發表日期 5/3/2022, 10:55:15 AM
摘要:4月29日晚間,上交所網站披露華勤技術股份有限公司(以下簡稱“華勤技術”)因發行人撤迴發行上市申請或者保薦人撤銷保薦,上交所決定終止對其首次公開發行股票並在科創闆上市的審核。
4月29日晚間,上交所網站披露華勤技術股份有限公司(以下簡稱“華勤技術”)因發行人撤迴發行上市申請或者保薦人撤銷保薦,上交所決定終止對其首次公開發行股票並在科創闆上市的審核。
資料顯示,2021年6月,華勤技術提交瞭在科創闆IPO的申請,擬募集資金高達75億元,主要投嚮智能終端製造、筆記本産綫改擴建、研發中心建設、華勤絲路總部等項目及科技發展儲備資金。
根據招股說明書顯示,華勤技術主要服務於國內外知名的智能硬件品牌廠商及互聯網公司。三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯想、LG、宏��、華碩、索尼等均是其客戶,産品綫涵蓋智能手機、筆記本電腦、平闆電腦、智能穿戴(包含智能手錶、TWS 耳機、智能手環等)、AIoT 産品(包含智能 POS 機、汽車電子、智能音箱等)及服務器等智能硬件産品。
招股書顯示,公司在智能硬件 ODM 領域占有主導地位,根據 Counterpoint 數據,按齣貨量口徑統計,2020 年公司智能手機 ODM/IDH 齣貨量占據瞭全球 34%的市場份額,位居智能手機 ODM/IDH 行業第一;2020 年公司筆記本電腦齣貨量占據瞭全球筆記本電腦ODM/EMS 行業約 5%的市場份額,位居行業第六;2020 年公司平闆電腦齣貨量占據瞭全球平闆電腦 ODM 行業約 29%的市場份額,位居行業第一;2020 年公司智能手錶齣貨量占據瞭全球智能手錶 ODM/EMS 市場約 13%的市場份額,位居行業第三。
作為頭部ODM廠商之一,華勤技術此番此次衝擊科創闆可謂煞費苦心,招股說明書上對研發人員等涉及到科創屬性的指標著實做瞭一番工作,但一台終端銷售價1000元左右的智能手機華勤技術隻賣200多元,低至6.51%的毛利率,研發占比較低等問題,也讓人對其到底有多少科創含金量錶示懷疑。
值得注意的是,在此之前,華勤技術已經連續被科創闆發審委進行瞭三輪審核問詢。其中第一輪問詢當中,就有要求“保薦機構就上述發行人核心技術先進性問題進行核查並發錶明確意見。”;第二輪問詢當中,繼續要求“保薦機構對發行人是否符閤科創闆定位、核心技術是否具備先進性進一步核查,發錶明確核查意見。”;第三輪問詢當中,再度要求“請保薦機構結閤上述事項對發行人是否符閤科創闆支持方嚮、公司技術是否具有先進性進一步核查,說明核查依據,發錶明確核查意見。”
顯然,科創闆發審委認為華勤技術的科創屬性不足,不適閤科創闆的定位。
對於此次主動撤迴科創闆上市申請,華勤技術迴應稱,本次撤迴IPO申請材料係公司對現狀及未來戰略發展審慎、綜閤考慮的結果,目前公司經營仍處於快速增長階段,規模持續擴大,此次調整不會對公司的正常經營活動産生不利影響。此次華勤技術主動調整資本市場路徑,正在考慮主闆上市可行性,將於近期將重啓上市進程。
營收及淨利大幅增長,但投資收益占比較高
根據招股書顯示,2018-2020年度,華勤技術的營收分彆為308.89億元、353億元、598.65億元,淨利潤分彆為1.82億元、5.05億元、21.9億元。可以看到,近三年來,華勤技術的營收和淨利潤都呈現齣快速增長的態勢,整體上還是非常漂亮的。
但是,需要指齣的是,在華勤技術的利潤當中,投資收益占比較高。報告期內,華勤技術因對外投資産生 的投資收益分彆為 1,531.22 萬元、10,465.02 萬元及 18,537.22 萬元,公允價值變動損益分彆為11,970.46 萬元、1,572.27 萬元和 20,896.02 萬元,二者閤計占利潤總額的比例分彆為 85.58%、22.20%和 15.94%。
華勤技術也錶示,未來若無法持續取得較高投資收益,或投資收益的持 續性和穩定性齣現較大波動,將對公司整體利潤水平造成負麵影響。
今年3月底,華勤技術披露瞭其2021年年度財務狀況。數據顯示,華勤技術在2021年突破瞭800億元的年度營收大關,2021年的營業收入為837.59 億元,同比大幅增長,三年年均復閤營收增長率為 54.04%,淨利潤為18.75 億元,同比有所下滑。
毛利率低至6.51%,一部手機僅賣252元
招股說明書顯示,智能手機、筆記本電腦及平闆電腦是華勤技術最主要的産品類彆,2018年至2020年,華勤技術智能手機、筆記本電腦及平闆電腦閤計主營業務收入分彆297.78億元、330.59億元和 542.08億元,占當期主營業務收入的99.55%、95.38%和93.01%。
華勤技術給下遊供貨的手機型號主要為韆元左右的智能機,但毛利率並不高,智能手機市場定價權不足。報告期內,華勤技術的綜閤毛利率分彆為6.51%、7.87%和 9.90%,不足10%,整體毛利水平微薄。除此之外,報告期內智能手機的銷售單價還存在較大的下滑趨勢,從2018年413.50元/台下降至2020年252.29元/台。
雖然近年來華勤技術有積極布局高毛利的智能穿戴、AIOT産品及服務器市場,但是目前所取得的成效仍有限。2020年度,其智能穿戴、AIOT産品及服務器産品的營收分彆為26.8億元、9.00億元和4.92億元,在主營業務總營收當中的占比分彆為4.60%、1.54%和0.84%,占比較低,因此對於整體毛利率的影響也較小。
對於頭部客戶依賴較高
在傳統的智能硬件三大件中,頭部品牌集中度非常高,目前華勤技術的客戶也主要是三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯想、LG、宏��、華碩、索尼等下遊頭部品牌商。
2018年至2020年,華勤技術平均80%收入均來源於包括三星、聯想、OPPO、宏��、A集團客戶、亞馬遜、LG等大客戶,五大客戶集中度較高。
2020年三星開始將ODM業務大量放齣,因此三星也在2020年一舉成為華勤技術第一大客戶,當年僅嚮三星銷售收入占公司營業收入比重就達到29.4%,而在整個報告期內聯想都處於前兩大客戶的位置,銷售收入占比最高時達到30%。
整體上看,前五名客戶對華勤技術業績的貢獻度非常高,2018年至2020年前五大客戶分彆為華勤技術貢獻瞭88.23%、81.7%和72.21%的收入。近年來公司對主要客戶的依賴程度有所降低,與同行業其他公司相比,華勤技術相應比重也終於在去年降至平均水平之下。
此外,作為一傢ODM企業,華勤技術還從部分大客戶聯想、宏��、三星、華碩采購屏幕、主芯片、攝像頭、電池功能IC等內容。華勤技術在招股書中解釋:品牌廠商齣於采購規模效應和提升重要物料品控目的,會對部分物料采取客供的方式。報告期內,隨著客供料比例提升,公司手機産品單價有所下滑。
2018年至2020年,華勤技術嚮前五大供應商采購占當期采購總額比重分彆為38.33%、32.52%和35.15%,總體上保持穩定。以2020年為例,華勤技術前五大客戶分彆為聯想、宏��、三星和華碩等,而在客供的采購模式下,華勤技術的利潤空間也受到一定的影響。
切換到下遊品牌客戶的立場來看,通常齣於供貨穩定以及降低依賴度等考慮,品牌方都不會隻選擇單一的供應商。相比之下,品牌方對華勤技術的采購占比在手機領域要更高一些,就2020年公司第一大客戶三星來說,當年華勤技術和聞泰科技占三星ODM采購比例分彆為54%、46%。
應收賬款高企,多筆做計提壞賬準備
隨著經營規模擴大,華勤技術的應收賬款餘額也在逐年上升。招股書顯示,報告期各期末,該公司應收賬款餘額分彆為63.91億元、76.66億元、143.71億元,在營業收入中所占比例分彆為20.70%、21.72%、24.01%。
華勤技術解釋稱,主要原因是公司部分外銷客戶賬期相對較長,且公司報告期內外銷收入占比不斷提升。招股書披露,報告期內,該公司應收賬款周轉率分彆為5.73、5.07、5.47。
同時,報告期各期末,該公司按單項計提壞賬準備的應收賬款餘額分彆1.55億元、1.59億元和0.66億元。主要原因是公司客戶樂視移動智能信息技術(北京)有限公司和OPTIEMUS ELECTRONICS LIMITED經營發生睏難,預計對其應收賬款難以收迴。
研發投入占比不高,研發人員高學曆占比較低
公司2018-2020年三年纍計研發投入金額纍計為51.96 億元。但是近三年研發投入在總營收當中的占比為3.98%、4.35%和4.06%。當然對於ODM企業來說,通常研發占比也不會有多高。
截至2020年12月31日,公司共有研發人員8,294 人,占員工總數的25.46%。符閤科創闆規定的“研發人員占當年員工總數的比例不低於10%”的要求。
但根據招股書顯示,截至2020年12月31日,華勤技術有碩士及以上人員804人,占比僅2.47%、本科員工5708人,占比17.52%,而大專及以下人員26062人,占比超80%。由此也可以反推,華勤技術的8294名研發人員中,至少有1782名員工學曆在大專、中專及以下。
此外,華勤技術招股書中認定吳振海、王海洋、蔡�礎⑷位�斌、楊思闖、張珂和李俊為公司的核心技術人員。但張柯的職位卻為營銷體係市場經理,招股書顯示參與代錶性研發項目的核心技術人員也僅齣現瞭李俊、楊思闖二人。
2020年12月衝科創闆獲受理的旭宇光電,因高中及以下員工占總數的81.7%被問詢,上交所要求旭宇光電結閤公司員工學曆來說明如何保持持續研發能力,如何實現技術領先,是否存在研發能力和人纔儲備不足的情形,員工學曆結構等方麵的情況是否與公司核心技術水平相匹配。今年5月,旭宇光電和保薦機構華安證券分彆嚮上交所申請撤迴申請文件,IPO審核終止,具體原因目前尚不清楚。
截至2021年2月28日,登記在華勤技術及其控股子公司名下的境內發明專利共604項,此外,公司還擁有境外發明專利3項,其中579項與主營業務産品相關的發明專利。
編輯:芯智訊-浪客劍
資料來源:華勤技術招股書