長榮集團創辦人張榮發先生逝世後 由其遺囑分配遺産的法律問題 專傢傳真－善用閉鎖型傢族控股公司 提升傢族企業傳承與治理 - 趣味新聞網

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    長榮集團創辦人張榮發先生逝世後，由其遺囑分配遺産的法律問題，意外引發張傢第二代接班人經營權之爭。無獨有偶的，國內老字號的泰山企業，也於日前發佈重大訊息，3名傢族成員董事辭職並提前全麵改選董事，據媒體報導的訊息，可能亦與傢族內部對於經營績效與風格的認知差異有關。

    依據台灣董事學會的2015年度的調查，台灣地區傢族企業占上市櫃公司比例超過七成，控製人年齡偏高，傢族企業傳承與治理的重要性，已不僅是傢族內部事務，亦與良好的公司治理密切相關。

    台灣上市櫃傢族企業，傢族成員持股大抵可分為下列三種模式：(1)財團法人對事業主體持股，即傢族成員以長輩名義設立的一個或數個財團法人，以該財團法人作為對事業主體主要的控股工具；(2)事業主體股權交付信託，具有節稅效果，亦能收到集中股權的效果；(3)事業主體分散式持股，即個彆傢族成員以自然人或投資公司，直接持有事業主體的股份。但從提升傢族治理的角度來看，上述三種模式均有其缺點。

    事業主體股權信託，可確保股權集中，但過於僵化且難有對事業主體的直接控製決策權；財團法人對事業主體控股，依照我國現行法令，財團法人內部的治理與決策機製較不透明。該控股財團法人可能落入少數董事會成員掌握中，且沒有「股份」或「持份」的概念，既無法轉讓，也無法充分反映各個傢族成員的利益。

    在事業主體分散式持股模式下，傢族成員若對於公司經營權方嚮有不同意見，可能選擇直接齣售持股，或聯閤「市場派」以收購股權的方式爭奪經營權。前者將導緻傢族影響力的衰退；後者將直接對事業主體主體的日常營運造成負麵影響，而且若事業主體是上市櫃公司，則在收購股權的過程中，還必須注意避免觸及內綫交易的禁區。

    部份台灣管理學者曾呼籲設立「傢族控股公司」作為控股與傢族永續傳承的主體，將傢族持股與事業主體切割；傢族成員持股傢族控股公司，傢族控股公司再與其他外部股東持股事業主體。從積極麵而言，傢族控股公司可以作為傢族成員培訓與交流的平台，並給予傢族成員參與治理權。從消極麵而言，將傢族爭鬥局限於控股公司內部，亦可有效減少對事業主體的衝擊。

    「傢族控股公司」該如何規劃設計？去年公司法新修正的「閉鎖型公司」提供瞭新的選擇。許多人均理解閉鎖型公司的特徵有助於新創産業，但事實上閉鎖型公司股份可限製轉讓、得選擇無票麵金額股、彈性設計特彆股、得設定錶決權限製等等特徵，也與傢族控股公司的主要需求，包括親族共同持有、股權得轉讓但有其限製、股東間權利義務未必相等，相當契閤。閉鎖型的傢族控股公司，亦可設計有序的治理製度，將「傢族憲法」的精神，實現於傢族控股公司的內部規章中。

    以閉鎖型公司為傢族控股公司不僅有前述治理上的優勢，同時也得以避免親族間因為傢族鬥爭而衍生無止境的法律糾紛。證券交易法下的公開發行公司，因經營階層直接對廣大投資人負責，各項法律責任都有加重的規定；如果傢族成員直接持股上市櫃事業主體且擔任經營階層，一旦發生傢族糾紛鬥爭，往往一發不可收拾。

    例如以董事與經理人常觸及的主要法律風險「背信罪」為例，普通刑法規範的刑度均為五年以下的輕罪。但隻要事業主體是證交法的公開發行公司，董事與經理人涉犯特彆背信罪，刑度至少在3年以上、10年以下；如果在犯罪金額在1億元以上的情況，刑度甚至是7年以上的重罪。

    親族間直接持有上市櫃的事業主體並擔任經營階層，糾紛爆發後往往衍生證交法下特彆背信罪、侵占罪、非常規交易罪等刑事重罪；即令傢族成員間嗣後有意化解，也多因司法調查，難以化乾戈為玉帛。相較於此，在上市櫃的事業主體上層架設閉鎖型傢族控股公司，縱若有糾紛，也多僅限於上層的閉鎖型公司層級，不緻於衍生證交法下的各類嚴重法律責任，一時間的傢族糾紛也不會難以收手。

    善用閉鎖型傢族控股公司，無論就治理觀點或糾紛解決觀點，都不失為可考慮的好選擇。完善的法律規劃，纔是傢族公司治理的長久之計。

    (工商時報)

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