圖/IC4月6日晚間 證監會批復同意雲從科技首次公開發行股票並在科創闆上市 雲從科技IPO獲批 又一傢AI“四小龍”公司將上市 - 趣味新聞網

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4月6日晚間，證監會批復同意雲從科技首次公開發行股票並在科創闆上市，這意味著雲從科技或將成為首個登陸A股市場的AI“四小龍”公司。

AI“四小龍”上市路： 商湯登陸港交所 雲從科技A股賽道領先

雲從科技成立於2015年，是一傢提供高效人機協同操作係統和行業解決方案的人工智能企業，在業內，雲從科技與曠視科技、依圖科技和商湯並稱為AI“四小龍”。

但AI“四小龍”的上市之路各有波摺。其中，上交所在2020年11月受理瞭依圖科技的IPO申請，期間該公司的IPO曾兩度中止，直到2021年年中，依圖科技的科創闆IPO變更為瞭終止狀態，上市宣告失敗；曠視科技則於2021年9月獲科創闆IPO審核通過，但目前上交所網站顯示，該公司的審核狀態為“中止（財報更新）”；沒有選擇在A股上市的商湯則已於去年年底登陸港交所，成功上市。

這也意味著，雲從科技將成為第二個上市，以及第一個登陸A股的AI“四小龍”公司。根據雲從科技發布的招股書，該公司擬募資37.5億元，用於人機協同操作係統升級項目、輕舟係統生態建設項目、人工智能解決方案綜閤服務生態項目及補充流動資金。

雖然雲從科技在AI“四小龍”的上市“賽跑”中有望取得第二名的成績，但AI“四小龍”麯摺的上市之路也從側麵反映齣瞭這一行業當前存在的問題。

根據證監會4月6日公布的雲從科技問詢函內容，目前人工智能技術在部分場景的落地尚處於培育期，部分應用場景也與傳統安防企業等存在一定差距，未形成穩定的市場格局；而且AI公司需要收集大量數據用於訓練AI模型，因此個人信息、生物特徵采集保護法律法規的齣台、監管政策的變化發展有可能對AI企業産生影響。

對此，雲從科技迴復稱，其重點深耕智慧治理、智慧金融、智慧齣行、智慧商業四個領域，均屬於人工智能行業核心技術行業化應用速度較快、智能化升級需求較為強烈的領域，相關細分領域市場空間廣闊；信息保護方麵，其涉及“個人信息數據”的收入占比在2018年至2020年的比重分彆僅為0.44%、1.06%和 1.11%，且數據來源不存在違反相關法律規定的情形。

財務數據上，目前絕大多數AI企業雖然營業收入逐年增長，但利潤卻始終處於虧損狀態，而且為瞭應對激烈的競爭，虧損還有可能繼續擴大。如已公布最新財報的商湯，2021年經調整後虧損淨額為14.14億元，去年同期為8.78億元，虧損擴大61.5%。根據雲從科技已公布的招股書，該公司2018年至2020年扣非後的歸母淨利潤分彆虧損2.11億元、4.64億元、6.77億元，虧損逐年遞增。

此外，即便成功上市，股價錶現也要經曆二級市場的考驗。今年3月17日，格靈深瞳在科創闆上市，成為年內首個登錄A股的AI公司，其擬募資10億元用於人工智能算法平台升級等項目，每股發行價39.49元。截至4月6日收盤，該公司股價纍計下跌30.67%，總市值51億元。

雲從科技：麵臨AI企業與視覺設備廠商轉型的雙重挑戰

在招股書“重大事項提示”一欄，雲從科技將所處行業的激烈競爭和虧損可能持續擴大列為瞭第一大風險。

雲從科技認為，其所處人工智能行業一方麵麵臨著商湯、曠視科技、依圖科技等人工智能企業的競爭，其中既包括核心算法技術實力的比拼，也包括人工智能應用和行業解決方案的較量；另一方麵也麵臨著海康威視等視覺設備廠商推進對産品進行人工智能賦能轉型的挑戰，該類廠商在硬件研發和供應鏈方麵有著深厚積纍，使得新興人工智能企業需不斷尋求差異化優勢，整體市場競爭較為激烈。

該公司錶示，若未來一定期間麵臨市場激烈競爭齣現主要産品價格下降、研發投入持續增加且研發成果未能及時轉化、人工智能行業政策齣現不利影響、下遊行業需求顯著放緩等不利情況，公司將麵臨短期無法盈利，未彌補虧損存在持續擴大的風險。

招股書顯示，雲從科技2018年至2020年營收分彆為4.84億元、8.07億元、7.55億元；淨利潤分彆虧損2億元、17.63億元、7.2億元。雲從科技錶示，2019年，公司虧損擴大主因為公司實施股權激勵，確認股份支付費用13億元。

具體來看，雲從科技主營業務收入按照産品類彆可劃分為人機協同操作係統和人工智能解決方案，報告期內，人機協同操作係統收入占主營業務收入比例分彆為6.41%、23.48%和31.50%，毛利率分彆為75.55%、89.30%和75.86%；人工智能解決方案收入占主營業務收入比例分彆為93.59%、76.52%和68.50%，毛利率分彆為17.76%、23.43%和28.19%。

需要注意的是，2020年5月至今，美國商務部宣布將包括雲從科技在內的多傢中國公司及機構列入“實體清單”。對此，雲從科技錶示，該行為不會對公司日常對外銷售、客戶拓展等産生重大不利影響，但可能對公司研發和項目交付過程中采購境外廠商的芯片、服務器等器件産生一定限製，盡管其已製定國産器件替代的産品方案，但由於方案落地需要一定驗證時間、客戶對使用替代器件的産品認可具有不確定性等因素，可能會對公司的生産經營産生一定影響。同時可能會對雲從科技未來在人工智能前沿理論及學術研究、國際學術交流以及境外業務拓展産生一定不利影響。

記者聯係郵箱：luoyidan@xjbnews.com

新京報貝殼財經記者 羅亦丹 編輯 王進雨 校對 趙琳