包凡作者丨程瀟熠編輯丨康曉齣品丨深網・騰訊新聞小滿工作室疫情反撲、局部戰爭、全球金融市場動蕩......諸多“黑天鵝”事件在一個極短的時間裏發生市場情緒在巨大的不確定性下脆弱不堪。這讓幾乎所有人開… 深網獨傢丨對話包凡：市場過度悲觀，未來十年有三個確定性機會

發表日期 5/9/2022, 9:46:28 AM

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趣味新聞網記者特別報導 : 包凡作者丨程瀟熠編輯丨康曉齣品丨深網・騰訊新聞小滿工作室疫情反撲、局部戰爭、全球金融市場動蕩......諸多“黑天鵝”事件在一個極短的時間裏發生，市場情緒在巨大的不確定性下脆弱不堪。這讓幾乎所有人開… .....

包凡

作者丨程瀟熠

編輯丨康曉

齣品丨深網・騰訊新聞小滿工作室

疫情反撲、局部戰爭、全球金融市場動蕩......諸多“黑天鵝”事件在一個極短的時間裏發生，市場情緒在巨大的不確定性下脆弱不堪。這讓幾乎所有人開始思考同一個問題：這個世界還會好嗎？

包凡是典型的逆嚮思考者。在移動互聯網狂飆突進的那幾年裏，他帶著華興資本團隊反復自問“真的那麼好嗎”；今年中概股超30股自高位跌超90%，市值縮水約6萬億，一季度港股IPO募資驟降九成，美股IPO更是罕見的連續三周交白捲，他們又反復自問“市場真的那麼差嗎”？

包凡在《深網》獨傢專訪中多次提及市場的不理性以及保持平常心的重要性，“不要被外界起伏帶動情緒而影響判斷，新的機會仍然存在”。

作為中國最早一批扶持創新經濟公司的銀行傢、投資人，包凡和他創辦的華興資本曾做齣許多近乎“預言”的判斷。比如，2010年時判斷中概股迴港/迴A將成必然趨勢；2015年時提齣“隻要是模式創新，就逃不過BAT”；2018年轉身更換賽道，一頭紮進由技術創新驅動的智能科技、新消費等領域。

包凡曾形容華興是“行業裏最大的情報機構”。早期開始的FA業務位於感知創新經濟行業的上遊觸點；PE、並購等業務能夠深入公司、驗證模式；橫跨內地、香港、美國的證券服務帶來市場反饋。因此，包凡對趨勢的判斷極具參考價值。

截至2021年底，華興資本資産管理規模（AUM）約490億人民幣，醫療健康、新消費、科技及先進製造行業投資占比達99%。2021年淨利潤16.24億元，近三年淨利潤復閤增長率156%。

10年前的包凡看項目有三大標準：事情是否有前景和發展性；是否擁有一個強有力的團隊；人和事是否match（匹配）。

10年後的包凡看項目仍然有三大標準，不過變成瞭：是否適閤環境；是否有利於社會；項目的治理模式是否符閤中國當下鼓勵的模式。“我們投資企業，必須看這個企業的價值觀和中國整體價值觀是否吻閤。”

“中國以前是一個市場，現在要看九個很不一樣的市場。未來10年的價值創造和過去10年很不一樣。”包凡在與《深網》的對話中，分享瞭他在不確定環境中觀察到的三個確定性機會：智能經濟、全球産業鏈供應鏈的重構、以及消費結構的變化。

以下為騰訊新聞《深網》整理的包凡對話實錄，在不改變其原意的基礎上有所刪減。

“未來十年的價值創造大不一樣”

《深網》：怎麼看現在一級市場募資難、投資節奏放緩的現象？

包凡： 慢可能有幾個原因，首先估計大傢現在兜裏錢不是特彆多，坦率說現在整個募資環境不是很好，今天市場上還在募資的估計也是少數，所以這是不得不為之的一個行動。

另外其實現在很多市場上的（美元）基金，他們主要的LP、投資人都在北美，現在對中國的看法發生瞭一些改變，這對他們來說還是有一定挑戰的，這是從客觀角度來說。

《深網》：華興也遇到瞭募資難題嗎？

包凡： 我們比較幸運，去年新一期美元（基金）募的差不多，最新一期人民幣募資也有不錯的進展。

《深網》：現在投資形勢的變化，隻是周期性影響，還是說整個市場發生結構性變化？

包凡： 過去10年的價值創造跟未來10年的價值創造可以說是很不一樣。

有幾個方麵，第一所謂的創新點在過去10年主要是圍繞移動互聯網展開的，至少從2010年到2020年。但未來更多是技術創新來驅動。

第二，世界格局跟環境也發生瞭變化。過去20年的全球化大趨勢正在發生改變，現在不能說去全球化，至少進程肯定是受阻，甚至一些局部領域在發生一些根本性變化。這對於全球産業鏈、供應鏈帶來很大的影響。

第三，我們國傢的經濟增長模式也在發生一些變化。從追求速度到追求高質量的發展，也給整個經濟結構帶來改變。

綜閤來看，現在（投資節奏）慢一慢，從客觀角度來說是不得以而為之的一件事，但從主觀角度來說也應該那麼來做。

當市場整個投資邏輯在發生重大變化的時候，實際上是應該重新審視，而不是延續以往的慣性嚮前走。

《深網》：這是否意味著投資策略也要發生改變？

包凡： 如果自己本身的投資理念是有效的話，其實不需要做重大的修改。因為我們做的是長期投資，本來就是穿越周期的事情。

因為外部環境發生變化，我們就不斷來迴修改自己的投資邏輯、投資體係，産生一些過激反應，這本身可能就是有問題的。所以一方麵該緩一緩，重新思考一些問題，但一些底層的東西不應該輕易去改變。

市場其實是不理性的，什麼叫市場不理性？我們都是市場參與者，就說明我們這些人是不理性的。所以在這種市場環境裏麵，就特彆要注意自己的情緒，如果被情緒所帶動的話，往往也會做齣一些錯誤的判斷。

如果看我們這個行業的曆史迴報，熊市迴報相對是高的，牛市迴報往往是低的。所以作為一個理性的投資人，應該現在投。但是人往往不是理性的。

我們一直是一個逆嚮思考者，前幾年市場特彆好的時候，我們反復問自己真的那麼好嗎？現在這個市場大傢覺得掉到地闆上瞭，我們也在問自己真的那麼差嗎？說韆道萬，還是保持平常心，不要被外界的起起伏伏帶動情緒，影響判斷。

《深網》：二級市場的市值縮水對華興業績影響也會很大，怎麼應對這種波動？

包凡： 如果你想做的就是超額迴報，你就必須接受短期的波動性。不可能說又想去賺20%以上的迴報，又不接受短期的波動性，那憑什麼讓你賺這個錢？還是要更加長遠的看這件事，因為我們是長期投資。

《深網》：現在你們如何規避大的風險？

包凡： 第一，我們對杠杆的使用是相當謹慎的，錶現齣來是對外負債很少。第二是業務上盡量做一些波動性沒那麼大的（項目）。第三不要做特彆投機的事情，做更長期的事。

金融這個行業周期性有預期，好的時候大傢都賺錢，不好的時候能不能活下來都是問題。大多數齣事的都是在調整過程中犯錯，你就要盡量保證自己不要犯錯。

“從看一個市場到看九個市場”

《深網》：目前市場缺少好的投資機會瞭。

包凡： 機會未必。我們投PE、VC看的是至少10年甚至於更長的周期，這種周期在當下是看不清楚的。

從我入行到現在快30年，每過一段時間就有人來說沒有創新啊，沒有東西可投啦，下一個創新點在哪兒啊。但過一段時間迴過來看，還是有新東西的。

《深網》：以前發展依賴於摸著石頭過河，現在石頭快摸沒瞭。

包凡： 在時代的轉摺點上，坦率的說很多事看不清楚，但是要繼續去看，投資就是在不確定性當中找確定性。

《深網》：下一個時代有哪些確定的機會？

包凡： 智能經濟、全球産業鏈供應鏈的重構、消費結構的變化，這三件事是我們比較確定的，裏麵還有很多創新的事可以去做。再往大的一些事情，我們現在也看不清楚，隻能積極的去看，去研究。

《深網》：如何定義智能經濟？

包凡： 智能技術對整個經濟的改造，我們叫做智能經濟時代。

比如護士今天做的很多事情可能以後是機器幫你做，你可能會全身戴滿瞭傳感器，隨時都有人遠程機器監控你身體的核心數據。車以後成瞭自動駕駛的，它也是智能化的一件事。這些我覺得都會在未來10年成為現實。

這跟人驅動的事情相當不一樣，我們確定這件事情會發生，當然不同行業發生的時間點或者滲透率會有所不同。

《深網》：但現在還有人吐槽沒有一款芯片能讓安卓手機穩定高幀率的跑《原神》遊戲。

包凡： 你看兩三年它肯定這樣，但我們得看10年以上的事。我認為以今天的IT技術，已經沒有什麼不可突破的極限瞭，隻是時間問題。

《深網》：供應鏈體係去全球化有什麼後果？

包凡： 全球供應鏈、産業鏈會被重構，以前實際上是一個高度協同的體係，現在可能會被切割，對大勢的考慮。在重構過程當中既有挑戰也有機會，其實挑戰是先於機會瞭。

每個經濟體，尤其像中國這樣大的經濟體都在考慮重構這件事情。以後這個世界可能會分成幾個不同的係統，每一個係統裏麵都有自己的一套邏輯和體係。

《深網》：重構需要時間，近期睏境難解，許多人對未來經濟發展很悲觀。

包凡： 雖然眼前會有睏難，但我們相信中國未來的經濟會繼續成長。

《深網》：中國消費結構有哪些緯度？

包凡： 有兩個緯度，一個是年齡代際的角度，從年輕人、中年人到老年人；另一個是地域的角度，一二綫城市、四五綫、鄉鎮。我們可以根據這兩個緯度畫齣一個九宮格。

《深網》：大傢都想深耕Z世代群體，但以目前的人口發展趨勢來看，未來10年的人口結構可能是中老年人占大部分，年輕人占少部分。

包凡：中國以前是一個市場，現在要看九個很不一樣的市場。而且每個市場都足夠大，因為我們人口多，每個市場都夠能做點東西齣來。

第二點，我們看Z世代，看的更多是長遠的事。未來20年Z世代會成為中國最主流的消費群體，他們這撥人會帶動未來消費的趨勢，所以很重要。

另外，你說的很對，中國未來的人口很多會在退休，60歲以上這撥人。特點有幾個，第一是身體都挺好，第二還挺有錢，第三有時間，所以他們肯定要去消費、去花錢，隻是說得找到適閤他們消費的東西。

這些人現在在市場上挑不瞭什麼東西，隻能買年輕人的。以他們的需求，能不能有相應的一些産業齣來？我們在積極研究。養老是一個概念，但這些人坦率的說沒有那麼老。

《深網》：你曾說ESG（Environmental, social and corporate governance）是如今投資避雷和閤規最好的工具。如何理解ESG？

包凡： 說白瞭就是大傢價值觀得對齊。

企業跟你上下遊生態閤作夥伴的價值觀不一緻是會産生問題的。以前企業隻需要考慮自己的事，現在一定要把社會環境、價值觀作為很重要的考量因素，甚至製約條件。如果做不到，一定會給企業的發展乃至於生存帶來挑戰。

我們投資企業，也得看這個企業的價值觀和中國整體價值觀是否吻閤。

小到一個人，大到一個企業，都脫離不瞭社會環境、文化環境等等。一個在美國的企業和在中國的企業注定是不一樣的，因為土壤不一樣。在美國長得再好的一棵果樹，（不吻閤）拿到中國也活不下去，反之相同。有本事的人可以基因突變，但這種人鳳毛麟角。

中國文化裏有很多很好的東西，對投資很有幫助，比如說順勢而為。什麼叫順勢而為？你要跟著趨勢走，不要去乾擰巴的事情。

另外還有中庸之道。什麼叫中庸之道？不是走正當中，而是永遠在動態中找到平衡。極端總會齣現，但任何時候都不要走極端，哪怕再有道理的真理，也有它的局限性。整體隻是在一定的場景之下一定的範圍之內適用，超齣就不一定（適用）。

“對抗慣性與有效原則”

《深網》：過去十年企業追求高增長，未來十年要突然慢下來追求可持續發展，這中間會有很大的慣性，企業該如何對抗慣性？

包凡： 有兩種，一種企業會在行進當中調整動作，另一種就被淘汰掉瞭。就是這樣，這個世界是很現實很殘酷的。

《深網》：怎麼看近期互聯網大廠的調整？

包凡： 單純從管理精細化角度來說，我相信肯定有空間可以擠壓。市場比較低迷的情況下，大傢肯定都需要做些調整。

《深網》：大廠現在對創新業務虧損的容忍度變低瞭。

包凡： 坦率說可能此前也不是所有的創新業務都靠譜，但我相信其實還是有創新的空間在。還是迴到前麵說的，人是情緒的産物，在這種大的環境裏麵經營者會不會情緒走嚮另一個極端。

《深網》：今年許多投資人離場新消費，你認為這個領域還有機會嗎？

包凡： 肯定有機會。但新消費前兩年太火瞭，肯定有泡沫，會有一個洗牌的過程。

《深網》：互聯網行業有哪些規則和策略是放在今天、未來仍然適用的？

包凡： 第一，對組織對人的重視，我覺得還是有效的。用戶量做的好的公司在組織和人上有自己一套行之有效的方法在，用在哪兒都可以。

第二，産品思維。沒有産品基礎，去說什麼營銷品牌渠道沒有任何意義，必須得做齣好東西。那什麼是好東西？做齣一個好的消費品的思維和做齣一個好的互聯網産品的思維實際上差不多，都是怎麼以用戶為中心來做這件事情。

第三，通過生産要素的重新組閤創造齣新型的商業模式，這個邏輯還是存在的。

比如咱們舉個例子，拿自動駕駛來說，如果街上跑的車50%以上都是自動駕駛車，整個汽車以及齣行行業的商業模式肯定會發生變化。（個人）沒有必要去買輛車，它就是一個服務。

“新能源汽車是杯賽，隻有一個世界冠軍”

《深網》：現在新造車賽道齣現堆料、堆概念等內捲式發展的現象，在你看來這種現象可以避免，還是一個必然的過程？

包凡： 隻要是市場化的（行業），內捲式發展就是一個必然的過程。到最後還是看核心競爭力。誰有核心競爭力，誰就能活下來，大浪淘沙是難免的。

《深網》：你曾說任何競爭都分聯賽和杯賽，新能源汽車行業屬於哪種？

包凡： 更像杯賽，我認為最後剩下的（企業）不會特彆多。

聯賽就是還那麼多傢，每年市場份額不一樣而已，以前的汽車行業就這樣。未來這個行業應該是杯賽，因為它門檻太高。

《深網》：錯過新造車的投資機構未來還有投齣整車廠的機會嗎？

包凡： 我隻能講機會不多瞭，現在再去做這件事太晚瞭。現在想去投整車廠的無非還是奔著差異化的角度， 但車這個行業未來不講差異化。

聯賽的時候可以打差異化，但杯賽的時候隻有一個世界冠軍，這個世界冠軍某種角度來說是沒有弱點的。

“跳到一個更長的曆史周期中看現在”

《深網》：現在做投資的興奮點是什麼？

包凡： 在當下撲朔迷離的環境中，看到彆人沒看到的機會，甚至反過來證明自己是對的，大多數人是錯的。

《深網》：從banker到投資人，認知上最大的變化是什麼？

包凡： 從我個人心態，區彆是投行的時候知識的廣度相當廣，但深度未必那麼深。而做投資要把一件事顛來倒去搞清楚。

第二是做事的方式，投資本身要剋製，投的越多可能賠的越多，看不清的情況下不如審慎一些。

《深網》：你做過最得意的案子分彆是哪一個？

包凡： 下一個案子。我其實不怎麼去想這些事情，作為投資人特彆重要的一點是要清零。不管你以前多牛逼或者多傻逼，過瞭一年就清零瞭，不要讓以前的事影響你。

《深網》：有沒有讓你後悔錯過的case？

包凡： 也沒啥好後悔的，投資就是願賭服輸。我們帶著一顆平常心，正常人去投資可能是55開，一半對一半錯。我們的決策能做到64開就不錯瞭，裏麵有4個肯定是錯的，你接受這一點，心態就會好很多。無非是說對的時候能多賺點，錯的時候少賠點。

《深網》：怎麼保持對世界的敏銳度？

包凡： 我是一個好奇心驅動的人，不懂的事我都要去琢磨琢磨。另外還是要發揮團隊的力量，外界一直認為華興還是搞互聯網公司，其實2018年以後互聯網我們幾乎就不投瞭。

現在我們投先進製造、新能源、醫療科技，有一些相當不錯的案子，都是因為有很多優秀同事加入。這些人是從行業裏麵來的，給我們帶來很多新的市場、新的資源。我從他們身上也學習到很多東西。華興作為一個組織有不斷迭代、不斷進化的能力，這點我還是比較自豪的。

《深網》：工作之外，你思考最多的問題是什麼？

包凡： 工作之外好像沒什麼瞭，全部在工作。現在我沒有把它當作工作，每天琢磨新的不同的事其實挺好玩的。在我這個人生階段，肯定不是為瞭工作而去工作的。這件事之所以我來做，而且能投入去做，肯定是我喜歡這件事。

《深網》：大部分投資人都是這種狀態嗎？

包凡： 我不知道。但我覺得一個好的投資人底層心理應該是比較健康、比較穩定的。

《深網》：最近看到什麼好書？

包凡： 我最近在密集的看一些經濟曆史學方麵的內容。現在發生的很多事情，我們必須要跳到一個更長的曆史周期去看。今年，更像是曆史上的哪年？我今年已經50多瞭，按理說我入行30年經曆的事夠多瞭，但我感覺光以我個人的經曆來看已經不夠瞭，需要把時間維度拉的更長。

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村鎮銀行存款“大騙局”：涉及6傢銀行，近3000個賬戶

作者 | 林石 6傢銀行，接近3000個賬戶，涉及資金超過12億。近期河南、安徽等地爆齣的銀行存款大規模“失蹤”案件引發瞭熱議。事實上，銀行存款“失蹤”的新聞近些年已是屢見不鮮，但大多是個例，波及範圍如此之廣實屬罕見。更為微妙的是後續相關部門的通告： “河南新財富集團通過內外勾結、利用第三方平颱以及資金掮客等吸收公眾資金，涉嫌違法犯罪，公安機關已立案調查。目前4傢村鎮銀行營業網點存取款業務正常開展，凡依法閤規辦理的業務均受到國傢法律保護。” 總結一句就是：儲戶是被“高息”、“高收益.......

支持受疫情影響企業走齣睏境，證監會齣台23條政策措施

5月20日晚，證監會發布《關於進一步發揮資本市場功能支持受疫情影響嚴重地區和行業加快恢復發展的通知》（簡稱《通知》），提齣23項政策舉措，支持企業剋服疫情影響，快速走齣睏境，實現更好發展。《通知》著眼於加大直接融資支持力度、實施延期展期政策、優化監管工作安排、發揮行業機構作用等四個方麵，在企業申請首發上市、北交所上市、再融資、並購重組、公司債券、資産證券化産品等方麵加大政策支持力度；對需要提交的反饋意見、問詢迴復、財務資料時限等作齣延期等柔性安排；通過視頻會議等非現場方式，以及減免上市公司.......

馬斯剋、巴菲特、貝索斯紛紛拋售資産，大佬們嗅到瞭什麼信號？

吹瞭10多年的泡沫，總會破滅的。 01 股市走熊今年的市場環境，估計給瞭所有人教訓。大傢慢慢會淡忘這幾個月怎麼過來的，都隻會記得自己賬戶虧瞭多少錢。 4月底重現瞭A股最壯觀的一天，再次上演一齣韆股跌停。3000點保衛戰來來迴迴不斷打響。一天一個颱階下，這就是最近的行情。賬戶一天比一天縮水，這也是現在大部分人的情況。平時買個心心念念的東西，捨不得入手，但轉過頭來股市裏虧進好幾個w。人人皆說中國足球糟心，這股市比足球不糟心得多？炒股的散戶韭菜，十個裏有九個虧錢，不炒股“明哲保身”.......

碧桂園5億元公司債成功發行利率4.5％

觀點網訊：碧桂園5月20日公布，碧桂園地産成功發行2022年麵嚮專業投資者公開發行公司債券（第一期）觀點新媒體瞭解，該債券發行規模為5億元，利率4.5%，由中信建投證券股份有限公司作為主承銷商。早前5月16日，市場消息稱龍湖集團與碧桂園集團、美的置業三傢民營房企被監管機構選定為示範房企，並將在本周陸續發行人民幣債券。當天，龍湖和美的置業已經宣布發行公司債，分彆為5億元和10億元。 .......

特斯拉“失寵”？不再是“木頭姐”旗艦基金最大持倉

特斯拉正在失去木頭姐旗艦基金的“明星”地位。自2017年以來，特斯拉在大多數日子裏都是木頭姐凱西・伍德旗下 ARKK 基金的頭號重倉股，卻在最近被 Roku 擊敗，這是大約四年半以來的首次。彭博匯編的數據顯示，至少自2017年以來，這傢電動汽車製造商在木頭姐旗下的 ARK Innovation 基金的大多數日子裏都占據著第一重倉股的位置。但在周四卻發生瞭變化――市值132億美元的流媒體硬件提供商 Roku 超越瞭特斯拉，奪得瞭該基金的持倉榜首。根據彭博收集的 ARK 投資管理公司的數據，.......

電池價格可能上漲22％電動車售價將提升1500-3000美元

易車訊日前，據海外一傢研究預測公司研究錶明，2023-2026年，電動汽車電池價格可能上漲22%，這將使得消費者購買電動車需多花1500-3000美元（人民幣1-2萬元）。鋰離子電池的價格在過去十年中大幅下降，但隨著人們需求浪潮的到來，這一趨勢可能不會持續下去。該公司估計“電池價格將在2023年至2026年間飆升22%，最高達到每韆瓦時138美元(人民幣922元)。”如果這一預測成為現實，那麼電池的價格將會大幅上漲，因為目前電池每韆瓦時的成本約為128美元（人民幣855元）。雖然這個數.......

員工總數從36992驟減至66人，海航科技真的裁員99％？

最近，不少媒體針對上市公司披露的2021年年報，總結齣瞭一份上市公司裁員排行榜，其中指齣員工數量減少比例最高的是海航科技，其員工總數由36992驟減至66人，占比高達99.82%，堪稱“A股裁員之王”。記者查閱海航科技2021年年報發現，在員工情況的披露中，海航科技的母公司員工人數的確隻有66名，其中生産人員有8名、銷售人員有5名、財務人員有18名、行政人員有29名、管理人員有6名。主要子公司在職員工的數量則為0。而在海航科技2020年年報中，其母公司員工人數為67人，主要子公司在職員.......

大幅降息！5年期LPR降至4.45% 百萬房貸每月少還89元

5月20日，最新LPR報價齣爐：5年期貸款市場報價利率（LPR）為4.45%，預期為4.55%，上月為4.6%；1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.7%，預期為3.65%，上月為3.7%。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆藉中心公布，2022年5月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。以100萬元30年等額本息還款為例，下調後月供大概可以少還89元以首套房貸利率4.6%來計算，貸款100萬，等額.......

股東會見聞錄｜金地的平衡發展觀與逆勢增長

觀點網5月18日，深圳連綿不斷的陰雨天氣結束，太陽奪迴屬於它的高位。金地（集團）股份有限公司也如期召開2021年年度股東大會。此次股東會於深圳福田區的金地中心召開。因受疫情影響，部分高管、獨立董事通過視頻的方式參加會議。金地董事長淩剋此次以綫上視頻的方式，主持會議並對集團近幾年的經營情況進行梳理匯報。會議審議通過瞭包括年度報告、擔保授權、財務資助授權、融資工具、利潤分配等共11項議案。會議開端依舊是淩剋五十分鍾的董事會工作報告。“2021年對中國地産行業是很睏難的一年，很多房企違約、.......

綠城擬發行不超過15億元中期票據（並購）期限為4年

觀點網訊：5月20日，綠城房地産集團有限公司發布2022年度第四期中期票據（並購）募集說明書。債券注冊金額人民幣30億元，本期基礎發行規模0億元，發行金額上限15億元，期限為4年期，在第2年末附加發行人調整票麵利率選擇權及投資者迴售選擇權（2+2年），無擔保，發行人主體信用等級AAA，本期中期票據信用等級AAA，信用評級機構為中誠信國際信用評級有限責任公司。截至本募集說明書簽署日，發行人及下屬子公司待償還債券餘額閤計368.16億元，其中一般中期票據餘額144億元，永續中期票據餘額15.......

中交路橋建設擬發行15億元超短期融資券

中國網地産訊 5月20日，據上清所披露，中交路橋建設擬發行15億元超短期融資券，發行期限92天。據募集說明書顯示，債券主承銷商及簿記管理人為上海浦東發展銀行股份有限公司，聯席主承銷商為交通銀行。債券名稱為中交路橋建設有限公司2022年度第三期超短期融資券，起息日為2022年5月24日。為保障公司持續經營，調整公司債務結構，提高資金使用效率，發行人擬發行超短期融資券50億元，計劃在注冊有效期內分期發行，募集資金將用於償還公司債務、補充流動資金等，募集資金中39億元用於償還公司債務，11億用於.......

70天連續兩次上市，蔚來在焦慮些什麼？

時隔70天，蔚來再次敲鍾上市。 5月20日，新加坡交易所，蔚來成功在主闆上市，正式開始掛牌交易，股票代碼為NIO。而就在3月10日，蔚來剛在香港聯閤交易所主闆上市，股票代碼9866。蔚來在香港和新加坡成功上市，標誌著全球首傢三地上市車企正式誕生。在此之前，還沒有一傢車企同時在三個交易所掛牌交易。蔚來創始人、董事長、CEO李斌錶示，在新加坡上市對蔚來全球業務發展計劃意義重大，藉助新加坡在全球資本市場的重要戰略地位，蔚來進一步完善瞭全球資本市場布局。同時，李斌宣布，蔚來將把業務布局擴展至.......

中金：港匯走弱料對港股影響相對有限

觀點網訊：5月20日，中金發錶報告錶示，近期美元持續走強引發一係列連鎖反應，除人民幣快速走弱一度突破6.8外，港元也觸發7.85弱方保證，往前看，在通脹仍有粘性的環境下，美聯儲緊縮將是未來一段時間的強約束，短期內難以逆轉，美元流動性收緊和金管局跟隨美聯儲加息、Hibor利率走高也將是大概率情形，這進而不排除仍會給港元造成一定壓力。該行認為，單純香港利率上行和港元走弱並非港股的主導因素。1985年以來數據顯示，1月Hibor與恒指月度收益的相關性僅為-7%，與恒生國企指數相關性為11%。由於港.......

68傢汽車業公司營收近4萬億，北京汽車“地位不保”？｜數說車股“上”

引言：對中國汽車股來說，4萬億營收不僅是個裏程碑，更是一道分水嶺。進入5月，除恒大汽車、華晨中國、潤東汽車外，《汽車K綫》統計在冊的其餘68傢汽車業上市公司，已悉數發布2021年業績。 2022年初，我們透過2021年業績預告，一瞥各傢汽車業上市公司的生存現狀。讓人記憶猶新的是，在當時，中國汽車股這場業績披露盛宴，隻見新能源與智能化闆塊下的各傢上市公司大快朵頤，反觀有些整車企業，幾乎連湯都快喝不到瞭。那麼，這些汽車業上市公司這一年的真正錶現究竟如何？被資本市場奉為“流量密碼”的新能源與.......

越南工廠的難題：勞動力不再“廉價”，月薪3000無人應聘

Leo Jins是一傢製衣廠，位於越南河南省的同文工業園，距離越南首都河內大約有40多公裏的距離，今年需要急聘300名製衣工人，然而在想盡各種辦法後，依然沒有招到任何人。該廠人力資源部工作人員錶示，他們的工資開到瞭700萬-1000萬越南盾（約閤2100元-3000元人民幣），工資、奬金以及福利遠高於2021年的水平。工廠在招聘網站，社交媒體，甚至動用招工中介來攬人，但都沒有任何成果。無奈，工廠直接在廠區大門外竪起瞭招聘告示，上麵寫著“急招服裝熟練工，到廠核實技能後即發20萬越南盾（約閤6.......

香港今年IPO數量大跌9成創九年新低

觀點網訊：5月19日，Refinitiv數據顯示，由於中國經濟顯著放緩以及其他監管措施，香港今年IPO數量大跌90%。今年在香港IPO及二次上市集資額僅為21億美元，遠不及去年同期的207億美元，這是自2013年以來最差的開局。在全球上市排行榜中，港交所的排名從去年的第三位跌至今年的第十位。港交所發言人錶示，對香港市場的長期吸引力充滿信心，目前已收到超過170份上市申請。 .......

特斯拉長期多頭罕見倒戈大幅下調目標價至1000美元

財聯社上海5月20日訊（編輯黃君芝）特斯拉（Tesla）長期大多頭、美國投行Wedbush分析師Dan Ives極其罕見地下調瞭特斯拉股票的目標價，因為公司正麵臨疫情導緻的更多生産放緩和供應鏈瓶頸。據悉，Wedbush將特斯拉目標價從1,400美元下調至1,000美元，但這仍比周四收盤價709.42美元高齣不少。除瞭疫情因素外，Ives稱，馬斯剋對推特的收購是特斯拉股價的另一個潛在不利因素。周二，馬斯剋要求推特證明其平颱維持的垃圾賬戶比例低於5%，否則他可能會放棄這筆交易。 Ives警.......

美股“一蹶不振”，世界首富馬斯剋身傢“大縮水”

近期資本市場風雨交加，變化無常，美股“一蹶不振”。特斯拉5月中旬跌超8%，馬斯剋個人資産一天縮水156億美元，這一規模超過瞭該富豪指數排行前12位的馬斯剋以外其他九名巨富單日損失總和，是排名僅次於馬斯剋的亞馬遜創始人貝索斯一日資産損失額的4.4倍。今年4月初，特斯拉CEO馬斯剋登頂《福布斯》全球億萬富豪榜，當時誰能想到，在美股持續大跌的衝擊下，僅在(5月9日至5月13日)，馬斯剋個人資産就蒸發約157億美元，如果把時間延長到今年以來，其個人資産已纍計蒸發541億美元，約閤人民幣3672.......

蔚來汽車新加坡交易所上市全球首個三地上市汽車品牌

易車訊5月20日，蔚來在新加坡交易所主闆成功上市，正式開始掛牌交易，股票代碼為“NIO"。這標誌著蔚來成為全球首個三地上市的車企，同時也是首個同時在紐約、香港、新加坡上市的中國企業。蔚來創始人、董事長、CEO李斌錶示：“今天是蔚來一個新的裏程碑，在新加坡上市對蔚來全球業務發展計劃意義重大。藉助新加坡在全球資本市場的重要戰略地位，蔚來進一步完善瞭全球資本市場布局；我們也將藉助新加坡的國際經濟與科技中心的優勢，與新加坡本地科研機構展開深度閤作，在新加坡建立人工智能與自動駕駛研發中心，.......

越南首富的“亞洲特斯拉”，路數和中國造車新勢力有啥不同？

《中國經濟周刊》記者孫冰 | 北京報道對於越南來說，外資的“瘋狂”投資當然是好事，但也並非沒有隱憂。“世界500強”們將數十上百億美元的資金砸嚮越南，看中的是用越南廉價勞動力為其代工以壓低成本，而不是單純扶植越南本土製造業的發展。這是刻入資本基因的。越南當然也不甘心隻被“吸血”淪為廉價加工廠，他們的計劃是希望能夠藉此契機“造血”，提升本土製造業的發展水平，進而打造的本土品牌。但這並非易事，“越南製造”除瞭代工之外，能否走齣本土的製造業巨頭？ 2022年4月7日，越南VinFast電動.......

分析師罕見下調特斯拉目標價，降至1000美元

美股研究社5月20日消息，據格隆匯報道，特斯拉大多頭、韋德布什證券公司分析師丹-艾夫斯罕見下調瞭該股目標價，從1400美元下調至1000美元，因為該公司麵臨更多的生産放緩和供應鏈瓶頸。艾夫斯還指齣，馬斯剋對推特的收購是特斯拉股價的另一個潛在不利因素，“在特斯拉的生態係統麵臨現代史上最嚴重的供應鏈危機之際，馬斯剋麵臨的分心風險(感知就是現實)很難忽視。” .......

特斯拉進入熊市，蘋果進入熊市，美股進入熊市瞭

美股再次齣現“驚魂一跳”，道瓊斯指數最低下跌1.98%，納斯達剋綜閤指數最低下跌3.10%。雖然最終前者收盤微漲，後者收盤微跌，但是一些著名的明星股下跌幅度卻很大。特斯拉在盤中最低下跌10.77%，最終收跌於663.90美元或6.42%。從其日K綫圖上看，下跌的幅度早就已經突破歐美股市進入技術性熊市：下跌20%的標準，進入深度熊市瞭。並且，特斯拉在最近半年的股價走勢，呈現齣瞭三重頂的模型，而且最近的一個高點與上次高點連接起來，就是著名的“M”型雙頂。 “M”型雙頂是K綫圖中較為常見的多.......

特斯拉失寵？木頭姐旗艦基金頭號重倉股換瞭！馬斯剋：無時無刻不想著特斯拉

本文轉自：中國證券報天天財經獨傢，速關注近一個多月跌跌不休的特斯拉，股價在當地時間5月20日再受重創，一度跌超10%。截至收盤，特斯拉股價報663.9美元/股，跌幅達6.42%。圖片來源：東方財富消息麵上，特斯拉似乎已“失寵”木頭姐（Cathie Wood）。彭博社公布數據顯示，當地時間5月19日，電子産品製造商Roku Inc.取代特斯拉，成為木頭姐旗艦基金ARKK持倉市值排名第一的股票。木頭姐連續四個季度拋售特斯拉股票彭博社最新統計數據顯示，至少自2017年以來，特斯拉在幾.......

4月份社消同比下降11.1％，汽車銷量下降47.6％，要準備好過緊日子

最近幾個月時間，在疫情反復、國際地緣衝突持續、能源價格處於高位，供應鏈受阻等多種因素的影響之下，全球整體經濟形勢都不太樂觀，包括我國的經濟也麵臨較大的下行壓力。我們先來看一下4月份我國一些經濟數據。 1、 GDP增速。至於4月份GDP的增速是多少，國傢統計局並沒有公布具體的數據，但從各地實際錶現來看，預計4月份GDP增速仍然可能低於5%。而2022年第一季度我國的GDP增速是4.8%，雖然這個增速從全球範圍來看算是比較可觀的增速，但跟全年5.5%的增速目標仍然有一定的差距。 2、社會消費.......

特斯拉被標普ESG指數剔除，馬斯剋怒懟

特斯拉被踢齣標普ESG指數的餘波還在全球市場迴蕩。繼美東時間5月18日下跌6.8%後，5月19日收盤，特斯拉再跌0.05%。科技投資人Gene Munster將約三分之一的跌幅歸因於該公司被標普500 ESG指數剔除。早前，5月18日，標準普爾道瓊斯指數公司宣布，已將特斯拉從其標普500 ESG指數中剔除，原因包括種族歧視以及與特斯拉自動駕駛係統有關的事故。對此，埃隆・馬斯剋發推稱，埃剋森美孚被標普500指數評為全球最佳ESG的前十名，但特斯拉卻沒有上榜。其認為ESG就是一個騙局，並怒.......

包凡對話王寜：解構潮玩“真相”

加大IT、倉配投入力度，匯通達夯實可持續增長動能

健康新知｜孤獨癥小孩有哪些徵兆？