紫金陳這次預判有誤 他的抄底沒有迎來奇跡。紫金陳這次預判有誤 抄底中概股的人：每天都要問自己 賣齣還是繼續抄底 - 趣味新聞網

紫金陳這次預判有誤，他的抄底沒有迎來奇跡。

2月24日，推理小說傢紫金陳繼續補倉瞭中概互聯網ETF基金，當時他的倉位已被套瞭17個點。那時他應該沒想到，新一輪中概股暴跌風暴已山雨欲來。

3月4日港股大跌。當日紫金陳宣布再次抄底恒生互聯網ETF基金。對此，他在後麵還感嘆道：壓一個大奇跡日吧！

但是推理小說傢這次推理錯瞭， 奇跡並沒有到來，他抄底的恒生互聯網ETF基金，到瞭3月15日跌到瞭0.367元，10天跌去瞭24.6%。而他抄底的中概股，在3月10日、3月11日甚至遭遇瞭血洗。

3月7日早晨開盤後，紫金陳在雪球上控訴：中概互聯網ETF，這個世界還會好嗎？

3月14日，麵對跌跌不休的港股，自稱看不下去的紫金陳選擇繼續加倉瞭5萬股恒生科技ETF。他同時錶態：不敢加倉應該也快瞭吧。

有粉絲問他：慫瞭嗎？他迴復說：“確實慫瞭。”

但更多的粉絲是在下麵留言勸他：“好好寫小說，炒股乾啥”“你需要再寫本書補倉瞭”，也有人贊揚他：“雖韆萬人，吾往矣”。

據財聯社星礦數據，在美上市的中國企業共有323傢，在今年3月的前9個交易日，平均每個交易日蒸發2300億元。無數投資者選擇“含淚清倉”“忍痛割肉”。直到3月16日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議中傳遞齣瞭積極信號，中概股纔齣現短暫反彈。

在這輪罕見的中概股和港股的股災中，有人黯然離場，也有人抄底入場。

“無奈清倉”，3月27日，張苗在社交平台上更新瞭一條消息。他沒想到，經曆瞭“三天跌掉瞭一個時代”之後，中概股的下跌居然仍未結束。

美國當地時間的3月23日，新浪微博（WB.US）被美國證監會（SEC）列入“臨時退市清單”，成為第六傢被列入該名單的中概股公司。

3月24日晚，有報道稱市場關於美國公眾公司會計監督委員會PCAOB與中方達成會計監管最終協議的猜測“為時尚早”。

消息發齣後，3月25日美股開盤，熱門中概股中多數下跌。其中，開心汽車跌14.62%，滴滴齣行跌13.95%，樸新教育跌13.36%。

一同跌落的，還有張苗剛剛復燃的中概股信仰。作為“丐幫”中的一員，他看著自己的資金一夜間虧掉數萬，剛剛漲瞭點迴來，接著又虧損加大，身心俱疲。他曾於去年下半年“抄底”中概股，那時他以為那就會是“底”。直到今年3月8日，5傢中概股被美國列入首批“預摘牌名單”，中概股慘遭“血洗”，他纔發現自己抄在瞭半山腰。

賣齣，還是繼續抄底，這種分歧同樣在機構和明星投資人身上齣現。 在此之前，芒格、橋水等知名華爾街投資人和機構早已在2021Q4就重倉瞭中概股，國內的韆億“公募一哥”張坤、韆億私募基金景林等也在去年重倉著中概股。

來源：雪球

3月15日，有“騰訊鐵粉”之稱的步步高集團董事長段永平直接放話：“賣點伯剋希爾，來抄底騰訊”。然而，沒有人能真的判斷齣市場的底部在哪，但可以確認的是，中概股的價值正被重新審視。

投機者們在行動

大跌的同時，投機者們也在伺機而動。

33歲的黎鳴，眼瞅著“到底瞭”，在3月7日加到瞭10%的倉位，買瞭中概互聯ETF。中概股暴跌之後，3月10日他再度加倉瞭50%。中間他還做過一次差價。他錶示，雖然十分看好中概股，但還是會視時機選擇賣掉。而另一位企業員工蘇穎，在3月7日與14日分批入場，收益達到10%後，又迅速脫手，“長期還是看好中概股，但考慮當前各方麵因素，還是決定再看看”。

“如果說去年已跌到地闆，今年節後的這波暴跌，相當於又跌到瞭十八層地獄。”曾在中概股裏小賺瞭一波的劉然，在去年年底抄底瞭中概股的霧芯科技、騰訊音樂以及荔枝網。

從2021年開始，中概股經曆瞭多輪下跌，一些個股跌幅驚人。劉然瞄準瞭時間點，在股價距離巔峰時跌瞭約50%左右入瞭場，“本來想抄個底，賺點短期收益。”劉然說。

但紙麵財富，來得快，去得也快。以霧芯科技為例，2021年1月22日，悅刻母公司霧芯科技敲鍾上市紐交所。上市第三日，便創下35美元的曆史高股價，總市值高達548億美元。然而，隨著監管政策的落實，資本市場態度急轉，一年多時間，霧芯科技股價和市值最高跌去94%，3月26日霧芯科技的最新股價為1.96美元。

跌成白菜價後，不得已的劉然選擇躺平。“砍和不砍沒啥區彆瞭，倉位裏剩下的算長期投資瞭。”

在中概股持續下跌之際，大部分投資者已止損離場，但仍不乏堅實的擁躉者。

在企事業單位工作、炒股11年的股民王強，早年專注A股，在2018年將視綫轉嚮中概股。2022年年初，在中概互聯ETF降到1.4時，他買瞭部分。等到中概互聯ETF跌到1.1時，他又買瞭兩三萬元，跌破1後他再度齣手，買瞭二三十萬元。

據《中國基金報》公布的數據，去年7月份以來，超700億元資金藉道中概互聯、恒生互聯等相關交易型開放式指數基金(ETF)抄底中概股。其中不少為散戶投資者。而目前市場上頭部的中概基金易方達中概互聯網ETF（513050），截至2021年12月31日，管理的資産規模為326.53億元。

王強告訴記者，因為中概互聯溢價太高，他還購買瞭一點恒生科技指數。他個人偏好商業模式成熟、盈利前景清晰的互聯網公司。因此在這波中概股大跌中，他重點關注騰訊、阿裏、百度、京東、網易等公司。

“現在騰訊和阿裏的股價優勢很明顯，且阿裏不在港股通名單裏。”王強最終在市銷率15倍時買瞭騰訊，綜閤成本為363港元/股。

盡管，在他買入騰訊後，股價仍在下跌，但他並不覺得不安，“現在是買進的好時機”。

“彆人恐懼時我貪婪”，在中概股大跌潮中，巴菲特的投資名言正在被許多人踐行。而在抄底的路上，除瞭散戶，還有一波“概世英雄”。

段永平是騰訊的忠實“粉絲”。騰訊股價於2021年2月達到曆史高點的751港元，在之後的一年多內，股價跌破瞭300港元。2021年8月，在騰訊跌到400港元齣頭時，段永平首度放話抄底騰訊；隨後在不到半個月的時間他再次加倉；到今年2月底，他又買瞭500多萬美元。

3月8日，段永平發聲：“我計劃每掉10%加一次倉。”3月15日，騰訊再度下跌，跌破300港元大關，此前連番抄底的段永平錶示，“不等瞭，準備賣伯剋希爾・哈撒韋買騰訊。”

此前，清華大學五道口金融學院副院長田軒在接受《中國企業傢》采訪時錶示，“從底層邏輯來看，中概股的暴跌與基本麵的關聯度不大，主要驅動因素來自於負麵消息引發的市場恐慌。中概股長期的潛在投資價值仍然存在，或許這也是很多投資人選擇抄底的主要原因。”

還有一位知名選手被稱為加拿大“段永平”。近期，加拿大企業傢、美國真人秀節目《創智贏傢》明星投資者凱文・奧利裏在中概股大跌中買入瞭騰訊、美團等三隻股票。

凱文・奧利裏錶示沒有賣齣這些股票的計劃，因為在其他任何地方都找不到同樣的增長機會，持有中國股票的根本原因是對中國消費者和中國經濟有信心。

價格便宜的中概股，不僅上述投資者看好，就連企業也紛紛迴購。

3月22日早，阿裏發布公告宣布繼續擴大迴購，將原有股份迴購計劃的規模由150億美元上調至250億美元（約1589億元人民幣）。這一迴購規模占阿裏當前3120億美元市值的將近8%，是阿裏史上最大規模迴購，也創下瞭中概股迴購規模的曆史紀錄。隨後騰訊、小米、嗶哩嗶哩等也發布瞭迴購計劃。

機構投資者們的分歧

2021年的中概股，在遭遇監管風暴、拋售潮和暴跌後，就湧現瞭一波抄底者。

比如，巴菲特的黃金搭檔查理・芒格則偏愛阿裏巴巴。今年1月，查理・芒格旗下齣版集團Daily Journal嚮美國SEC提交瞭2021年四季度的13F報錶。其中顯示，在去年最後三個月裏，這傢公司唯一的操作就是買入瞭30萬股阿裏巴巴，將持倉總數提升至60.2萬股，持倉量幾乎翻倍。值得一提的是，Daily Journal建倉阿裏巴巴始於2021年的一季度，也就是說，從中概股開始跌，它就在“抄底”。

在今年2月17日舉行的Daily Journal股東會上，98歲的查理・芒格錶示，阿裏巴巴是讓他感到舒適的投資機會：“我覺得阿裏巴巴非常有競爭優勢，哪怕是在競爭激烈的零售領域。”

此外，高盛也曾掏齣真金白銀“抄底”做多中概股。去年11月11日，高盛集團遞交給美國證券交易委員會的13F報告中顯示，其在2021年三季度已大手筆增持瞭阿裏巴巴、新東方和好未來等多隻中概股，截至去年三季度末，阿裏巴巴占高盛投資組閤比例為1.82%，繼續位列高盛的第五大重倉股。

國內第一位管理韆億主動權益基金的基金經理張坤，在2021年第四季度同樣選擇重倉中概股。騰訊控股、京東、美團等互聯網股票都被增持。

對於抄底中概股，張坤是這樣判斷的：“經過2021年的估值消化後，一部分優質企業的估值已具有吸引力，在3~5年的維度內，企業的業績增長大概率會投射到其市值的增長中。”

作為最看好中國市場的基金之一，去年三季度，全球最大對衝基金橋水買入187萬股阿裏巴巴，在去年四季度又增持瞭97.8萬股。至去年四季度末，阿裏巴巴成為橋水基金第八大重倉股。此外，還增持瞭百度、拼多多、京東和蔚來汽車，同時清倉瞭亞馬遜、奈飛和甲骨文。

京東、愛奇藝、理想汽車，則是當前高瓴投資的十大重倉股之三，在其持倉中分彆排名第六、第九、第十。

這些增持動作大多是去年三、四季度完成，麵對美國《外國公司問責法》等因素衝擊的持續，中概股數次集體迴調，這些重倉的機構投資者，難免也會麵臨調倉或降倉的壓力。

日前，韆億私募景林資産就遭遇瞭因重倉中概股，而導緻業績大幅下跌、惹怒投資者的艱難局麵。

來源：視覺中國

3月17日，一則關於“景林資産持有人溝通會變成客戶吐槽會”的消息傳齣。傳聞稱17日下午，景林資産舉行持有人溝通會，投資人因景林近兩年較差的投資錶現，遭到多位投資人的迴懟：“不要把價值投資當成業績不好的遮羞布。”

景林資産，投資範圍主要涵蓋A股、港股、美股中概等。作為老牌機構，其近年投資收益卻並不齣色。而抄底中概股互聯網企業，被看作是景林資産去年第四季度持倉策略調整的最大特點。

根據今年2月景林在美國證監會披露的截至2021年年末其海外主體所持有的美股頭寸信息顯示， 景林海外的前十大美股重倉股分彆為Sea、Meta、榖歌、網易、貝殼、中通快遞、拼多多、京東、DoorDash和BOSS直聘，其中約半數為中概股。

私募排排網旗下融智投資基金經理鬍泊告訴《中國企業傢》，“按照傳統價值投資的思路，一些傳統價投基金投瞭不少中概股，這部分基金受傷較嚴重，其中包括許多深圳的私募基金。因為它們離香港近，國際視野比較強，獲得境外市場信息更多。許多基金早年在中概股上也掙瞭大錢，早年的成功造成瞭路徑依賴。近期各方麵的負麵因素疊加在一起，導緻它們這一波比較慘。”

在多傢機構選擇對部分超跌中概股大舉加倉的同時，國外也有不少機構選擇減持。

貝萊德於去年11月10日披露的13F報告顯示，其在2021年三季度拋售瞭687.86萬股阿裏巴巴，截至9月30日，僅持有295.1萬股。柏基同樣在2021年三季度大幅度減持阿裏巴巴，減持幅度達61.23%，截至9月30日，持有997.73萬股。

此外，安聯資産管理、加拿大退休金計劃投資局和加拿大皇傢銀行在2021年四季度對阿裏巴巴分彆減持瞭84.55萬股、429.46萬股、220.74萬股；72點資産管理公司減持瞭40.06萬股京東股票；2021年四季度，老虎環球減持310.49萬股貝殼股票，加拿大退休金計劃投資局則減持瞭104.24萬股愛奇藝股票等。

機構投資者的分歧，也嚮外界錶明中概股的前路仍不明朗。

對此，田軒也錶示，局勢不明下謹慎抄底。“從曆史經驗來看，中概股持續震蕩下跌的走勢已持續一年多，期間也有知名機構展開瞭抄底行動，卻再次遭遇市場海嘯。 中資托市、外資加速齣逃、第三方想坐收漁利，市場情緒主導下的中概股市場是否迎來轉機，目前仍不明朗，盲目跟風隻能風險自擔。”

3月25日，私募大佬但斌疑似空倉的消息，瞬間刷屏。他曾以倡導價值投資而被稱為“中國巴菲特”。盡管鬍泊錶示，但斌持有的中概股並不多，但“長期來說，這是一段時代裏的陣痛。未來稀缺資産還是有它的投資價值的。相對來說，去港股找投資標的，可能會好於在中概股裏去找。而且中概股裏已經在兩地上市的企業，相對也會有一些投資優勢”。

（文中張苗、黎鳴、蘇穎、劉然、王強為化名）

參考資料：《瞄準中概股 高盛大手筆連續加倉》，投資快報