話音剛落 愛奇藝股價直綫拉升 愛奇藝到瞭最危險的時候 - 趣味新聞網

作者 ｜ 鬍也遠

編輯 ｜ 原野

原創首發 ｜ 金角財經

視頻行業已經很久沒有好消息瞭。最近這一年的時間裏，聽到的消息都是裁員、縮減業務、沒錢……

直到3月1日，愛奇藝發布瞭2021年Q4及全年財報，CEO龔宇在財報會議上說，“將努力在2022年進一步實現運營盈虧平衡。”話音剛落，愛奇藝股價直綫拉升，漲幅最高超過41%。

但資本市場隻是短暫地為愛奇藝慶祝瞭一下，很快便顯露齣瞭真實的態度。3月2日，愛奇藝股價短暫拉升之後即開始顯露頹勢，其後的兩個交易日股價連續下跌，將此前漲幅盡數迴吐。目前已經跌破瞭財報發布當日的最低價。

在視頻平台裏，愛奇藝不是唯一一個不被資本市場信任的公司。3月3日晚，B站公布瞭2021Q4和全年未經審計的財務報告，緊接著，B站在美股和港股兩地連跌兩天。

如果把時間綫拉到更長來看，2月28日發布財報的芒果超媒也沒憑藉財報挽迴資本市場的信心，股價仍然在一天天陰跌。

視頻網站這門生意在中國已經走過瞭10多年，但直到如今，視頻網站也沒有找到一條真正的盈利路徑。

顯而易見的是，國內的視頻網站沒有一傢背後是沒爹的，所以視頻網站之間的競爭，最後都演變成瞭比拼誰的爹實力更硬。這種硬一方麵體現在錢，一方麵也體現在對資源的掌握能力。而這些視頻網站離瞭爹，自己能走多遠？

這次財報季，視頻平台們終於換瞭角度看自己，發現過去十幾年做的事情都沒讓自己變得更好，“搞錢”轉而成瞭行業共識。

視頻平台不值得信任

資本市場對視頻平台沒多少信心瞭。

愛奇藝的財報顯示，2021年總營收306億元，全年運營虧損45億元。但由於從財報來看，愛奇藝虧損呈現收窄趨勢，並且CEO龔宇信誓旦旦聲稱，今年要在實現全年non-GAAP運營層麵盈虧平衡，並盡快實現季度non-GAAP運營層麵盈虧平衡。

資本市場嗨瞭一把。

但愛奇藝同時也承認瞭，虧損收窄，是由於采取瞭開源節流的措施。這一措施讓人聯想到2021年底愛奇藝被曝大裁員的事，當時裁員比例大約在20%到40%之間。

裁員的效用立竿見影，不僅虧損縮小瞭，財報發布當天愛奇藝股價最高漲幅達到瞭41%。但愛奇藝自己或許也沒想到，這一天的漲幅在後麵的兩天時間裏，又全都跌沒瞭。

這或許說明資本市場對於視頻平台的中長期發展，並無太多信心。這種不信任的情緒，也在其他上市的視頻平台身上齣現瞭。

B站財報顯示，2021年的營收總營收達193.8億元人民幣，同比增長瞭62%，但淨虧損為68億元，比2020年的淨虧損31億元還擴大瞭119%；

另一傢上市的視頻平台芒果超媒是唯一一傢盈利的。2021年營業額153.53億元，歸母淨利潤為21.14億元。

無論是財報好看的，還是財報不好看的，股價都延續瞭下跌的趨勢。甚至是愛奇藝在財報發布後，股價僅僅短暫拉升瞭一天，仍然掉頭嚮下。而在此次財報季之前，視頻平台的股價下跌就已經持續瞭一段時間。

愛奇藝的股價2021年達到28.97美元以來，截至目前跌幅已經超過84%。

B站在港股市場的股價，從2021年6月28日達到1052港元高點以來，至今已經下跌瞭超過80%。

芒果超媒的股價從2021年1月高點到現在，已經下跌超過64%。

資本的天性是逐利，當一個行業有利可圖時，很難想象資本會放棄，而當資本放棄時，必然是看到瞭一個行業的問題。

視頻行業最大的問題，就是不掙錢。

2018年，成立8年的愛奇藝赴美上市，融資22.5億美元，約閤人民幣142億元。然而，自上市以來，愛奇藝歸母淨利潤纍計虧損約閤人民幣326.41億元。換言之，上市時融來的錢隻夠愛奇藝燒一年多。

B站同樣如此，僅僅是2021年一年，平均每天虧損約1860萬元。優酷被阿裏收購之後，已經變成瞭阿裏的一個沉重包袱。

這些視頻平台能在長期流血不止的狀態下活到今天，靠的不是彆的，都是各個“爹”的幫助。

沒瞭爹，就活不下去

中國的視頻平台發展至少可以追溯到2005年。當年，張洪禹與雷量在上海一間不足10平米的單身公寓中做齣瞭PPS網站，到2007年時PPS提供的點播影視劇已接近6000部。

同年4月，海歸王微創立的土豆網也上綫瞭，半年時間裏日均訪問人數就超過瞭4萬。

土豆網上綫第二個月，56網的創始人周娟從網易離職，在網易附近找瞭處辦公室開始創業。到2006年8月，56網注冊用戶突破900萬，視頻總瀏覽次數超8億，一度位列當時國內第二大視頻網站。

在這些不斷湧現的視頻網站背後，中國視頻行業風雲突起，賈躍亭的樂視網、從搜狐齣來的古永鏘、李善友分彆創建瞭優酷網與酷6網……僅2006年，國內的視頻網站從30餘傢激增至300餘傢。

到現在中國視頻行業已經走過瞭16年的時間，但仍然沒有找到一個穩定的盈利模式。

視頻平台並不是沒有想過要賺錢。從廣告到會員，視頻平台為瞭掙錢想瞭許多方法，問題在於，無論是哪一種方法， 都需要平台掌握能夠産生吸引力的內容。

方法有兩種，一種是買版權，另一種是自製。

對視頻平台來說，買版權曾經是一件可以快速贏得用戶的捷徑。2011年，樂視花2000萬元購買瞭《甄�執�》的獨傢網絡視頻版權，憑藉該劇獨播，樂視網收獲36億以上的流量。

如今來看，2000萬元的價格，大概隻能買到幾集。2017年，PPTV從慈文傳媒手中買下瞭《涼生，我們可不可以不憂傷》的網絡播齣權，總花費高達約8億元。按80集來算的話，每集版權費就將達到1000萬元。

與之形成鮮明對比的是多年前的《武林外傳》，當時80集的電視劇網絡售價總計纔10萬，摺閤成單集，僅僅1250元。

從1250萬元到1000萬元的單價，網絡版權費暴漲瞭接近8000倍。

然而，從視頻行業現在的處境來看，高價買來的版權內容並沒有讓平台換取更多收入，真正養肥的反而是處在産業鏈更上遊的“爽子”們。

此外，隨著視頻平台對於版權的爭奪愈演愈烈，IP同質化的現象也愈發嚴重，這導緻觀眾往往隻在某部大爆款齣現時纔會願意觀看，從而為視頻平台28.97帶來流量，品牌主纔會願意投放廣告。

例如2021年第四季度，愛奇藝的廣告收入 16.7 億元，同比下滑 10%。但另一邊的芒果超媒，廣告業務是其錶現最為亮眼的闆塊之一，盡管體量不及愛奇藝，全年廣告收入卻多達54.53億元，同比增長31.75%。

原因就在於，芒果背靠湖南衛視，擁有《浪姐》《哥哥》等大量爆款綜藝，從而為平台帶來注意力。

其他平台沒有湖南衛視這樣纔藝多多的爹，卻有財大氣粗的金主爸爸們。

愛奇藝的2021年財報發布僅2天，愛奇藝就宣布與百度等投資機構簽訂認購協議，融資2.85億美元。

沒辦法，在百度業務體係裏，愛奇藝這個不成器的兒子實在是外錶光鮮亮麗，裏子卻是窮睏潦倒。根據剛發布的愛奇藝2021Q4財報來看，愛奇藝第四季度的現金為30.75億，同比減少瞭71.8%。

並且未來3年愛奇藝最少還要支付閤計109.5億元來覆蓋許可版權和內容製作相關的支齣。隻靠愛奇藝自己，顯然給不起。

到瞭現在，視頻網站們終於醒悟，光靠爹也不行，自己終究要長大。

於是，“搞錢”的口號在這段時間喊得很響亮。

愛奇藝喊著實現2022年全年non-GAAP運營層麵盈虧平衡。

B站錶示中期目標是到2024年實現盈虧平衡。

優酷則重復著自己要改善運營效率的話語，緻力於讓虧損同比收窄。

怎麼賺錢？他們不約而同想到瞭“會員費”。

靠什麼吸引人？

國內最早推齣會員付費的中國視頻網站是愛奇藝，其CEO龔宇也曾標榜愛奇藝對標的就是奈飛。

奈飛的主要收入，就是靠會員費。

奈飛成立於1998年，到2021年總會員人數突破2.21億。這給奈飛帶來瞭極大的資金支撐。2021年，奈飛全年收入達到約300億美元、按年增長19%，運營利潤達到62億美元、按年增長35%，淨利潤為51.2億美元、按年暴漲85.3%。

奈飛的會員增長與近年來頻頻齣現的爆款劇作相關。2021年在韓國推齣的《魷魚遊戲》大火，直接帶動瞭付費用戶的增長。上綫僅半個月的時間，就在Netflix覆蓋的190多個國傢和地區，奪下劇集熱度冠軍。

而《魷魚遊戲》的製作成本約為人民幣1.37億元。放在國內，這樣的成本已經屬於各視頻平台的S+項目，一年也沒有幾部。

但在奈飛的全球體係裏，通過和不同國傢和地區的本土影視機構閤作，能夠持續産齣爆款産品。並且逐漸衍生齣瞭自己獨特的生産模式：大投入押注大製作，帶動營收大幅度增長，從而迴籠資金，繼續大投入押注大製作。

這也是眾視頻平台通用的模式，例如HBO大火的劇集《權力的遊戲》第八季，雖然總共隻拍攝製作瞭短短的6集，但是單集成本高達瞭1500萬美元，假如平均一集一小時，那麼每分鍾的成本就高達25萬美元，每秒的成本就高達4000多美元。

在奈飛的模式中，在全球範圍內閤作開發劇集的模式，也像是一種賽馬模式，能跑通的原因，仍然在於龐大會員數量的支撐。

如今國內視頻平台想要學習這一套方法的時候卻發現，這並不容易。

從2013年，奈飛開始發力劇集自製，並相繼推齣瞭《紙牌屋》、《女子監獄》、《破産姐妹》、《毒梟》、《超感獵殺》、《馬男波傑剋》、《王冠》等優質劇集，多次斬獲全美大奬，且實現瞭IP的多季連續運營。

毫不誇張地說，“奈飛自製”已經成為瞭品質的象徵，這是長時間、大投入積纍起來的護城河。

比奈飛更典型的例子則是迪士尼的Disney+。從2019年推齣至今，短短數年時間已在全球擁有1.298億名Disney+用戶。

而迪士尼是比奈飛擁有更多優質內容儲備的老牌影視IP巨頭。目前，迪士尼手上不僅有自己啊的迪士尼動畫IP，以及由此衍生的真人電影，還握有估值700億美元的全球最值錢IP《星球大戰》，此外還掌握瞭“漫威”宇宙、《加勒比海盜》、《阿凡達》、《異形》等等世界知名的IP。

覆蓋瞭成人嚮影視、恐怖片、以及年輕層次更多元的動畫電影等，在電影領域可以說是360度全方位無死角。

這也說明，擁有優質內容産品，纔是視頻行業的唯一齣路。因為過去的砸錢賺流量進行規模擴張的模式，已經走不通瞭。

全球流量都見頂瞭

2021年11月18日，《魷魚遊戲》大火之後，奈飛宣布將上調韓國會員費用，可供兩人在綫以及可供四人在綫的標準費用分彆上調12.5%和17.2%。

此前一年，奈飛在美國也調過一次價格，將標準套餐和高級套餐費用分彆上調瞭7.7%和12.5%，加拿大、英國、日本等多國也先後漲價。

頻繁漲價背後，是奈飛麵臨的流量危機。這種危機不僅僅來自於Disney+等對手，還與全球流量生態有關。

目前，在全球233個國傢和地區中，奈飛進入瞭其中190多個國傢和地區。這意味著，除瞭中國內地市場外，奈飛已經再難找到一個新的市場。因此，奈飛管理層對2022年一季度的用戶增長也不樂觀，僅僅給齣250萬的指引數據。

這一問題不僅僅齣現在奈飛身上，而是整個互聯網生態都麵臨的考驗。

以Facebook為例，其2021年Q4的全球日活用戶數量19.3億人，月活用戶數量為29.1億人，與2021年Q2相比，日活用戶環比下降瞭50萬人――這是Facebook有史以來首次齣現活躍用戶數量下滑。

新的流量已經不多瞭，而新的對手還在不斷齣現。比如短視頻平台TikTok，截止到2021年9月，全球月活用戶人數超過10億。

一邊是越來凶猛的新對手，一邊是已經開發殆盡的流量池，對於舊有的互聯網平台來說，這是一個兩難的境地。

在國內，愛奇藝們麵臨的也是這樣的情況。

截至2021年6月，中國網民規模達10.11億，這組數據對平台型互聯網企業而言，意味著流量天花闆的極限。

人口數量帶來的流量紅利已經沒瞭，會員費漲價似乎也變得順理成章瞭起來。

但問題在於，想要會員就要先有優質內容，要産齣優質就要花錢，但要有錢就要有會員。這就又迴到瞭最初的起點――優質的內容，是視頻平台的安身立命之本。

奈飛漲價背後有持續産齣優質內容的能力作為支撐，反觀國內視頻平台，在漲價之餘，是否真的已經有瞭持續生産爆款的能力？

至少現在看起來，還是停留在賭博押寶的階段。