隨著年底到來 海外債券市場交易轉為清淡 陸港觀盤－人民幣匯改 效益可期 - 趣味新聞網
發表日期 2015-01-01T04:10:11+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 隨著年底到來，海外債券市場交易轉為清淡，但中國人民銀行（大陸央行）在貨幣政策的操作卻仍馬不停蹄持續進行。12月27日央行發布387號文，從2015年起將調整存款統計口徑，將原屬於同業存款項下的存款納入 .....
隨著年底到來，海外債券市場交易轉為清淡，但中國人民銀行（大陸央行）在貨幣政策的操作卻仍馬不停蹄持續進行。12月27日央行發布387號文，從2015年起將調整存款統計口徑，將原屬於同業存款項下的存款納入各項存款範圍。
同業存款納入一般性存款，但暫不繳納存款準備金，這樣能夠擴大存貸比計算時的分母，降低銀行的存貸比，增加銀行的資金投放，體現貨幣政策追求一種更加穩健又靈活的效率。這有利於降低銀行的存貸比，增加銀行的資金投放，緩解當前流動性緊張的局麵。
市場人士認為人行發布之新規將對中小銀行較有明顯助益，由於工、農、中、建等四大行的存貸比壓力本來就不高，此舉對中小銀行，尤其同業業務較多的銀行較為有利，更具針對性。人行調整存貸款統計口徑後，商業銀行存貸比平均降幅將在5％。此舉意味著可釋放約5.5兆元人民幣的信貸額度空間，增強商業銀行的信貸投放能力。
中國政府自降息以來，穩增長、抗通縮等目標無一實現，隻有股市大幅暴漲。人行對金融泡沫保持謹慎，貨幣政策短期無為。以10兆元人民幣的同業存款量來估計，不繳納存款準備金的安排則可以少鎖定1.5～2兆元人民幣的銀行間流動性，其規模與3次50基點存款準備金率下調所釋放的流動性量相當，意味著降準等寬鬆貨幣政策預期再度延後。
麵對本輪資金麵緊張，市場所期盼的逆迴購始終未齣場，人行仍繼續使用定嚮工具提供短期流動性支援，錶明人行不願在數量工具的運用上嚮市場傳遞過於強烈的信號，預計在2015年2月春節資金需求高峰前，公開市場仍將以穩為主。
自2014年初以來，人民幣兌美元經曆瞭上半年（2月初至6月初）貶值、年中（6月到11月中旬）升值、年末（11月下旬至今）貶值的走勢，匯率波動幅度明顯增大，預計將纍計下跌2％左右。
近期貶值是央行降息、11月齣口資料大幅低於市場預期、美國經濟增長強勁，第3季GDP增長5％創11年來新高等多重因素共振的結果。不過，盡管人民幣兌美元在今年呈現貶值，但人民幣實際有效匯率仍錶現為升值。據國際清算銀行（BIS）最新公布資料，人民幣實際有效匯率指數11月較上月上升2.3％至124.43，連續第6個月迴升並續創曆史新高。
2014年3月人民銀行決定建立以市場供求為基礎、有管理的浮動匯率製度，自3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1％擴大至2％，而且未來人民幣匯率形成機製改革會繼續朝著市場化方嚮邁進。
根據外匯市場發育狀況和經濟金融形勢，增強人民幣匯率雙嚮浮動彈性，保持人民幣匯率在閤理均衡水準上的基本穩定。進一步發揮市場匯率的作用，人民銀行行基本退齣常態式外匯乾預。2014年人民幣匯率走勢與過去幾年有明顯不同，也真正體現齣匯率改革的精神。
未來人民幣匯改的重點將是中間價的形成機製，進一步擴大銀行間外匯市場參與主體和豐富外匯市場交易品種。預計在短期內，階段性的國際資本流齣和流入將交替齣現，會帶來匯率波動，而在大幅升值和貶值都缺乏經濟基礎的前提下，人民幣仍將維持相對穩定。
但從中長期來看，在中國調結構、轉方式的逐步到位、人民幣國際化以及對外經濟閤作進一步加強等利多因素，將對人民幣匯率長期走勢構成持續而有力的支撐。12月30日人民幣兌美元即期匯率逆轉早盤跌勢，收盤大漲0.32％，創9個月以來最大單日漲幅。
外匯局30日公布銀行辦理結售匯業務新規，美元多頭持續拋齣，人民幣大幅上漲。此次調整最大亮點是取消結售匯綜閤部位與外匯貸存比掛鈎，將銀行結售匯綜閤頭寸考核由日改為周，將起到抑製人民幣的貶值並增加市場的波動性的作用。
(工商時報)
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中國海關總署本周公布，11月中國貿易順差來到544.7億美元，年增61.4％，不僅較10月的454億美元，較8月寫下的498.7億美元紀錄還要來得亮眼，再次創下曆史新高水位。再進一步來看齣口和進口數據，盡管11月齣口年增4.7％，大幅低於原先市場預期的8％增長幅度，和10月的11.6％增速，為7個月新低，但受惠於進口年減6.7％，降幅為今年3月來最大，使得貿易順差得以再擴大。分析中國11月進口金額下滑主因，主要還是石油、鐵礦砂等大宗商品價格急遽走跌。國際油價自年中起跌幅近40％，創下2010年來.......
陸港觀盤－超級星期一 滬港通首班車啓航
投資人引頸期盼7個多月的「滬港通」首班車將於11月17日正式啓航，顯示齣中國大陸為開放金融市場而做齣的最大努力，更象徵著大陸資本市場對外開放的重要裏程碑。市場預期，隨著滬港通上路，將為中國大陸A股挹注新的資金動能，成為推動A股中長綫行情的「新勢力」。滬港通中其實包含著「滬股通」及「港股通」兩部分，允許海外投資者透過香港進入A股，同時容許大陸民眾可以透過上海買賣香港股票。其中，滬股通總額度為人民幣3韆億元，一天買進的成交額度上限為人民幣130億元，占上證指數單日交易量的13.1％；港股通總額度為人.......
陸港觀盤－金融強勢 汽車醫藥有望輪動
中國大陸A股市場在一陣瘋牛行情後，上證綜指也一度創下3,091點的新高，齣現激烈波動的走勢，滬深兩市也再爆齣閤計超過1.2兆元人民幣的曆史天量。近期陸股市場的波動因素主要來自流動性的變化，企業資本開支意願下降推動無風險資金利率下滑，加上原先流嚮房地産和地方基建的資金在剛性兌付將遭到打破下，隨著中國人民銀行（大陸央行）下調基準利率的觸發，轉嚮股票市場，並且藉著券商的融資業務，以及來自銀行體係的理財資金，以傘形信託加槓桿的方式，積極擴大信用地瘋狂湧入股市。然而，大陸的證券登記結算有限責任公司（中證登.......
陸港觀盤－金融股藍籌股 投資首選
這波陸股上漲完全來自於資金引爆，從7月下旬因為滬港通的題材，以及滬港通開通前公布QFII、RQFII交易所得稅暫免，政策上導引國際資金投入A股市場的意嚮明顯。這段期間雖然沒有降準降息，但是從中國人民銀行（大陸央行）的正迴購利率看，有引導利率往下的企圖，一直到11月21日的無預警降息，是直接釋放資金寬鬆的訊號，因為降息完全超齣市場預期，因而形成最有力的上漲支撐，A股漲勢全麵被引爆。從7月下旬起漲2,049點起算到12月22日高點3,189點，纍計漲幅已經超過5成，陸股應該會是今年全球主要股市中漲幅.......
陸港觀盤－銀行流動性提升 A股攻勢再起
中國大陸國傢統計局公布，11月全國工業企業利潤總額年減4.2％，降幅較10月擴大2.1％，反應大陸實體經濟下滑風險未除，且麵臨通縮威脅，使貨幣的寬鬆仍有空間。為應對實體經濟睏境，於2014年12月27日，中國人民銀行（大陸央行）下發387號文，訂2015年起對存款統計進行調整，該文也驗證先前市場傳聞，A股市場攻勢再起。新納入各項存款範圍的存款是指存款類金融機構吸收的證券及交易結算類存放、銀行業非存款類存放、特殊目的公司（SPV）存放、其他金融機構存放及境外金融機構存放，而上述存款目前暫不需繳納存.......
陸港觀盤－錢進中國 多元精彩
如果要選齣2015年的投資首選，答案肯定是中國大陸。在政府寬鬆貨幣政策持續、金融改革紅利和大陸股、債市場潛在的成長商機多項利多下，投資人將有機會掌握大陸股、債多元資産的潛在成長動能。根據彭博資訊資料顯示，截至2015年1月6日，上證綜閤指數6個月的漲幅達62.7％，高居全球主要股市同期間漲幅之冠；在債市方麵，相較於全球前10大債券市場之10年期債券，也以中國大陸境內債券的收益率最高。由此顯示，大陸股、債市的多元資産配置，堪稱2015年「錢進中國」的王道。在股市方麵，「滬港通」於去年11月17日上.......
陸港觀盤－鐵路設備 受惠基建投資主題
廣受期待的滬港通即將正式上路，中國大陸和香港證監會10日發布聯閤公告，滬港通將於11月17日啓動，滬港股市雙雙走高，上證綜指更一度突破2,500點大關，創33個月來新高，市場成交量也隨之活絡起來。滬深兩市在11日的成交量閤計放大至超過5,800億元，創下曆史最大單日成交紀錄。滬港通除瞭促進陸港雙方的資本市場更加活絡外，也有利人民幣國際化與資本項目自由化。在滬港通啓動後，將增進A股與香港股市的融閤，並成為全球第2大的證券市場，且有利A股納入MSCI新興市場指數，由於許多A股擁有穩定且在全球標準裏偏.......
陸港觀盤－降息點燃期待 金融産業樂
迴顧過去1年來，由於麵臨未來中國GDP增速將降至6％～7％的新常態，中國政府不斷對整體金融環境祭齣相關刺激政策，一方麵透過循序漸進的貨幣寬鬆政策以降低資金成本，如短期流動性調節工具SLO、短期藉便利SLF、中期藉貸便利MLF、抵押補充貸款工具PSL，到11/21/2014的全麵降息等。另一方麵，中國同時以經濟外交推動人民幣國際化，從中國動車行銷世界、到「中國版馬歇爾計畫」的一帶一路建設計畫、以及政府高層積極齣訪各國簽訂貿易協定，這些行動除成功改變瞭中國的外交形象，也預先為中國的資本齣口打開瞭潛在.......
陸港觀盤－陸股煙火秀 持續延長
跨年煙火絢爛奪目，2014年A股上漲53％的煙火秀也不遑多讓，春節前陸股煙火秀持續延長，而人民幣加速國際化、MSCI納入A股、理財商品資金轉入股市都是今年可能的利多。隻是中國大媽融資搶進、外資卻作壁上觀，加上中國的經濟基本麵欠佳，很可能像券商所說的，今年「快牛變慢牛、大牛變小牛」，過程當中波動將逐步加大、資金輪動料將加快，選股仍應以基本麵為依歸。2014年中國A股儼然是大型煙火秀，上證指數中的非銀金融類股漲幅121.16％，鋼鐵類股漲幅78.34％，房地産類股漲幅65.28％，銀行類股漲幅63........
陸港觀盤－香港成長股 重拾鎂光燈
中國證監會查核融資融券業務，昨（19）日A股大幅走低，券商先前已陸續將焦點轉嚮港股，歐版QE呼之欲齣有利港股後市，加上3月各傢公司財報即將齣爐，對香港股市或是中國成長股而言，或許是一個重拾鎂光燈的好機會。中國監管階層齣手規範銀行委託貸款與券商的融資融券業務，昨日A股大幅開低，不過近兩周以來，包括匯豐、德銀、交銀國際與瑞銀等券商已經陸續將A股投資評等調至中立。花旗認為，中國投資者可能對資金從房地産市場轉到股市的潛力過於樂觀，瑞銀則認為，受惠流動性改善的牛市告一段落，接下來要靠企業獲利提升來造就下一.......
陸煤炭齣口關稅 明年調降
中國財政部昨（16）日發布消息，明年1月起中國將調整進齣口關稅，對相機鏡頭、藥品等民生用品實施降稅，並繼續以暫定稅率的形式對煤炭、化肥等産品徵收齣口關稅。其中，煤炭齣口關稅將適度降低，氮磷肥則實施全年統一齣口關稅。新華社報導，此關稅調整案已經大陸國務院關稅稅則委原會審議並報請國務院批準，預計自2015年1月1日起實施。大陸財政部錶示，此次關稅調整是為瞭改善進齣口結構，以配閤産業結構變化，及滿足大陸境內生産及民眾的生活需要。報導指齣，部分商品將首次實施進口暫定稅率並進一步降稅，甚至低於最惠國稅率優.......
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