會，受睏民營房企當前主要受預期利好催化,交易性特徵更加確定。當然，頭部央企國企的投資機會持續存在。嚮後看，隨著行業齣清，存續房企將受益於供給側收縮帶來的發展利好，房企恢復正常經營會對房地産相關産業鏈産生積極帶動作用。

地産産業鏈主要觀點：建築行業兩大引擎是基建和房地産，地産政策放鬆對房企拿地、新開工、投資、銷售等將有提振，進而建築行業，尤其是房屋建設、裝飾、園林、建築設計等地産産業鏈産生積極影響。結閤建築上市公司具體情況，我們預計地産政策放鬆將通過兩條路徑影響建築上市公司。

第一種：直接影響房地産業務及利潤的釋放。八大建築央企、部分省屬建築上市、個彆民營建築上市公司采取建築-地産聯動發展的戰略，形成瞭規模相對龐大，業績貢獻相對較多的地産業務，如中國建築、中國中鐵、中國電建、中國鐵建、安徽建工、宏潤建設等，這些公司地産業務已經具有一定規模，利潤貢獻相對較高，地産政策放鬆有利於這類公司房地産業務的發展及闆塊利潤的釋放，進而影響公司估值水平和股價走勢。

第二種：是通過增加新開工、增加投資釋放建築設計、房屋建設、裝飾裝修、園林工程的需求，從而對建築設計闆塊、房建闆塊、裝飾闆塊和園林闆塊産生積極的影響。這條路徑又可以拆解成三個方麵：

1、房地産政策放鬆，房企經營環境改善，投資欲望增強，進而産生響應的工程需求，即上遊需求釋放對地産産業鏈提供良好的發展環境；

2、房企融資環境改善和盈利能力增強，將及時支付工程款項，減少地産産業鏈的應收款，提高資産周轉率，加快相關公司發展。

3、地産行業健康發展將提高來自於地産行業存貨、應收款、長期應收款的資産質量，減少減值損失，進而增加相關公司利潤。

結閤穩增長政策及地産政策放鬆，我們比較看好中國建築、中國中鐵等大建築央企，安徽建工、山東路橋等區域基建龍頭，築博設計、賽福天等建築設計公司，中裝建設、全築股份等裝飾公司，以及文科園林和東珠生態等園林公司。

總結：

對於地産，依舊是昨晚文章中的那些觀點，今天的盤麵也是很好的詮釋瞭什麼叫穩增長，基建+地産的雙重奏帶來不小的賺錢效應，甚至發散到瞭工程機械跟鋼鐵建材；不過今天的地産更多是被基建反推的，而Reits也是卡瞭一個不錯的時間節點直接用資金打到你信，所以日內啓動買總是沒錯的，可以參考三月30日的那天地産的走勢；

此外我們都知道一個闆塊能否走強需要靈魂票的齣現，如同寜王於鋰電、茅台於白酒，大票的走勢決定瞭小票的未來，因此保萬的走勢也是值得重視，那是大資金的戰場，如果哪天這兩個地産雙雄開始滯漲並且調整時陰包陽，走不齣寜王那樣的趨勢的時候，也是地産的尾聲，簡而言之，看大做小。

最後：

竹杖芒鞋輕勝馬，誰怕？一蓑煙雨任平生~

跟隨市場，不主觀臆斷，祝各位周末愉快~

希望能夠點個贊跟再看鼓勵一下~