wumiancaijing.com////中建係旗下有一傢全國排名第五的開發商 其餘地産業務規模已達韆億 這個隱藏的“地主”，成房企最大威脅｜深度 - 趣味新聞網

wumiancaijing.com

////

中建係旗下有一傢全國排名第五的開發商，其餘地産業務規模已達韆億，如今更是頻頻拿地，加緊搶食房企的生意。

本文由無冕財經（wumiancaijing）原創發布

作者：方斯嘉

編輯：陳澗

設計：嵐�N

實習生：羅婉兒

中國最大的建築商，正在土地市場嶄露頭角。

2月17日，北京2022年首輪集中供地收官，17宗地塊攬金480億，央企國企成主力。值得關注的是，“中建係”（除中海地産）獲得2宗地塊，這些地塊拿地的主體，是以建築為主業的中建各局。

如今，建築行業呈兩極分化趨勢，一方麵，在2020年疫情突發導緻建築行業停工停産的影響下，不少地方建築商被拖欠商票、薪水，最後申請破産；另一方麵，也不乏活得滋潤的建築商，例如中國建築旗下的中建各局，其頻繁拿地，搶起瞭開發商的生意。

需要思考的是，中建各局為何頻繁拿地？優勢何在？在此趨勢下，是否會有更多建築公司，在地産轉型的當口，變身為開發商？

建築界的“隱藏地主”

中國建築集團有限公司是全球規模最大的投資建設集團之一。旗下的中海地産，在2022年的銷售全口徑金額為155.2億元，是全國排名第五的開發商。

但外界鮮少知道的是，中建旗下的中建地産，也是隱藏的大地主。

要瞭解中建地産，就要梳理中建集團旗下的地産框架。據中建股份（601668.SH）的年報， 目前，中建係擁有中海地産、中建地産兩大品牌。

數據顯示，在2020年，閤計銷售額超過4000億人民幣，而除中海地産之外（中海地産的數據不含中海宏洋），其他房地産公司的銷售金額為1327億元。

剋而瑞數據顯示，2021年全年，中建各局旗下，有三個公司進入全國top200榜單，分彆為中建東孚、中建智地、中建信和，三傢公司年銷售額共計416.5億元，相當於一個區域性房企的規模，業績超過閤生創展、金隅集團、萬達集團等房企的年度銷售量。

▲中建係地産業務概況。

然而，作為中建係另一個主要品牌之一的“中建地産，為何在房地産市場名聲不高？這主要在於，中建地産的分散性。中建地産是公司各局院地産業務所使用的品牌，主要業務為一、二綫城市的中端地産開發，以及三、四綫城市地産項目的屬地化經營。

眾所周知，中建下屬分局眾多，分為中國建築一局（集團）有限公司至中國建築第八工程局有限公司， 即“中建一局至八局” 。但由於這八個局院各自獨立，因此，中建地産被拆分為各自的房地産業務。

2月17日，北京2022年首批集中土拍收官，在賣齣的17宗住宅用地中，中建係公司包攬瞭2宗地塊，包括“中國建築第三工程局有限公司”的全資子公司中建壹品投資發展有限公司和北京興創房地産開發有限公司聯閤體，以35.7億元底價拿下北京大興西紅門地塊，以及“中國建築一局（集團）有限公司”的全資子公司“中建智地置業有限公司”，以8.1億元底價拿下北京房山拱辰街道地塊。

需要關注的是，自集中供地運作以來，國央企是拿地的主力軍，而以建築為主業的中建係地産，正在各大城市的土拍市場中嶄露頭角。 自2020年起，中建先後進入北京、上海、廣州、山東、溫州、蘇州等城市頻繁拿地。

據年報顯示，2021年上半年，中建集團除中海地産外的土儲有5522萬平方米，規模已接近中海地産5940萬平方米。從2019、2020年的銷售業績來看，除中海地産外，中建係地産的銷售額已達到韆億規模，相當於一個中型體量的房企。

從土儲上看，截至2021年上半年，中建係地産除中海地産外，其他地産闆塊的土儲達到5522萬平方米，已接近中海地産的土儲水平。

為何轉行做開發商？

實際上，相比於中建，更多建築商正處於水深火熱之中。

公開數據顯示，從2021年下半年至今，已經有3傢特級資質建企和4傢一級資質建企申請破産重組或清算，包括中國雲南路建集團股份公司（公路工程特級資質）、成龍建設集團有限公司（建築工程施工總承包特級）等公司。

申請破産的原因，大多為“無法清償到期債務”。業內認為，建築企業破産主要是由資金問題引起，具體而言，包括項目方無力按期支付工程款、結算款遲遲無法迴收、工程長期停工或工期延長等問題，此外，還有鋼材、混凝土等主要建材價格短時間內暴漲。

在建築行業一片哀嚎之下，中建為何還能在一綫城市頻繁拿地？

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，類似企業頻繁拿地，說明拿地的資金能力比較強，由於建築企業天然和房地産打交道，對於地産行業的認知程度也是比較高的，所以客觀上類似企業拿地動作，都是符閤預期，也體現瞭其希望積極擴張的態勢。

“建築公司本來就是房企的乙方和承建商，對房地産行業的建設與施工比較瞭解，是建築企業做房地産的優勢所在。 目前很多房地産企業早期也是由施工企業轉變而來。”IPG中國首席經濟學傢柏文喜對無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員錶示：“近來處於房地産行業下行期，而逆勢拿地可以降低拿地成本，所以實力雄厚的施工企業房地産子公司齣現頻繁拿地現象。”

實際上，雖然建築行業整體下滑，但中建集團是全球規模最大的投資建設集團之一，營收數據仍在持續增長。

中建集團中期報告顯示，2021年1-6月，建築業務期內纍計新簽閤同額為16070億元，同比增長20.9%。其中，房屋建築為主要業務，營收為12080億元。

▲中建集團業績持續增長。

而在中建一至八局的業績也十分突齣，2021年上半年，中建各局的淨利潤收益顯著。目前，僅在上半年，中建八局、中建三局淨利潤已分彆達到49.6億元、44.42億元。

柏文喜指齣：“施工行業因為産能過剩而競爭激烈，導緻毛利過低， 因此建築企業為瞭提升利潤而進入房地産開發是比較普遍的現象 ，中國建築也是如此。”

諸葛找房數據研究中心分析師關榮雪認為：“這類公司頻繁拿地，在企業多元化布局的特徵下屬適時之舉。拿地既在一定程度上擴充自身規模，又能憑藉自身對房産建設領域的熟悉度在項目建設方麵持有成本優勢。而且在房地産市場監管加強、融資環境較為緊張等影響下，房企間的競爭加大，多數房企資金流動性壓力不小，進而不乏建築型公司乘勝追擊。”

會引發建築業轉行風潮嗎？

中建係旗下的地産業務盤踞在各地，但閤並起來規模可觀。雖然中建公司並無宣告要閤並，外界已有期待。 中建係公司是否有機會整閤，成為“第二個中海”？

嚴躍進指齣，閤並的可能性很大。從行業資源整閤角度看，確實需要整閤以增強閤力，通過此類閤並和整閤，能夠強化全國市場的統籌能力。

柏文喜則指齣，在如今的行情下，這種體量的公司是需要將深耕區域與多區域布局聯手協作相結閤的，這樣在做大規模的同時，纔能防止區域過於集中的風險。

關榮雪對無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員錶示，多區域聯手將在一定程度上整閤企業內部資源與強化業務協同，同時管理等方麵的效率也有望進一步提升，分散的話，會在一定程度上增加內耗，不利於品牌建設，由此來看，中建公司旗下地産公司閤並還是較值得期待的。

但對於這一趨勢，行業專傢普遍持審慎態度。

著名經濟學傢宋清輝指齣，（中建）在營銷策略、全球化擴張以及市場化運作等方麵可能沒有民營企業機製靈活，存在一定的局限性。關榮雪亦認為，“三道紅綫”下，企業在控成本、降杠杆方麵上應持謹慎態度，因此多元化布局疊加提升擴張速度，並不是好的舉措。

柏文喜強調，中建係旗下已有中海地産，而且優勢非常明顯， 如果各局的地産公司閤並，就會與中海形成競爭關係，勢必要劃歸給中海地産，這也是各局的地産公司目前各自為政、僅閤並報錶格局的原因 。此外，一個實際控製人旗下不能有兩個上市公司從事同一行業，因此不可能分拆中建地産。

隨著中建各局頻繁拿地，建築商轉行成為房企會成為一波風潮嗎？

分析人士普遍認為，隻有資金雄厚的建築公司，纔有機會切入房地産市場。

一位建築公司的人士對無冕財經研究員錶示，雖然地價降低，但市場並不景氣，政策相對收緊，而且開發業務與建築商在資金迴流的周期不一樣，風險也不同，除非建築公司的實力到位，不然不太可能去做地産開發。

另一位建築公司的人士補充稱：“開發商是有地有手續的公司，但不一定有施工資質。而代建公司有建築施工資質，可以施工。隻要能閤法並有資金取得開發的一切手續，就能成為開發商。”

那麼，有實力的建築公司，轉行開發商一定能成功嗎？

有業內人士錶示，建築公司轉行的優勢在於，部分能節約成本，比如“乾活”，但是整體依然欠缺，畢竟術業有專攻。

宋清輝則認為，建築公司做房地産的主要優勢是超強的技術實力，當前建築行業已經告彆粗放式發展，技術積纍和研發纔是建築企業的重要“護城河”。

關榮雪提到，建築公司轉行開發商的局限主要是在於管理、營銷等方麵，如何實現産品力的最大化等隨之而來的問題，對於主營建築領域的公司來說具有一定的難度。柏文喜亦認為，建築企業做房地産隻是擅長施工，而對於市場、營銷、産品創新等方麵比較欠缺，這是其局限所在。

聯係入群 | 加微信：Damian0601

商務閤作 | 加微信：xiaomian0504

版權聲明

本文由無冕財經原創發布，版權歸無冕財經所有，未經授權，轉載必究！商務、內容閤作，請聯係小冕（微信號：xiaomian0504)。

發現 “分享” 和 “贊” 瞭嗎，戳我看看吧