發表日期 3/2/2022, 9:18:50 PM
雷達財經齣品 文|李亦輝 編|深海
3月2日美股收盤,中概股漲跌互現,其中愛奇藝(IQ.US)收漲21.50%,股價盤中漲幅一度接近40%。
盤前,愛奇藝發布瞭2021Q4及全年財報,公司第四季度Non-GAAP運營虧損5.2億元,運營虧損率由上年同期的13%大幅收窄至7%;全年來看,2021年愛奇藝總營收306億元,non-GAAP運營虧損30億元,運營虧損率從上年同期的15%收窄至10%。
這是愛奇藝自控費和裁員之後取得的成績單。愛奇藝創始人、首席執行官龔宇錶示,2021年第四季度起,愛奇藝推齣一係列優化組織結構、聚焦核心業務的舉措,顯著提升瞭運營效率,將努力在2022年進一步實現運營盈虧平衡。
盡管“瘦身”取得成效,但去年四季度愛奇藝的日均訂閱會員總數為9700 萬,同比減少570萬;與此同時,互聯網廣告寒鼕中,公司第四季度的廣告收入同比減少瞭10%。
據此判斷,在愛奇藝節衣縮食過苦日子的時候,其營收端的增長睏境依舊存在。財報顯示,愛奇藝第四季度總營收為74億元,同比下滑約0.93%;2021財年愛奇藝總營收為306億元,較2020年同比增長3%。
這也意味著,麵對虧損和增長乏力的雙重睏境,愛奇藝僅僅斷臂求生還不夠,如何讓近乎停滯的主營業務重迴增長,是擺在管理層麵前的另一大難題。
“瘦身”措施顯成效
2021年第四季度,愛奇藝總營收73.89億元,盡管略超市場預期的73.05億元,但跟上年同期的74.58億元相比,仍同比下滑瞭0.93%。
市場對愛奇藝的營收增速放緩已有一定預期,曆史財務數據顯示,過去6個季度,愛奇藝的營收增速從未突破兩位數,甚至在去年的第三、四季度雙雙錄得負增長。
2021年全年,愛奇藝總收入為306億元,比2020年微幅增加3%。歸屬愛奇藝的淨虧損由2020年的70億元收窄至62億元 ,運營虧損也由2020年的60億收窄至45億元,non-GAAP下,運營虧損由2020年的45億元降至30億元。
單從第四季度來看,愛奇藝當季的運營虧損為9.75億元,運營虧損率為13%;而2020年同期運營虧損為13億元,運營虧損率為18%。
非GAAP下,第四季度公司運營虧損為5.16億元,非GAAP運營虧損率為7%;而2020 年同期非GAAP運營虧損為9.41億元,運營虧損率為13%。
但其第四季度淨虧損仍有擴大趨勢,第四季度為18億元,與上年同期的15億淨虧損相比,同比擴大20%。
盡管如此,愛奇藝管理層還是十分滿意。財報中,龔宇錶示,“從2021年第四季度開始,我們采取瞭一係列措施,降本增效並優化組織架構,成效非常令人振奮。”
早在去年三季報電話會中,龔宇就錶示接下來重點是開源節流,砍掉低效率業務和項目,增加和嘗試新的貨幣化機會。
此後的愛奇藝便開始裁員和業務同步收縮。據《第一財經》報道,去年12月初以來愛奇藝的裁員比例在20%至40%之間。
裁員主要涉及業務崗,如市場、投放、渠道閤作、智能製作、隨刻、VR業務等。同時,愛奇藝的“邊緣業務”,如遊戲等業務綫,是裁員重災區;主營業務,如視頻業務,裁員波及較小。
3月1日晚上的財報電話會議上,龔宇詳細解釋瞭公司開源節流的措施。其中除瞭組織結構優化之外,還包括在內容方麵更精細化的在內容製作、內容采購和內容運營方麵做精細化選擇與運營。
對於頭部內容,愛奇藝通過宣傳獲得更多收益;對於播齣效果“不好的內容”減少采購,提升內容製作水平。除此之外,對長尾內容加強運營,從而發揮更大的價值。
財報顯示,第四季度公司內容成本為49億元,較2020年同期下降5%,得益於公司努力控製成本和提高運營效率。
與此同時,裁員後,公司的銷售、一般和行政費用較 2020 年同期下降 17%,主要是營銷支齣和股權激勵費用減少,部分被與優化組織結構相關的非經常性員工遣散費所抵消。
此外,第四季度,公司研發費用較 2020 年同期增加 15%,增加主要是由於組織結構優化相關的非經常性員工遣散費。
大力削減成本之下,愛奇藝的毛利率從第三季度的7.4% 提升到四季度的11.9%,高於2020 年四季度的9%,也高於分析師一緻預期的8.2%。
龔宇稱,要在保持收入份額與用戶端流量的市場份額閤理的前提下,公司會降低人員、內容成本以及市場成本,采取各種措施降低來這些成本和費用。
會員數下滑、廣告業務遇冷
一係列列節源開流措施,讓愛奇藝的運營虧損收窄,管理層看到瞭盈利的曙光。但愛奇藝的睏境不止常年虧損,主營業務增長乏力是另一大挑戰。
根據財報,2017年到2019年,愛奇藝淨虧損從37億元擴大到103億元。到瞭2020年稍有好轉,但淨虧損仍然達到瞭70億元。盡管2021年進一步收窄至62億元,但距離真正實現盈利仍遙遙無期。
與此同時,愛奇藝的主營業務增長也近乎停滯。同花順iFinD數據顯示,2016年至2020年度,愛奇藝營收同比增速分彆為111%、55%、44%、16%和2%。
2021年,愛奇藝的營收增速仍然是個位數的3%,其中四季度總營收同比下滑近1%。
按收入構成劃分,愛奇藝營收主要來源會員服務收入、綫上廣告服務收入、內容分銷和其他收入幾個部分。
2021年第四季度財務業績顯示,上述公司四大業務中,除會員業務增長外,其他三大業務均為負增長。
其中,第四季度會員服務收入為41億元,較2020年同期增長7%,主要得益於月度平均單會員收入(ARM)的增長。ARM在四季度為14.16元,2020年同期為12.45元,2021年第三季度為13.65元,四季度環比上漲瞭約0.5元。
值得注意的是,會員收入增長,靠的是用戶支齣更高的訂閱費,而非吸引更多的付費用戶。
去年12月15日,愛奇藝宣布訂閱費漲價。其中,連續包月由19元上調至22元,連續季卡由58元上調至63元,普通月卡則由25元上調至30元,普通季卡由68元上調至78元,年卡會員費不變。
這是愛奇藝繼2020年11月首次漲價後,又一次漲價會員費。
取消瞭超前點映,讓愛奇藝、騰訊視頻們有瞭漲價的底氣,但用戶卻不買賬。財報顯示,第四季度愛奇藝日均訂閱會員總數為9700萬,同比減少570萬,環比減少瞭770萬,跌破1億大關。
通過漲價手段提升瞭核心會員服務收入,公司的其他業務卻不可避免的齣現下滑。第四季度,愛奇藝的在綫廣告服務營收為17億元,同比下滑10%;內容分發營收為7.62億元,同比下滑5%。
包含文學、直播、遊戲、漫畫、電影票、輕小說等在內的其他業務收入為8.42億元,較2020年同期下降 12%。
對於第二大業務廣告收入的下滑,公司解釋為,主要是由於當季發布的優質內容延遲以及充滿挑戰的宏觀經濟環境。
從整個大環境來看,當前互聯網公司的廣告業務都不太景氣。自去年三季度以來,百度、騰訊等大廠的廣告收入增長均有不同程度的放緩。
除瞭受大環境影響,愛奇藝的廣告業務還有自身的局限性。據悉,愛奇藝廣告包括 App 內的廣告,以及與影視綜藝相關的贊助廣告收入,後者也就是俗稱的“廣告植入”。
2月24日,《人民日報》發文稱,當前,一些植入廣告存在不顧影視劇情生拉硬套、貼片廣告時長過長等問題。這不僅會降低觀眾的收看體驗,同時可能涉嫌違反法律法規,潛藏著虛假誇大宣傳、侵害消費者權益的風險。
文章指齣,無論是從保護用戶閤法權益來說,還是從規範廣告市場秩序而言,都有必要對植入廣告進一步加以規範。
如果後續有相應監管措施落地,或將給愛奇藝的廣告業務帶來更大的壓力。
遭受短視頻衝擊
電話會議上,在迴答分析師有關長視頻市場競爭格局的問題時,龔宇錶示,國內長視頻行業已經進入瞭一個新階段,這個新階段的特點是追求效率、追求減虧,最終追求盈利,而不是之前的追求市場份額與高速增長。
言下之意是,愛奇藝將放棄過去燒錢換市場的戰略,轉而著手當下開始精耕細作,更加理性經營,追求經濟效益。
在此背景下,公司管理層給齣瞭大緻的盈利時間錶,要力爭2022年全年實現non-GAAP運營盈利,且盡快實現單季度non-GAAP運營的盈利。
然而,即便愛奇藝迴過神想要嚮投資者展示盈利能力,市場環境的巨變卻對長視頻不利,尤其是長視頻遭到瞭短視頻前所未有的挑戰。
正如龔宇所言,長視頻市場的總時長正在下降,這已經成為客觀現實,並且已經持續瞭一段時間。
易觀數據顯示,2019-2020年,短視頻類應用的使用時長占比從27.39%提升到瞭33.73%,長視頻類應用的使用時長占比,則從34.21%下降到瞭30.45%。
此外,據《2021中國網絡視聽發展研究報告》顯示,截至2020年12月,我國網絡視聽用戶規模達9.44億,其中短視頻用戶達8.73億,領先於綜閤視頻。
況且,當前短視頻對長視頻的侵蝕仍未停止,失去流量的長視頻,不再處於互聯網的中心位置。再加上付費會員增長陷入瓶頸,導緻收入增長也止步不前。
有分析認為,對愛奇藝而言,或許可以通過持續的降低成本與費用來達到盈利的目標,但失去增長空間,也就失去瞭對資本的吸引力。
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