這是來自新華社報道過的一段真實故事 「一位母親為瞭促進兒子身高 以價換量的生長激素集采打響第一槍，增高針暴利時代將終結？ - 趣味新聞網

這是來自新華社報道過的一段真實故事，「一位母親為瞭促進兒子身高，不惜花費48萬元，但結果隻換來瞭1厘米的迴報。」

實際上，兒科醫生早已明確，充足睡眠和平衡膳食，可以保證大部分孩子的正常發育。但「望子成龍」的潛意識，讓傢長們到瞭無所不用其極的地步。

「生長激素」，一個從字麵上就能理解其用途的處方藥，卻一度在院外市場一針難求。

正是由於眾多狂熱傢長的追捧，以至於讓該類藥物有瞭對「以價換量」說不的勇氣。

水針「三駕馬車」兩傢棄標、一傢未中選

被納入集采，對一些藥企的優勢品種而言，意味著降價、業績受影響。於是，從有風聲開始，資本市場屢屢以股價下跌為迴應。

3月10日，廣東省藥品交易中心發布11省聯盟集采的擬中選結果，首次參與（聯盟）集采的生長激素，粉針降幅達到52%，而降價呼聲最高的水針，竟無一中選。

2月23日，廣東省藥品交易中心發布《關於查看廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購（第一批）報名産品相關信息的通知》（以下簡稱《通知》）。

並不齣意外的是，除諾和諾德申報重組人生長激素水針劑外，長春高新控股子公司金賽藥業和安科生物雙雙棄標。

這種本土企業「棄標」、外資企業申報的局麵，在集采中極為少見。

企業聯手將瞭集采一軍，迎來瞭資本市場的歡呼，長春高新和安科生物的股價連續兩個交易日大漲。

對於棄標的原因，長春高新給予的迴應是，公司已根據相關政策要求，響應醫保藥品降費號召，進行瞭生長激素部分品規的申報。公司將繼續以積極的姿態參與集采。

唯一申報的諾和諾德，因為降價不及預期，未中選。

生長激素集采打響第一槍是在1月19日，廣東省藥品交易中心發布《廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購文件》。

這是重組人生長激素被納入集采目錄消息的首次發布，金賽藥業、安科生物有品種被納入，一度引發市場恐慌情緒，長春高新股價連續3個交易日跌停。

彼時，即使長春高新放齣高管增持的公告，也如同「螳臂擋車」，難以止住股價下跌的趨勢。直至傳齣棄標水針劑消息，長春高新、安科生物的股價纔稍有迴升。

值得一提的是，這兩傢行業龍頭的股價「閃崩」，已非首次，無論是2021年5月生長激素集采「預演」，還是新華社發文質疑生長激素濫用，都曾給這個市場帶來衝擊。

1月21日，長春高新和安科生物的收盤價，已分彆較2021年5月21日的高點跌去67%、41%。

在我國生長激素領域，呈現齣金賽藥業（長春生物子公司）、安科生物和諾和諾德三足鼎立的格局。

根據國元證券的調研，截至2020年底，金賽藥業的生長激素在樣本醫院的市場占有率為78.4%，排名第二的是安科生物，占比為15.9%，餘下的市場以諾和諾德為主。

其中，水針方麵，據德邦證券，一份來自2020年的樣本醫院數據顯示，2020年金賽藥業在水針市場的占有率高達99.7%。

粉針方麵，2020年樣本醫院安科生物市場份額第一。

生長激素是長春高新的支柱産品，占據業績半壁江山。從金賽藥業的業績數據來看，2021年前三季度，金賽藥業實現收入61.61億元，占長春高新總營收的74.78%，淨利潤占比達96%。在3月17日召開的投資者關係活動上，長春高新稱粉針占比10%左右，收入增長近40%；水針占比70%以上，收入增長30%以上

東莞證券研報分析指齣，若金賽藥業按照最高限價，在廣東省此次的聯盟采購中標，那麼，降價幅度約為71%。基於采購量估算，若是不降價、不申報，金賽藥業選擇在廣東聯盟棄標，可以避免超7000萬元銷售收入的流失。

有報道指齣，盡管金賽藥業2021年營收81.98億元，但顯然也沒有放棄這筆7000萬元的「小錢」。其認為，棄標的思考在於，當前，地區聯盟集采往往會帶來市場聯動降價效應，即，若是每個地區都參照70%的降幅，恐怕對於長春高新的業績壓力不會小。因此，長春高新等企業，或是想通過棄標，來嚮市場傳達堅持其産品價格體係的態度。

是攪局？還是共謀？

雖然諾和諾德市場份額占比遠低於兩傢行業巨頭，但其參與報價水針集采的意圖很明確，「死馬當做活馬醫」，或許可以成功撬動水針市場的固有格局。

不過，更容易對水針市場産生實質影響的安科生物，棄標看似在情理之中，同時也在意料之外。

安科生物的水針生長激素於2019年6月獲批，經過大量的市場培育後，開始瞭快速放量勢頭。

憑藉於此，安科生物2021年三季度實現收入5.8億元，同比增31.3%；淨利潤1.9億元，同比增35.6%。

由此可以體會到安科生物的「糾結」――終於等到生長激素水針的收獲期，如果參與集采，雖然可以搶奪更大的院內市場份額，但勢必會使更多的院外需求轉嚮院內，水針領域的價格體係，或將由此被重構。

因此，安科生物如果參與集采，結果很可能會丟掉剛剛培育齣來的「現金奶牛」。

在本次聯盟集采中，粉針、水針並沒有進行分組競價，以15IU和30IU兩種單位的水針為例，申報最高限價為173.58元和295.08元，而金賽藥業這兩種産品目前的掛網價為567元、1031元，降幅均在70%。

在利益間進行權衡，安科生物選擇的是與金賽藥業「共進」，在沒有齣現更多競爭者之前，把決定權交給「市場先生」。

市場在公立醫院以外

實際上，對於金賽與安科，真正比拼的是院外市場。

長春高新曾經在投資者關係活動中指齣：公司生長激素70%以上的銷售收入來自閤作的醫療機構，隻有不到30%來自公立醫院。並且公司當時還預計院外收入將持續增加。

在一份投資者調研活動紀要中，安科生物也同樣證實瞭這一點。

「公司生長激素在公立醫院內銷售比例不到30%」，安科生物方麵強調，生長激素不屬於急需采購的産品，該類産品超過90%來自患者自費，身材矮小，並不嚴重影響生命健康。

在三甲公立醫院入組新患者、後續復診，開藥則以院外市場為主，形成瞭上述兩傢藥企獨特的銷售模式。

所以，放棄院內市場、穩固院外市場的價格體係，讓兩者達成瞭共識。

按照生長激素水針的格局來看，安科生物的判斷是：「和兩個對手很難打價格戰。」

「生長激素作為生物製品，不同於化學藥品，産能瓶頸決定瞭，這個市場不可能齣現極端的『以價換量』情況。」安科生物的態度早已明確。

瘋狂的傢長

如果把主戰場從「院外」轉移到「院內」，經營多年的價格體係將麵臨重構，這應該是生産者最不願意麵對的局麵。

而讓長春高新、安科生物徹底下定決心放棄此次集采的更重要原因，或許來自於需求端「非理性」的追捧。

據國傢統計局數據顯示，2021年我國0至15歲人口為2.63億，按矮小癥發病率3%計算，患兒數量約為790萬。

生長激素領域被長期看好的核心邏輯之一是有數據顯示，國內矮小癥患者群體接受治療者占比僅為5.7%。

但這個數據一直頗受爭議。2021年12月，長春高新在投資者平台上錶示，這類疾病發病率較低。

其實企業對此「門兒清」，生長激素的主要蛋糕並不在治療矮小上，更多是為瞭增高。部分對孩子身高有更高期待的傢長，為行業提供瞭更多增量。

安科生物指齣，從目前治療的群體來看，大多數是傢長從提升孩子未來競爭力的角度進行治療，更注重對産品以及廠傢服務。

「相比於在治療期內，花費2萬多元獲得長高約10厘米的療效，價格並不是最大的問題。影響患者選擇的主要因素是傢長的意識，而不是價格越低越好。」安科生物強調，很多傢長更看重療效、安全性及服務，價格低瞭，反而服務就沒保障瞭。

中國優生科學協會曾經披露過一組數據，「男孩175厘米、女孩165厘米」是絕大多數傢長對孩子未來身高的希望值。不過，中國實際的成年人身高則與該數值相差較多。

據瞭解，男孩15歲前、女孩13歲前是注射生長激素的最佳時機。因此，為瞭能讓孩子看上去更完美，傢長們對此趨之若鶩。

生長激素被「望子成龍」的傢長們賦予瞭消費屬性，讓它早已不再是一張單純的處方。

被放大的增高神藥

生長激素目前在國內分為粉針、水針及長效水針三種劑型，金賽藥業是唯一三種劑型都有的公司，占60%以上的份額。

由於水針穩定性和便捷性更高，未來或將逐步替代粉針，目前水針已占據生長激素市場60%以上的份額。

從用藥費用來看，粉針價格最低，粉針有一項適應癥被納入醫保報銷；水針和長效劑型均未納入醫保。水針、粉針通常為每日注射，長效水針每周一次。注射粉針、水針及長效水針的年費約為2萬元、4萬元、20萬。

不菲的價格，沒有阻止傢長們的熱情，需求與購買力形成瞭很強的正相關性。

長春高新在2021年半年報中披露，經濟相對較發達的華東地區，為公司貢獻瞭39.28%的收入。

而實際上，曾經有個彆銷售為瞭提升業績，還對傢長們販賣焦慮，甚至鼓吹「花費X萬元，就能長高X厘米」。

一時間，生長激素一針難求。

直到被權威媒體曝光，提示傢長避坑營銷陷阱後，這種現象纔得到緩解。

健康界聯係多位醫生瞭解目前行業現狀，但都對此不予置評，普遍的迴復是：「事件比較敏感，不方便發錶看法。」

北京某三甲醫院主任醫師曾在微博上發文指齣，現在很多傢長都有「恐矮癥」，但其實對於正常孩子來說，打生長激素並沒有太多受益。生長激素治療隻適用於少數的有適應癥的兒童，而且一定要找專業的醫生去評估，而不是聽一些機構的忽悠。

攔不住的暴利

目前，我國絕大多數生長激素産品，主要用於醫治兒童生長激素缺乏癥。

不過，成年人群也是生長激素未來要攻剋的另一大領域。

從美國的經驗來看，該國約有75%的長激素的使用者年齡超過20歲，主要的用途是抗衰老和增強肌肉。因此，從適用範圍來看，我國的生長激素市場仍有很大的空間。

目前，金賽藥業擁有國內唯一獲批成人生長激素缺乏癥的産品。

長春高新則在2月指齣，公司在積極開展兒科推廣的同時，成人適應癥領域也正在進行積極的進行市場拓展，並已取得實質性突破，未來一定會成為新的利潤增長點。

缺少競爭、需求巨大、消費屬性的背書，讓生長激素公司享受到瞭超額的迴報。

根據長春高新的財報數據，公司2019年、2020年、2021年毛利率分彆為85.2%、86.7%、91.31%。

資料來源：長春生物2021年年報

3月31日，安科生物發布瞭最新財報，2021年該公司營業收入為21.69億元，同比增27.47；淨利潤2.07億元，同比降42.44%，對此安科生物的解釋是對蘇豪逸明、中德美聯計提商譽減值準備約3.23億元。

不過，安科生物的生物製品的毛利率仍達到88.38%。

資料來源：安科生物2021年年報

也就是說，以30IU的1031元掛網價格計算，即使去掉渠道、管理、研發等費用外，成本還不足140元。

所以，一旦參與集采，生長激素的製造者們「躺賺」的時代就將終結。

其實，集采的「利刃」仍高懸在長春高新頭頂。3月17日，青海省藥械集中采購網發布《關於調整部分藥品價格的通知》中，金賽藥業的長效水針，企業申報價從5600元/支降價到3500元/支，降價幅度達37%。

從過往情況來看，企業在地方采購中主動對産品降價，普遍被視為對集采或醫保談判價格降幅的「試水」。例如2019年11月降價進入醫保的原研阿達木單抗（艾伯維），就曾試過在地方采購中主動降價一半來試水，最後當年國傢醫保談判後的價格，僅相當於原價的四分之一左右。

因此，長春高新生長激素水針劑棄標廣東聯盟集采，但又在聯盟地區旗下省份青海主動降價，也被業界認為是「規避大幅降價」的方式。

未來未可知。恐怕大部分患兒的傢長還是盼望，集采能夠擋住生長激素企業的暴利，畢竟，在中國能夠一年消費5萬、甚至20萬的傢庭，還是少數派。

不過，不得不承認的事實是：在長期脫離院內場景的束縛後，生長激素早已被慣性的思維方式錨定為「自費藥」。

健康界齣品

撰文｜隔壁老趙