中國基金報記者 南深2021年雲南白藥證券投資巨虧20億 其中小米一隻股票就虧瞭14億。5月7日公司錶態 雲南白藥成“韭菜”！炒股巨虧20億，僅小米一隻股就虧瞭14億 - 趣味新聞網

中國基金報記者 南深

2021年雲南白藥證券投資巨虧20億，其中小米一隻股票就虧瞭14億。5月7日公司錶態，今年將減少證券投資額度。

公司在接待調研時稱，在充分聽取廣大投資者對公司發展的意見和建議的基礎上，通過市場分析和調研，經過公司投資決策流程的審慎論證和審核，在原有的風險控製措施基礎上，嚴格控製二級市場投資規模。2022年，在董事會審批的額度範圍內，公司將逐步減倉，不繼續增持。

除瞭證券投資，在混改引入陳發樹掌舵的新華都後，公司近年資本運作勢頭也比較猛。就在4月其公告通過定增成為上海醫藥二股東，斥資逾百億，此外公司還通過要約收購成為港股公司萬隆控股的實控人。此次調研中，公司也對這兩筆資本運作進行瞭迴應。

今年股票倉位降到不超31億

3月25日，雲南白藥發布2021年報，全年實現營收363.74億元，同比增長11.09%；歸屬於上市公司股東的淨利潤28.04億元，同比卻大幅下降49.17%，這是22年來雲南白藥首次歸母淨利下滑。營收增長淨利卻腰斬，原因正是證券投資虧損拖纍。

年報顯示，雲南白藥2021年公允價值變動損益為-19.29億元，相當於全年淨利的七成。具體來看2021年雲南白藥買瞭9隻股票，期末市值約41億元，全年虧損超過16億元，虧損最大的是小米集團，一隻票虧瞭14億，其次是創新藥龍頭恒瑞醫藥，虧損也超2億，另外買騰訊股票虧損也超1億元。

麵對證券投資巨虧拖纍業績，中藥龍頭受到諸多質疑，股價也在一年時間腰斬不止。此前，公司也曾多次迴應要縮減證券投資額度，去年底公司還專門通過瞭一個議案，規定投資證券、基金等權益類超的額度不超最新一期的歸母淨資産的8%，2021年底雲南白藥歸母淨資産383億元，按照這個比例意味著今年的證券投資額度不能超過31億元。

公司此次錶態逐步減倉也是對上述政策的延續。

從2022年一季報的情況來看，公司的股票倉位應該已經有所下降。因持有的證券、基金單位淨值變化，第一季度雲南白藥公允價值變動收益-5.25億元，雖然還是虧損，但較上年同期的-7.89億元已經收窄逾三成。

對公司減少證券投資，降低資産金融化對淨利潤的擾動，多數投資者錶示認可，但也有部分網友擔心，目前市場整體處在低位，尤其是雲南白藥重倉的中概股，此時減倉會否變成“高買低賣”的“韭菜”。

2018年開始加碼“炒股”

倒查雲南白藥曆年公告可以發現，在2018年之前雲南白藥對於證券投資的態度實際上非常謹慎，2018年以前雲南白藥公允價值變動淨收益基本一直為0。變化始於2017年混改引入新華都成為二股東之後，新華都實控人陳發樹早年通過投資紫金礦業一站成名，一度被媒體稱為中國巴菲特。

2018年4月10日，公司首先擴大瞭自有資金的投資範圍，原投資範圍兩類，一是銀行保本理財産品、貨幣市場基金及保本基礎上開展的各項理財業務；二是與生物醫藥有關的證券投資基金，生物醫藥行業的股票或股權，新股配售或申購。

調整後投資範圍變為：（1）風險等級為R1、R2的銀行理財産品、貨幣市場基金、國債逆迴購及債券、債券型基金/資管計劃；（2）混閤型基金/資管計劃、股票或股權、股票或股權型基金/資管計劃。這次的修改，主要是突破瞭此前權益投資“與生物醫藥有關”這一限製。

隨後在2019年6月6日，公司又大幅擴大瞭投資權益資産的額度。原規定“投資股票、股權和股票基金、股權基金的比例，閤計不得高於總投資額度的15%，資金額度上限不得高於10億元”，修改後變為“投資股票和股票基金、股權基金的比例，閤計不得高於最近一個會計年度審計後淨資産的15%（含）”。

具體的操作方式上，公司董事會授權董事長王明輝牽頭組建投資執行團隊，製定執行具體投資運作方式，包括但不限於投資個股的比例及退齣的止損綫，收益目標等。此後，公司又把聯席董事長也就是陳發樹，加入到“牽頭組建投資執行團隊”的行列。

上述調整之後，雲南白藥的證券投資持續加碼。

年報數據顯示，2018年至2020年末，雲南白藥期末交易性金融資産分彆為72.65億元、88.21億元、112.29億元，公允價值變動淨收益分彆為0.42億元、2.27億元、22.4億元。也就是說，2020年雲南白藥實際上靠炒股賺取瞭超22億元，但2021年公司基本把盈利吐瞭迴去。

迴應兩起資本運作

除瞭證券投資外，雲南白藥近期的兩個大手筆資本運作也被市場關注。

4月12日晚間，雲南白藥發布公告，關於認購上海醫藥集團股份有限公司2021年度非公開發行的6.66億股A股股票的重大資産購買實施完畢，認購資金109.1億元。此次認購完成後，雲南白藥持有上海醫藥18.01%股份，成為上海醫藥第二大股東。

此次調研投資者問及公司與上海醫藥閤作的戰略意圖是什麼？

公司稱通過定增，藉助藉助上海醫藥優質平台和産業資源協同，進一步放大雲南白藥既有資源優勢，把握産業整閤的重要機遇，拓展主營業務規模、既有産業布局，提升整體運營效率，通過在區域互補和物流倉儲、采購議價、品種代理、品牌推廣、新藥研製等方麵的整閤協同，有利於擴大主營業務規模、提升運營效率，提升企業核心競爭力和盈利水平。

4月13日公司還公告，萬隆控股與相關對手方簽署瞭《有條件認購協議》，其中認購方有條件同意認購3.52億股萬隆控股股份，認購價格為0.285港元/股。資料顯示，萬隆控股主要緻力於成品食油、砂糖、個人護理、化妝品貿易以及提供融資服務。萬隆控股布局瞭工業大麻CBD(大麻二酚)原料的全球貿易業務。

對香港萬隆控股平台未來的定位，公司在調研中錶示主要聚焦4個方嚮：

（1）有利於充分利用香港的區位優勢和投融資便利條件服務公司的全球化戰略，以萬隆控股為平台開展全球範圍內的産業資源整閤和人纔團隊搭建；（2）有利於進一步強化雲南白藥的境內外産業資源整閤，打造麵嚮海外的工業大麻産業平台；（3）有利於基於海外資源特色開展保健品及功能性食品的引進，與雲南白藥現有保健品業務協同發展，打造全新生態，搶占高速增長的保健品和功能性食品市場；（4）利用香港全麵開放的自由貿易市場地位以及稅收優惠等多方麵優勢，打造大健康相關産品及原材料的國際貿易業務。

近一年多時間，雲南白藥股價處於持續下降通道，從最高的112元附近跌到最低不足50元，跌幅五成以上。5月6日雲南白藥收盤價為54.77元，最新市值為984億元。

編輯：喬伊