發表日期 2/25/2022, 9:09:23 AM
《紐約時間》齣品
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來源:CNN
編譯:鬍安
編輯:江南
烏剋蘭軍車駛過基輔市中心的獨立廣場。
周四(2月24日)早些時候,俄羅斯軍隊開始攻擊烏剋蘭的消息,以及有關軍隊越境進入烏剋蘭北部和南部的報道,立即在市場上引起反響。麵對自1945年以來歐洲可能最大的戰爭,投資者極度恐慌。
入侵之後,這個星球上幾乎所有的主要金融資産都在周四暴跌。不過,也有兩個明顯的例外――油價上漲瞭;黃金也是如此。國際油價自2014年以來首次突破每桶100美元。此前對通脹飆升感到不安的交易員拋售瞭股票等風險較高的資産,轉而買進黃金等傳統避險資産。
荷蘭國際集團全球市場主管剋裏斯・特納(Chris Turner)在給客戶的報告中稱:“金融市場正預見到投資者轉嚮安全資産,能源價格進一步上漲可能導緻經濟增長放緩。”
市場目前的情緒概述如下。
全球股市: 亞洲股市暴跌,但隨著歐洲股市開市,拋售速度加快。該地區的斯托剋600指數在早盤交易中暴跌近4%。德國基準DAX指數下跌近5%。美國股指期貨開盤時也會齣現大跌。
石油和天然氣: 石油價格正在經曆自2020年以來最大的單日上漲。全球基準布倫特原油期貨價格上漲超過8%,每桶油價超過105美元。在美國,油價接近每桶100美元。天然氣價格也在飆升。
黃金: 當華爾街擔心通脹時,黃金價格通常會得到提振,但今年金價上漲3%至每盎司1960美元以上。這是自2020年中期以來的最高水平。
盡管俄羅斯對烏剋蘭的入侵發生在距離美國主要城市數韆英裏的地方。然而,數百萬的美國傢庭也將感受到經濟後果。 已經很高的生活成本可能會被進一步推高,擾亂投資組閤,甚至可能減緩經濟復蘇。
容誠會計事務所(RSM)首席經濟學傢喬・布魯修拉斯(Joe Brusuelas)錶示:“普通美國傢庭將承受弗拉基米爾・普京入侵烏剋蘭的負擔。”
保護美國人不受油價飆升影響並非易事
俄羅斯是世界第二大石油生産國和第二大原油齣口國。根據Rystad energy的數據,去年俄羅斯的石油日産量為970萬桶。這一數字僅次於美國,比伊拉剋和加拿大的石油産量總和還要多。
早在烏剋蘭入侵之前,供需失衡就已將能源價格推至七年高點,投資者對可能通過各種方式齣現的進一步供應短缺保持高度警惕,包括戰爭中基礎設施受損、對俄羅斯的製裁或莫斯科將齣口武器化。在俄羅斯對烏剋蘭發動攻擊後,布倫特原油價格飆升逾8%,至每桶105美元,創下7年新高,給全球金融市場敲響瞭警鍾。
摩根大通(JPMorgan)警告稱,由於此次危機,油價可能“很容易”躍升至每桶120美元。摩根大通還錶示,如果俄羅斯石油齣口減少一半(這種可能性不大),原油價格將飆升至每桶150美元。
油價再次上漲也會再次導緻人們看到加油站的價格飛升,後者的走勢落後於原油價格。據美國汽車協會(AAA)稱,美國汽油的平均價格已經達到每加侖3.54美元,為7年來的最高水平。美國總統拜登正麵臨能源價格衝擊帶來不穩定的風險,他承諾要減輕能源價格上漲對美國傢庭的影響。
拜登周二承認,“捍衛自由將付齣代價。我想減少美國人民在加油站感受到的痛苦。這對我來說至關重要。”
拜登說,美國官員正在與生産國和消費國閤作,以減輕影響。上述言論暗示,美國可能再次與其他國傢一起協調釋放緊急石油儲備,類似於去年鞦季對能源價格造成短暫影響的那次。
加拿大皇傢銀行(RBC Capital Markets)全球大宗商品策略主管剋羅夫特(Helima Croft)在給客戶的報告中寫道:“沙特阿拉伯仍然非常不願意改變歐佩剋目前的釋放石油時間錶,因此幾乎可以肯定白宮很快將宣布另一項戰略緊急石油儲備釋放計劃。”
剋羅夫特補充說,這次公布的數據“可能會更大”,而去年11月公布的數據隻是讓在加油站加油的美國司機稍稍鬆瞭一口氣。
但從金融角度來看,拜登增加供應、降低價格的最佳選擇可能是與伊朗達成協議。
標普全球普氏分析(S&P Global Platts Analytics)分析師對客戶錶示:“與伊朗達成協議能解除製裁並提高産量,這樣的可能性仍然很低,但市場對額外石油的需求將越來越大。”
全球經濟準備迎接衝擊
通貨膨脹是美國經濟麵臨的最大問題。而俄羅斯的入侵可能會使情況變得更糟。
榮誠與CNN分享的一份分析報告顯示, 如果油價達到110美元/桶,美國年通貨膨脹率將升至10%以上。 這比目前的7.5%又高齣瞭一大截;美國的通貨膨脹率自1981年以來從未攀升到10%。
高盛估計, 油價每桶每上漲10美元,將使美國GDP增速下降近0.1個百分點。 金融市場的動蕩也可能給經濟帶來壓力。該行策略師周三對客戶錶示:“金融環境進一步收緊,企業麵臨的不確定性增加,將進一步拖纍美國經濟增長。”
不僅汽油價格會上漲,石油和天然氣價格的上漲也會推高傢庭供暖和電力成本。
能源價格上漲將使飛行成本上升,並使本已在應對不斷飆升的費用的企業的運輸和投入成本繼續上升。企業很可能會以價格上漲的形式,將至少一部分上漲的成本轉嫁給消費者。食品和能源價格的上漲也將給大西洋彼岸帶來痛苦。
除瞭能源,其他大宗商品也可能齣現價格波動。俄羅斯是鋁和鈀等金屬的主要生産國,最大的小麥齣口國,也是最大的硝酸銨生産國,硝酸銨是化肥的關鍵成分。而烏剋蘭是小麥和玉米的重要齣口國。
摩根大通基金首席全球策略師戴維・凱利(David Kelly)上周在一份報告中寫道:“所有這一切都將發生在大宗商品供應比以往任何時候都更緊張的時候。”
當然,歐洲人的通脹壓力甚至會比美國更大。鑒於歐洲對俄羅斯能源的巨大依賴,歐洲的風險尤其大。該地區約三分之一的天然氣進口自俄羅斯。瑞銀(UBS)的數據顯示,自2021年3月以來,19個歐元國傢的通脹飆升有一半以上是由於能源價格上漲造成的。如果電費和取暖費繼續上漲,預計歐洲傢庭將削減其他方麵的開支。
隨著疫情後的繁榮消退,歐元區經濟今年的增長已經放緩。國際貨幣基金組織預計,歐洲經濟在2021年增長5.2%之後,2022年將增長3.9%。瑞銀估計,燃料、電力和天然氣價格每上漲10%,歐洲經濟增長將下降0.2個百分點。隨著小麥和玉米價格的上漲,食品價格也會上漲,從而加劇通貨膨脹,損害經濟。
全球股市暴跌
美國股市周四上午和世界各地股市一起暴跌。科技行業受到的打擊尤其嚴重。納斯達剋綜閤指數暴跌至熊市區域,較曆史高點下跌逾20%。
道瓊斯指數開盤時下跌2.5%,跌幅超過830點。
標準普爾500指數下跌2.6%。
納斯達剋指數下跌3.3% ,比曆史高點低20%以上。
如果股市不能很快反彈,FAANG和其他大型科技公司可能會經曆大衰退以來最糟糕的兩個月。
如果投資者將資金轉嚮能源類股和其他避險資産,則可能導緻科技股更深、更長期的迴調。
今年以來,Facebook旗下的元平台(Meta platform)股價暴跌瞭40%以上。奈飛(Netflix)股價暴跌近40%。英偉達(Nvidia)和特斯拉(Tesla)的股價分彆下跌瞭25%左右,而微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)、蘋果(Apple)和榖歌的所有者Alphabet的股價均下跌瞭10%至15%。
與此同時,雪佛龍(Chevron)在2022年的股價上漲瞭15%,埃剋森美孚(Exxon Mobil)的股價上漲瞭近25%。
黃金仍是全球市場最大的不確定性對衝
黃金顯然仍是市場對衝波動性和地緣政治動蕩的首選方式。周四早盤,金價上漲3%,至每盎司約1960美元。下一站,創曆史新高?在2020年大流行早期,金價創下2000美元以上的紀錄。
AvaTrade首席市場分析師阿斯蘭(Naeem Aslam)錶示,"投資者將資金投入包括黃金在內的避險商品,這為投資者提供瞭對衝不確定性和通脹上升的手段。"
今年以來,金價已經上漲瞭近8%。包括紐濛特(Newmont)、巴裏剋黃金(Barrick Gold)和盎格魯黃金(AngloGold Ashanti)在內的主要礦業股周四也都錄得強勁漲幅。
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