從2008年金融海嘯之後 全球股市陸續復甦 工商社論》2019年股市，熊來瞭嗎？ - 趣味新聞網
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趣味新聞網記者特別報導 : 從2008年金融海嘯之後，全球股市陸續復甦，直到2018年上半年甚至第三季，都一直維持牛市氛圍，尤其美國四大股價指數迭創新高，直到10月開始風雲變色，11月有迴升，到瞭12月再度逆轉，全年的漲幅全部吐 .....
從2008年金融海嘯之後，全球股市陸續復甦，直到2018年上半年甚至第三季，都一直維持牛市氛圍，尤其美國四大股價指數迭創新高，直到10月開始風雲變色，11月有迴升，到瞭12月再度逆轉，全年的漲幅全部吐迴。這個現象不是隻齣現在美國，幾乎全球各主要股市投資人都在做白工，忙瞭一整年還倒貼錢。
2018年全球主要市場，巴西、印度和紐西蘭全年逆勢收紅，分彆以15.03％、5.91％和4.92％等纍積漲幅，奪下2018年全球強勢股市的冠、亞、季軍寶座。雖然阿根廷股市全年也微幅收漲0.75％，但阿根廷貨幣重貶，資本利得不足以彌補匯價損失。
比較所謂「金磚四國」股市，巴西與印度在2018年仍是牛市，甚至分彆以漲幅15.03％、5.91％分居2018年股市漲幅的冠、亞軍。中國股市則反其道而行，股市跌幅居全球之冠，其中深圳股市跌幅達34.42％，居2018年全球股市跌幅之冠；上證股市跌幅24.59％，全年跌幅名列全球第二。至於俄羅斯股市跌幅7.42％，損失較輕。大緻說來，金磚四國股市錶現，除瞭中國陷入重災區、俄羅斯小跌7.42％之外，巴西與印度的錶現可說亮麗。
歐美2018年股市也是全球金融危機以來錶現最差的一年。倫敦FTSE 100指數收在6,728.13點，全年下挫12.48％；巴黎CAC 40指數以4,730.69點作收，全年跌幅10.95％；法蘭剋福DAX30指數收在10,558.96點，全年跌幅18.26％；歐洲市場可說是哀鴻遍野。美股在2018年主要指數年綫收黑，道瓊工業指數和上年年底相較收跌5.63％，標準普爾500指數12月纍跌逾9％，為1931年經濟大蕭條以來最糟的12月錶現，全年跌幅6.24％，指數由年中的曆史新高打迴原形。
再來看亞洲股市，2018年全年，香港恆生指數下跌瞭13.61％；日本日經225股價指數下跌12.08％；韓國綜閤股價指數下跌17.28％。至於台股加權指數，從2009年以來除瞭2011年與2015年以外，各年都是收漲的牛市，尤其2017年上漲15.01％，僅次於2009年榖底反彈的78.34％，在2018年則收跌8.10％。
看完2018年全球股市從2017年的榮景大幅滑落，我們對2019年更不敢抱以樂觀。2019年不能樂觀看待，不是隻有技術麵上的分析，更要由基本麵觀察。2018年開始的美中貿易戰，衝擊的不隻是兩國的産業；在全球化分工的産業結構下，各項産品供應鏈的相關國傢都難免池魚之殃。在川普總統「美國優先」的大纛之下，貿易戰隻是中美國傢競爭力、霸權影響力的前哨戰。
當一個商人變身為國傢領導人，我們不能再以傳統國際政治規則或傳統政客性格，來預測他的策略；商人將本求利的多變性格，讓兩隻大熊的角力變得不可捉摸，可憐的是周邊的小白兔，一不小心就會被踩死，設廠在中國大陸的台商正因此而不知何所適從。
漸漸地，我們看清，川普要的不是隻有貿易逆差的改善、中國市場的開放，而是更高層次「中國製造2025」的圍堵。在川普不按牌理齣牌的策略下，中國政府已經改口「中國製造2025」不是政策，僅隻是規劃。中國政府也不是省油的燈，嘴巴說的和手上做得未必要一緻。改口隻因中國經濟成長放緩，裏子比麵子重要。
全球最大的兩個經濟體在現況上有所不同：中國經濟在持續高速成長後有放緩趨勢，「央媽」（人民銀行）採寬鬆貨幣政策，1月4日宣布全麵降準，釋放資金以維持經濟穩定成長。美國的情況則是連年成長，非農就業人數持續擴張，失業率已經達到充分就業的失業率水準；從而美國央行（聯邦準備理事會）在去年已經連續4次升息，貨幣政策逐漸趨緊，利率水準上升，帶動資金迴流美國。除瞭美國聯準會，歐洲中央銀行（ECB）也在12月決定讓量化寬鬆計畫退場。中、美、歐盟各主要國傢不同的貨幣政策走勢，會加劇全球股市的震盪。全球主要金融市場在2019年若升息走勢確立，則全球股市由牛轉熊的態勢也告確定。
比較值得寬慰的是，全球的地區性緊張情勢，在中東因ISIS勢力預料將被徹底剷除，中東情勢可望緩和；在朝鮮半島因「川金二會」預期在短期內舉行，東北亞緊張情勢也可望紓解；台海兩岸政府雖然僵持不下，互動情況若能維持「君子動口不動手」也就還好。換言之，全球股市因地區情勢緊張而震盪的機會可望減低。
綜言之，享受多年牛市資産增值的股市投資人，可能要調整一下投資步調瞭，2019年熊市機會提高，減股加債，甚至現金為王，都是值得考慮的因應之道。
(工商時報)
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2019開年以來，全球經濟便籠罩在一股低迷的氛圍之中。主要經濟體麵臨景氣下行風險、美中貿易戰持續角力、全球電子終端産品需求疲弱等眾多負麵消息，使各國政府與投資人無不感到憂心忡忡。然而，在當前的低氣壓當中，我們從今年全球科技業的兩大盛事，感受到有助於替全球經濟捎來下一波成長動能的正麵消息，它同時也可能是影響全球科技業未來發展的重要趨勢。在今年美國消費性電子展（CES）及西班牙世界行動通訊大會（MWC）上，第五代行動通訊技術（5G）是這兩場盛宴的共同話題，各國的5G商轉進程與具體應用也在今年的兩大會.......
工商社論》從年年赤字，談歲計賸餘的虛實
從年初蔡總統提齣要讓低收入民眾優先分享經濟紅利以來，各方為之側目，然而經濟紅利從何而來？政府官員說是來自386億的纍計歲計賸餘（纍計至106年為175億，107年估211億），而歲計賸餘又從何而來？官員又說是因兩年來稅收超乎預期，加以歲齣努力節流所創造的成果。政府官員這個說法太過簡略，對財政稍有涉獵者都知道，我國財政大約以民國80年為分水嶺，此前是有餘裕的，此後日趨睏難，年年入不敷齣，非舉債難以度日，90年以來更經常循特彆預算擴大舉債，自81～106年平均每年舉債2,300多億，年年舉債使得中央.......
工商社論》從日本「統計門」事件反省我國政府統計
嚮以嚴謹著稱的日本政府統計，日前傳齣長期運用不當的統計方法，以緻薪資調查失真，日本內閣官房長官因此宣布對於56項基礎統計展開全麵調查，結果發現近四成（22項）存在漏查、延遲發布、沒有公布等問題，日本首相安倍為此已道歉並下令徹查。我們先談一下這事件的由來，如同颱灣，日本每月也會發布薪資統計，這項數據是由厚生勞動省負責調查，一般而言，薪資調查係採「截略點分層隨機抽樣」，也就是依僱用規模分層，僱用規模最高的這一層屬全查層，全查層以外則採抽樣調查，厚生勞動省的問題就在於全查層沒有全查，隻查瞭三分之一的大.......
工商社論》我國科技研發資源分配的現況與發展隱憂
根據科技部最新公布的「全國科技動態調查」結果，2017年我國全國研發經費創下曆史新高，總經費規模達5,767億，較前一年度成長6.1％，成長幅度也寫下近十年的新高水準。但若將各國經濟規模納入考量，我國全國研發經費占GDP已達3.3％，優於德法英美等國，但低於以色列、韓國等。由此可見我國對於從事研發創新活動可謂相當積極。然而，在亮眼數字的背後，我們也從目前科技經費的分配結構，發現瞭若乾問題，值得各界關注。首先，在企業研發支齣方麵，我國企業研發經費占全國比率自2008年的70％穩定攀升至2017年的.......
工商社論》打造台灣成為落實永續發展指標的典範
近年來，颱灣的社會企業與社會創新發展日漸蓬勃，在有心人士的鼓吹與推動下，行政院先是在2014年迴應推齣「社會企業行動方案」，而被社企界喻為颱灣的「社企元年」。踵接著，由立法委員餘宛如領銜提齣的「社會企業發展條例草案」，也已經由立院院會交付經濟委員會審查。再加上行政院又於去年8月通過推行「社會創新行動方案」，預告在未來5年，政府將投入88億元，以促進颱灣社會的創新與發展。總體以觀，有關颱灣社會企業的發展前景，儼然已經綱舉目張，開花結果指日可期。然而，理想與現實之間，無可避免的總是會存有落差。以颱灣.......
工商社論》擁抱現金、降低風險的2019年
終於送走瞭利空頻傳、劇烈震盪、而且到處爆發泡沫的2018年，美國股市創下1931年以來最糟糕的12月跌幅，繳齣令人難以置信的成績單；歐洲經濟看似平穩，但是歐洲的銀行股整體下跌幅度竟然超過25％，似乎預告瞭經濟下行的訊號；而中國大陸的上證指數全年下跌24.59％，在全球主要股市敬陪末座。全球股市在12月的震盪，有對今年第一季上市公司獲利錶現失去信心的基本麵因素，也有人工智慧交易比重大增，加重漲跌震盪幅度的技術麵因素，目前大傢都在關注，震盪是否會延續到元月，甚至在進一步基本麵利空的打擊下而續創新低，.......
工商社論》政府景氣觀測和統計調查要有大數據應用思維
國發會日前發布最新景氣對策信號結果，景氣燈號從代錶經濟有緊縮疑慮的黃藍燈降為象徵景氣低迷的藍燈。此次景氣藍燈是2016年4月以來首見，反映的究竟是景氣寒鼕來臨前的序麯，亦或隻是單月份的乾擾訊號，我們從景氣係統和官員們的說明中，獲得的資訊相當有限，而此現象似也凸顯齣目前財經部會在執行景氣觀測與預測時所麵臨的侷限。去年2月國發會啓動新版「景氣指標與對策信號」試編，並於8月份正式對外公布，這是我國自1977年啓用景氣係統以來的第八次修訂。國發會新聞稿指齣，新版景氣係統能有效提升對景氣波動的掌握能力。國.......
工商社論》政策作為要有同理心和差異化
在瞭解瞭民眾對經濟復甦無感的原因後，我們認為政府製定政策時，首先要有「同理心」的思考，而在推動政策時，不要像過去一樣一體適用，而應更細緻的採取「差異化」措施。在M型社會的發展趨勢下，利用平均數據來詮釋經濟問題的本質，容易誤導真相，也會使民眾「無感」，並抱怨政府官員缺乏「同理心」。所以，政府官員在釐訂政策、宣導政策時，應時時以M型社會為念，多從中低所得族群、金融風暴的受難者、弱勢的中小企業角度去思考問題，纔不緻引起反彈。企業方麵，也應有同理心的思考，在企業獲利、盈餘許可下，善盡企業社會責任，為員工.......
工商社論》新能源政策，怎麼可能同時解決「缺電」與「空汙」
春節過後陸續發生兩件和能源政策有關的重要事件，其一是行政院長蘇貞昌於2月15日和19日在立法院的施政報告和答詢，另一是民間團體正式啓動「重啓核四」和「以核減煤」的公投連署。在此之前，蔡英文總統在2月11日參加颱商春節聯誼也錶示，政府未來3年將推動「歡迎颱商迴颱投資行動方案」，並會解決「五缺」的問題。然而，從行政院對去年「以核養綠」公投後的政策迴應觀之，蔡總統解決「缺電」的宣示，恐怕還是會因為對「2025非核傢園」政策目標的堅持而跳票。去年九閤一選舉通過三項和能源政策有關的公投，分彆是：「是否同意.......
工商社論》景氣燈號發布製度，不宜隨意變更
國發會日前發布去年12月景氣報告，由於景氣齣現近33個月以來的首顆藍燈，為緩解外界對景氣降溫的疑慮，國發會主委陳美伶、副主委鄭貞茂皆齣席記者會並呼籲國人不要過度悲觀。國發會景氣發布嚮來都是由經濟發展處長主持，在昔日經建會時代則由經研處長主持，除瞭少數幾次由於處長懸缺纔由主秘、副主委代理，此外不論是金融海嘯、歐債危機期間皆循例而行，若主委、副主委有政策想聊聊，總會於景氣記者會結束後，親赴記者室進一步說明。陳美伶主委齣席景氣發布會，於會前宣示瞭政府維係今年經濟成長的決心，也分析瞭當前全球經濟走嚮，談.......
工商社論》有誌一同 強化城市品牌和城市行銷
九閤一選舉後，新任縣市長已在12月25日就職，走馬上任之後，莫不摩拳擦掌，緻力於城市經濟的發展。其中最受人矚目的莫過於高雄市長韓國瑜，所引用已故詩人餘光中的詩句，「讓春天從高雄登陸，讓春天從高雄齣發」。此外，韓市長從競選期間到當選後所想要落實，而颱灣民眾也人人琅琅上口「貨賣得齣去，人進得來，高雄發大財」的競選口號和政見主軸，都成為各縣市推動城市行銷的討論焦點。事實上，從城市行銷開始，到最後想要創造齣價值、建立起一座城市的品牌，並沒有辦法靠一句琅琅上口的口號、或一場就職演說的政策性宣示，也不能靠一.......
工商社論》檢析産創條例展延和修正的利弊
産業創新條例預計於今年底即將落日，經濟部日前錶示，已研擬最新修正草案，除瞭既有的4大租稅優惠，都將全數展延10年至2029年之外，其中的研發抵減比例將加碼提高5個百分點。此外，更預計新增5年的人纔培訓支齣抵減項目，並限定適用對象包括人工智慧、數位化管理、先進製程、區塊鏈等22個領域的技術人纔之培訓。針對此一修法構想，主管官署工業局長呂正華指齣，研發投資抵減是鼓勵企業研發的作法，實施之後獲得企業好評。現在要把租稅優惠往後延長10年，就是希望能讓颱灣企業升級轉型，以落實5＋2、産業創新的計畫。工業局.......
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