「小微」成本壓力上行9月30日17時 央行發佈「特急」檔稱 《新金融觀察》定嚮降準「升級」 九成中小銀行受益 - 趣味新聞網
發表日期 2017-10-02T12:45:24+08:00
趣味新聞網記者特別報導 : 「小微」成本壓力上行9月30日17時，央行發佈「特急」檔稱，決定對普惠金融實施定嚮降準政策。具體內容包括，單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款，以及農戶生産經營、創業 .....
「小微」成本壓力上行
9月30日17時，央行發佈「特急」檔稱，決定對普惠金融實施定嚮降準政策。具體內容包括，單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款，以及農戶生産經營、創業擔保、建檔立卡貧睏人口、助學等貸款，人民銀行決定統一對上述貸款增量或餘額占全部貸款增量或餘額達到一定比例的商業銀行實施定嚮降準政策，從2018年起實施。
而就在稍早前，國務院常務會議剛剛於9月27日決定，採取減稅、定嚮降準等手段，激勵金融機構進一步加大對小微企業的支援。
就政策初衷來看，支援小微企業、實體經濟的意味明顯。「在負債緊張且高成本、融資結構重新錶內化的情況下，處於弱勢的小微企業很容易成為銀行騰挪額度、轉嫁成本的工具。」在聯訊證券的李奇霖看來，此次降準的一個主要目的便是降低小微企業、農業生産等經營者的融資成本，加大金融對實體的支援力度，穩定經濟。
原因在於，金融去杠杆和經濟去産能階段，小微企業的融資環境未能明顯好轉，承擔著較大的成本上行壓力。特彆是在目前金融體係流動性結構不均衡的背景下，小微企業從銀行獲得融資的難度正在增大。首先是大中型企業融資需求迴歸銀行信貸，對小微企業貸款形成瞭擠齣效應。
「隨著金融去杠杆的推進，資金『脫實嚮虛』等現象已得到瞭一定緩解，但市場利率的提高增加瞭企業發債成本，從而使得議價能力較強的企業轉嚮銀行貸款，然而，大中型企業融資需求迴歸銀行信貸在一定程度上對小微企業貸款造成瞭擠齣效應，加之後續錶外融資監管的逐步強化，小微企業融資難、融資貴等問題有可能還會進一步惡化。」中信建投證券宏觀與固收團隊分析稱，另一方麵，去産能和環保限産等政策措施壓縮瞭鋼鐵、煤炭等中上遊行業産能，並價格大幅上漲，而在終端需求依然不足的情形下，小微企業承擔瞭大部分上遊行業價格上漲的成本。
事實上，2017年以來雖然小微企業貸款餘額保持瞭平穩增速，但邊際趨弱的情況已經顯現。央行資料顯示，至2017年6月末，小微企業貸款餘額占企業貸款餘額的32%，占比與上季末水準持平。上半年小微企業貸款增加1.77萬億元，增量占同期企業貸款的30%，比上年同期占比水準低6.3個百分點。
而從此前兩次定嚮降準實施後的影響看，對「三農」和小微企業融資的促進效果明顯。如在2014年二季度兩次定嚮降準後，「三農」和小微企業貸款增速均錄得快速提升。《2014年上半年金融機構貸款投嚮統計報告》顯示，2014年上半年我國小微企業貸款14萬億元，同比增長15.7%，農戶貸款5萬億元，同比增長24.4%。
考核標準拓寬
值得注意的是，本次定嚮降準政策除瞭覆蓋小微企業和「三農」貸款，還將範圍延伸至脫貧攻堅和「雙創」等其他普惠金融領域貸款，同時明確瞭考核指標為「貸款增量或餘額達到一定比例」，此次政策被認為是「擴大版」的定嚮降準。業界判斷，未來能夠滿足定嚮降準條件的銀行將有所增加，特彆是眾多城商行、農商行從中受益。
據悉，本次定嚮降準政策將分為兩檔考核，第一檔是前一年普惠金融領域貸款餘額或增量占比達到1.5%的，存款準備金率可在基準檔基礎上下調0.5個百分點；第二檔是前一年普惠金融領域貸款餘額或增量占比達到10%的，存款準備金率可按纍進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點，相較而言，優惠幅度更大。
「按現有資料測算，對普惠金融實施定嚮降準政策可覆蓋全部大中型商業銀行、約90%的城商行和約95%的非縣域農商行。」央行有關負責人錶示。
考慮到此次定嚮降準的覆蓋麵較廣，業界認為此舉將為銀行體係補充流動性，一定程度上可提高超儲率，緩解當前資金麵結構性緊張。「特彆是補充中小型銀行的流動性和可貸資金，緩解流動性結構失衡的矛盾。」中信證券明明研究團隊稱。
事實上，今年以來，市場上對降準的呼聲一直居高不下。原因在於融資需求的持續走高令銀行負債端資金壓力較大，超儲率低位運行，降準的必要性隨之增強。特彆是7月中旬以來，市場流動性一直處於較為緊張的狀態，央行隨即在 8月末MLF、PLS等政策工具中投放瞭總量達到68431億元的流動性。進入9月，盡管短期資金麵有明顯緩和，但是1個月以上的中期利率仍然居高不下，同業存單等利率仍處於今年7月以來最高水準。據中信證券分析，今年以來超額存款準備金率和商業銀行備付金率不斷下行並屢創新低。
在此背景下，目前市場對流動性的預期較為悲觀，而央行對降準的「抉擇」卻一直謹慎。一方麵是對於素有「巨斧」之稱的存款準備金政策，各國央行在實際使用中都相對慎重。另一方麵，從我國情況來看，由於降準所釋放的信號意義十分強烈，增加瞭央行貨幣政策的調控難度。「受到貨幣銀行學理論的影響，很多人都秉持『降準很大程度上等同於貨幣政策寬鬆』的理念，並相應調整自身行為決策，這顯然會扭麯央行降準的真實意圖，增加貨幣政策調控難度。」中信建投證券分析師黃文濤稱。
相較而言，定嚮降準應是當前時間視窗的最優政策選擇。一可補充流動性缺口，緩解銀行體係資金壓力，二則也不會對市場情緒造成太大影響。
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受助於美股上漲和日圓走軟，朝鮮發射導彈飛過日本上空引發的擔憂減退，周三日經225指數收盤漲0.74%，報19506.54點。東證指數漲0.62%，報1607.65點。(時報資訊).......
《日股》寄望新激勵方案，日股收漲0.50％
日圓轉弱提振齣口股，以及投資人看好日本首相安倍晉三將宣布下月提前大選並推齣新激勵方案，周一收盤日經225指數漲0.50%，為20,397.58點。東證一部指數收漲0.49%，為1672.82點。大部分上市公司的上半會計年度即將在9月30日結束，投資人搶在周三除權息之前買進股票，亦為市場帶來支撐。美元升值0.2%，報112.25日圓，齣口股基恩斯（Keyence）、TDK均收漲2%，愛德萬測試（Advantest）漲1.3%。受惠於美國子公司Sprint和T-Mobile US的閤併題材，軟銀收漲.......
《日股》川普又放話，日股漲幅收斂
受隔夜美股強彈激勵，周三日股走高，惟美國總統川普警告他可能終止北美自由貿易協定（NAFTA）的發言，使日股尾盤漲幅收斂，終場日經225指數小漲0.26%，收在19,434.64點，中止連續5天的跌勢。東證一部指數收漲0.25%，為1600.05點，惟市場交投仍顯低迷，成交值僅約1.9兆日圓，較近期均值滅少逾10%。東芝收漲4.3%，因日媒報導該公司已優先和威騰電子協商齣售晶片事業的交易。(時報資訊).......
《日股》川普政府風波不斷，日股早盤跌0.44％
美國總統川普辭退首席策士班農，令投資人更加擔憂川普政府推進經濟政策的能力。美國和南韓本周將進行聯閤軍演，是否使朝鮮半島的緊張局勢再度升高，亦令市場感到不安。周一早盤日經225指數收跌0.44%，為19,384.64點。東證一部指數跌0.23%，為1593.69點。小型股被視為是地緣政治風險和強勢日圓下的避風港，近來錶現相對穩健，東證小型股指數（Topix Small Stock index）目前微升0.04%，自6月初以來已上漲約5%；同一期間日經指數跌1.4%，東證一部指數漲1.6%。美元目前.......
《日股》憂北韓再搗「彈」，日股早盤跌0.38％
投資人擔心北韓可能趁著周六的國定重要節日再度試射飛彈，周五早盤日經225指數收跌0.38%，為19,322.74點。東證一部指數跌0.02%，為1597.87點。(時報資訊).......
《日股》憂北韓搗「彈」，日股早盤跌0.47％
北韓試爆氫彈引發的緊張局勢削弱投資人的風險偏好，周二早盤日經225指數收跌0.47%，為19,417.31點。東證一部指數跌0.54%，為1594.87點。權重股迅銷8月的國內同店銷售額月減3.4%，拖纍股價下挫1.17%。美元小跌0.2%，報109.52日圓，齣口股錶現分歧。任天堂湧現獲利瞭結賣壓，早盤一度跌2.7%。東證創業版Mothers指數早盤收跌3.95%，稍早前一度大跌4.6%，創下逾4個月新低。(時報資訊).......
《日股》憂日圓升值、休士頓災損，日股量縮持平
投資人評估全球央行年會後美元兌日圓走軟的影響，以及颶風哈維重創休士頓，在可能受到波及的擔憂下，産險類股走勢疲弱，周一收盤日經225指數收跌0.01%，為19,449.90點。東證一部指數收漲0.20%，為1600.12點，成交值僅1.74兆日圓，低於2兆日圓即被認為交易清淡。美國聯準會主席葉倫未在周末的央行年會上談及貨幣政策，令部分投資人失望，美元跌0.2%，報109.15日圓。(時報資訊).......
《日股》散戶低接中小型股，日股近持平
散戶逢低承接中小型股，為籠罩在北韓陰影下的日股帶來支撐，周三收盤日經225指數小跌0.14%，為19,357.97點，盤中最低跌至19,254.67，創下逾4個月新低。東證一部指數由黑翻紅，收盤微漲0.08%，為1592.00點。本周大賣中小型股的散戶轉站買方，東證創業闆Mothers指數收漲0.43%。日經Jasdaq指數亦收漲約0.4%。(時報資訊).......
